答应我，在量化策略回测里，避开未来函数这4个坑

由于社群的原因，看过不少策略，今天就腆着脸唠唠，量化新手期经常碰到未来函数的4个坑，希望量化萌新们少掉点儿头发。新手向文章，大神请绕行~

情景1:使用前复权价格数据。

由于股票会存在分红送股的情形，价格会出现非交易回落，导致股票价格序列的不连续性，假设个股“10送10”，股价就腰斩了，双均线什么的马上就会出现“死叉”，所以为了指标计算的连续性和方便性，就会使用复权价格数据。

一些量化萌新入门之前，在行情软件上一般是看前复权行情（很多股民都有这个习惯），因为前复权行情是保证现在的价格不变，根据分红送股的信息对之前的股票价格进行调整，看到现在K线的数值比较“正常”，如果是看后复权价格行情的话，很多上市时间比较长、分红送股比较多的股票后复权价格都是“成千上万”的了，不太“人性化”。

酱香型科技公司的前复权价格比较符合股民习惯。

后复权价格已然上万，很多人一开始不习惯也不喜欢。

所以有一部分新手就会使用前复权价格数据，刚才已经说了，过去的股价数据是按照现在价格，根据分红送配的信息往过去推的，换句话来说，历史的价格数据包含了现在的信息，也就有了“未来信息”。

如果是使用前复权价格数据，那最简单且收益高的量化策略就是，买上市时间早且前复权价格低的股票，回测收益率曲线保证不差。

情景2：当前K线出信号，当前K线成交。

这里特指的是：使用K线收盘价序列计算指标，出现信号后，以收盘价成交。

其实这种情况已经比“最低价买入，最高价卖出”的偷价情形好很多了，除非是恶意设置，不然一般萌新凭直觉都会避免。

但有时候看一些萌新的策略源码，会出现类似于“IF Crossover(MA5, MA20) THEN Buy(Close，...)”（当前MA5均线上穿MA20均线时，按收盘价买入）的情形，其实这挺符合日常看盘的习惯，看到金叉死叉的时候，都会在脑子里面从当前时点开始判断之后的行情。

但在量化里面，这其实也是包含了未来信息的，因为量化交易实盘是实时进行的，至少会出现以下两种不利的情况。

（1）当前K线没走完，最高价就触发了金叉信号，按照最高价就买入了，可能收盘价和最高价之间就存在不小的滑点。

（2）当前K线最高价可以触发金叉信号，但按照收盘价计算却触发不了金叉信号，这就造成了实盘当中能成交、回测当中无法成交的不对应情况。

因此有经验的宽客一般都会设置为“当前K线出信号，下一根K线开盘价/限价成交”，例如上面的例子可以改为“IF Crossover(MA5[1], MA20[1]) THEN Buy(Open，...)”（根据上一根K线计算的MA5均线上穿MA20均线时，按照开盘价买入）。

其实这样的设置还可能不够严谨，不过已经比之前的情形好很多了。更为严谨的是，买入价可以设为“Max(Open，LimitPrice)”（开盘价和心里目标价位的最大值），量化想做好就是要扣很多细节，路漫漫其修远兮，吾将上下而求索~

情景3:无法判断最低价和最高价的出现顺序。

这种情况相对少见，造成的后果也比较薛定谔，举个例子来说明吧。

假设一个股票/品种出现了天地板（大幅震荡同理），涨停会触发止盈，跌停会触发止损。

如果是按照K线来回测的，用高低价判断是否触发止盈止损，这就要看在策略源码中，你把止损写在前头，还是把止盈写在前头，因为在这根K线上，止盈止损的条件同时都满足，谁写在前头谁就会被执行。

但是在实盘当中，最高价和最低价必然有先后出场的顺序，假设先出现跌停，再出现涨停，而在代码当中是把止盈写在前头。

这个时候就变相出现了未来信息，在回测当中出现了“苦尽甘来”的情况，在实盘当中要亏损10%的情况，在回测当中却盈利了10%。

这个就有点儿类似于“幸存者偏差”，如同很多经典量化书籍都提到过的例子：在米国，买入困境当中的股票博反转，回测效果非常好，实盘效果却可能大相径庭，因为在早期，个股退市后数据就“消失”了，能回测到的股票都是从困境当中挺过来的幸存者，股价自然会迎来大涨，但如果在现实当中买到的是没有挺过来的不幸者，那就GG了。

情景4:财报数据当中的未来信息。

这个财报当中的未来信息非常隐蔽，我初始做量化的时候也掉进过这个坑，不是自己"粗心大意"，而是没有经验、特别是没有财务相关知识的萌新容易掉坑。

众所周知，A股上市公司的一季报、半年报、三季报和年报的披露截止时间分别在当年的4月底、8月底、10月底和次年4月底公布，一般很少有人在2021年1月就直接调用2020年报的，这个错误对普通股民都太过明显，今天要说的是比较"隐蔽的"。

举个例子，有的童鞋就考虑到财报的延后披露，但各家上市公司的披露日期又没有规律，于是乎，在构建量化基本面模型时，就在披露截止日期的次月第一个交易日调取财报数据，比方说在2021年5月6日才调用2020年报数据。

的确，这种方式能剔除绝大部分的未来信息，但是还是有些隐蔽的瑕疵，这个瑕疵的根源就是：部分公司会对之前的财报数据进行修正，最新值会替换掉旧值。

举个真实的例子，某扇贝跑来跑去的上市公司XX岛由于2014、2015连续两年亏损被*ST，如果2016年再亏损就要进入退市流程了。2017年3月21日，XX岛公布了2016年的年报，净利润为7571个w，扭亏为盈，保壳成功。但在2019年7月被证监会最终查出虚增利润1.3个小目标，追溯调整后净利润为-5543个w。

如果今天来回测，取到XX岛2016年的净利润就是-5543w，可以避开这个大雷，而实际上，2017年5月第一个交易日取到的净利润却是7571w，老老实实挨锤。

XX岛2016年的年报原始数据。

2022年今天查询到的XX岛财务数据。

这种回测历史当中能取到、现实当中无法取到的财报数据，就是做基本面量化的萌新很容易掉进的坑，特别还是早期的时候。

不过现在萌新们不用担心了，很多量化平台都做了非常贴心的设置，除了设定报告期外，还可以设定取数日期，只能取到在实际当中取数日期之前可见的财报数据，在取数日期之后的修正是取不到的，或者是其他落地的金融数据库，会同时存储原始财报数据和修改后的财报数据，并且有每条记录的公告日期，可以按照公告日期进行数据选择。

在回测当中，要有效避免掉这些未来函数/未来信息，除了多听前人的掉坑经验外，就是彻底了解自己所用的指标、变量、模型、算法的计算流程和细节，在哪个环节上会拿到这个时点之外的未知信息，慢慢地打磨细节，这样会比较快。

END

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