兴证宏观交运 | 交通运输持续改善，生产活动拖累延续——宏观&交运大数据系列周报第7期

投资要点

Summary

经济活动总览：

•  全国城际活动改善延续，当前与去年同期水平已基本持平；

• 上海的城际活动在5月底迎来持续的边际改善。

生产、基建相关情况：

•  沿海八省动力煤日耗同比仍在低位，疫情对生产的拖累仍有延续；

• 石油沥青装置开工率低位震荡，指向基建落地建设情况仍受拖累。

运输相关情况：

•  公路货运流量恢复正常水平八成左右，上海北京疫情“脱尾期”，风险未完全消除；

• 快递物流吞吐量保持稳定，618期间增速或不及预期；

• 航空旅客量持续上升，上海机场运力小幅提升但仍处低位；

• 上海经济重启，航运业复苏进行中。

基本面和政策面最悲观的阶段已过去。当前疫情对经济，尤其是生产端的扰动仍在延续，这意味着政策发力对冲仍有必要。而对市场来说，当前基本面和政策面最悲观的阶段已过去， 但V型回升可能也为时过早，后续市场可能会是短期延续反弹、震荡一段时间之后，再趋势向上。

风险提示：全球疫情的不确定性，国内外经济形势及政策调整超预期变化。

正文

Evidence&Analysis

城际活动情况

生产相关高频指标

交通运输情况

风险提示：全球疫情的不确定性，国内外经济形势及政策调整超预期变化。

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文中报告依据兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

宏观部分来自证券研究报告：《经济活动持续改善生产活动拖累延续——宏观&交运大数据系列周报第7期》

对外发布时间：2022年6月13日

报告发布机构：兴业证券股份有限公司 （已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

报告分析师 ：

王涵 执业证书编号：SAC S0190512020001

段超 执业证书编号：SAC S0190516070004

张晓云 执业证书编号：SAC S0190514070002

研究助理：

李岱遥、袁浩然