万亿消费税改革，对白酒行业有何影响？
近日传闻“万亿级别消费税改革”将近，方木结合自己的理解，聊聊对白酒行业的可能影响。
本来是想写在上周记里的，但考虑到上周记篇幅已经够长，若加上这部分内容的话，怕是要达到9000字以上了，所以摘出来，单独推送一篇。
消费税改革，早在2019年就有布局，并在“十四五”规划和2035年远景目标纲要中再度强调。
今年年初财政预算草案中对于“财税体制改革”的表述明确为：
谋划消费税改革和完善增值税制度。
2024年3月5日发布的《工作报告》中接着提出：
谋划新一轮财税体制改革。。。
6月25日发布的《关于2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》再次提出：
谋划新一轮财税体制改革，完善中央与地方财政事权和支出责任划分，加大均衡性转移支付力度，健全转移支付定期评估和动态调整、退出机制。。。
2023年我国四大税源分别是：
增值税，6.93万亿； 企业所得税，4.11万亿； 消费税，1.61万亿； 个人所得税，1.48万亿。
消费税排第三，且综合增速最快。
在四大税种中，消费税是唯一没有实行央地共享的税种，因此「完善中央与地方财政事权和支出责任划分」这一说法，几乎就是点名消费税了。
此前，地方ZF的财政收入主要来自“土地出让”，近几年，由于“土地财政”的大幅度萎缩，各地财政普遍紧张，地方ZF亟需开拓新的税源。
而消费税改革产生的新收入来源，不仅能直接增加地方财政收入，而且地方也有动力去建立消费场景促进地方消费，将地方ZF的角色由“促进生产”向“促进消费”进行转移，这也符合减少产能过剩、促进国内消费的大方向。
综上：
消费税改革，已经箭在弦上，逃不掉的！
市场对消费税改革的核心推测和关注点包括：
①征收环节后移，从生产端征税变为消费端征税。
②稳步下划地方，实现消费税央地共享，主要是将增量部分划归地方，拓展地方收入来源。
③扩大征收范围，更多高档、奢侈消费品或纳入征收范围，且消费税改革可能在奢侈品、高档服务上先试点。
那么，消费税改革对白酒行业有何影响呢？
白酒消费税历史上共经历5轮调整（见下图）：
1994年首次开始实施从价税，2001年在从价税基础上同时征收从量税，2006年针对从价税率和从量税率进行调整，2009年针对从价税规定最低计税价格，2017年针对最低计税价格进行调整。
当前，我国白酒消费税率采用「从价税+从量税」复合征税法：
从价税：以出厂价60%价格作为最低计税价格，税率为20%；
从量税：按0.5元/斤(500克)或0.5元/500毫升征收从量税。
白酒消费税也只针对「生产企业」征收（见下图）：
以飞天茅台为例，出厂价是1169元，增值税率13%，则从价消费税是：
1169/113%×60%×20%=124.1元
再加上从量税0.5元/500ml，即每标准瓶含消费税124.6元。
关于当前白酒消费税的逻辑，可回看：
另外，由于白酒的消费税为从价税+从量税，这就导致在现行白酒消费税体系下，高端酒整体税率显著低于低端酒（见下图）：
如上图所示，2023年高端酒、次高端酒、区域龙头酒、三四线酒的消费税率均值分别为11.9%、13.8%、12.7%、13.6%。
若是消费税的征收环节向「批发/零售」环节移动，则消费税额的变动情况如下：
①消费税征收移至「批发」环节，假设批价为2300元，从价消费税为244.2元：
2300/113%×60%×20%=244.2元
消费税增加额120.1元，增长96%：
244.2元 - 124.1元 = 120.1元
120.1元/(124.1元+0.5元) = 96%
②消费税征收移至「零售」环节，假设零售价2700元，从价消费税为286.7元，消费税增加额162.6元，增长130%。（计算方式同上）
注意：上述两种情况的计算，都有一个假设，即：还是按照批价或零售价的60%作为计税基础。
通过以上计算，大家会发现：
消费税越是后移，消费税增加额越多！
现在不清楚会怎么改，如果是后移至「批发」环节还好一些，而后移至「零售」环节，增加额就会很夸张。不过，考虑征税难度，后移至「批发」环节的概率大一些。
接着，关键问题来了：
增加的消费税额，由谁来承担呢？
在《白酒销售链条与中国白酒渠道变迁》一文，方木分享过白酒企业典型的销售链条，见下图：
从这张图可知，无非就是酒企、经销商、终端、消费者中的一个或几个，来承担因消费税改革而产生的「消费税增量部分」。
理论上来讲，大环境好的时候，企业大概率会将税额提升的压力传导至终端，导致终端价格抬升，最终由消费者来承担。
但在当前这个经济和消费大环境下，如果改革之后的消费税完全由零售环节承担，想依靠提高零售价来对冲，难度很大。
这样一来，要么是经销商让利，要么是厂家降低出厂价，或加大返利力度，这将或多或少的会影响到酒企利润。
除了大环境因素外，更取决于酒企白酒产品的议价能力。
比如，对于茅台而言，改革后的消费税可以分成两部分来看：
首先，「消费税存量部分」，也就是原先按出厂价征收的那部分消费税，或许还是由茅台厂家来承担，比如通过降低出厂价的方式承担掉绝大部份甚至全部，即出厂价可能变成：
1169元 - 124.6元 ≈ 1044元
不过，这样的出厂价下降，不代表茅台利润就会下降，因为对茅台而言，缴税的时候，就不会再有124.6元的消费税了，营收和税都少了，二者相抵，这部分利润几乎不变。
然后，「消费税增量部分」，也就是因消费税改革所产生的「增加额」，由于茅台品牌效应强大、供不应求、产品批发价远远高于出厂价，以及考虑到当前的经济和消费大环境，推测「消费税增量部分」大概率由经销商来承担。
总结一下，假设经销商批价为2300元，要缴纳的消费税为244.7元，其中的124.6元由茅台厂家承担，通过降低出厂价让利给经销商，剩余的120.1元则由经销商自己承担。
有没有可能，在消费税改革之后，茅台依旧保持1169元的出厂价不变，对此，作为茅台股东，当然是喜闻乐见啦，这就相当于提价10%以上😁
只不过，现实有点骨干，在目前白酒行业低迷的情况下，更多地还是需要保护经销商的积极性和利益。
但不论如何，批发渠道至少还可以由经销商承担消费税的增量部分。
而茅台直销渠道，尤其是自营业务这块的消费税增量，如果零售指导价不上提，那就只能由茅台自己来承担了，这对茅台利润的影响是显而易见的。
即便零售指导价顺势上提，短期而言，虽然抹平了消费税增量对直销业绩的影响，但从长期看，则相当于抵消了一次茅台提价所带来的业绩增量。
至于那些品牌力和产品力不如茅台的酒企，尤其是主打产品没有提价能力的酒企，「消费税增量部分」大概率由酒企来承担，这就会给酒企增加额外的成本，从而对短期业绩产生较大影响，甚至导致中小酒企出清，白酒行业集中度提升！
不过，考虑到白酒市场结构和价格体系的复杂性，比如渠道结构包括厂商、销售公司、一批商、二批商、终端等，价格体系相对不透明。。。短期看，消费税改革或许暂时不会涉及白酒行业，改革的推广路径或是成熟行业先行。
但也只是短期不涉及，不是永远不来！
好了，本文就写到这里，感谢朋友们的耐心阅读。