兴证宏观交运 | 交通运输持续改善，生产活动拖累延续——宏观&交运大数据系列周报第7期
段超宏观研究
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投资要点
Summary
经济活动总览：
全国城际活动改善延续，当前与去年同期水平已基本持平；
上海的城际活动在5月底迎来持续的边际改善。
生产、基建相关情况：
沿海八省动力煤日耗同比仍在低位，疫情对生产的拖累仍有延续；
石油沥青装置开工率低位震荡，指向基建落地建设情况仍受拖累。
运输相关情况：
公路货运流量恢复正常水平八成左右，上海北京疫情“脱尾期”，风险未完全消除；
快递物流吞吐量保持稳定，618期间增速或不及预期；
航空旅客量持续上升，上海机场运力小幅提升但仍处低位；
上海经济重启，航运业复苏进行中。
基本面和政策面最悲观的阶段已过去。当前疫情对经济，尤其是生产端的扰动仍在延续，这意味着政策发力对冲仍有必要。而对市场来说，当前基本面和政策面最悲观的阶段已过去， 但V型回升可能也为时过早，后续市场可能会是短期延续反弹、震荡一段时间之后，再趋势向上。
风险提示：全球疫情的不确定性，国内外经济形势及政策调整超预期变化。
正文
Evidence&Analysis
城际活动情况
生产相关高频指标
交通运输情况
风险提示：全球疫情的不确定性，国内外经济形势及政策调整超预期变化。
相关报告
文中报告依据兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
宏观部分来自证券研究报告：《经济活动持续改善生产活动拖累延续——宏观&交运大数据系列周报第7期》
对外发布时间：2022年6月13日
报告发布机构：兴业证券股份有限公司 （已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
报告分析师 ：
王涵 执业证书编号：SAC S0190512020001
段超 执业证书编号：SAC S0190516070004
张晓云 执业证书编号：SAC S0190514070002
研究助理：
李岱遥、袁浩然