智库焦点 | 发力消费券！多地“年底冲刺期”促消费，专家称：消费板块将引领2023年尤其2023年下半年复苏

核心观点

消费板块估值已到低位。此前市场对于消费板块的基本面和资金都存在担忧，但根据历史经验，消费往往只有逆势布局才能取得足够丰厚回报。总体而言，此前低迷表现的主要影响因素都在迎来趋势性好转。长期看，消费依然是值得买入并长期持有的好赛道，优质白马业绩持续增长，成长赛道“黑马”持续涌现，看好包括地产链、白酒、餐饮链、出行链为代表的消费板块。

2022年12月以来，各地纷纷加力稳经济促增长，努力打好2022年“收官战”，也为2023年“开好局”夯实基础，促消费、稳外贸成为重要着力点。

多地发放新一轮消费券，促进消费市场加快恢复；多个省市组团赴海外“抢订单”“引外资”，既积极推动外贸企业开拓市场，也有力提振各方信心。

专家认为，随着各类有助于扩大需求的政策举措落地显效，市场主体信心得到提振，活力将进一步释放，中国经济加快恢复可期。

线上线下联动助力消费

为点燃消费者购物热情，发放消费券成为近期多地促消费的重要举措。例如，海口市将开展全市促消费活动，并发放800万元政府消费券，包括400万元免税消费券和400万元餐饮零售消费券，发放日期为12月12日至17日。同时，海口全市免税行业也纷纷开启促销模式。此外，全市商超、汽车、家电、餐饮、零售等行业也纷纷加入此行列，商圈、夜市等众多业态同步推出巨惠狂欢。

12月12日，2022年“幸福河北欢乐购”消费促进活动开启。据悉，此次活动时间为2022年12月12日至2023年2月6日，依托“双12”和“两节”消费旺季，组织电商企业开展“线上购物节”“区域（特色）网购节”“品牌精品网购节”“网上年货节”等促销活动；组织全省大型商场、超市、综合体、电商平台和特色商业街区等开展线上和线下消费促进活动，扩大消费规模。

在深圳市，“乐购深圳”消费电子和家用电器购置补贴活动已于12月9日启动。该补贴实行“即买即享”，消费者可根据个人需求在参与活动的销售企业线下门店领取所需面额优惠券，购买符合条件的消费电子和家用电器，最高按照销售价格的15%给予补贴。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，目前看来，各地线上线下都在组织不同主题的促销活动，一些地方的财政部门也在这个时间节点前加大消费券的发放力度。借助重要消费节庆活动开展大规模促销，正在成为政府、平台和众多企业的一致选择。此外，不少地区和平台都延长了“双12”的活动时间，通过持续不断的百货、餐饮、休闲娱乐等优惠举措，加速消费回补。

机构看好大消费多主线修复

伴随消费场景逐步恢复，消费信心也有望进一步提振，各种回暖迹象正强力支撑近期机构热议的消费复苏主线预判。以旅游行业为例，近期一系列新冠肺炎疫情（简称“疫情”）防控政策优化以来，包括携程、去哪儿、同程在内的各大平台的机票、酒店等搜索量和预订量都成倍增长；各旅游目的地也信心大增，如张家界近日宣布2023年为张家界旅游全面复苏年。

商贸零售方面，多地陆续出台刺激消费政策，如深圳商务局宣布启动第三轮消费电子和家用电器购置补贴活动。摩根士丹利中国首席经济学家邢自强认为，消费将引领2023年尤其是2023年下半年的复苏。麦肯锡公司最新报告也预计中国的消费势头有望于2023年开始复苏。

招商基金认为，此前消费行业先后受到消费场景、居民收入和消费倾向的制约。面对新形势，食品饮料板块有望受益于餐饮消费场景恢复、居民消费能力与消费意愿改善对中高端消费品需求的增加，以及消费升级延续，同时估值层面或有所修复，板块有望实现稳步增长。

长城基金也表示看好明年的消费板块，消费场景有望逐步恢复，消费需求也会逐步修复，预计消费板块存在较大投资机会。

嘉实基金大消费研究总监吴越表示，消费板块估值已到低位。此前市场对于消费板块的基本面和资金都存在担忧，但根据历史经验，消费往往只有逆势布局才能取得足够丰厚回报。总体而言，此前低迷表现的主要影响因素都在迎来趋势性好转。长期看，消费依然是值得买入并长期持有的好赛道，优质白马业绩持续增长，成长赛道“黑马”持续涌现，看好包括地产链、白酒、餐饮链、出行链为代表的消费板块。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，在政策层面的进一步支持下，预计可选消费有望迎来强势反弹，国内可选消费业绩层面在2023年一季度有望复苏，相关公司盈利水平也将迎来快速边际修复，建议关注美妆、医美、户外露营、体育用品等具有成长性的品种。

“随着疫情防控措施的优化，复苏是重要投资主线，包括出行链与快递物流。”华创证券认为，出行链中的航空股行情或将呈现“高度更高、持续更久”两大特征，而作为海南离岛免税重要参与者，相关机场空港的免税业务销售额与利润也有望在2023年明显放量。另外，经济复苏、消费回暖、物流畅通，供需两端也有望推动快递物流企业经营业绩的释放。

多地组团出海抢单，稳住外贸基本盘

近期，浙江、四川、广东、江苏和福建等地均有政府相关部门组织经贸商务团出海“抢订单”，帮助企业出海谈业务、拓市场。

10月底，广东组织40多家外贸企业赴东盟地区争抢订单，拉开新一轮“粤贸全球”境外参展的序幕。11月24日，由佛山市政府牵头、市商务局组织，由政府部门、2家商协会和22家企业相关负责人组成的佛山经贸代表团赴波兰、德国和匈牙利开展经贸交流活动。这是疫情以来广东省首个由政府带队的经贸代表团。11月，广州市商务局组织近40家外贸企业百余人以包机的方式，赴东南亚地区参加广东（马来西亚）商品展和亚太区新加坡美容展。

深圳市商务局10月31日发布《2022年9-12月赴境外参展包机（舱）资助项目申报指南》，明确对企业参加广东省组织商务包机产生的包机费用，在获得省资助的基础上给予30％的配套资助；对参加深圳市组织商务包机（舱）产生的往返机票费用给予80％的资助。

浙江启动“千团万企拓市场抢订单行动”引发舆论广泛好评。12月4日，由浙江省商务厅等省级部门相关负责人及企业代表组成的抢单团正式开启为期6天的德国、法国之行，这是该行动的首站。后续，浙江省将通过包机、拼机、航班等模式，组织超1万家企业赴境外参加经贸活动。此前，宁波、金华、杭州、嘉兴、湖州、台州等地相继探索推进“包机/包舱+参展+商务洽谈”模式，为浙江企业打开出海商机。

12月5日，四川外贸企业商务包机在成都启航。四川31家外贸企业40人飞赴法国、德国、意大利，开展为期9天的经贸促进活动。今年10月，四川省商务厅印发了《关于“川行天下”支持企业开拓国际市场活动的若干措施》，围绕“支持参加国际知名展会、开展经贸促进活动、建设利用拓展市场平台、支持提升硬件建设、优化市场环境”5个方面，推出10项务实举措。

12月9日至18日，苏州市商务局组织开展的赴法国、德国包机服务启程，苏州经贸团组计划与西门子、克诺尔、法孚、凯辉基金等世界500强、全球行业头部企业开展沟通交流。

在创新服务企业出境方面，南京市商务局负责人介绍，他们会同财政、公安出入境等部门联合打造“南京国际商务班机”出海新通道，为出境商务团组提供机票费用补贴、办证绿色通道、优先升舱等一站式服务保障。“南京国际商务班机”创新推出“出海自由行”模式，打破统一行程的时间、航线、人数和目的地等种种限制，让外贸企业“化整为零、自由活动”，受到企业点赞。今年9月以来，南京组建268个外贸企业商务团组出境开展经贸洽谈，目的地涉及德国、法国、加拿大、日本、韩国、阿联酋等16个国家和地区。

经济加快恢复可期

2022年收官在即，无论是促消费还是稳外贸，各地频频出招，归根结底是希望多措并举扩大需求，激发市场主体活力，稳住经济基本盘，打好今年“收官战”，也为明年“开好局”夯实基础。

“市场主体是稳经济的主要依托。面对当前复杂严峻的经济形势，稳经济非常重要。”中国社会科学院副院长高培勇认为，只要帮助市场主体抵住各种冲击，挺住多种压力，把眼下难关渡过去，恢复活力，带动就业，创造新的社会财富，我国实现稳经济的目标就有了充分的保障和足够的支撑。

“应稳步扩大制度型开放。”全国人大常委会委员、社会建设委员会副主任委员江小涓表示，相比政策导向型开放，制度型开放是更加稳定、透明、可预期的开放环境。当前形势下，应着力增强市场主体信心，而稳定、透明、可预期的开放体制对于增强市场主体信心非常重要。

专家认为，在央地立体施策、综合发力的背景下，市场主体信心得到提振，活力逐步恢复，未来经济增速将逐步回升。展望2023年，中金公司研究部首席宏观分析师张文朗预计，随着疫情影响逐步减弱，经济内生动能将增强，而财政及准财政政策力度可能继续加大，明年经济增速有望加快回升。

来源 | 中国证券报、证券日报、经济参考报、人民网、央广网、中国日报

封面 | 摄图网

编辑 | 见禹彤

校对 | 袁海鸣

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