2024-0819 周一 资金宽松+上证报：央行调控并非扭转利率水平+监管规定寿险利率上限定为2.5%+LPR降息预期+A股收涨
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债券市场
【今日市场】
今日现券利率整体先下后上再下，整体收跌。
【市场分析】
中国央行今日开展521亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.70%，与此前持平。因今日有745亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼224亿元。今日资金面均衡偏松。全天资金面情绪指数：50-52-52-49。
早盘上证报发文表示央行近期调控本意并非彻底扭转利率水平，现券利率小幅下行，上午债市窄幅波动，成交量冷淡；下午市场博弈LPR降息预期，叠加监管规定寿险利率上限定为2.5%，TL大幅拉升，中长券快速下行，短券受资金面影响表现偏弱。下午不到5点大行现身砸盘，主要对象为7Y国债，债市利率小幅上行后最终又被市场买了下来。
【利多】
1、资金均衡宽松
2、上证报：央行近期调控本意并非彻底扭转利率水平，更可能是适当压力测试警示风险
3、LPR降息预期
4、国家金融监管总局发布关于健全人身保险产品定价机制的通知：自9月1日起，新备案的普通型保险产品预定利率上限为2.5%，高于此上线的保险产品停止销售；人身保险产品需要建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制，预定利率基准值要参考5Y LPR、5Y定期存款利率和10Y国债利率等长期利率确定。
【利空】
1、权益市场收涨
2、大行GVN
【后续展望】
明日关注LPR报价情况。操作上仍然是保持谨慎，快进快出。
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资金面
【中国央行公开市场今日净投放1696亿元】
【公开市场操作】中国央行：今日进行521亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.70%，与此前持平。因今日有745亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼224亿元。
今日资金面早盘偏松，临近十点左右转均衡。具体来看：
开盘大行国股融出充裕。隔夜押利率加权+8bps-加权+10bps成交，押存单1.83%-1.85%成交，押信用1.85%-1.90%成交。7天押利率存单1.83%-1.85%成交，押信用1.84%-1.85%成交。14天跨月押利率成交在1.93%，押信用融出在1.94%-1.95%。九点半左右略有收敛，隔夜1.85%需求较多，融出在1.85%-1.90%附近。
午后资金面边际收敛，隔夜押利率存单信用1.88%-1.90%成交。随后融出减少，1.90%需求较多。四点左右略有转松，隔夜押利率存单成交至1.85%-1.90%。临近尾盘，隔夜押利率最低成交至1.80%，整体保持均衡至收盘。
今日全天的资金面情绪指数：50-52-52-49
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消息面
1、上证报：长端利率有望逐渐回归至央行合意区间
8月19日，上证报文章指出，总体而言，我国经济基本面仍处于以稳为主的修复进程中，货币政策坚持支持性政策立场，当前债市核心关注点仍在于央行态度与市场预期的走向。随着央行加力引导利率曲线形态正常向上，长端利率有望逐渐回归至央行合意区间。在此过程中，短期内债市可能仍以波动为主。因此，策略上，短期因势而动，把握短端票息；中期不悲观，待长端利率回归合理区间后，把握长端债券配置价值。
2、上证报：央行近期调控本意并非彻底扭转利率水平，更可能是适当压力测试警示风险
近期，在央行的持续调控下，债市迎来调整行情。8月19日，上证报文章指出，央行此时出手调控，能够在一定程度上修正债市多头自我强化的过度预期，防范过热的单边交易，使利率回归合理区间。值得注意的是，货币政策执行报告中提及“对金融机构持有债券资产的风险敞口开展压力测试”。由此可进一步印证，央行近期调控本意并非彻底扭转利率水平，而更可能是通过适当开展压力测试来警示风险，体现较强的信号意义。
3、[财政部发布8月份国债做市支持操作有关事宜]
财政部发布关于开展2024年8月份国债做市支持操作有关事宜的通知，操作方向为随卖，操作券种为2024年记账式附息（八期）国债、2024年记账式附息（十期）国债，操作额均为3.1亿元，期限分别为5年、3年，竞争性招标时间为8月20日11:05-11:35。
4、[财政部拟8月29日发行2024年到期续作特别国债（一期和二期），面值合计4000亿元]
财政部拟发行2024年到期续作特别国债（一期）、（二期）。第一期为10年期固定利率附息债，第二期为15年期固定利率附息债。第一期发行面值3000亿元，第二期发行面值1000亿元。两期国债票面利率均为发行日前一至五个工作日（含第一和第五个工作日）中国国债收益率曲线中，同期限国债收益率算术平均值（四舍五入计算到0.01%）。发行日期为2024年8月29日，在全国银行间债券市场面向境内有关银行定向发行，中国人民银行将面向有关银行开展公开市场操作。
5、[中美金融工作组举行第五次会议，央行与美财政部就加强中美金融稳定合作签署换文]
会议期间，中国人民银行与美财政部就在中美金融工作组框架下加强中美金融稳定合作签署了换文，互换了金融稳定联络人名单，旨在出现金融压力事件和金融机构运营风险时双方金融管理部门能够保持及时、畅通的联络渠道，减少不确定性。中国人民银行还就有关问题向美财政部提出了关切。双方同意继续保持沟通。
6、国家金融监管总局发布关于健全人身保险产品定价机制的通知
国家金融监督管理总局发布关于健全人身保险产品定价机制的通知，建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制。参考5年期以上贷款市场报价利率（LPR）、5年定期存款基准利率、10年期国债到期收益率等长期利率，确定预定利率基准值，由保险业协会发布。挂钩及动态调整机制应当报金融监管总局。达到触发条件后，各公司按照市场化原则，及时调整产品定价。
7、市场传闻