4家报喜，8家下滑！券商上半年业绩为何冰火两重天？

一年一度的上市券商半年报季拉开大幕。

据“V观财报”（微信号：VG-View）统计，8日、9日两天，已有11家上市券商披露了上半年的业绩预告。在经历了8日4家券商的纷纷报喜后，9日发布预告的券商均预计业绩同比下滑，其中天风证券预计上半年会出现亏损。

4家券商均业绩预涨

8日红塔证券、东兴证券、首创证券发布了今年上半年的业绩预告，锦龙股份也披露了旗下控股券商中山证券上半年的经营状况。红塔证券预计上半年实现归母净利润4.49亿元，同比增长52.27%；东兴证券预计实现归母净利润5.3亿元至6.3亿元，同比增长51.47%至80.05%；首创证券预计实现归母净利润4.55亿元至4.95亿元，同比增长65.44%至79.98%。

锦龙股份预告，公司控股子公司中山证券自营业务收入同比实现大幅增长，净利润实现扭亏为盈。据悉，此前中山证券已3年连续亏损，2021年至2023年分别净亏损0.47亿元、1.79亿元、0.94亿元，锦龙股份目前拟转让所持中山证券67.78%股权。

对于上半年业绩预涨的主要原因，红塔证券表示，公司上半年持续优化资产负债结构，进一步提升资产配置的科学性和有效性，取得明显效果；东兴证券表示，公司上半年深入推进战略转型，坚守绝对收益理念，积极推动各项业务稳健发展；首创证券称，报告期内公司积极把握市场机遇，及时调整经营策略，资产管理业务和固定收益投资交易业务收入同比增幅较大。

8家券商业绩预减

天风证券或亏损

9日，8家券商发布业绩预减公告，其中天风证券预告上半年会出现亏损。

太平洋证券预计上半年的归母净利润为5500万元至7500万元，同比减少74%至64%；国联证券预计归母净利润为8261.77万元，同比减少86.24%；中泰证券预计归母净利润为4.34亿元，同比减少73.5%；东北证券预计归母净利润为1.23亿元，同比减少77.5%；海通证券预计归母净利润为9.19亿元至11.67亿元，同比减少69.53%到76%；国海证券预计归母净利润为1.51亿元，同比减少61.34%；华西证券预计归母净利润为3500万元至4500万元，同比减少91.42%至93.33%。

天风证券则预告上半年会出现亏损，预计归母净亏损-3.38亿元至2.70亿元，其去年同期的归母净利润为5.52亿元。对于业绩预亏的主要原因，天风证券解释称，上半年受权益类市场波动等影响，公司报告期内公允价值变动收益及投资收益相比去年同期减少，公司经营业绩出现亏损。

实际上，根据天风证券的一季报推算，天风证券在二季度或还实现了盈利，其一季度的归母净利润亏损3.76亿元。

多家券商提到投行收入下滑

值得一提的是，在解释上半年预计业绩下滑的原因时，中泰证券、东北证券、海通证券、国通证券等券商均提及投行业务的同比下降。

华西证券在今年5月5日发布的公告中披露，江苏证监局决定对华西证券采取暂停保荐业务资格6个月的监管措施，暂停期间自4月28日至10月27日。

对于今年上半年上市券商总体业绩表现，华创证券非银团队1日表示，预计上半年上市券商营业总收入为1901亿元，同比下滑16.5%；总的归母净利润为668亿元，同比下滑18.4%。分业务板块预测来看，该团队认为自营业务可能是唯一收入增长的主营业务。开源证券非银团队9日预计，上半年上市券商总的归母净利润为588亿，同比下滑27%。

不过中原证券非银团队9日也分析指出，随着未来以新“国九条”作为纲领的“1+N”政策体系逐步丰富，资本市场高质量发展的合力有望逐步形成，资本市场生态有望持续优化，市场信心有望实现重塑。“在经历短期的规范与阵痛后，资本市场与证券行业的发展前景依然光明，证券行业有望逐步修复盈利并进入新一轮上升周期。”

(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

封面、导语图来源包图网

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作者 | 丁丹
编辑 | 张澍楠 实习生李金晶审校 | 魏薇 李中元

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