瑞丰银行-潜伏正当时

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一、先看一下瑞丰的基本面

浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司是一家经中国银行业监督管理委员会批准，由辖内自然人、农村工商户、企业法人和其他经济组织自愿入股组成的股份有限公司，是浙江省首批成立的农村商业银行。主营业务是公司业务、个人业务以及资金业务。　　瑞丰银行前身为浙江省绍兴县信用联社，成立于1987年5月。

经过改制后，本行以打造“区域首选零售银行”为发展愿景，通过“精品+规模”的战略实施，在新型的农村金融市场上，强化绍兴市场金融领导者的地位，同时实现跨区域经营，着力打造全国一流的中型农村商业银行。

随着网络电子化的发展，促进了电子货币交易、网上交易、电子支付、网银支付的发展，给银行的发展带来严重的影响，目前很多银行营业厅都纷纷撤销，就代表着银行的发展再也不能像之前那样，没有任何挑战性了，银行只有不断拓展新业务，才可能继续生存下来，故此，对银行业并不太看好；

整体来说，减去20分评分； 

二、财务简要分析

收入与净利润

收入和利润都在保持增长，虽然增长较慢；

四、银行特有指标分析：

1.不良贷款拨备覆盖率

2.不良贷款占逾期贷款比例

3.逾期贷款/贷款总额

在年中报中，未找到关于逾期贷款说明，估计是数据比较难看，无法比较；

4.业务分析：

收入主要是利息差，说明银行并没有转化观念，依然是传统经营思维，我们来看一下作为银行的优等生招行银行的数据；

招行银行的利息收入占比在逐步减少，但是手续费及佣金收入在增加，占比已经达到了24.1%，很有可能2021年年报出来，占比就能达到25%；而瑞丰银行的利息收入占比依然高达91.35%；由此可见，招商银行和瑞丰银行的差距有多大；

整体来说，可以维持20分评分；

5.未来业绩预测：

五、估值：

只有一个机构对公司业绩做出预测，说明不受机构关注，是一个冷落股，说明不看好目前情况；

正股属于相对低估，持有的正股的朋友可以继续持仓，未持股的不建议入仓，如果想要获取稳定的股息，并博取一定的股价上涨的，可选取更有增长性的地方银行或者选细分老大招商银行（这里并不考虑估值哦，只基于潜力），银行股整体来说不会有太高的估值，请注意低估陷阱；

整体来说，可以维持20分评分；

六、潜伏的收益可能性

1.时间长短，即可转债发行进度：

2022.03.30日，已经发布了可转债公开发行预告，而截止到2022.04.20日，才走到了股东大会同意这一关，不明白为什么到现在也没看到证监会/交易所受理这关，在我看来，公司的办事效率太低了，当然我一直关注着进度的变化；

参考兴业银行，快速通过了最后一关，从发审委通过后到证监委核准，只用时10天，苏州银行则花费近1个月，大概率来说，瑞丰银行也会跟大众一样，花费约一个月左右时间得到证监委核准；

另外通过后，需要半个多月到1个月，按瑞丰银行的效率，大概率要一个月；也就是中间我们还有大概4个月左右的时间潜伏；

2.投资成本

根据集思录显示，百元股票含权为42.36元，按目前价格计算，需要302股，即2362元才能配一手，考虑沪市60%以上大概率能配一手，则实际200股1417元能配一手，非常划算；

3.预期收益

考虑正股近半年，股价在8-10元之间浮动，目前9元约为中间价，按历史最低价7.77元计算，回撤为0.64%，1417元本金则亏损9元；

假设可转债上市后，正股无变化，则可转债大概上市价格为108-115元左右，每手赚80-150元；

假设可转债上市后，正股股价为8.5元，则可转债大概上市价格为115-120元左右，正股盈利136元，可转债每手赚150-200元，也就是赚300元；

同时银行股波动较小，且银行股相对比较安全，如果股价低于8元时，完全可以继续持有至8.5元以上，不至于正股亏损，但可转债大概率可以赚80-200元，风险性非常低，可以参与；

当然，这个预期收益，只是预估，并无确定性逻辑，依然有一定的风险性；

整体来说，此项得分20分；

七、总结

综合来看，正股安全性较好，且损失的可能性较小，在加减分项，有五个加分一个减分，得分80分（满分100分），得分非常高，建议参与潜伏和配债；

当然，我目前并没有参与潜伏，因为瑞丰在上市之后，就一直下跌趋势，这是一个非常大的风险，且考虑时间还较长，我会择机下手，注意，我分析潜伏，只是代表该标的有这个潜质，并不代表在价格方面一定存在好的入手机会。

如果有朋友想参与或者已经参与潜伏和配债的，请注意下，所有的潜伏参与配债，目的并不是配债，配债只是一个工具一个形式，如股权登记日正股上涨太多，如同之前的皖天然气和江苏租赁，应当在当日卖出正股，获得当日正股上涨的5%+的收益，更为稳妥安全，也不用惦记后面的正股上涨下跌，落袋为安才是正途，一切都是以安全第一，收益第二，预期第三，且勿为配债而配债，赚钱才是根本，才是参与潜伏的核心逻辑。

至于之后可转债上市的操作，会根据可转债上市进度而进行跟踪与分析；

可转债投资组合说明

可转债大饼投资策略，加强版的可转债大饼策略比普通版的低价可转债大饼策略有三个好处：

1.更低的投资风险（选择风险较低的公司）;

2.投资时间短（分析公司意愿，选择较快强赎的可转债）;

3.投资收益较高（选择较为强势的公司，这样股价上涨也会较快较强势）；

综合来说就是控制回撤空间，缩短投资时间，提高投资收益；

每只可转债投资，必定研究分析透彻，才会加仓，且加仓时一定是价格合理，下跌空间大概率不超过10%，仓位严格控制，每只可转债比例不超过10%；当然，所有分析都公开，加仓也是对外开放，大家均可参考；

另外，作为稳健性投资者，不建议大家使用任何杠杆（融资、信用卡套现出来投资），也不建议大家使用日常生活资金，只能用一年以上不用的闲余资金；

关于可转债投资组合的好处：

1.整体回撤较小，考验个人亏损承受能力较小；

2.时间相对较短，考验个人长久持有能力较小；

3.有一定的保底，考验个人风险抵扣能力较小；

4.不会有面临深渊的未知的恐惧，晚上能安稳睡觉；

5.收益率通常能跑赢大盘指数；

6.综合来说，就是安安稳稳地睡觉，赚相对确定的钱；

文章所述的可转债，均为案例使用，不作为投资建议，投资有风险，入场需谨慎，请独立思考。        

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