Day82·台上一分钟，台下十年功。

哈喽，宝子们好呀~！

今天是2023年4月19日，坚持半·日更的第八十二天。

腾讯2017年报学习的进度完成了80%，终于可以轻松愉快地跟大家聊点废话了~

有朋友反馈说我最近有灌水嫌疑，的确，我承认，这两天心思没有放在更文上，主要在认真跟腾讯厮混了。厮混过程中因为遇到了一些难题，思考的时候感觉压力较大，所以发起文来也有点漫不经心。

不过好在硬骨头也有啃完的那天，最后整理整理，准备周五再把这份笔记发出来（所以明天就先发肖星老师的笔记啦~），之后就准备休息了。这几天实在是太累太费脑，又堆积了几本好书可以看，所以准备换换脑子看看书。

说到啃硬骨头，我突然想起昨晚一位宝子发给我的私信：

是的，我是一个喜欢自我挑战的人，因为我觉得这样的人生才会有意义。不过，再怎么喜欢挑战，也需要评估挑战项目的难度，如果确定是可行的，才会去挑战，不可行的，当然是跳过啦，干嘛为难自己，我又不是傻帽。

另外，有聪明的朋友发私信告诉我“又可以有游记看了”，好吧，这个坑是硬给我安排上了，摊牌了，的确有出行计划，不过还在等签证中，所以也不敢把话说太满，等真出行了然后有精力写游记拍vlog的话，一定带大家云旅游~！

好了，说完废话，继续水文~

今天给大家分享我在2023年4月13日的学习记录。共学习唐书房2018年原创文章4篇。具体内容如下（原版未更改，部分内容不严谨，大家无需保存）：

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另外，回复一个问的比较多的问题。

上图中的笔记，我用的是MAC自带的Numbers表格，不是什么别的高端的软件，每次回复完朋友们，大家也是一脸懵的状态，原来就是基本的excel表~哈哈，其实工具不重要，重要的是学习精神嘛~用什么工具记录，大家按照自己的习惯来就好，随性一点~

还有就是，图片中的内容不用看，我只是留个纪念而已，这些内容是我当日做的笔记底稿，真正发文的话，我会修改其中的部分内容，使之更加严谨，大家了解即可，不用浪费时间点击图片哈。

第一篇 2018-03-11 老唐的私人书架

这篇文章基本上都是图（但很震撼），再一次印证了这句话：

台上一分钟，台下十年功。

正文没什么好看的，反正就一个字：牛！来看看留言区吧。

不要总说自己没时间，时间是有的，只不过看你如何去利用，千万不要低估你的潜力：

另外，这位同志的留言害我去找了半天，同样错过的朋友，请看老唐文中的第二张图。

看不进去的书先放放，无法理解的人生道理就先不思考，也许某一天你会惊奇地发现，当初硬着头皮也看不进去的书，突然读起来就毫无障碍了，之前对之嗤之以鼻的道理，现在想想也好像也真就是那么一回事。

老唐最高的阅读记录一天8本！真实有被吓到。。不知道现在有没有刷新记录。

记录一句经典语录：“书籍是原料，思考是加工厂，验证、实践和反思是质检部，一个完整流程走完才有合格产品。”

原来老唐爱看书是小时候就有的习惯，所以现在培养家里的小宝贝还来得及：

最值得多读几遍且可以从中揣摩人性的小说是：二号首长，侯卫东，贞观长歌（mark住）

想起之前整理老唐荐书的时候，也有提到过《二号首长》：

准备把它加入今年的阅读序列之中。

之前说过投资者需要保持理性，如果想提升自己这方面的“能力”，可以阅读经济类的书籍：

还有一个留言不知道如何评价（总的来说就是人非常容易“想当然”），老唐的回复很经典，摘录一下：

好啦，本篇结束。

第二篇 2018-03-15 Roe指标的正确使用方法

本文是《价值投资实战手册 第二辑》的内容，不过文章里写的更为详细。

有一段内容现在品味别有一番滋味：

还有一个例子举得也很好，截图放在这里帮助朋友们进行理解：

其他的基本上都是书中的内容。

总的来说，ROE是帮助我们在海量个股中，快速地筛选出（优秀）企业的一个指标，但是筛选也仅是初步筛选，至于能否投资，需要进一步研究企业的竞争优势，所以不要过分迷信某个指标，想赚钱，没有捷径，就是耐心研究。

另外，高ROE一般是要参考3~5年的数据。

至于不懂ROE是什么意思的朋友，可以去阅读一下老唐的原文，当然最好是阅读《手把手教你读财报》，此处不再赘述。

第三篇 2018-03-21 Roe指标的正确应用（续）

同样是《价值投资实战手册 第二辑》的内容，不再多说。

正文中举了平安和腾讯的例子，感兴趣的可以去看，有一段值得摘录，记录在此。

关于投资保险股的潜在风险：

所有的投资人都在基于一个永远不知道正确或错误的假设买卖。

另外，留言区摘取两段留言。

①关于大跌是否动用家用：

这个实际操作起来也有一定的差异性，比如短期内确定有新增资金入账，那么大跌之时适当抽出一点家用买入也可，当然这是我自己的想法。

至于大跌有无感的问题，别说是老唐了，连我这种投资小白都无感，所以，我100%相信老唐说的是真的。翻来覆去就是那句话，有钱就买，没钱就假装不在。

②关于ROE的实际应用：

一定要注意，ROE只是路标，不是说所有ROE高的企业就是好企业，所有ROE低的企业就是不好的企业，需要具体情况具体分析，切勿一概而论。

第四篇 2018-03-28 速读双汇、国投和茅台财报

由于我把腾讯系列（共6篇文章）放在一起学习，所以先将这篇旧文提上来。

简单聊了三家企业，基本跟预料中差不太多。

首先第一家是双汇。

总的来说，看完老唐的点评，我还是觉得双汇做的是苦生意，放在那时，应该也是不会选择入手的。

不过可以看出，那时管理层在经营方面是比较有一手的同时也比较克制：

此外，关于收购漯河双汇生物工程技术公司剩余的25%股份一事，可以学习下老唐的思考过程：

作价不合理也需具体情况具体分析，不能一概而论。

对于双汇2018年的预期，老唐的估计是：

2018年一季度由于同期低基数的原因，会有约10%的增长，而全年可能只能有5%左右（左右各1%范围吧）增长。

看了下财报的实际情况：

2018年双汇发展一季度营收同比下降1.38%，不过归母净利润同比增长21.09%；2018年全年营收同比下降3.33%，归母净利润同比增长13.72%。

暂时不准备深挖原因，等待挖旧文挖到的时候再补上。

另外，留言区关于双汇业务的两点科普，截图记录一下：

第二家国投。

之前挖旧文的时候也提到过，老唐说这是一笔失败的投资。

对于“成败”的定义：

在我心中，成败以对公司经营变化预计是否大致靠谱来判断，以投资逻辑是否成立来判断。

老唐对国投的投资逻辑剖析，直接以截图展示：

另外，即便如此，并不代表“水电联动”逻辑完全失效，主要是此时投资更倾向于优秀企业。

顺便，在此处还解释了一下每次加减仓2%的原因：

因为我手头保有一些家庭备用现金，额度约占股市资金的2%。这部分资金正好用于几个账户之间，以及港股、B股和A股之间的买卖过桥使用。于是每次买卖基本上就在2%左右。

好吧，关于2%的资金我倒还真没怎么关注过，看来还是因为我对数字不怎么敏感。

第三家，茅台。

没什么值得说的，因为都是明牌。

记录一点财务知识：

关注经营现金流，最简单的办法就是看应收账款和预收账款两项数据，看看应收增加没，预收减少没，就基本知道经营现金流的质量了。

此外，大家比较关注的茅台“预收款减少”的问题，主要原因是实在藏不住了：

正文基本上就这些重点。

留言区公布了两次调仓：

减持国投支援茅台，清仓宋城演艺支援洋河（清仓宋城演艺是因为离目标价太远）。

此外，还发现了一个很没有边界感的留言：

人与人交往，要保持一定的边界感，有些不该问的问题（至于什么是不该问的，在问之前可以试图站在别人角度思考一下），请不要随意问出口，不要让对方为难。

最后，跟着老唐学习了一个英文单词：CPO（P=Praise?）

好啦宝子们，今日份笔记投送完毕~！

多的不说了，祝大家晚安好梦，我们明日再见~！

加油，我们一起变更好🌷：

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