实盘周记22-10-15
为督促自己在投资之路上持续学习，思考，记录，总结，输出，并强化向老唐学习，特开设公众号，以实盘周记方式记录自己投资过程。
本周交易
本周交易舞。
市场跌跌不休，口袋空空如也。本周在企鹅的诱惑下，老唐已经出清陕煤。我继续坚守10换1，因为前期我的陕煤换过少量的分众/企鹅，计划是后续在27.5/30/33分别卖出1%，2%，3%。
下周有机会（RMB225以下），想办法捡1-2个点企鹅。
当前持仓
目前持仓腾讯 35%，洋河 24%，茅台 11%，古井B 12%，陕煤 7%，分众 10%，京东 1%。
实盘收益
本周实盘「下跌4个点」，22年收益-14.53%，同期沪深300 -22.22%，沪港深500 -19.52%。
最近3年综合年化收益率9.15%。
1）19-20年资金变动较大，逐步开通多个账户，收益率取资金加权和时间加权收益率孰低数据。
2）21年数据开始使用有知有行汇总记录。
持股公司事件
腾讯控股
公司持续回购，最后三天（12-14号）加大回购到6亿每天，下周开始到11月16号三季度报告日，停止回购。
洋河股份
10月14日，公司发布三季度经营情况：经初步核算，2022 年前三季度，公司预计「实现营业收入264.4 亿元」左右，同比增长 20.5%左右；归属于上市公司股东的「扣除非经常性损益的净利润 86.65 亿元」左右，同比增长 26.5%左右。
点评：四季度实现40亿营收，6亿扣非（按21年四季度同比20%增长）应该不是难事。预计全年305亿营收，93亿扣非。
贵州茅台
10月12日，茅台发布三季度经营情况：经贵州茅台酒股份有限公司（以下简称公司）初步核算，2022 年 1 至 9 月公司预计实现营业总收入 897.85 亿元左右，同比增长 16.5%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润 443.99 亿元左右，同比增长 19.1%左右。
点评：按茅台20&21年四季度营收利润基本都是全年最高，22年四季度至少300亿营收，160亿扣非。全年1200亿营收，600亿扣非应该妥妥地。
古井贡酒
10月14日，古井发布三季度经营情况：前三季度，公司实现营业总收入127.65亿元，较上年同期增长26.35%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润25.78亿元，较上年同期增长35.57%；基本每股收益4.96元，较上年同期增长28.83%。
点评：三季度营收利润增速略微下降（20%），四季度按照20%增长预估，营收38亿，扣非3.3亿。全年165亿营收，29亿扣非。
白酒企业本周集中发布3季度经营情况，基本都是20%的高增长，向X会献礼?
陕西煤业
10月12日，陕煤发布9月份运营数据：自产煤单月产销量同比增加30%，累计产销量增长6%。
点评：陕煤上半年扣非150亿，全年扣非大概率要摸到300亿。按21年分红率65%，22年可能分红要摸到2元/股以上了。
分众传媒
本周无公告
阅读思考
❝退休就是不再为了想象中的明天而牺牲今天。当你能活在当下，内心充盈地度过每一天时，你就达到了退休的状态。
❞
❝每次看到世界级投资大师的收益率，都对自己的投资期望做一次心理调整。想想大多数人随口20%，30%，50%的年化收益率期望，这不是期望，只是美好的愿望而已。
❞
借着国庆假期，西安疫情又起，响应号召，居家陆续阅读了之前未读完的几本书：《小镇喧嚣》《大败局I II》《随机漫步的傻瓜》《贸易的真相》《经济学讲义》，大致摘录如下：
大败局II
作者：吴晓波
柳传志⼗分欣赏这个年轻⼈。孙宏斌讲话缺乏逻辑，⽽且⼭⻄⼝⾳很重，柳传志就逼着他每天到⾃⼰的办公室讲⼀个故事：在经营上，孙宏斌跟主管供货的业务部经理⽭盾很⼤，后者是⽼资格的创业元⽼，不拿⼩⽑孩似的孙宏斌当⼀回事、于是柳传志痛下杀⼿，将之撤职，然后把两个部⻔合并起来都交给孙宏斌打理。当时，柳传志因融资和进出⼝业务等原因⻓期督战⾹港，内地市场便全部托付给了孙宏斌的团队。在年终的集团总结⼤会上，他⽤相当赏识的⼝吻表扬说：“企业部能够克服困难，⾃⼰解决（困难），⽽不是坐等，他们部⾥的⽓氛给⼈⼀种蓬勃向上的感觉，有⼀种嗷嗷叫的⼯作感觉，这⼀点我⾃⼰亲眼看到了。”在当时的联想公司，孙宏斌与总裁办公室主任郭为，是最为耀眼的两颗新星。⽐孙宏斌⼩1岁、后来成为联想当家⼈的杨元庆在这⼀年刚刚进⼊公司⼤⻔。可是，仅仅半年后，柳传志突然把他这个最欣赏的弟⼦亲⼿送进了监狱。 感悟：有些能⼒是可以锻炼培养出来2022-10-13 12:29:18 这是⼀个眼睛很⼤很亮，⻓着⼀张娃娃脸的⼭⻄⻘年。他是清华⼤学的研究⽣，毕业后不久就投奔到了联想。在公司那群意⽓⻛发的年轻⼈中，他形象⽊讷，不善⾔辞，因为⼀开⼝就是很浓重的⼭⻄⼝⾳，甚⾄还受到嘲笑。可是，做起事情来却⾮常扎实，肯出死⼒，为了达到⼀个⽬标不择⼿段，有⼭⻄⼈“不到⻩河⼼不死”的劲头。他原是销售部⼀个很普通的职员，可是⼏个⽉后，就因业绩卓然受到提拔。1989年10⽉，联想成⽴企业部，专⻔负责汉卡积微机产品的全国）分销业务，20岁的孙宏斌被任命为企业部经理。柳传思⼀直想编织⼀张全国性的分公司⽹络，可惜此前的那帮元⽼整⽇坐在北京城⾥，这个计划始终⽆法实现。孙宏斌上任后，带着⼀群热⾎⻘年只花了两个⽉时间就建起了13个独资分公司。到12⽉，公司产品出现积压，这些分公司像泄洪⼀样地泄出去1000万元的产品，让压⼒顿解。 感悟：⽜逼的⼈，年轻时就很⽜逼。20岁（经多方核对，应该是26岁）清华研究⽣毕业，任命企业部经理。2022-10-13 12:27:00 孙宏斌，便是⼀匹这样的⿊⻢。他在26岁时成为中国最⼤计算机公司的接班⼈，30岁时在牢狱中度过⽣⽇，40岁时则成为房地产业最让⼈敬畏的⼈物之⼀。他以速度击垮⼀切竞争对⼿，然后，⾃⼰也被速度击垮。P176 2022-10-13 12:16:49 孙宏斌的所有战略设计其实都是围绕着“速度”两个字，当各⽅⾯都不完全具备成熟的条件时，他必须此⽂档由 阅读记录 App 制作在最短的时间内取得决胜，⽤速度来击败⼀切竞争对⼿。品牌打造的速度—⼀通过挑衅⾏业领袖的⽅式吸引眼球，迅速提⾼知名度和关注度；
购买⼟地的速度⼀⼀绕开⾏业灰⾊地带，通过⾼价竞拍的⽅式快速拿地；
建造周期的速度——把普遍需要1~2年的开盘周期缩短到不可思议的6个⽉；
项⽬销售的速度——⾼调运作，以最快的速度完成销售，快速收回资⾦；
现⾦流动的速度——建⽴以天为单位的资⾦考核体系，把有限资⾦的利⽤率提⾼到极限。
P191 2022-10-13 13:55:17如果我们对此进⾏更深层次的考虑，可以说，企业规模的⼤⼩不应该是企业的且标，⾏业第⼀也不是仅仅依靠规模来衡量的。只要企业具备⾃⼰的核⼼竞争⼒或者⽐较好的竞争优势，即使规模不是⾏业⽼⼤、⽼⼆，同样具有⽣命⼒；反之，为⼤⽽⼤的企业在真的形成规模之时也就是迅速⾛下坡路之⽇。在中国新兴企业中，类似的例⼦不胜枚举。P206 2022-10-13 14:32:51 北京⼤学教授周其仁在铁本案初审结果公布后，撰写了专栏⽂章：读报的第⼀反应是，铁本案怎么就成了⼀桩税收官司？两年前震动全国的铁本案，直接起因是“违规建设⼤型钢铁联合项⽬”。当时由发改委等九部委对铁本作了专项检查，查明“这是⼀起典型的地⽅政府及有关部⻔严重失职违规，企业涉嫌违法犯罪的重⼤案件”。其中，当地政府涉及违规⽴项、违规批地，铁本公司则涉嫌“通过提供虚假财务报表骗取银⾏信⽤和贷款，挪⽤银⾏流动资⾦贷款”和“⼤量偷税漏税”，⽽“有关⾦融机构严重违反国家固定资产贷款审贷和现⾦管理规定”。随后，国家税务总局宣布：“认定江苏铁本公司等3家企业偷税2.94亿元。”以上信息，全部经新华社和中央电视台播发消息，国⼈皆知。现在，戴国芳等⼈被羁押两年之久以后，法庭公开审理的公诉罪名仅为“虚开发票，抵扣税款1。6亿元”—这么⼤的⼀个变化，说明了什么？我认为最可议之处，是⼈们——尤其是地⽅官员和⺠营企业家们—都知道这次铁本绝不是因为抵扣税款才“犯事”的，但是轮到“办”的时候，却以涉税案为罪名。政府真要抓税案吗？普遍抓就是了。为什么差不多家家钢⼚都有的“开税票”⾏为，平时没有事，别⼈也没有事，偏偏到了2004年4⽉被发现上了⼀个⼤规模钢铁联合企业的铁本头上，就是关乎身家性命的⼤事？周其仁教授在⽂中耐⼈寻味地说：“回头看历史，戴国芳要庆幸我们国家正在向着法治国家的⽅向⾛才对。” 历史可以回头看，戴国芳却再也⾛不回去了。对于企业家来说，成功的结局会有很多种，⽽失败的下场则永远只有⼀个。戴国芳⼊狱，铁本死去，⼀个钢铁梦想在飘摇迷离的江南烟⾬中化为⼀道浓烈⽽不⽆哀怨的雾⽓。P232 2022-10-14 00:04:16 感悟：民营企业在贸然进入锅有企业的地盘，是非常危险的。中国的改革开放经过了多轮的锅，皿间主次先后的讨论博弈，近几年又开始走向了锅进皿退的路径（螃蟹太厉害）。 在⼴告营销上，赵新先有两个发明。他是出租⻋顶箱⼴告的中国发明者。1988年，他在⼀部美国电影中偶尔瞥⻅⼀辆⻋顶背着个⼴告灯箱的出租⻋⼀闪⽽过。第⼆天，他就跟⼴州市的出租⻋公司治谈，在400多辆出租⻋上安装了“胃药之王，三九胃泰”的顶箱⼴告。赵新先还是明星代⾔⼴告的⾸创者。也是在这⼀年，他说服著名的⽼电影艺术家默然为产品做⼴告：“⼲我们这⼀⾏的，⽣活没有规律，常患胃病…三九胃泰是治胃病的良药。制造假胃药品，是不道德的⾏为，应该受到社会的谴责。”这则半功能、半公益的明星⼴告在中央电视台⼀播出，顿时就引起轰动。⼈们开始讨论，明星到底能不能做⼴告，李默然到底收了企业多少钱，这些争议让始料未及的李默然困扰不已，却把“三九胃泰”的名⽓越炒越⼤。到1988年底，南⽅药⼚的产值就达到了18亿元，实现利税4亿元，居全国500家最⼤⼯业企业第82位、成为当时国内知名度最⾼、赢利最好的中药企业。⽽当时，与三九⼏乎同时创建的海尔、联想万科等公司的销售额⽆⼀超过10亿元，华为、娃哈哈则才创业不到1周年。1989年前后，赵新先⼀⼝⽓推出壮⻣关节丸、正天丸、⽪炎平等系列中药产品，它们的销售额在1年内都超过了1亿元。南⽅药⼚在中药开发和市场运作上的能⼒，在国内已⽆⼈可以撼动。在某种意义上，在整个20世纪80年代，它是最成功的市场化企业之⼀。 赵新先：出租⻋顶箱⼴告，明星代⾔⼴告（李默然）2022-10-14 11:58:36 《成都商报》的⼀位记者在报道中描述了⼀个他⽬睹的细节。在⼀次企业家论坛上，华为公司的任正⾮问坐在旁边的宋如华：“托普到底是做什么的？”宋如华想了半天也答不上来。到后期，连宋如华⾃⼰也不得不有点⽆奈地承认：“说到托普软件，股⺠都知道，炒起来很有搞头，但托普软件到底是什么东⻄，哪些⽅⾯知名，很多⼈还不知道。要达到这个⽬标，还需要未来3⾄5年甚⾄更⻓的时间，任务还相当艰巨。” P291 2022-10-14 17:32:54
随机漫步的傻瓜
⽐⽅说，我看到⼀位著名的电视⾦融⼤师常发表这样的谬论：“美国⼈平均可望活到73岁。因此如果你今年68岁，那么你可能还可以活5年，该好好规划未来5年的投资。”她接着开出明确的清单，说这些⼈应该如何为未来5年做投资。但如果你是80岁呢？你的预期寿命是-7岁吗？新闻记者把⽆条件预期寿命和条件预期寿命混为⼀谈出⽣时，你的⽆条件预期寿命可能是73岁。但是随着年龄⽇增且没有死亡，你的预期寿命会随着你的年龄⽽提⾼。为什么？因为其他先死的⼈，已经占去你在统计数字上的位置；所谓期望值，就是指平均值。因此如果你现在73岁，⽽且健康状况良好，你可能仍然有9年的寿命期望值。
❝感悟：很反直觉，不是我们脑⼦⾥想的概率
❞
检验某种疾病时有5%的概率产⽣误报。全部⼈⼝中罹患这种疾病的⽐例为千分之⼀。不管是否怀疑罹患这种疾病，随机检测⼀群⼈之后，发现有某⼈的检测结果呈现阳性，那么他染上这种疾病的概率有多少？答案不是95%，⽽是2%！
❝计算方法：假设1000⼈检测，其中有1⼈患病，但检测出阳性的有50⼈（阴性的999⼈出错误），结果为阳性且患病概率2%。P183 2022-10-08 23:14:10
❞
某种操作策略⻓期⽽⾔可望获利，但必须经常赔点⼩钱，这种事只有坚强的⼈才能忍受。我发现很少有期权交易员能够抱牢我所说的“⻓期波动性”头⼨，这种头⼨很有可能在到期时损失⼀点⼩钱，但由于偶尔出现的强劲上冲⼒道，⻓期可望获利。很少有⼈愿意在⼤部分期权到期时赔1美元，但每过⼀段时间就赚个10美元，即使这种游戏很公平，赚10美元的概率可能⾼于10%，他们也不肯玩。我把期权交易员分为两类：溢价卖⽅和溢价买⽅。溢价卖⽅（也称作期权卖⽅）卖出期权，他们通常可以安安稳稳地赚钱，如第⼀章和第五章所说的约翰。溢价买⽅的⾏动则恰好相反。这⼀⾏的⼈常说，溢价卖⽅吃时像⼩鸡，拉时像⼤象。唉，我在职业⽣涯中碰到的⼤部分期权交易员都是溢价卖⽅，⽽他们“炸毁”时，赔掉的通常是划⼈的钱
贸易的真相
总⽽⾔之，H0分析国际贸易对收⼊分配的影响，可得出以下的⼀化结论：国际贸易会使⼀国的丰裕要素获益，但会使⼀国的稀缺要素受。这个结论与⽐较优势理论说国际贸易使所有参与的国家都获益是没有予盾的。因为既然获益的是丰裕要素，那就是说多数⼈获益了；⽽受损的是稀缺要素，那就只是少数⼈受损了。所以国家作为⼀个整体，依然是获益的。
2022-10-02 11:43:52“直接税”是指税负直接由纳税⼈承受、⽆法转嫁的税收，包括所得税、财产税等都属⼲这⼀类。⽽“间接税”是指表⾯上的纳税⼈是卖⽅，但他通过加价就能把税负转嫁给买⽅，从⽽使税收间接落在买⽅身上。间接税因为要通过加价来转嫁税负，所以必定是在交易流转环节中征的税，包括增值税、营业税、消费税等都属于这⼀类。关税显然也是交易（进⼝）环节中征的税，也是间接税。
2022-10-02 15:59:14配额的本质是垄断，⾏政垄断
2022-10-02 16:48:51现在涌现的⼀些新的⾮关税壁垒甚⾄直接利⽤世贸组织框架下的规则来搞贸易保护主义！最典型的是反倾销、反补贴、特保等⾮关税壁垒。这些世贸组织框架下的规则设计出来，本意是让市场较为薄弱的发展中国家有个缓冲机制，从⽽吸引⼴⼤的发展中国家也愿意加⼊世贸组织，加⼊⾃由贸易的⼤阵营。可是⾃从中国加⼊世贸组织以来，却屡屡被各世贸组织成员国—⼀—⽆论是发展中国家还是发达国家⼀—利⽤这些规则来挥舞⾮关税壁垒的⼤棒。在加⼊世贸组织之前，估计很少中国⼈——即使是从事对外贸易的⼈——听说过“反倾销、反补贴、特保”这些术语，现在这些都⼏乎成了⽿熟能详之词，对于从事对外贸易的⼈来说，更是让他们⼀听就头疼。这就有如，法律对于某些重罪处以死刑的惩罚，却被⼈利⽤了去杀⼈！也于是，对于世界贸易的制度现状，我的建议是：取缔世贸组织！
2022-10-02 16:37:59贪污腐败的根源是因为有租值，⽽这租值是政府管制促成的，所以贪污腐败的真正成因是政府管制！换个⻆度看，为什么政府不选择以价格准则分配租值，⽽是选择以⾮价格准则呢？就是因为如果以价格准则（如拍卖）分配，钱进了国库；但如果以⾮价格准则分配，⾏贿的钱可是进了政府官员的腰包。
P198 2022-10-02 16:58:06港英政府（尤其是最后⼀任港督彭定康）在⾹港临回归之前为⾹港埋下了两枚很厉害的炸弹，其⼀是“社会福利”，其⼆是“⺠主制度”，果然使得⾹港在回归之后⼀蹶不振、竞争⼒⼤跌，经济⾃然也只能跟着不景⽓。
P202 2022-10-02 17:11:5
巴菲特致股东信
继续记录巴菲特致股东信的阅读记录（本部分主要是个人阅读记录，没有太多其他信息，大家看到股东信部分可以直接跳过），后续有阅读的话都会作为一个固定议题。本周记录书摘内容较多，股东信暂停一周。
音乐运动
最近国庆假期+疫情居家，太极基本没动。
吉他继续复习提高上的课程，预计本周完成提高上打卡，下周开启提高中课程。
诗词背诵
「卜算子-感旧」 苏轼
蜀客到江南，长忆吴山好。吴蜀风流自古同，归去应须早。
还与去年人，共藉西湖草。莫惜尊前仔细看，应是容颜老。
「鹧鸪天-林断山明竹隐墙」 苏轼
林断山明竹隐墙。乱蝉衰草小池塘。翻空白鸟时时见，照水红蕖细细香。
村舍外，古城旁。杖藜徐步转斜阳。殷勤昨夜三更雨，又得浮生一日凉。
最后，祝大家「家和事顺天天笑，股市长红日日升！」。如文中对您有启发或帮助，请随手点赞或转发，多谢！