国配抢货的另类方式：认购不足额！但上涨概率竟然高达85%
LiveReport大数据
｜港美IPO投研专家｜
3月20日，2024年首家港股18A公司——荃信生物-B(2509.HK)正式挂牌港交所。
上市首日，荃信生物-B股价高开低走，最终收涨23.74%，成交额6167万港元。
值得注意的是，荃信生物-B的配售结果出乎不少人的意料。结果显示，荃信生物-B公开发售的股份数目占总发售的比率为17.77%，国际发售占比82.23%。
根据捷利交易宝孖展数据，荃信生物-B的孖展认购金额超过29.6亿港元，孖展倍数达到121.66倍。这意味着，荃信生物国配部分认购只要足额，正常应该回拨股份至50%到公开发售。
按照上市规则中的回补机制，公开发售部分认购15倍或以上，但少于50倍，回拨至30%到公开；公开发售部分认购50倍或以上，但少于100倍，回拨至40%到公开；公开发售部分认购100倍或以上，股份回拨至50%到公开。
以上为正常情形下的回拨方式，而出现国际配售不足额、公开又超购的情形时，根据回拨规则，公开发售部分可回拨至20%，但必须按下限定价。
因此，荃信生物-B有可能是国配采用了认购不足额的方式，降低了回拨比率，达到了“曲线抢货”的效果。
荃信生物-B配售结果显示，其国配认购倍数仅为0.9965倍，公开认购倍数为163.15倍。
事实上，2024年以来，除了荃信生物，还有2家公司是公开认购倍数超过15倍，但最终只回拨至20%的股份。
这两家公司分别为鸿基集团、经纬天地，上市首日股价涨幅均翻倍了。
据LiveReport大数据统计，自2019年以来，公开认购倍数超过15倍，但回拨20%或以内的新股共有20只，暗盘平均涨幅为37%，上市首日平均涨幅达到44%。
并且，这20只新股暗盘上涨概率达到90%，首日上涨概率达到85%！
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