实盘周记23-10-13（买入洋河；烟蒂与价值；6年10倍的华测导航；腾讯暂停回购）
市场报价只有两种状况时需要关注:
买入洋河
本周买入1个点洋河，买入理由见周三发文：1900亿买入1个点洋河
由于洋河股价持续下跌，今天已经跌破去年11月的低点，市场上各种小道消息和鬼故事就出来了。对于传言和小道消息，个人没有辨别真伪的能力，也没有可靠的消息渠道，我的处理方法是：
对于买卖决策，不考虑任何传言，一切以公司正式公告和发布信息为准； 假使消息为真，对洋河的业绩会有啥影响，有多大（更换管理层，收回早期股权都未必是坏事）； 我们选择白酒，选择洋河的理由是否有变化，生意模式，管理层，股权激励，品牌，基酒存货，品质提升，中高端发力； 提前做好买卖计划，尽量不在市场低迷（或高估）时做（短期）决策。
洋河，作为一家中国拥有最多窖池（7万个），最大的基酒储存能力（100万吨）和储量（63万吨），营收行业第三（截止23年半年报），股息率行业最高（当前3%），近三年（20-23）实现年化15%+增长，A股白酒行业估值最低（18倍，不包含古井B的16倍）的公司，它的未来还会更差吗，真的没有希望了？大家是对15%的年化增长不满意，还是对未来持续增长有怀疑？且不说中高端和全国化的持续拓展，仅仅是63万吨10年+的基酒存量，就可带来现有各个档次白酒的品质提升，至少保持现有的营收利润业绩是相对容易的。即使退一步，白酒行业整体下行，相信洋河也不会是最差的那个，因为与本轮（19年后白酒产能限制放开后）各家上市酒企的扩产相比，洋河是在十年前就已经完成产能建设，时间站在洋河这边。让我们默默持有，静待花开！
烟蒂与价值投资
周三后院morning贴提到烟蒂与价值投资，我的理解为：烟蒂股投资和价值投资的本质相同，都是以低于内在价值的价格买入，回归到内在价值（或超过上限）后卖出。
两者不同是能力圈的差异，烟蒂仅需要具有简单小学数学的能力，通过加减乘除计算出企业的清算价值和买卖价格即可。
价值投资需要理解企业的护城河，竞争力，市场空间，生意模式，进而估算未来盈利和自由现金流，折算为当前内在价值，然后进行比较和买卖决策。每个投资者的能力不同，对企业（内在）估值的区间不同，进而买卖的价格和时间就会不同。对企业理解越深，其估值区间就会越精准，决策范围就会越小，越容易赚到市场错误定价部分的收益。
华测导航（6年10倍股）
本周三微信群朋友闲聊，让看看华测导航这家公司咋样，一不小心发现了一个6年10倍股，分享大家。
投资收益情况
如果上市当天（17年3月21日）以发行价12.17元每股买入1万股，投入12.17万元，持有至今天（23年10月11日）持仓市值约120万，持有期间收到分红3.8万，实现6年10倍的增长，复合年化收益率约50%！
成长性
公司过去五年营收从9.5亿增长到22.4亿，净利润从1.1亿增长到3.6亿；近五年营收年化增长率24%，净利润年化增长率34%，净利润增长速度高于营收，公司整体的业绩和利润增长比较优秀，但22年营收、利润基本是近五年最低的，具体原因及未来增长需要从具体业务和空间分析
盈利能力
近五年毛利率55%（产品有较强竞争力），净利率10%-15%，ROE 13%-18%之间，属于比较优秀的企业能力
运营能力
公司近五年应收账款周转率在提升，应收账款周转天数在下降（110天到98天）；但存货的周转率和周转天数在变差；应付账款周转率下降，周转天数由50天拉长到93天，要么公司对上游供应商话语权加强，要么公司缺少现金流付给上游供应商。
财务风险
公司资产负债率维持在35%，流动比率和速动比率均维持在2以上，整体财务政策较稳健，短期不存在财务风险
资产负债表
公司40亿资产中，有14亿负债，26亿净资产。公司现金充足，盈利能力较高，使用9亿的生产资产+13亿经营资产合计22亿能够产生22亿营收，3.6亿利润，挣钱的能力和效率强。公司在产业内有一定话语权，能够占用上游供应商的资金，以弥补下游客户的应收款，同时2.3亿的合同负债说明公司产品有竞争力，不少（弱势）客户愿意先付款后拿货
其中有息负债2.5亿，经营负债12亿；净资产中自有和募集资金17亿，未分配利润8.6亿 应收预付8.8亿（应付预收8.6亿），存货4.3亿，现金和投资15亿，生产类资产8.8亿
上市融资分红情况
17年IPO融资3.8亿，21年融资8亿，合计11.8亿；18-23年合计分红约5亿。
总结：公司当前40倍市盈率实属不低，但10月9日公司发布的23年前三季度业绩预告显示：今年预计同比去年实现归母净利率增长28%-30%；扣非归母净利润更是可以达到57%-60%的增长。对公司的主营业务未做详细了解，但仅从财报来看，公司产品具有较强的竞争力，且能够赚来真金白金的现金，过去6年多的营收利润一直保持非常高的增速，有兴趣的可以继续深入研究。
本周交易
10月11和12日在1900亿附近买入合计1个点洋河，这个是前期的2100亿，1900亿买入计划。
后续计划：洋河在市值1700亿（股价115左右）买入1-2个点；古井B在市值580亿RMB（股价120港币左右）买入1个点；茅台在市值2万亿（股价1600左右）买入。
资金来源：现金和/或卖出陕煤美团京东。
当前持仓
目前持仓腾讯 40%，洋河 18%，茅台 12%，古井B 14%，陕煤 2%，分众 13%，美团+京东 1%。
备注：
1. 三年后估值、理想买点、1年内卖点、当前市值都是指上市公司市值，单位为亿RMB；
2. 三年后（合理）估值按三年后利润 * 估值市盈率，腾讯/茅台给予30PE，洋河/古井给予25倍PE；
3. 理想买点是三年后（合理）估值的一半，即期望三年合理估值卖出，收益实现翻倍。
实盘收益
国庆期间港股开市且基本一直上涨到周四，今天一天下跌回到节前。本周实盘下跌半个点，23年实盘收益率-1.8%。
沪深300下跌0.7个点，沪港深500上涨0.3个点，23年收益率分别为-3.56%和-3.23%，实盘仍然略赢沪深300与沪港深500。
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持股公司公告
腾讯控股
本周及国庆假期持续每日4亿港币回购，腾讯今年已完成9055万股回购。 下周开始，公司会暂停回购，直至11月15日三季报发布后。
洋河股份
本周无公告。
贵州茅台
本周无公告。
古井贡酒
10月11日公告于6月29日当选的独立董事李静已按规定参加深圳证券交易所举办的上市公司独立董事培训，并取得了由深圳证券交易所创业企业培训中心颁发的《上市公司独立董事资格证》。
奇怪的知识又多了一丢丢，上市公司独董要获得交易所颁发的资格证，但可以先上车后买票。
陕西煤业
10月10日公司发布9月份运营数据，当月煤炭产量同比下降2.45%，累计增长7.14%；自产煤销量同比增长4.2%，累计增长8.62%。产销同比增速均有所下滑，对业绩影响不大，核心还是价格，价格。
分众传媒
本周无公告。
京东集团
本周无公告。
美团
10月5日发布证券变动月度报表，主要包含：
法定/注册股份数目：
A股：735,568,783股，面值0.00001USD，法定/注册股本7355.69美金。 B股：9,264,431,217股，面值0.00001USD，法定/注册股本92,644.31美金。
已发行股份变动：A股无变化，期初期末皆为604,519,783；B股期初5,638,319,866，增加1,293,627股，期末变为5,639,613,493股，详细变动如下（ABCDE）：
A 股份期权：本月因此发行的数量1,286,642股，行使期权所得资金5418万港币 B 承诺发行将予上市的发行人股份权证：不适用 C 可换股票据：于27年到期的可转债14.836亿USD；于28年到期的可转债15亿USD；转换价格：431.24USD。本月变动为0. D 为发行将予上市的发行股份所订立的任何其他协议或安排，包括期权：首次公开发售后股份奖励计划，本月新增6985股，月底可能发行的股份数目：109,099,506 E 已发行股份的其他变动：不适用 本月（23年9月）普通股增加1,293,627股。
最后，祝大家「家和事顺天天笑，股市长红日日升！」。如果文章内容对您有启发和帮助，请顺手点赞和转发，谢谢！