天合光能：五年内TOPCon技术主流地位不会改变，产能未来可以升级为TOPCon叠层电池！
信息来源：天合光能（本文由“ZPVA光伏新材料大会”整理后发布,转载请注明出处）
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8月6日，天合光能发布了2024年7月及8月6日投资者关系活动记录表，主要涉及技术路线、产能规划、储能业务、财务健康及市场策略等方面。
原文如下：
2024年7月投资者关系活动记录表
1、公司对于未来主流技术路线的判断，以及对应的规划？
答：技术方面，五年内TOPCon的主流地位不会改变，天合目前TOPCon已经做到行业领先水平，效率、良率等核心指标优势明显。我们认为，未来电池技术从晶硅电池走向叠层电池是行业必然趋势，钙钛矿方面公司也在联合上下游伙伴企业打造平台，共同研发。公司的TOPCon电池产能未来可以升级为TOPCon叠层电池，可以实现对已有产能更好的利用。
2、未来产能投放节奏？
答：今年上半年投产30GW的TOPCon电池+组件，都是去年就已经开工的项目。目前公司的N型产能达到70GW，暂时不需要再大规模扩张产能。下半年要投产的项目有印尼1GW电池+组件，和美国5GW组件项目，未来公司也会根据行业情况进行审慎投资，短期内仅在海外进行适度、精准的产能布局，参照印尼电池组件项目，投资规模不大，但是可以很好地帮助公司应对国际贸易环境变化，辐射当地市场、服务当地客户。
3、公司未来会继续提升一体化率吗？
答：公司紧密贴合行业发展趋势，同时考量技术变革因素，来进行上下游产能的最优化配置，不会做完全的一体化，会保留一定敞口或者说弹性，更加灵活地应对行业发展过程中可能出现的市场波动与风险，确保企业能够在复杂多变的行业环境中保持竞争力与可持续发展能力。
4、天合身为光伏龙头企业，开拓储能业务有何优势？
答：天合储能的诞生，是基于天合光能27年在光伏赛道中积累下来的市场渠道、品牌价值以及未来的应用方向。除了光储协同客户比例高达65%以上。天合还具备优势主要表现为以下几个方面。
1）产品优势和一体化布局
天合芯：天合储能自研了行业领先的高能量密度、高转化效率储能专用电芯，循环寿命可超12000次，为储能系统打下了坚实的基础。
一体化：天合储能通过垂直一体化布局，构建了包括储能电芯、储能电池舱、储能变流器、户用储能以及综合智慧能源管理系统的全栈能力，形成了独有的核心竞争力。
2）与光伏板块协同发展：光储融合，一体化解决方案
1）技术：将高效光伏组件与储能系统进行深度整合，实现光能高效转化与存储的无缝对接，提升整体系统效率。
2）品牌：在“天合”母品牌的加持下，将坚守“有芯的储能产品及解决方案提供商”的定位，加速品牌建设，树立“创新、可靠、绿色”的可持续发展品牌形象，不断提升新能源企业的国内外品牌影响力。
3）渠道：借助天合光能成熟的国内国际运营能力与丰富的市场渠道，充分发挥光储融合优势、实现优质产品与服务的可靠交付。
5、天合的储能电芯目前良率如何，成本如何？产能和产量如何？
答：产能方面，截至2023年末，公司储能电池、直流电池舱及交直流产品组合达到12GWh产能。产线良率、成本对标行业头部电芯厂商，目前已经做到追赶，具备成本竞争力。
6、7月5日出台的《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》提升了对资本市场财务造假的打击和防范力度，请问这是否会对公司产生影响？
答：公司高度重视近期监管部门颁布的规范性文件，公司一直以来都始终秉持依法合规的经营原则，严格执行相关法律法规及监管规定，真实准确完整及时地进行包括财务数据在内的各项信息披露，相关文件对公司没有影响。
2024年8月6日投资者关系活动记录表
1、公司对后续技术路线的选择和判断？
答：放眼未来5年，TOPCon产业规模大、产业化成熟度最高、设备单吉瓦投资最低，而技术迭代升级空间大，更具性价比优势，是行业主流技术，随着钙钛矿技术的成熟，TOPCon+钙钛矿叠层电池技术将持续迸发强劲的生命力。公司在2014年就组织南京大学、南开大学、复旦大学等大学开展钙钛矿技术联合研发，取得国家级、省级以上重点研发计划8项、申请技术专利331件，具备了未来前沿电池技术产业化发展的主导权。此外，公司的TOPCon电池产能可以升级为TOPCon叠层电池，可以实现对已有产能更好的利用，帮助天合持续发挥全球光储智慧能源解决方案的领导者的作用。
2、TOPCon电池未来的提效空间多大？后续还将导入哪些技术？
答：TOPCon技术当前处于技术蓬勃发展阶段，通过产业链上下游的协同创新与合作，TOPCon技术展现出巨大的潜力，在当前我司电池达到行业领先水平，预计未来还具备超过1个百分点的量产效率提升空间。新技术导入方面，目前公司在研究双面poly以及高阻密栅等技术，旨在进一步提升电池转换效率，并且降低生产成本。
3、公司对于0BB技术路线布局？
答：公司在0BB技术方面做了多种技术路线的储备。当前公司已经通过对主栅的优化将银浆单耗做到行业领先水平。公司将继续研究TOPCon 0BB技术，在0BB价值最大化时选择最合适的技术路线导入。
4、未来公司哪块业务有更快的增速？
答：预计公司未来增速最快的业务会是储能业务。储能行业正处于高速增长的轨道上，预计2029年储能全球市场空间能够达到600GWh。天合在储能业务领域拥有显著的渠道优势，公司储能产品已获得海外全面认证，预计今年储能业务的海外订单将实现大幅增长，并且海外销售占比在未来将持续提升。目前，天合已在储能技术研发及全球营销网络布局方面进行了大量投入，为明后年的业务发展奠定了坚实基础。
5、公司的美国基地后续拿到IRA补贴的可能性？
答：根据目前情况来看是没有障碍的。参照境外企业在美国建设产能并成功获取IRA补贴的先例，申请流程要求企业先进行生产，然后再提交IRA补贴申请。据此预估，中国企业在美国建设的产能从提交申请到最终获得IRA补贴，可能需要大约6个月的时间。
6、公司在美国建厂，电池上是否会面临专利问题？
答：国外特别是美国对知识产权的保护，是光伏企业是一个分水岭：一方面限制了没有核心技术和知识产权的企业出海；一方面是具备核心技术和知识产权的公司，像天合，将具备更大的优势。
7、公司将采取哪些措施应对美国双反？
答：针对美国对柬埔寨、马来西亚、泰国、越南等东南亚四国发起的光伏电池组件“双反调查”，公司采取了多维度的应对措施：首先，在时间窗口内公司抓紧生产并加速出货，以应对潜在的市场变动；其次，天合在2023年已前瞻性地布局了印尼（非“双反”调查国家）和美国的产能，预计均将于2024年内投产；同时，天合作为泰国唯一的强制应诉企业，结合泰国更好的市场经济条件，有望争取到较低的税率，从而维持对美国市场的供应；此外，印度和土耳其等国家也对中国生产的光伏产品存在贸易壁垒，未来东南亚的部分产能可用于生产面向土耳其、印度的产品。
8、公司如何看待今年的低组件价格并没有激发很好的需求？
答：本轮周期市场的核心驱动力在于开发更加广泛的场景应用，而非成本因素。天合在分布式系统与集中式系统业务领域处于行业领先地位，具备显著优势，公司的分布式与集中式业务的扩大和升级为行业进一步开辟了新的需求空间。
9、公司如何看待近期针对光伏行业出台的一系列政策或措施？
答：目前政策和措施主要聚焦于三点：1）维护公平竞争的市场环境，防止内卷式恶性竞争，实现优胜劣汰；2）强化知识产权保护力度，保护知识产权就是保护创新，让创新者进、创新者强、创新者胜；3）进一步推动以产业链链主为主的行业整合兼并，构建行业协同创新和协同发展的新生态，促进光伏行业走向更健康和高质量的发展轨道。
10、户用分布式入市交易政策对公司的影响，以及公司的应对措施？
答：短期而言，由于分布式光伏电力交易政策处于制定阶段，行业存在一定观望情绪。然而从长期视角分析，分布式电力入市对行业一定产生积极影响。首先，电力市场化交易让分布式光伏更有竞争力，会打开了需求的天花板；第二，目前分布式电站有价值空间（降低渠道成本费用）和技术手段（配储、集中汇流）消化交易价格的影响，形成市场化交易下行业发展的新格局；第三，电力市场化交易有助于遏制无序竞争，对于天合富家这样具备领先数字化能力和强大生态平台的企业将更好地发挥优势，引领行业更高水平的发展。
针对下半年可能会出台的户用分布式入市交易政策，天合富家采取了以下应对措施：
1）高周转商业模式：天合富家一直执行高周转商业模式，不存在以自持为目的的电站，或规模较大的电站资产池，受政策影响相对较小。
2）待售电站质量高，盈利能力有保障：目前我们预期已并网电站会执行原有政策和享受明确的固定电价，目前公司在手存货电站约5GW，其中80%以上已并网，价值比较明确和稳定可预期，公司将继续加大开发、并网和销售力度，上半年毛利率会提高、净利润有保障。
3）已积极迎接市场化改革，做好电力交易准备：已于2022年组建专业的电力交易团队（负责售电）和碳资产管理团队（负责绿证和CCER交易），提前布局相关人才及售电、绿证交易资质，未来可以实施电站开发运营与绿色电力交易协调发展的新模式。
11、公司有息负债的结构？
答：在公司的有息负债结构中，有100亿元左右为分布式光伏系统的流动资金贷款，该类贷款均有存货、应收账款等作为抵押物进行匹配，因此风险较低；而其余的负债中，70%以上为期限超过一年的中长期贷款，对于公司的资金的稳定性非常有利，同时根据以往每年的经营规律，初步预计今年二季度的经营性净现金流也有望大幅回正，今年下半年和未来几年公司经营性净现金流完全有能力支撑公司发展。
12、公司后续是否存在较大的资本开支压力？
答：国内产能方面，除去去年开始建设，今年投产的3个10GW电池组件项目外，国内目前没有确定性的大额对外投资计划。海外产能方面，公司精准布局印尼1GW电池&组件项目和美国5GW组件项目，进一步强化公司在海外市场的竞争力。上述项目对应的资本开支已在今年上半年完成了大部分投入，下半年不存在较大的资本性支出压力。
13、实际控制人与2017年美股私有化相关的借款，目前是什么状态？
答：实际控制人的相关借款经过结构和时间调整以后，到期时间为2026年9月，不存在偿债风险和压力。推荐阅读