冷冬天气推升价格——实体经济洞察2021年第2期（长江宏观 于博）

作者：于博

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l  2021年1月8日，国务院李克强总理主持召开国常会，部署能源保供工作，要求各部门全力组织煤炭、电力、天然气生产供应，确保人民群众安全温暖过冬。

据中央气象台分析，1月6日-8日，我国出现大面积寒潮天气，虽然降温幅度有限，但与去年12月末寒潮叠加，使得部分地区气温创新低。

在寒潮之前，随着全球疫苗展开接种行动、OPEC+达成不增产约定等多重利好，大宗商品价格已经形成中期上涨趋势。寒潮来袭，既抬升能源直接需求，也带动下游纺织服装需求，使得能源相关的大宗商品价格再次抬升，加速价格升温。同时，原材料价格上抬带来工业品成本推升式涨价，或令短期利润空间承压。

据中央气象台预测，未来20天全国气温仍有起伏，但冷空气势力减弱。我们认为，随着气温回归往年水平，资源品价格上涨速度或放缓，供需格局有望回归稳定。

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风险提示

1. 中美摩擦加剧；

2. 政策方向调整。

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研究报告信息

证券研究报告：冷冬天气推升价格——实体经济洞察2021年第2期

对外发布时间：2021-01-13

研究发布机构：长江证券研究所

参与人员信息：

于博  SAC编号：S0490520090001  邮箱：[e-mail]

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