“二师兄”越涨越猛，河南“猪王”牧原股份又行了？
牧原股份10日晚发布半年度业绩预告，公司归属于上市公司股东的净利润（下称净利润）7亿元–9亿元，同比增长125.19% -132.38%，上年同期为亏损27.79亿元。
2024年一季度，牧原股份净利润-23.79亿元，这意味着2024年第二季度，牧原股份约大赚30亿元。
牧原股份表示，上半年经营业绩实现扭亏为盈，主要原因为报告期内公司生猪出栏量、生猪销售均价较去年同期上升，且生猪养殖成本较去年同期下降。
生猪销售简报显示，6月份，牧原股份销售生猪506.8万头，销售收入107.10亿元。
价格方面，上半年，牧原股份商品猪价格从年初的13.84元/公斤一路涨至6月份的17.73元/公斤，较2023年6月商品猪价格上升28.29%。
牧原股份近日接受机构调研时表示，从各场线成本分布看，公司各场线差距进一步缩小，6月份生猪养殖完全成本在14元/kg以下的场线出栏量占比超过55%，13元/kg以下的场线出栏量占比在18%左右，16元/kg以上的场线出栏量占比降到5%左右。下半年公司预计成本中枢将进一步下降，场线间的成本方差将逐渐减小。总体来看，公司对下半年生猪市场价格较为乐观。
截至目前，多家上市猪企发布2024年半年度业绩预告，扭亏、减亏成关键词。
按申万生猪养殖分类看，10家猪企除温氏股份、罗牛山暂未披露中期预告外，剩余8家猪企中，3家同比扭亏，多家亏损有所减小。
此外，大北农预计上半年净利润为亏损1.5亿元—1.8亿元，同比减亏76.75%—80.62%。大北农称，公司第二季度实现盈利，主要系公司饲料、种业业务经营正常，生猪业务减亏。第二季度生猪市场行情回暖，公司生猪生产指标不断改善，同时玉米、豆粕等大宗原料价格下降，公司养猪成本下降。
唐人神公告提到，第二季度生猪价格较上年同期上涨，公司整体盈利能力提升，实现扭亏为盈。该公司业绩预告显示，上半年净利润同比增长100.6%—100.9%，实现盈利400万元—600万元。
受业绩利好影响，7月11日集合竞价阶段，畜牧养殖ETF（516670）大幅高开2.3%。当天收盘，畜牧养殖ETF涨近1%，成交额3209.42万。
2023年，牧原股份出现了上市以来的首次年亏损，公司负债也在走高，流动负债超过流动资产310.76亿元，资产负债率为62.11%，较上一年末增加7.75个百分点。
2023年，温氏股份资产负债率61.41%，新希望72.28%，巨星农牧59.85%。
牧原股份表示，2023年底，公司资产负债率较上一年度有小幅上升，主要是因为2023年经营亏损所致。公司近三年资产负债率与同行业可比公司相比处于中位水平，均控制在合理范围内。未来随着行业周期好转，公司经营业绩改善、盈利水平提升，公司将在稳健经营的基础上，逐步降低杠杆水平，持续优化财务结构。
2024年一季度，牧原股份负债合计1250.58亿元。
据牧原股份介绍，随着生猪市场行情的好转及养殖成本的持续下降，公司2024年盈利能力及现金流情况将有较大改善，具备降低负债规模的客观基础。
新希望表示，公司二季度盈利明显改善，就能直接帮助改善负债率，预计二季度末能恢复接近去年底的水平。且公司预计经营改善将带来三四季度盈利提升，今年底的目标是资产负债率降到70%以内，2025年计划降到65%以下。
山西证券研报认为，在经历4个“亏损底”的持续消耗后，生猪养殖行业资产负债率逐步走到历史高位，行业整体的融资能力和融资空间已经明显下降，且修复资产负债表和降低高负债率尚需要较长时间。受到自身财务状况、融资约束和4年猪价反复磨底对预期的影响，2024年产业对能繁母猪补栏的能力和意愿或已大幅减弱，“降本增效”反而成为行业近半年较为高频的用词，周期磨底有望进入尾声。中邮证券研报分析，猪价上行叠加前期产能损失较多，6月产能有所恢复基本符合预期。结合近期仔猪价格高位回落来看，行业产能修复依然较谨慎，无需过度担心上行周期快速停止：一方面因为经过2023年全年的深度亏损后，企业缓解债务压力诉求将更加急迫，同时对扩张产能将更加谨慎；另一方面，2024年下半年的生猪供给主要是由2023年下半年及2024年一季度决定的，此阶段行业产能去化已确定。
山西证券表示，生猪养殖周期已经处于周期底部末端、黎明之前，当前看好生猪养殖股的投资机会。
(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)
封面、导语图来源包图网
作者 | 张澍楠
编辑 | 陈俊明 实习生李金晶审校 | 贾亦夫