便利店连锁运营商「宏信超市」递表港交所，绰耀资本独家保荐
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｜港美IPO投研专家｜
摘要：江苏宏信超市连锁股份有限公司于2024年6月26日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为绰耀资本。公司是便利店连锁运营商，2023年收入为人民币24.02亿元，毛利3亿元。
公司简介
江苏宏信超市连锁股份有限公司（简称“宏信超市”）是一家总部设于中国江苏省扬州市的驰名超市及便利店连锁运营商，以“宏信龙”品牌经营零售业务及批发业务。
于最后可行日期，宏信超市在江苏省经营51间超市及109间便利店，其中49间超市及108间便利店位于扬州市，两间超市及一间便利店位于泰州市。除超市及便利店外，宏信超市亦于扬州经营两个商城，即江都商城及宏信龙购物中心。
宏信超市的业务包括零售业务、批发业务、租赁业务、供应及销售餐食。
零售业务，以「宏信龙」品牌经营超市及便利店，以及两家商城，主要集中在苏中地区。公司通过以下方式获得销售收入：(i)于零售店铺及商城向消费者的一般销售；及(ii)大宗销售给包括企业及政府实体在内的客户。此外，公司亦从零售店铺及商城的授权销售中获得销售收入，并向品牌专柜收取总销售额或协议销售目标(以较高者为准)的一定比例作为佣金。
批发业务，向经销商及其他零售商（包括其他超市及便利店经营者以及餐饮经营者）销售粮油、食品及其他产品。公司获得了15个品牌若干产品的地区经销权，包括知名品牌的乳制品、油及酒类，其中8个在扬州销售及7个在盐城市销售。此外，公司亦向海外客户销售服装及木制品，向分销商及零售商销售家电。
租赁业务，公司将零售店铺及商城的部分店面面积或店面租赁予餐厅、酒店及药房等其他零售运营商并收取租金收入。
供应及销售餐食：公司经营一个中央厨房，生产餐食，并交付至当地企业、学校或政府实体。于最后可行日期，公司的中央厨房位于扬州，每天可生产1万份午餐餐食及1万份晚餐餐食。
财务分析
公司2021、2022年和2023财年的年度收入分别为14.32亿、13.29亿及14.02亿人民币；毛利分别为2.8亿、3亿、和3亿人民币；净利润分别为3508万，5106万，和5160万人民币。
招股书中也披露了主要财务比率如下:
行业情况
近年来中国便利店行业销售额增幅较快。2017–2022年全国范围内的便利店零售額持续增长，2022年中国便利店零售销售额为3,834亿元人民币，2017–2022年年复合增长率为15.01%，预计2023–2027年全国范围内便利店零售额将持续增长，年复合增长率为11.81%。
公司处于区域龙头地位，在市场上品牌信誉有很大的价值，亦因多年的良好品牌体验，客户对集团品牌有信心和感情。
在连锁超市零售领域，2023年公司超市零售店铺的一般销售及大宗销售为约人民币4.253亿元。据测算，公司苏中地区市场份额为2.3%，行业排名第五。扬州地区市场份额为9.1%，行业排名第二。在便利店零售领域，2023年公司便利店零售店铺的一般销售为人民币0.910亿元，在扬州市排名第四。
在购物中心零售领域，2023年公司购物中心的一般销售及授权销售的佣金收入为约人民币1.701亿元，在扬州市排名第五。在餐食领域，公司拥有多种餐食，服务于众多家学校、企业和机关单位客户。2023年公司餐食的供应及销售为人民币0.153亿元，在扬州是排名第四。
管理团队
董事会由高峰先生（董事长），袁原先生，张佳安先生（曾用名张家安），姚骏先生，沉志艮女士（曾用名钱雯），佴晶晶女士，和王飞先生组成。
主要股东
根据一致行动确认书，高先生、瑞川达投资（由高先生全资拥有）、袁先生及张先生确认，彼等同意继续一致行动。
高峰先生，直接持股16.36%，通过瑞川达投资持股13.32%，合计持股29.68%；
袁原先生，直接持股6.95%；张佳安先生(曾用名张家安)，直接持股4.85%；
因此，于最后可行日期，一致行动人士能够行使本公司已发行股份总数约41.48%的投票权。
此外，疌泉基金持股13.42%；江都基金持股10.20%。
融资历程
中介团队
据LiveReport大数据统计，宏信超市中介团队共计7家，其中独家保荐人1家，近期保荐项目较少；公司律师共计2家，综合项目数据一般。整体而言中介团队历史数据表现一般。
（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）
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