疫情方面，日本疫情延续，我国疫情散发。海外方面，美国PCE同比续降，日央行调整YCC上限。国内经济方面，12月以来地产销量降幅扩大、汽车零售销量增速转正，需求边际转好；本周发电耗煤增速转负、钢材产量增速反弹，生产低位震荡。物价方面，12月以来肉价下跌，菜价、果价上涨；油价、煤价下跌，钢价上涨。国内流动性方面，央行公开市场净投放7040亿，短端利率整体回落，长端利率下行，人民币兑美元汇率贬值，中美利差环比走阔。政策方面，中共中央、国务院发布《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》。国家主席习近平会见俄罗斯统一俄罗斯党主席梅德韦杰夫，同澳大利亚总督和总理通电话。李克强总理主持召开国务院常务会议。中财办有关负责人回应房地产经济热点问题。
疫情跟踪：日本疫情延续，我国疫情散发。从新增确诊数据来看，法国、土耳其、意大利等国疫情有所好转，日本、英国、智利疫情形势严峻；从新增死亡病例数来看，英国、日本、巴西有所反弹，美国、德国、加拿大有所好转。海外经济：美国PCE同比续降，日央行调整YCC上限。美国11月PCE物价指数同比涨幅回落至5.5%，环比涨幅回落至0.1%，核心PCE物价指数同比涨幅回落至4.7%，环比涨幅回落至0.2%；美国耐用品订单环比录得-2.1%；欧元区消费者信心初值抬升至-22.2；日本CPI同比上涨3.8%，环比录得0.2%，核心CPI同比大幅上涨3.7%，环比涨幅回落至0.4%；日本上调收益率目标区间；欧央行持续放鹰；欧盟达成天然气价格上限协议；美乌总统会晤。国内经济：需求转好，生产震荡。12月前23天，30城商品房成交面积同比降幅扩大至29.4%。12月前18天，乘联会乘用车零售销量同比增速由负转正至6%，批发销量同比降幅扩大至15%。本周沿海电厂发电耗煤同比增速降幅扩大，钢材产量增速反弹，工业生产低位震荡。国内物价：猪肉价格下降，原油价格下跌。12月以来，食品方面，猪价、菜价、果价较上月均值分别下跌10.8%、上涨6.8%、上涨2.4%。工业生产方面，Brent原油、动力煤、螺纹钢价较上月均值分别下跌11.5%、下跌7.5%、上涨2.8%。国内流动性：短端利率整体回落，央行净投放流动性。R001和DR001均值分别环比回落19BP、25BP至1.09%、0.89%；R007和DR007均值分别环比回落0.2BP、回升1BP至2.04%、1.65%。央行公开市场净投放7040亿。人民币兑美元汇率贬值，美元指数回落至104.32，中美国债利差倒挂、环比走阔20BP。1Y、10Y国债环比下行9BP、6.1BP至2.23%、2.83%。国债、地方债分别发行2100亿、126亿，下周预计发行新增专项债券7亿。国内要闻：构建数据基础制度。中共中央、国务院发布《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》。国家主席习近平会见俄罗斯统一俄罗斯党主席梅德韦杰夫，同澳大利亚总督和总理通电话。李克强总理主持召开国务院常务会议。中财办有关负责人回应房地产经济热点问题。两地交易所进一步扩大互联互通标的范围。
2.海外经济：美国PCE同比续降，日央行调整YCC上限 2.1经济数据：美国PCE同比续降，日本核心CPI续升 2.2央行动态：日央行调整YCC上限，欧央行持续放鹰 2.3事件跟踪：欧盟达成天然气价格上限协议，美乌总统会晤5.国内流动性：短端利率整体回落，央行净投放流动性
从新增确诊数据来看，法国、意大利等国疫情有所好转，最新一周（12月17日-12月23日）新增确诊病例数分别为31.7万例、13.8万例，较前一周分别减少8.8万例、3.7万例。日本、英国、智利疫情形势严峻，最新一周（12月17日-12月23日）新增确诊病例数分别为111.7万例、8.3万例、3.9万例，较前一周分别增加11万例、8.2万例、1.7万例。从新增死亡病例数来看，英国、日本、巴西有所反弹，最新一周（12月17日-12月23日）新增死亡病例数分别为1217例、1857例、1078例，较前一周分别增加1215例、324例、139例。美国、德国、加拿大有所好转，最新一周（12月17日-12月23日）新增死亡病例数分别为2969例、727例、292例，较前一周分别减少296例、191例、17例。
海外经济：美国PCE同比续降，日央行调整YCC上限北京时间12月23日，美国经济分析局公布美国PCE物价指数。数据显示，美国11月PCE物价指数同比涨幅由10月的6.1%回落至5.5%，环比涨幅也由10月的0.4%回落至0.1%，均与预期持平；剔除食品和能源后，11月核心PCE同比涨幅由上月的5.1%续降至4.7%，高于预期4.6%，环比涨幅也由10月的0.3%回落至0.2%，持平预期。
北京时间12月23日，美国商务部公布耐用品订单数据。数据显示，美国11月耐用品订单环比初值录得-2.1%，大幅低于预期-1%和前值0.7%，创下自2020年4月以来最大跌幅。运输耐用品订单的大幅回落是耐用品订单环比回落的主要原因，扣除运输耐用品订单环比上涨0.2%。
北京时间12月20日，欧盟统计局公布欧元区消费者信心指数。数据显示，欧元区12月消费者信心指数为-22.2，预期-22，前值-23.9。
北京时间12月23日，日本统计局公布日本CPI数据。数据显示，日本11月CPI同比上涨3.8%，低于预期3.9%，高于前值3.7%，环比涨幅由10月的0.6%回落至0.2%；核心CPI同比上涨3.7%，持平预期，高于前值3.6%，创下自1981年12月以来最大涨幅，环比涨幅由10月的0.6%回落至0.4%。
日本央行宣布调整10年期国债收益率目标区间。北京时间12月20日，日本央行将10年期国债收益率目标从±0.25%调整至±0.5%，并加大国债购买规模，同时维持政策利率-0.1%不变。在新闻发布会上日本央行行长黑田东彦表示，此次的决定并不是加息，也并不意味着退出或放弃收益率曲线控制（YCC）政策，现在讨论退出宽松政策为时过早，只有当接近2%的通胀目标时，才会讨论退出宽松政策。
欧洲央行持续放鹰。欧洲央行副行长De Guindos称，欧央行致力于将通胀降至2%，将继续加息50个基点，同时欧央行将在明年6月评估量化紧缩（QT）的情况；欧洲央行管委Simkus表示，毫无疑问明年2月将加息50个基点，目前的关键是将通胀恢复到2%的目标。
事件跟踪：欧盟达成天然气价格上限协议，美乌总统会晤北京时间12月19日，欧盟能源部长会议达成协议，将天然气价格上限定为180欧元/MWH，此价格上限机制将于2023年12月15日生效，为期一年。
北京时间12月22日，乌克兰总统泽连斯基与美总统会晤，这是自俄乌冲突以来，泽连斯基首次离开乌克兰境内，寻求国际盟友在军事和经济上的进一步援助，美国总统拜登在共同召开的新闻发布会上宣布将向乌克兰提供包含“爱国者”防空导弹系统在内的约18亿美元额外军事援助。
北京时间12月21日，印尼总统佐科·维多多宣布，作为世界第六大铝土矿生产国，印尼将从2023年6月开始禁止铝土矿出口，以促进该国矿产资源加工行业的发展。
地产销量降幅扩大，汽车零售增速转正。12月前23天，30城商品房成交面积同比降幅扩大至29.4%，其中，一线降幅扩大，二线降幅扩大，三线降幅缩窄。12月前18天，乘联会乘用车零售销量同比增速由负转正至6%，批发销量同比降幅扩大至15%。
发电耗煤降幅扩大，钢材产量增速反弹。本周（12月19日-12月22日），沿海八省电厂发电耗煤单周均值同比降幅扩大至3.7%，较上周回落3.1pct。本周（12月23日当周）高炉开工率回落至75.9%，电炉开工率续降至55.1%。本周（12月23日当周）Mysteel样本钢厂钢材总产量同比增速反弹至4.1%，其中，螺纹钢产量同比增速反弹至4.5%。本周螺纹价格续升，热轧价格回落。
肉价回落，菜、果抬升。从高频数据来看，最新一周（12月19日-12月23日）猪肉、28种重点监测蔬菜、7种重点监测水果平均批发价周均值较上周分别下跌7.8%、上涨4.9%、上涨1.6%；农产品和菜篮子批发价格指数周均值较上周均值分别下跌0.03%、下跌0.05%。
预测12月CPI环比趋降。从高频数据来看，12月以来，猪肉、28种重点监测蔬菜、7种重点监测水果较上月均值分别下跌10.8%、上涨6.8%、上涨2.4%；农产品和菜篮子批发价格指数较上月均值分别回升0.4%、回升0.5%。综合来看，我们预测12月CPI环比趋降。
煤价、油价、钢价表现分化。从高频数据来看，最新一周（12月19日-12月23日）Brent原油和WTI原油均值较上周均值分别下跌1.0%、上涨2.8%；动力煤、焦煤均值较上周均值分别下跌2.7%、上涨2.7%；螺纹钢、热轧板卷均值较上周均值分别上涨0.7%、下跌0.3%。
预测12月PPI环比趋降。从高频数据来看，12月以来，Brent油价、WTI油价、动力煤、焦煤、螺纹钢、热轧板卷较上月均值分别下跌11.5%、下跌9.8%、下跌7.5%、上涨5.1%、上涨2.8%、上涨5.5%。综合来看，我们预测12月PPI环比趋降。
短端利率整体回落。最新一周（12月19日-12月23日）R001和DR001均值分别环比回落19BP和回落25BP至1.09%和0.89%；R007和DR007均值分别环比回落0.2BP和回升1BP至2.04%和1.65%。1M、3M和6M同业存单发行利率分别报于2.76%、2.69%和2.77%，分别回落3BP、回升1BP和回升1BP。半年期国股银票的直贴、转贴（有三农）、转贴（无三农）利率周均值分别环比回落5.2BP、回落7.4BP、回落7.4BP至1.23%、1.01%、0.96%。
从期限利差情况来看，银行间质押式回购利差（R007-R001）、存款类机构质押式回购利差（DR007-DR001）周度均值分别走阔19BP、走阔27BP。
最新一周（12月19日-12月23日）央行公开市场净投放7040亿元。其中，开展7530亿元逆回购操作，490亿元逆回购到期，逆回购层面净投放7040亿元。
最新一周（12月19日-12月23日）人民币兑美元汇率贬值，美元指数回落，中美国债利差倒挂、环比走阔。离岸、在岸美元兑人民币汇率周均值分别回升至6.9888、6.9782。美元指数周均值回落至104.32。10Y中美国债利差周度均值为-82BP，环比走阔20BP。
最新一周（12月19日-12月23日），央行呵护跨年资金面，疫情达峰制约生产消费，长端利率下行。具体来看，1Y国债和国开债到期收益率分别环比下行9BP和下行16.9BP至2.23%和2.31%；10Y国债和国开债到期收益率分别环比下行6.1BP和下行5BP至2.83%和2.99%；10年期国债期货合约价格由99.995元上涨至100.485元，周涨幅0.49%。
最新一周（12月19日-12月23日），国债与地方政府债合计净融资2016亿，环比减少6805亿。具体来看，最新一周国债发行2100亿、净融资1899亿；地方政府债发行126亿、净融资117亿，其中，发行新增专项债券65亿、再融资一般债券7亿、再融资专项债券54亿。下周预计发行新增专项债券7亿。
截至12月23日，12月国债、地方债分别预计发行14762、915亿，合计约15676亿；国债、地方债分别净融资2005、254亿，合计约2259亿。其中，12月新增专项债预计发行98亿，1-12月新增专项债预计累计发行40264亿。
中共中央、国务院发布《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》。新华社12月19日电，12月2日中共中央、国务院发布《意见》，提出：1）加快构建数据基础制度，充分发挥我国海量数据规模和丰富应用场景优势，激活数据要素潜能，做强做优做大数字经济；2）健全数据要素由市场评价贡献、按贡献决定报酬机制，更好发挥政府在数据要素收益分配中的引导调节作用。中办、国办印发《关于深化现代职业教育体系建设改革的意见》。12月21日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《意见》，提出允许将符合条件的职业教育项目纳入地方政府专项债券、预算内投资等的支持范围。国家主席习近平会见俄罗斯统一俄罗斯党主席梅德韦杰夫。12月21日，中共中央总书记、国家主席习近平在钓鱼台国宾馆会见应中国共产党邀请访华的梅德韦杰夫。习主席表示，提出中俄新时代全面战略协作伙伴关系是长远战略选择，希望乌克兰危机各方开展全面对话。梅德韦杰夫表示，乌克兰危机事出有因，十分复杂，俄罗斯愿意通过和谈解决面临的问题。国家主席习近平同澳大利亚总督赫尔利和总理阿尔巴尼斯通电话。12月21日，习近平主席同澳大利亚总督赫尔利、总理阿尔巴尼斯就中国澳大利亚建交50周年互致贺电。同日，国务院总理李克强同澳大利亚总理阿尔巴尼斯互致贺电。习主席提出，愿同澳方一道努力，以建交50周年为契机，推动中国澳大利亚全面战略伙伴关系可持续发展。澳大利亚总理阿尔巴尼斯表示，1972年惠特拉姆总理领导的澳工党政府决定同中华人民共和国建交需要勇气和远见。这一正确决定为两国发展强劲、持久和互利关系铺平了道路。我坚信，稳定的澳中关系符合两国利益。我期待继续同中方一道在互尊互利基础上，推动澳中全面战略伙伴关系进一步发展。国务院总理李克强主持召开国务院常务会议。12月20日，李克强总理主持召开国务院常务会议，提出：1）符合冬季施工条件的重大建设项目不得停工；2）切实保障群众防疫物资、用药需求，并加强国际合作，合理进口急需品。中财办有关负责人回应房地产经济热点问题。12月19日，中央财经委员会办公室有关负责人在解读中央经济工作会议精神时表示：1）在住房消费等领域还存在一些妨碍消费需求释放的限制性政策，这些消费潜力要予以释放；2）合理增加消费信贷，支持住房改善等消费。中国证监会和香港证监会原则同意两地交易所进一步扩大互联互通标的范围。12月19日，中国证监会和香港证监会发布《联合公告》，原则同意两地交易所进一步扩大互联互通标的范围。根据《联合公告》安排，范围扩大如下：1）沪深股通标的，范围调整为市值50亿人民币及以上且符合一定流动性标准等条件的；2）港股通标的，纳入恒生综合指数内符合有关条件的在港主要上市外国公司股票，沪港通范围扩大至与深港通一致。中央经济工作会议在京召开。12月15日至16日，中央经济工作会议在北京举行。习近平总书记在重要讲话中总结2022年经济工作，分析当前经济形势，部署2023年经济工作。李克强总理对明年经济工作作了部署。李强委员作总结讲话。会议强调：1）明年经济运行有望总体回升；2）（政策将）从战略全局出发，从改善社会心理预期，提振发展信心入手，纲举目张做好工作；3）稳健的货币政策精准有力，保持流动性合理充裕，引导金融机构支持实体，强化金融稳定保障体系；4）积极的财政政策加力提效，保持必要的财政支出强度，优化组合赤字、专项债、贴息等工具，保障财政可持续和地方政府债务风险可控。会议提出的重点任务包括：着力扩大国内需求、加快建设现代化产业体系、切实落实“两个毫不动摇”、更大力度吸引和利用外资、有效防范化解重大经济金融风险。国家发改委、能源局印发《关于做好2023年电力中长期合同签订履约工作的通知》。12月2日，国家发展改革委、国家能源局印发《通知》，提出：1）规范有序做好2023年电力中长期合同签订履约工作，确保市场主体高比例签约；2）鼓励电力用户与新能源企业签订年度及以上绿电交易合同。
于博 SAC编号：S0490520090001 邮箱：yubo1@cjsc.com.cn宋筱筱 SAC编号：S0490520080011 邮箱：songxx3@cjsc.com.cn刘承昊 邮箱：liuch2@cjsc.com.cn黄文琛 邮箱：huangwc1@cjsc.com.cn蒋佳榛 邮箱：jiangjz@cjsc.com.cn