RPC NFT：“只涨不跌“+流动性释放的ERC721P有哪些好玩儿的机制？

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chengshutong

Twitter：@cheng_shutong

首先可以回顾下市场主流的NFT ERC协议，及ERC721P协议的简介，可以说创新满满。

一、主流 NFT ERC 协议及721 P介绍

1. erc721

ERC-721是非同质化代币，和ERC-20同质化代币相对应，意味着每个Token都具有独一无二、不可分割的属性，同时也能够被追踪溯源。ERC-721在2017年底首先被CryptoKitties游戏所使用，同时是ERC-721是非同质化代币（Non-Fungible Token，缩写为NFT）的标准接口。

市场上主流的NFT都是采用721协议，降低了nft发行的门槛，但是也存在一些缺陷，例如，一个地址无法同时向另外的地址发送多个NFT代币，也无法同时给多个对象发送NFT代币，同时一个合约中无法同时铸造多个代币类型。

erc721主要是集中在三个问题：

① 发行的gas费用过高，效率比较低

② 发行方批量化操作不方便，一份合约只能发行一种NFT资产

③ 延伸出来的赋能玩法有限

因此后续很多关于nft的erc都是对721的升级和改进

2. erc1155

主要可用于gamefi中道具的生成和处理，允许使用者在同一个智能合约中无限量地重复使用同质化或者非同质化的代币。是可以一次性铸造多种多量同质化及非同质化资产的以太坊标准，该标准的提出对nft在游戏行业的应用起到了极大的提升，在一定程度上融合了ERC-20和ERC-721的功能。

被人诟病的就是系列的总量没有合约约定，创作者可以增发已经发行的同系列的nft，例如黑猫mimic就是采用的这种标准。用户自己在opensea上传的作品集也是采用1155协议。

因此，相比较非同质化的游戏道具的发行，ERC-1155在一定程度上比ERC-721有优势。但是ERC-721在房产、车产、债券、画作等独一性极其强的领域，比ERC-1155更为合适。

优点：

①既可以发行同质化也可以发行非同质化代币，gamefi广泛使用。

②可以批量转移代币资产，提高使用效率、降低时间&Gasfee成本。

3. erc721 A

Azuki自己开发的 ERC721A标准，主要是针对721协议进行一些优化，能够显著降低销售时的交易费用，当前也有很多nft采用721A的标准。

该协议一定程度上也增加了Azuki市场发行过程中的热度，batchmints(批量铸造)的方法实现支付一次Gas费mint多个NFT，一定程度上增加了用户体验。

亮点就是显著降低Mint时的交易成本，避免gas war。

4. erc721 R

相比 ERC721 和 ERC1155NFT 代币标准，ERC721R 在智能合约中新增了无需信任的退款功能。消费者在铸造 NFT 之后，项目方不能对 mint 的资金立即提款，mint 的资金有一个锁定期，在锁定期内，用户可以退回 NFT 并获得退款。

亮点就是“NFT的保本周期”，现在很多元宇宙大厂普遍是采用该协议发行nft。

5. erc721 P

Random Panda Club首创的nft标准制式，属于NFT的去中心化Swap协议，由PandaDAO社区开发，SlowMist（慢雾）进行安全审计。

作为通用协议，旨在打通ERC20 和 NFT之间的价值互换，通过引入置换池机制，将NFT锚定固定数量代币支持双向兑换，一方面天然自带“nft碎片化”的属性，同时具备721R保本的优势，更有意思的是nft的价格会随着交互活跃度的提升而逐渐增值。

下面我们就结合RPC nft对721p进行分析，看看有哪些好玩儿的机制，保价&增值机制到底是“魔法”还是“价值赋能”。

二、ERC721P的神奇机制是“魔法”还是“价值赋能”

1. RPC简介：

随机熊猫俱乐部，PandaDAO社区的第一个nft项目，采用首创ERC721P机制（灵感应该是来源于PeopleDAO的有ETH底价支撑），结合了抽奖池、保本机制、nft代币碎片化、defi套利机制（保证NFT底价只涨不跌）等玩法，NFT项目简称RPC，甚至可以做到“包退”“包换”“包升值”。ERC721P机制后续可能会有不少其他的项目借鉴、采用。

1. 置换池$PANDA和RPC的双向兑换：

所有的WL都是用 $PANDA进行mint，mint之后开启置换池，最初RPC的每个NFT都会锚定5万个 $PANDA（Mint价格），同时支持双向兑换，其中$PANDA 是已经上线的PandaDao治理代币。

2. RPC保本机制的设计：

同时PandaDao国库会对$PANDA代币进行回购，对市面上流通的Token实行0.005 美金的固定价格回购，即通过代币nft双向兑换+$PANDA代币的回购能让RPC nft至少价值250$（按照当前代币价格计算）。因此即便市场上nft的流动性不够，也能够通过置换池兑换代币离场。

3. 置换池机制中的套利操作：

①NFT低于锚定价格

套利者→Opensea购买NFT→置换池中兑换成$PANDA→出售代币兑换成稳定币。

②NFT高于锚定价格

套利者→购买$PANDA代币→置换池中兑换成NFT→Opensea出售NFT得到稳定币。

本质上，相当于通过套利机制调控市场上NFT的数量，如果低于锚定价格则将市场上的NFT丢进置换池，减少市场上的总量，反之则增加。

4. RPC NFT 的稳定增值（最有意思的部分）：

由于存在套利空间，会吸引投资者不断在置换池和市场上交易NFT和代币，由此在大量交易的助推下，置换池会不断收取手续费，每次$PANDA和NFT的兑换都需要收取手续费（7.5%），其中一半进入国库支持DAO的发展，一半会进入置换池，随着置换池池不断积累收取代币与nft兑换的手续费，置换池中的$PANDA代币不断增多，NFT的锚定价格（最低价格）也会增加。

不管套利是否活跃，只要存在置换、交互的操作，置换池中都会不断积累$PANDA手续费，因此NFT的锚定底价是不断上涨的（注：并不是NFT的市场价格不断上涨），例如最初发行时nft锚定价格是1：5w，到后面可能会到1：5w+。

锚定底价是否能很快涨起来还是要看套利飞轮是否活跃，如果市场价格高于锚定价格，会从置换池中释放出NFT到市场，但由于置换池中至少需要有1000个RPC组成LP，如果出现NFT市场价格远高于锚定价格且置换池中没有超过1000个RPC就不能完成套利，这个机制也就不能正常运转。同样的，如果市场价格跌的太多，同时置换池锁定了市场上全部的RPC也是没有办法完成套利的。

因此，RPC nft的数量是有上限的前提下，只有RPC不断围绕锚定价格上下波动的时候，套利飞轮才能不断捕获手续费并且助推RPC的升值。这样就能①减少$panda的市场供给（作为置换手续费进入国库和质押池），②同时增加RPC的锚定底价。另外持有高稀有度RPC的玩家使用置换池是不划算的，当然，如果置换池后续可以推出质押功能，结合RPC的稀有度区分质押收益，也能吸引高Rank排名的玩家参与。

故套利机制的传到链条：

RPC不断围绕锚定价格波动（前提条件）→套利机制存在套利空间→投机者不断使用置换池的双向兑换→置换池收取$PANDA手续费→置换池中的$PANDA增多→NFT锚定价格不断上涨

5. 721P的趣味性玩法：NFT重生抽奖池

① 降低审美疲劳：用户可以将自己的nft发送到721p合约，再随机生成一个nft，在增加可玩性的同时，也增加了NFT的随机性，避免nft产生审美疲劳，可以生成自己想要的nft。

② 增加博彩功能：为了增加重生功能的趣味性，在抽奖池中也增加了Azuki、Doodles等稀有蓝筹，如果套利机制不能正常运转也可以通过重生抽奖的方式博取蓝筹大奖，该协议更新预计在2.0版本上线。同样也会收取手续费，7.5%一半国库一半置换池。

因此RPC nft有几个优势：

① 锚定底价一定是不断上涨的，因此对于长期持有者很友好，不知道后续会不会开启锁仓机制

② 代币和NFT的双向兑换一定程度解决了流动性的问题

③ 通过抽奖/重生功能增加了可玩性，弥补套利飞轮不能一直运转的劣势

④ 因为0.05回购机制的存在，$PANDA代币几乎不会暴跌，官方回购$PANDA代币赋予NFT底价还是有保障的，国库稳定币余额远高于流通$PANDA代币的市值

⑤ RPC mint会消耗大量的流通$PANDA代币

三、RPC结合721P的价值赋存在哪些风险？

1. PANDA DAO 国库基本情况：是否有实力持续回购？

PandaDAO开启了国库回购提案，合约控制权销毁提案和资金管理提案。在提案中，对国库回购更加放开，可以在0.007美金的价格线下执行任意回购，因此对于RPC的锚定底价来说更有保障。

当前DAO整个国库算上所有资产，大约有830万美金的资产储备。当前的流通量大约在7.8亿个$PANDA，总市值390w美元，即国库有能力不断对市场上的$PANDA代币形成回购。

官方说如果发行nft，最少1.5亿和最多4亿个Token从市场流通的代币中进行锁定，按照1：5w的价格mint。同时对于PANDA代币来说也是利好，由于官方设定只能用PANDAmint，故相当于减少（1.5-4）/7.8的$PANDA流通量。

2. 价格能否形成共振？

综上，如果本次panda NFT能够顺利发售，有两个传导链条，分别对$PANDA代币和NFT形成双向价格的共振：

发行NFT→只能用$PANDA代币Mint→①$PANDA代币供给减少 （1.5-4）/7.8+ ②代币在NFT套利机制中的赋能→价格得到一定的提振

721P合约支持$PANDA 和 NFT 1：5w双向兑换→NFT不断围绕锚定价格波动（前提条件）→套利机制存在套利空间→投机者不断使用置换池的双向兑换→置换池收取$PANDA手续费→置换池中的$PANDA增多→NFT锚定价格不断上涨（只涨不跌）

也许到最终，RPC会把市场上流通的$PANDA全部锁定了，如果这样就没办法进行交互了，除非有人往池子销毁RPC，兑换出足够的$PANDA才能交互。但是因为RPC和$PANDA两边是互补关系，如果真的有那么一天，同理RPC的锚定价格也会增长，也能对NFT有赋能。两边属于一个相辅相成的关系。

3. 需要考虑的风险问题：

① RPC和$PANDA代币代币锚定，U本位价格会收到代币价格波动和质押池RPC数量影响

② 721P合约的安全问题，虽然经过了审计，但是也是第一次使用

③ 套利机制在某种情况下（上文有提）将不能正常运转，NFT底价则不会持续有手续费作为支撑

④ Chainlink回调的处理逻辑，有可能存在VRF大面积回调失败（虽然概率极低）

四、说回erc721P对行业的价值贡献

1. 动态保值的首创：

保值的思路和erc721r“无偿退款”有些相似，但是721p是一个更加讲“动态保值”的概念，721r ①只可以针对mint的以太坊采取退款，并且 ②只可以单向（一次性）的价值互换。但是p可以和特定的某种token进行固定数量的互换，例如A系列的NFT，可以固定兑换成100个B代币，不管A系列的NFT法币价格多少都能固定兑换成100个B代币，避免手中的NFT出现归零，同时可以支持代币和NFT之间的双向兑换，这样市场上代币和nft之间出现差价的时候会吸引套利者进行套利操作。

2. 释放NFT流动性，填充国库收入：

NFT流动性的问题可以说是饱受诟病，面临市场风险不能及时出手且不可分割，只能依托第三方协议才能完成抵押、借贷的操作，造成资源的浪费。721p通过设计NFT和代币之间的套利机制，一方面因为套利机制的存在而增加NFT的流动性，算作是轻量版的“NFT碎片化”，另一方面套利机制的存在，会让nft的交易量大量增加，从而产生的交易费用、手续费收入可以填充国库，如果叠加回购协议能为nft的上涨持续赋能带来资金。

3. Token置换NFT带来的重生功能：

用户可以将自己的nft发送到721p合约，再随机生成一个nft，在增加可玩性的同时，也增加了NFT的随机性，避免nft产生审美疲劳，可以生成自己想要的nft，同时保证nft的最大供应量总是有限的。

4. 相对其他ERC可对接创新玩法：

①721p天生就带有nft的碎片化，更容易找到价值的锚点，②nft和代币的置换池子，可以附加上博彩、赌注功能，例如置换池中添加Azuki等蓝筹，③如果锚定的代币是有价值制成的，就能附带保价功能，④版权费（opensea交易产生）、套利手续费（置换池产生）收入可以添加国库，回购token的同时带动nft升值，⑤置换代币添加流动性池，结合defi作出一些创新玩法

因此，相比于RPC，对于NFT市场更有价值的或许是所推出的ERC721P协议，能很大程度上对nft进行赋能，稍微改进也可以对发行的nft带来碎片化释放流动性，或许后续能看到更多的NFT项目采用ERC721协议，期待具有创新性的协议能够对行业产生一定的推动作用。

本文的探讨资料数据来源主要是PandaDAO官推、DC、官网等，也请教了 Twitter@hellopandadao 老师，在此感谢噻~

原文链接：

https://chengshutong.notion.site/RPC-NFT-ERC-721P-a5a78753e13644828736229725575d0b

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