请放心，日本政府的负债率没有任何问题

前几天老冰在《看来岸田文雄将会维持一个长期政权》里说了一句“日本拿过各种诺贝尔奖，唯独诺贝尔经济学奖从来没有拿过，日本人也知道自己拿不到诺贝尔经济学奖，这是因为诺贝尔经济学奖是授予美国式经济学理论的，而日本的经济理论和美国的截然不同。任何依据美式经济学的教条来观察日本经济都会出错”，也答应聊一下日本的债务问题。

前几年一次老冰在凤凰卫视一次出镜聊PPT，深刻地体会到了这个问题，因为同出镜的都是号称国内顶尖的经济学家和官员。反正反日是一种政治正确，有位就说：“其实更危险的某邻国，你看他的负债率就知道他的经济状态，说实话我真弄不懂那个国家怎么还没破产？”，名字就不说了，想知道的可以自己去找，连正宗以“经济学家”为职业的人都这么说，像卢克文那种半吊子得出“日本危在旦夕”的结论就更加正常了。

其实日本人嘴上讲的也是经典的西方经济学，美国的各种修正主义经济学说也都是主流，但是做起来就是日本特色。大藏省（现在叫财务省）的官僚从战前开始就是一条线下来的，像曾经因为是东条英机内阁的大藏大臣而成为了甲级战犯的贺屋信宣在战后的池田内阁还出任过自民党政调会长和法务大臣，就是这一套思维方式是一脉相传的。

战后大藏省（财务省）的高级公务员在入省之后都送到英美名校再读一个学位，这样这些人对英美的经济学新名词和新花样也滚瓜烂熟，自己要搞什么名堂时都会找个英美经济学的名词套上去，让人家对日本老是捉弄不懂。

就说这个负债吧，现在日本政府预算的34.3%依靠国债，预计日本的国债到2022年底将达到1026万亿日元，相当于GDP的252.3%。

这个负债听上去十分恐怖，G7中日本之外负债率最高的意大利也就只有150.4%，而负债率最低的德国就只有69.8%。

大家都还记得2009年的希腊债务危机吧？2009年10月初，因为希腊政府突然宣布2009年政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例预计将分别达到12.7%和113%，远超欧盟《稳定与增长公约》规定的3%和60%的上限，从而拉开了序幕。

这么说起来日本岂止“危在旦夕”啊，早就应该完蛋沉没了。

但日本就是不完蛋，从前面的图中可以看到，2009年的日本负债率就超出了200%，但那时还是日元最走高的几年，一直到安倍第二次上台之后才想法子降低了日元对美元的汇率。

为什么呢？主要有三点原因：

债务和债务不一样，背着挺沉重的房贷车贷的人不少，总觉得没有了这些负担会轻松很多，但大家有没有想过马云爸爸背的贷款有可能更多，也没见他有什么犯愁的啊。

就是说首先不要光看负债表，而要看资产债务平衡表。

日本政府在2020年底有650万亿日元的纯资产，这个数字是世界第一，而且其中对外纯资产为356万亿日元，也是世界第一。

顺便说一句，第二位是德国，第三位是中国香港，而美国是对外纯债务国。

扣掉资产之后剩下来的债务只有大约1/3了，是不是就没有那么可怕了？

还有一条要注意：日本政府的欠债都是以日元计算的，而对外资产是以美元计算的，日元走低或者干脆叫贬值吧，欠债没有变化，但对外资产随汇率的走低而增高。

为什么“日本政府的欠债都是以日元计算的”呢？这是日本政府债务的第二个特点：不在国际市场上起债，都是找本国人借钱，不欠外国人的钱。

这样的话就不需要国际评级机构的评级，因为都是内债，确实发生过国际评级机构给日本政府的债券降级的事，把日本人气乐了：干卿鸟事，没有外国人买日本国债的，因为利息会让你吓一跳：3年期国债的利息是-0.013%，5年的是0.07%，10年才0.241%，只有日本人买。所以即便以后出现了违约也是关起门来的自己家人的事，不会产生国际影响。

这么低的利率，有人买吗？有。

这是逃税的好手段，逃避遗产税，逃避赠与税。日本有赠与税的，如果接收方不是抚养家族的话，一年只能给110万日元，按现在的汇率计算不到6万元，超出了就要交赠与税，赠与税率从10%到50%。此时无记名的国债债券就成了逃税的好手段，这就是即便利率这么低，但日本国债还是有人买的最大原因，日本还是有有钱人的。

政府是不是知道这个问题呢？知道，但是一来收遗产税也不容易，再加上国债不给利息最后也是国家得利，所以也就睁一只眼闭一只眼。

更不要说日本还有一条想象不到的骚操作：国债是央行在买！2021年日本银行保有的日本政府国债是521万亿，占日本国债总量的一半以上。

这是什么意思？政府发售国债筹款，央行把债券接下来，给政府现款。日本央行在法律上是民营的上市企业，但实际上和政府到底是什么关系？

安倍晋三在5月9日一次说漏了嘴：“央行就是政府的子公司”，不少媒体人愤怒批判，说安倍怎么连央行的独立性都不理解呢？其实安倍说的是大实话，只不过不应该公开说。

这样就好理解了，日本政府借债也就只是把钱从这个口袋掏到那个口袋而已，钱是从哪儿来的呢？央行印的。

央行乱印票子会不会产生通货膨胀呢？本身日本央行就一直希望出现通货膨胀，央行总裁黑田东彦成天叨叨的就是要制造通货膨胀，但一直没有成功。

为什么印票子没有产生通货膨胀呢？印票子不一定会产生通货膨胀的，日本在太平洋战争期间那么印票子也没有产生通货膨胀，因为用强制储蓄的手法把票子从市场上扫空了，一直到战败后才发生通货膨胀，但那时已经有美国人兜底了。

现在多印出来的票子也是这样，没有进入消费市场，民众的收入没有提高，那些票子全被各个证券公司和保险公司弄到国外牟利去了。

有个规律不知道有多少人知道：日本一发生大规模自然灾害，日元肯定走高，是不是很不好理解？

这是因为有了自然灾害保险公司就要理赔，就要钱，他们的钱全在海外投资，于是就要换成日元拿回来，供需关系的平衡被打破，日元就走高了。

有人开玩笑说东京股市是美资在玩，而纽约股市是日资在玩就是这个意思。

这些票子为什么进不了日本市场呢？这是因为社会的老龄化带来的消费欲望消退以及产业空心化带来的企业对国内投资欲望消失，日本还有另外一笔被称做所谓“内部留保”的钱，就是企业挣了钱之后存起来，这笔钱一直在增加，2020年底达到了466.8万亿日元，几乎相当于日本GDP的90%。怎么会积累这么多钱以及应该怎么用这笔钱一直是选举时争吵的焦点。

也就是说日本政府的真实负债率其实很低，日本的财政其实非常健全。这次的日元贬值是因为日本央行不肯提升利率而使得日美利率差加大，投资家抛日元换美元赚取利率，并不是对日元失去了信心，至于为什么日本央行不肯提高利率以后再找机会解释。

知道了日本政府负债以及日本社会富裕程度的详情之后，不会认为日本“危在旦夕”了吧？其实那篇奇文应该是抄袭了日本的哪个右翼的文案，因为“马上就是生存问题，会立刻爆发大停电、大饥荒，会一批批的死人，会死得比朝鲜还惨”这句话是典型的日本右翼在炒作焦虑。

日本这么长期死气沉沉下去肯定不行，连马斯克前些时候都发了警告，但要说人家“危在旦夕”就是在秀他自己的智能了，除非这个“旦夕”是按五十或者上百年来算还差不多。

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