——次贷危机的根源：美国的经济适用房“大跃进”计划
按：房地产烂尾楼，是银行信贷扩张与收缩的结果。其繁荣与萧条，不是市场经济造成的，恰恰是对市场的干预造成的。回顾2008年开始的美国次贷危机，对我们理解房地产市场干预的恶果，避免重蹈覆辙，有重要意义。
二战以来，美国走在不断强化国家干预，推行社民主义，摧毁自由市场的道路上。各种管制和干预叠加，扩张国家权力，窒息了人的自由和经济进步，曾经璀璨的自由的灯塔，已经慢慢变得黯淡无光。
当今世界错误的观念输出，基本来自于美国，因为它具有最强的影响力，是世界各国纷纷效仿的对象。若不做出改变，会将整个世界拖入经济停滞、民生凋敝，甚至战争的深渊。
批评美国，不等于它在许多方面不值得学习，而是为其观念败坏和堕落而惋惜，因为任何一国国的进步，都对我们有好处；批评美国，也不等于赞美任何其他国家，不等于看不到我们自身存在的问题。事实上，将所有批评美国的文章中的“美国”，换做任何一个国家的名字，都成立。因为经济学讲究的就是逻辑一致，经济学原理，是超越国界、超越时空的，在何时何地都成立。
此文参考资料，来自美国著名黑人经济学家托马斯·索维尔的著作《房地产的繁荣与萧条》。
2008年的美国次贷危机，是美国政府一手操纵的，为了讨好少数族裔，无节制地放宽信贷标准，最终导致房地产和金融市场崩盘的重大政府失灵事件。为了实施所谓的“所有权计划”，也就是美国版的经济适用房“大跃进”，帮助所有穷人实现“美国梦”，联邦政府根据《社区再投资法案》，要求对黑人、拉丁裔等根本不具备还款能力、信用水平极低的人发放优惠贷款。金融界在联邦政府的威逼和怂恿，以及不正当的利益动机驱使下，放弃金融的审慎原则，对超过一半的住房贷款业主发放了“声明性收入贷款”。美联储和部分准备金银行制度，是繁荣-萧条和商业周期和经济危机的罪魁祸首。部分准备金银行发放的住房贷款，实际上就是凭空制造出来的货币。若准备金率为10%，“货币乘数”就是准备金率的倒数，也就意味着，部准银行理论上可以在1万美元准备金的基础上，将货币供应量扩张至10万美元。这必将引起货币购买力的下降、物价的普遍上涨、并且将稀缺资源吸引到拿到新增贷款的领域，制造这个行业的繁荣景象。但是这种繁荣是虚假的繁荣，它扭曲了生产结构和资源配置，违背了消费者主权，必然会遭到清算，最终结局就是企业破产、劳动者失业、资源被浪费、人们生活水平的下降。银行若不加节制地凭空扩张货币发放贷款，当遇到经济衰退，还款困难和现金提取指令时，就会像市场上任何企业一样破产，金融危机就会爆发。为了防止银行破产，美联储作为最终贷款人出现；法币制度下，货币失去黄金锚定，理论上可以无限扩张，也防止了过去当人们都用银行券提取真实货币——黄金时，银行因伪造银行券的罪行暴露并且倒闭的现象发生。银行为了防范风险，不愿意给信用差、缺乏还款能力的人放贷，因此，在美国政府的指令下，房利美和房地美这两家美国政府的国有企业，将这些“次级贷款”收购，然后再发行证券融资。“两房”有美国政府的强大后盾，银行似乎转嫁了风险，而且放得越多，“两房”收得越多，利润就越大，于是可以放心大胆地放贷了。在宽松货币政策的刺激下，房地产市场一片繁荣，美国人将房屋当作了提款机，投机性需求大增，储蓄直线下降，全部进入房地产。据统计，凭借房屋净值贷款或再融资贷款，累计套现6620亿美元。在房地产市场一片利好的情况下，人们纷纷购买两房的证券，不存在还款问题，大不了将房子卖掉大赚一笔，还贷完后还绰绰有余。但是一旦经济形势和房地产市场不景气，有一个环节还不上，或者房价下跌到不值得再还款时，就会出现大量违约，整个系统就会崩盘。联邦政府从始至终，都是这场危机的主导者。他们采取了丧心病狂的一系列骚操作，直接把美国拖向了危机的深渊。举其大者：第一，联邦政府住房和城市发展部不但给银行施压，要求其给中低收入和信用水平较低的人群发放贷款，美联储配合实施诱导利率、浮动利率，而且直接给房利美和房地美下达考核指标：1996年，要求“两房”购入的抵押贷款中，面向中低收入人群的比例不得低于42%，到了2006年，这一比例上升为53%。下达指标的意思很清楚，如果银行发放的贷款达不到指标要求，那么你就使用“创新性”的灵活性的信贷标准，只管放手去做吧！于是一系列眼花缭乱的金融创新出现，满足各种骗子、流浪汉、低收入吃福利的懒汉的信贷需求。部分准备金银行，本来就是诈骗，那么诈骗犯的“金融创新”，无非就是怎样更好地诈骗罢了。第二，由于发放的这些次级贷款，由房利美和房地美的收购，所以银行可以转嫁风险，于是更可以肆无忌惮地放宽信贷标准，反正有“两房”这样的国企托底，何乐而不为呢？于是各家银行想方设法对毫无还款能力的人发放贷款，两房则照单全收，次级贷款数量达到了全部抵押贷款数量的40%。第三，美国司法部在联邦政府的命令下，对过去五年来各家银行的信贷记录进行调查，按照人种、社区、收入层次等指标进行分类，检查银行的贷款通过率，以确认其是否存在由于种族问题拒绝发放贷款问题。这是一个大杀器，谁敢背上一个种族歧视的帽子啊。于是，黑人、拉丁裔都是爷，来了就给贷，尽可能比例大一些，以免因为莫名其妙的统计技术，背上“信贷种族歧视”的罪名。把信贷与种族问题挂钩，能够看出这个国家的政客已经疯狂和变态到何种程度！从事信贷业务的银行，从此看的不是贷款人的信用和还款能力，而是看他的脸是什么颜色，以向官僚们心仪的对象发放贷款！就像“肯定性行动平权法案”一样，能不能进入大学，不看分数和学术能力，看你的肤色，看联邦政府给我下的种族配额能不能完成。尽管黑人所有的银行反而拒绝了更多的黑人贷款申请——这根本不是种族问题——已经狠狠打了他们的脸，然而他们无动于衷，我就是要“帮助黑人”。各种压力团体和社会活动家抓住了这个机会，就像嗜血狂魔一样猛扑向银行，借以取得资金或者捐助，否则就会以种族问题、劳工权益问题、女权问题等向金融机构碰瓷。美国低收入左翼团体ACORN，直接将银行围堵至瘫痪，直至其接受了条件：向穷人建房和城中村、贫民区改造发放低息贷款和援助10亿美元，为“受虐妇女收容所”建设项目提供低廉贷款。第四，小布什政府上台后，不但给次级贷款人发放极为优惠的贷款，实现其“美国版居者有其屋”计划，而且迎合这些低收入群体越来越被吊高的胃口，和国会同谋通过了《美国梦首付款法案》。在小布什的操弄下，法案取得了两项“重大突破”：1、对低收入人群有意购房者，不但按期还款的按揭贷款利率要低，而且首付款直接给补贴；2、这还不行，那就零首付款，直接给贷款！美国买房子的首付款比例本来就低，平时的平均首付款为20%左右，到了2006年房地产火爆的时候，降到了12%。全世界都没有搞过如此丧心病狂的事情，居然可以不要首付款，居然不但利率上给优惠，连首付款都要发补贴国家管！我已经为我们国家设定好了目标（听听这哲学王的口气！），2010年以前，要增加550万有房一族，其中100万为少数族裔。我最骄傲的就是为购房者提供首付款。
联邦政府的发言人说：“白宫认为那些有能力支付月供，但无力支付首付款的人群，没有理由不能拥有房产。我们不认为这会给纳税人造成损失”。
好吧，无耻的政客，难道这些补贴是他们自己出的？到后来，两房崩盘，财政部斥巨资直接接管的时候，这些钱又是谁掏的？房地产崩盘后，成千上万房产被银行收走，导致家庭破产时，到底有没有损失？在这场大狂欢中，似乎人人都在受益：投机者赚得盆满钵满；建筑商和房地产开发商拿到了新增信贷和政府合同，天天开心数钱玩；少数族裔、低收入人群有房子了，本来有房子的人资产增值了；政客们的选票稳了；银行赢麻了；两房有政府的坚强后盾；购买两房证券的人赚了；不要脸的压力团体敲诈成功了……难怪这个气泡吹得这么大！所有人都在支持宽松信贷，唯一的诉求就像住宅建筑商协会说的那样：“我们强烈要求（国会）金融委员会千万不能忽视我们的核心使命，那就是要向房地产市场提供流动性……我们的房利美和房地美，是健康的、安全的、stronger的！”
直到2008年的那一天……
加利福尼亚，这个土地管制最严格，因此也是房价最高的州，“一场等待中的意外”发生了。抵押品赎回权较上年上涨了87%，旧金山湾区房价近乎腰斩，同比下跌46.8%。没有人愿意为一幢当前价值仅35万美元的房子，支付50万美元的抵押贷款，庞大的失业和破产群体，也没有能力再去还即使是优惠过的月供。那些闹腾着不还款的最激烈的人，恰恰是当初的受益者，是拿到优惠的新增信贷的人，他们现在希望政府来救市，希望纳税人来买单，弥补他们的损失。于是他们的房子被银行收走，这其中50%是非洲裔美国人、40%是拉丁裔美国人。当初为了照顾这些人的政策，现在导致了这些人无家可归，并背负了一大堆银行债务，申请个人破产的数量飙升。![]()
银行日子也不好过，每收回一处房产，平均损失至少4万美元，因此必须进行大甩卖收回资金，否则损失更大。大甩卖了，供给增加了，房价又进一步下跌，恶性循环，雪上加霜。到了2009年1月，“两房”彻底完蛋，由美国政府接管。联邦政府用纳税人的钱财填补了2380亿美元的亏空，在这之后，“两房”继续申请追加700亿美元的救助款项。对两房的援助总额超过了对美国银行、花旗银行、摩根大通，以及富国银行的总和。他们说，这没有给纳税人造成什么损失。至于说无数资源被浪费，导致的通胀，相对于无家可归和破产，又不显眼，都已经不是事儿了。这时候，一个混小子装腔作势地喊着“change，change，change”，换汤不换药地上台了！在整个事件中，除了老布什、克林顿、小布什等一众寡头家族外，还有一众政客，为了攫取利益，厚颜无耻地为美国版经济适用房大跃进计划鼓与呼。令人印象深刻的、最无耻的、并且起到关键性作用的，是参议院金融委员会主席克里斯托弗·多德。![]()
多德从一开始，就鼓吹房地美和房利美是“有史以来最为成功的传奇”，对那些因看到不可避免的金融风险，以及披露两房会计造假，而主张限制两房运作的人士，他攻击说“这是对近30年或者40年来带动经济增长的最伟大的引擎的巨大伤害”，要么就更狠：关心低收入群体和少数族裔是我们的神圣使命！谁还敢再说？种族歧视和冷血动物的大帽子，分分钟给你扣上！整个参众两院以及公职人员群体，就是一个老鼠窝。叫得最欢实的多德参议员，就是一只大硕鼠。“两房”为参议员和众议员累计捐赠政治献金500万美元，其中多德接受房利美捐赠16.5万美元；两党都要打点打点，以使得政治决策顺利通过。有人说政治捐赠是合法的，我们就不说官商勾结必然影响法案的公信力了，就说两房实际上是美国国企啊。那么这就是赤裸裸的腐败和洗钱，将纳税人的钱转一圈，装进这些人的口袋。这种做法有点不顾吃相，于是采取两种办法，一是将自己收买的人送进白宫和国会大厦；二是那些在决策中支持自己的人，给他们留一个肥缺。在各种金融公司，以及两房的工资名单上，有许多声势显赫的人物，包括住房和城市发展部前部长亨利·西斯内罗斯，前司法部部长助理杰米·格雷里克，贸易部前部长威廉姆斯·戴利、共和党前州长约翰·恩格勒……以及为数众多的前参议员、众议员、白宫秘书。犹他州参议员鲍勃·班尼特，不仅从两房收取最多的竞选捐助，更是把自己儿子安排到了房利美工作。当然，还有一个你“熟悉”的人：南希·佩洛西的儿子——小保罗·佩洛西。![]()
看来官商勾结权钱交易的腐败方式，全球是高度一致的。要么长期投资，安插自己人进入权力中心，直接影响决策；要么人家给咱说话了办事了，直接给钱不太好，那就吃个空饷、给个干股，或者把人家七大姑八大姨安排好。至于贪得无厌的多德，大钱小钱都看得上，接受完贿赂还不算，他自己以非常规手段取得贷款，节省了75000美元。然而就是这个多德，在次贷危机已经爆发的情况下，祭出了政客最拿手的两个“杀手锏”。第一开始甩锅。都是你们贪婪的银行家的错，都是这些人毫无风险意识，都是市场经济的错！甚至装模作样地把矛头直接对准直接的同侪：都是美联储和格林斯潘的错；“这8年来，你们政府的监管究竟何在？”一个负责任的，为名请命的参议员高尚人设，屹立不倒。然而他忘记了，早在他鼓吹经济适用房计划，为“两房”唱赞歌的时候，联邦政府审计部门就已经指出了两房的会计造假，布什政府在后期也呼吁加强对“两房”的监管；甚至格林斯潘，也发出了明确的警告。他都置若罔闻，并且指责他们是阻碍进步的力量，是对弱势群体毫无同情心的冷血动物。当然，布什，格林斯潘，也不是什么好东西，他们蛇鼠一窝，这个时候指责一下，不过是演给大众看的甩锅游戏——你看，我们还是有制衡的哟。第二死不认错。房利美房地美两家国企都要倒闭了，他仍在大放厥词：“两房本质上是stronger的，是公众对他们的资金的担忧多虑了，这就不应该恐慌，它们是有生命力的、stronger的企业。”
是啊，没有什么比他的脸皮更加stronger。托马斯索维尔说：
在政坛上，延续职业生涯的必备技能就是：面对自己的错误，理直气壮地耍无赖。
他们没有一个人为此负责任，反而捞取政治功名，享受高官的尊荣。他们胡作非为的代价，民众默默地在为他们买单。
于是，后来，这样的故事换了一个名目继续上演“代代传承”——
发完了房子，该发药了，“change，change”的奥小黑来了，医保大跃进；
药发完了，该发工作了，川大帝“让制造业回到国内，让美国再次伟大”，贸易战大跃进；
工作发完了，疫情来了，工作又丢了，该发钱了，所以老年痴呆的瞌睡虫来了，不下猛药不行了，基建大跃进、发福利大跃进、芯片大跃进……你看那背后的人，鼓掌多么热烈！why not？抢到钱了，怎么能不鼓掌呢？今天你抢完我，明天我也组成一个团体去抢你，也站在他身后鼓掌就行了。谁又不是不会鼓掌。拜登也高兴，你们谁不给我鼓掌，我就不给你们钱。好好折腾吧，1776年到现在了，财富积累了200多年了，瘦死的骆驼比马大，再折腾个几十年，总是没问题的。罗马不是一天建成的，也不是一天能崩塌的，够他们玩了。![]()