养老FOF Y份额产品优选及点评

临近年关和奖金发放，最近又有一些小伙伴在问个人养老金怎么买，推荐哪个基金。作为可能是调研了最多FOF基金经理的基金研究机构，我们总结了推荐的养老FOF Y份额优选基金如下表。请各位小伙伴依照自身风险偏好和退休日期进行选择。

优选理由：

1）历史业绩优秀，风险调整收益较好，基金经理任职时间较长

2）基金经理投资能力较强

3）基金公司整体实力较强

4）猫头鹰调研沟通较为充分

部分养老FOF点评：

1）交银施罗德基金FOF：建立了较成熟、经市场验证的量化资产配置和量化选基模型，资产配置采用目标波动率策略，选基注重动量，量化模型执行纪律性强。组合分散，具有较大的策略容量；量化策略多元，具有较好的策略稳定性。注重组合持有体验，擅长且强调风控，FOF规模市场第一。“稳稳的幸福”网红组合同一主理人和同一策略。偏债FOF夏普比率高。

2）兴全基金林国怀：丰富的基金投研经验，基金选择、权益、量化和固收能力兼具。权益投资风格平衡偏价值，组合调仓小幅多次逐渐调整，调仓呈现明显逆向操作特征，历史调仓较为成功。将基金经理优选作为产品的主要超额收益来源，重视底层基金风格与投资行为的稳定性；对基金短期业绩落后的容忍度较高；组合适度分散，换手较低。产品风险收益比较好，多数产品收益超越基准，同时回撤小于基准。目前FOF规模市场第二。

3）华夏基金许利明：擅长权益投资，股票基金经理出身。所管理的2045是所有FOF长期业绩最优基金之一。追求收益，进攻性较好。建立了“多维度聚类风格轮动”的基金投资框架，中观维度包括行业、市值风格、成长价值风格、换手率、主动vs.被动、基金公司、管理规模&策略容量等。充分使用量化工具和公司研究团队对基金的量化评价结果。历史上的择时操作、大周期的风格选择较为成功。

4）中欧基金桑磊：所管理的养老2035是同类型业绩最优之一，同时风险表现适宜。具有多类资产的投资经验，擅长多资产投资。擅长把握黄金、转债、部分波动型行业（地产、银行、新能源、军工等）的阶段收益，历史上对于黄金、转债等的阶段性投资为组合增厚收益，胜率较高。70%核心持仓主投主动型基金，控制和基准的偏离；30%卫星持仓主投ETF+个股，偏逆向操作。

5）广发基金杨喆：较完善的量化资产配置与选基体系，擅长风险控制，重视持有体验。定量与定性适度结合，风格稳健。历史投资业绩优秀，夏普比高。“稳稳的幸福”前主理人，具备较大规模资金管理经验。广发FOF团队阵容较强，系统及综合体系建设相对成熟。

6）广发基金曹建文：策略稳健，克制偏离，丰富的场内外基金和量化投研经验。历史管理FOF相对于基准有稳定增强效果。选基方面在细致分类的基础上，首先强调风格的稳定性，其次选择稳定风格下有alpha的基金。在资产配置、行业选择等方面具有较明确的逆向投资思维。

7）汇添富基金李彪：基金投研经验丰富，擅长权益，组合弹性较大，对于新能源、军工等成长行业研究较早和较深入。具备丰富的基金经理调研、FOF管理经验，擅长基金选择，具备较广泛的基金经理覆盖，历史上多次早期挖掘优秀基金经理。风格与行业选择偏向于顺势而为，组合具备一定的平衡度。

8）浦银安盛基金陈曙亮：量化、固收、基金研究复合背景。偏债FOF采用核心配置纯债基金，卫星配置ETF、股票的方式进行管理。偏绝对收益的运作思路，固收投资上通过前瞻性的久期切换积极发挥主动管理能力。权益投资讲究节奏控制和操作的平稳性（小步慢调），左侧为主兼顾右侧。2021年回撤控制较好，2022年业绩较好，历史上长期业绩较好。

9）招商基金章鸽武：擅长股票投资，历史业绩较好，丰富的大规模养老金操盘经验。

10）民生加银基金于善辉：基金研究投资经验丰富，对基金选择的边界、合理的目标设定、FOF发展模式等有较好理解，在FOF早期较好地推动了行业发展。投资方式偏向于策略驱动，自上而下的方式构建组合，对BL模型和经济周期有较多研究，关注政策对市场的影响，对于工具型产品有较好使用。

11）民生加银基金苏辛：具有较强的金融工程和基金研究的学术背景。擅长资产配置、风格轮动、行业选择。管理产品中对于ETF轮动策略有较多运用。

12）长信基金杨帆：策略研究出身，具有较强的策略视角，具有固收+基金和QDII投资经验。近年来框架迭代为核心-卫星策略，优选均衡型基金打底，提升组合稳定性；此外会直接投资一部分股票。投资策略偏顺势而为，历史上对成长风格的超配贡献组合较大超额收益。

13）平安基金高莺：资深FOF从业，风格稳健，组合风格平衡，在仓位和风格、行业配置上克制偏离；核心-卫星策略中，核心仓位占比60%以上，选择能力圈较广的基金经理；卫星部分进行风格倾斜，增加组合收益。关注规模不大、滚动排名持续性好、积极进取的中生代-新生代基金经理。

14）南方基金FOF：隶属于大固收板块。团队管理的南方全天候、养老2035、多因子等组合业绩与口碑较好。

15）工银瑞信基金蒋华安：社保资产配置资深从业，擅长资产配置，战术配置谨慎，克制仓位偏离；仓位偏离有严格的纪律性，注重风险溢价。团队整体具备较强量化能力。投资风格稳健，组合相对均衡，全市场配置。选基类型上过去以主动基金为主，近年提升被动基金比例。

16）华商基金孙志远：资深基金投研从业，对固收、宏观策略、权益、选基有较强认知，能力相对综合。投资方法偏向于自上而下。资产配置轻战略重战术，战术配置注重挖掘真正能够领先金融市场的领先指标。投资框架较成熟，“稳守反击”型基金经理，稳守方面多资产搭配，进攻方面胜率赔率兼具才下重手，倾向于抓3~6个月的中期趋势。选基方面偏好中小型基金公司产品，业绩持续时间更长，偏好RBSA选基。

17）鹏华基金FOF：团队长郑科擅长策略判断，对市场风格判断、拐点判断胜率较高，敢于较长时间较大比例偏离，历史业绩优秀。基金经理孙博斐是策略和基金研究出身，具备较好的策略框架和基金研究框架，擅长中短周期策略研判和新锐基金经理挖掘，短期根据市场情绪逆向操作，严格回避市场估值泡沫；基金经理调研具有较好的覆盖面和较踏实的工作纪要习惯。

18）中加基金郭智：资深基金研究与投资从业，擅长定性定量化的方式去做基金选择，通过选基获取超额收益。选基因子通过主观经验性挖掘，与传统定量选基因子有较大区别，不同类型基金设定不同的因子。控制因子数量，偏股基金关注选股能力，二级债基关注大类资产配置能力，债基关注团队稳定性等。组合与偏股基金指数保持风格中性。

19）东证资管陈文扬：固收投资出身，以资产配置作为思考的起点。在任意时刻根据未来所有资产的胜率和赔率去构建评估模型。赔率先行+寻找胜率的拐点。偏好挖掘赔率和胜率双高的机会。历史上对互联网、地产链、交运三个方向的配置较为成功。选基方面注重基金经理操作的底层逻辑。2022年偏债混合型FOF业绩第一。

20）华安基金FOF：团队长陆靖昶基金投研经验丰富，对基金经理的投资模式、能力具有较好洞察。擅长权益类资产，对市场风格有长期研究，投资风格有较好灵活度。产品定位上偏债FOF偏绝对收益目标，注重多元资产配置，2022年回撤控制较好。团队成员中杨志远、何移直、袁冠群等基金经理具有较丰富的从业经验。

21）嘉实基金FOF张静：负责目标风险FOF的管理。学历和工作背景偏量化。仓位上不做过多偏离，战术配置遵循三个维度——基本面、估值、交易上的量化指标去做阶段性偏离。组合管理采用核心+卫星的模式。核心基金选择投资经验丰富、行业偏离有限、具有选股能力、机构认可度较高的基金。卫星基金偏好选择风格稳定不漂移的基金经理，自己来做行业偏离。

22）嘉实基金FOF唐棠：负责目标日期FOF的管理。重资产研究和风险把控，轻基金研究。投资方法为基于自下而上宏观到配置到策略右侧行业投资，行业右侧有非常清晰的信号帮助确认，同时在右侧上涨的时间和幅度也足够享受收益。公司平台对FOF重仓池严格把控。投资风格整体均衡。

23）农银汇理FOF周永冠：行业研究出身，擅长权益资产和制造业投资。选基方面偏好高alpha低波动基金，消费科技优于周期制造，左侧优于右侧，大盘优于小盘，白马优于黑马，低波动优于高波动。在成长与价值间保持相对平衡，金融、周期较少。偏重于定性分析，对于基金经理投资方法、投资心态有较好理解。

以上基金经理访谈，可进入小程序观看回放。

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