浙江荣泰：抢占先机，把握机遇，乘势而上，拥抱未来
8月1日，浙江荣泰电工器材股份有限公司（股票简称：浙江荣泰，股票代码：603119）登陆上海交易所主板，发行价格15.32元/股。
根据招股书信息，浙江荣泰成立于1998年，主营业务为各类耐高温绝缘云母制品的研发、生产和销售，主要产品有新能源汽车安全件、小家电阻燃绝缘件、电缆阻燃绝缘带、云母纸和玻璃纤维布等。此次募集资金主要用于年产240万套新能源汽车安全件项目以及补充流动资金。
做云母制品的先行者，把握新能源汽车行业机遇
浙江荣泰于1998年成立，历经二十余年积累和发展，已拥有先进的生产检测设备、完善的质量管理体系和强大的技术团队，公司以“让用电更安全”为企业愿景，多年来一直专注于耐高温绝缘云母制品的研发、生产和销售，产品已通过美国UL、FDA、德国TÜV以及欧盟的RoHS、PAHs、REACH等标准检测，现已成为全球高性能耐热绝缘材料云母制品领军企业。
浙江荣泰作为耐高温绝缘云母产品的开拓者，在新能源汽车、小家电、电线电缆等下游应用行业都有广泛的客户资源积累。目前，公司是特斯拉、大众、宝马、奔驰、沃尔沃等国内外知名汽车厂商的一级供应商，与全球动力电池龙头企业宁德时代建立了稳定的业务合作关系。在云母品制造的传统应用领域中，著名家电企业美的、松下和全球电线电缆龙头企业耐克森均为公司的客户。
公司一直坚持以市场为导向、以科技求发展、不断开拓创新，使营业收入和归母净利润呈高速增长态势，同时也保持着较强的市场竞争力和影响力。2020年至2022年，公司分别实现营业收入3.65亿元、5.22亿元、6.67亿元，期间复合增长率达35%；实现归母净利润分别为0.29亿元、1.04亿元、1.34亿元，期间复合增长率达115%。云母制品近年来被用作新能源汽车动力电池热失控防护材料，尽管市场规模迅速增长，但由于存在准入壁垒，目前市场参与者较少，尚未达到充分竞争。公司作为该领域的领跑者，拥有丰富的研发经验和技术优势，可以为客户定制新能源汽车热失控防护解决方案，根据产品性能要求，确定各制造工序的生产参数。公司在新能源汽车热失控防护绝缘件的三维结构件生产中应用了电池防火安全结构件成型工艺，提升了三维结构件的产品强度和耐用性，满足了国内外新能源汽车及动力电池客户的多样化需求。通过不断地研究开发、自主创新，提高了公司产品在国内外市场中的竞争力。根据弗若斯特沙利文数据，2022年全球新能源汽车行业云母制品全球市场规模为17.30亿元，公司新能源汽车行业云母制品销售收入4.70亿元，占全球市场份额达27.14%。某券商分析师预测：随着新能源车渗透率不断提高、新能源汽车销量快速增长以及国内外新能源车企产能扩张，公司凭借在该领域积累的丰富经验及技术优势，有望继续扩大市场份额，进一步提高市场占有率。
深耕云母制品，提升研发实力，筑高技术壁垒
浙江荣泰自创建以来，就非常重视研发与技术，逐步参与云母材料制品的全球化竞争，积极拓展云母耐高温绝缘材料产品使用边界，在三维耐高温绝缘云母制品的材料配方、制造工艺方面进行了自主创新，形成了技术研发、模具设计、生产制造、产品服务一体化的完整解决方案。
2020年至2022年公司研发费用分别投入0.23亿元、0.29亿元、0.34亿元，研发费用占公司营业收入比例均超过5%以上，且研发费用逐年递增。公司的研发模式是基于下游客户需求和行业发展趋势为导向的，同时与客户相互依托采取交互式研发模式。一方面，公司在与客户的日常合作过程中，融入客户的供应链，与客户技术部门同步沟通，深入客户的产品研发、试产、批量生产等全过程，通过与客户相关部门的全程同步反馈，将客户的意见纳入研发全程，共同确定产品的技术和设计方案；另一方面，对产品潜在应用广泛的下游新兴领域，公司与客户共同把控技术路线发展趋势，对产品应用、材料构成、制造工艺等方面进行前瞻性研究。
目前，公司已设立省级企业研究院、省级高新研发中心等多个创新平台，并先后承担了多项省级、市级重点研究项目和重点高新技术产品的开发工作，通过了IATF16949、ISO9001、ISO14001和ISO45001等管理体系认证，通过了国家知识产权管理体系（GB/T29490-2013）认证和两化融合管理体系（GB/T23001-2017）评定，主持或参与了多项国家、行业及团体标准的起草修订工作。
公司通过不断加大研发投入和技术创新，积极拓展新市场、开拓新领域，不断提高产品质量，扩大市场份额，取得了良好的经济效益和社会效益，同时也获得了较高的社会声誉。2021年，公司被沃尔沃评选为“最佳供应商”。2022年，获得沃尔沃授予的“质量卓越奖”。2021年，公司被工信部认定为第三批专精特新“小巨人”企业；2021年7月，公司新能源汽车热失控防护绝缘件产品通过了浙江制造“品”字标认证；2021年12月，公司入选嘉兴市经济和信息化局公布的“绿色工厂”名单；2022年1月，公司被嘉兴市经济和信息化局评选为2021年度“嘉兴市十大优秀中小企业”；2022年1月，公司“Glorymica”商标被浙江省商务厅认定为“浙江出口名牌”；2022年3月，公司产品“新能源汽车用硬质金云母板”入选浙江省经济和信息化厅公布的2021年度“浙江制造精品”名单。
基于多年技术积累和丰富的应用经验，公司已经拥有了多项自主知识产权。根据招股书信息，2022年底，公司已拥有23项发明专利、81项实用新型专利、3项外观设计专利，并主持或参与起草修订了多项国家、行业或团体标准。
规模效应显现，募资扩产，应对行业高速增长期
公司云母制品的生产能力和产量在过去三年持续增加，2020年至2022年，公司云母制品产能从11330.10吨增长至20170.11吨，产能复合增长率达33.43%；产量由9435.56吨增长至17162.45吨，产量复合增长率达34.87%。同时，随着公司产品结构优化、产品质量提升、生产管理能力提高等因素的影响，公司整体毛利率也有所上升。2020年至2022年公司毛利率分别为31.46%、34.23%和35.49%，毛利率逐步增高，主要受益于公司产品收入结构变化。新能源汽车热失控防护绝缘件是企业核心业务，也是公司发展的重要产品，由于新能源汽车热失控防护绝缘件毛利率较高，且收入逐年增加，占比从2020年的32.51%上升至2022年的70.43%，从而带动公司整体毛利率上行。
根据业内专业人士分析，在“双碳”背景下，未来国家能源结构转型推动电气化水平提升，新能源车渗透率有望加速上行。从世界范围来看，全球汽车电动化趋势明显；从国际经验看，各国政府均高度重视电动车发展，政策支持力度较大。我国也将大力发展新能源汽车作为重要任务之一。根据EVTank和中国汽车工业协会的统计，2022年全球新能源汽车销量达到1,082.4万辆同比增长62%，其中我国新能源汽车销量达到688.7万辆同比增长97%。EVTank预计2025年和2030年全球新能源汽车销量将达到2,542万辆和5,212万辆，新能源汽车的渗透率将持续提升并在2030年超过50%。
云母制品的需求量也将随着新能源汽车的发展而增加。根据弗若斯特沙利文的研究，2022年世界云母材料市场规模为180.00亿元，2017-2022年市场复合增长率为13.20%，预计2023-2027年市场复合增长率为18.00%，2027年市场规模将达到418.10亿元。云母材料按使用功能可分为耐火绝缘材料、珠光材料和其他材料，2022年各细分市场规模分别为145.43亿元、15.26亿元和19.28亿元，其中耐火绝缘材料市场占80.81%，预计到2027年耐火绝缘材料市场规模将达到355.64亿元。其中，2022年全球新能源汽车云母材料市场规模为17.30亿元，2017到2022年全球新能源汽车云母材料市场年均复合增长率为86.40%，预测2023年到2027年该市场年均复合增长率为37.60%，2027年全球新能源汽车云母材料市场规模约为104.40亿元；2022年全球储能云母材料市场规模为1.30亿元，预测2023年到2027年该市场年均复合增长率将为64.40%，2027年全球储能云母材料市场将达到19.20亿元。
为了抓住行业快速发展的机遇，公司不断进行技术研发与产品创新，并且加大产能建设，进一步扩大公司规模，以规模化优势迎接行业红利。本次募资主要用于年产240万套新能源汽车安全件项目以及补充流动资金。据某券商分析师分析，本次募资扩产将为浙江荣泰带来巨大商机，通过测算，如果募资扩大到10亿元人民币左右，企业将可以实现每年2亿多利润的目标。
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