周观新股|上市涨幅分化加剧，询价关注海力风电2021年11月第1周

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摘 要 

上市涨幅分化加剧，创业板新股上市首日平均涨幅21.0%。（1）本周（11月01日-11月05日，下同）创业板共有4家公司上市，上市首日平均涨幅21.0%，前值16.9%。（2）本周融资规模较上周降低。各板块上市5家，累计IPO融资规模51.23亿元，平均融资规模10.25亿元，低于2020年初以来周融资规模均值。（3）本周12只注册制新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为74.7X，其中盛美上海398.7X，澳华内镜244.1X。

下周2只注册制新股将参与初步询价，关注海力风电。（1）下周已公布2家参与初步询价。初步询价时间安排：11月09日，海力风电（301155.SZ）；11月12日，金钟股份（301133.SZ）。（2）注册生效待发行33家。截至2021年11月05日，注册制新股处于已受理至注册生效状态411家，其中已受理21家，已问询219家，上市委会议通过58家，提交注册80家，注册生效待发行33家，此外有162家处于中止审查状态。

市场分化，近端次新股指数上涨。（1）本周近端次新股指数（5.4%），沪深300指数（-1.4%）、创业板指（0.1%）、科创50（0.0%）。（2）本周近端次新股指数交易热度下降。截至2021年11月05日，5日次新股换手率均6.7%，处于2020年1月1日以来4%分位水平，较上周减少0.2pct。（3）从日成交量和成交额数据来看，本周近端次新股指数均值分别为8.1亿股、233.3亿元，成交量较上周减少；沪深300指数成交量有所增加。

北交所、新三板收盘价上涨。（1）本周北交所（精选层）（8.1%），创新层（-0.6%）、新三板（0.6%）。（2）本周北交所与新三板交易热度略有上升。从日成交量和成交额数据来看，本周北交所（精选层）均值分别为0.5亿股、8.9亿元，北交所（精选层）与新三板成交量整体较上周小幅增加；创新层成交量与上周持平。

风险提示：宏观经济风险、市场流动性风险、制度变化、新股发行进度不及预期。

目 录

1. 上市涨幅分化加剧，注册生效待发行33家

1.1. 上市涨幅分化加剧，创业板新股上市首日平均涨幅21.0%

1.2. 本周上市公司5家，累计融资51.23亿元

1.3. 本周12只注册制新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后）74.7X

1.4. 下周已公布6家申购，2家询价；注册生效待发行33家

1.4.1. 下周已公布2只注册制新股参与初步询价，关注海力风电

2. 近端次新股指数涨5.4%，交易热度上升

2.1. 市场分化，近端次新股指数上涨

2.2. 北交所、新三板上涨

3. 风险提示

正 文

1. 上市涨幅分化加剧，注册生效待发行33家

1.1. 上市涨幅分化加剧，创业板新股上市首日平均涨幅21.0%

上市涨幅分化加剧，创业板新股上市首日平均涨幅21.0%。本周（11月01日-11月05日，下同）主板开板新股0只，科创板0家公司上市，创业板共有4家公司上市，上市首日平均涨幅21.0%，前值16.9%。

1.2. 本周上市公司5家，累计融资51.23亿元

本周融资规模较上周降低。各板块上市5家，累计IPO融资规模51.23亿元，平均融资规模10.25亿元，低于2020年初以来周融资规模均值。

1.3. 本周12只注册制新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后）74.7X

本周12只注册制新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为74.7X，其中盛美上海398.7X，澳华内镜244.1X。

1.4. 下周已公布6家申购，2家询价；注册生效待发行33家

下周已公布2家参与初步询价。初步询价时间安排：11月09日，海力风电（301155.SZ）；11月12日，金钟股份（301133.SZ）。

注册生效待发行33家。截至2021年11月05日，注册制新股处于已受理至注册生效状态411家，其中已受理21家，已问询219家，上市委会议通过58家，提交注册80家，注册生效待发行33家，此外有162家处于中止审查状态。

1.4.1. 下周已公布2只注册制新股参与初步询价，关注海力风电

截止11月05日统计，下周2只注册制新股将参与初步询价，科创板0只，创业板2只，关注海力风电。我们根据发行人招股书整理了待询价公司及其所属行业的基本面情况及核心看点。

(1)金钟股份（301133.SZ）：具备全球化供应能力的专业汽车内外饰件制造商

公司简介：

公司是一家专业从事汽车内外饰件设计、开发、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括汽车轮毂装饰件（轮毂装饰盖、轮毂镶件）、汽车标识装饰件（汽车字标、汽车标牌、方向盘标）和汽车车身装饰件（装饰条、车身装饰件总成、格栅等）。公司与国内外众多知名整车厂商建立了长期稳定的合作关系，成为通用汽车、福特汽车、FCA集团、特斯拉、现代起亚、一汽股份、一汽轿车、一汽-大众、上汽通用、上汽乘用车、长安福特、长安马自达、长城汽车、小鹏汽车、比亚迪、蔚来汽车等国内外知名整车厂商的一级供应商，以及一汽丰田、广汽丰田、广汽本田、东风本田、广汽乘用车、东风日产等知名整车厂商的二级供应商。

主营结构 大尺寸轮毂装饰盖:36.49%;轮毂中心盖:32.83%;汽车字标:15.14%;汽车车身装饰件:4.9%;轮毂镶件:3.97%;汽车标牌:2.54%;模具工装:1.7%;方向盘标:1.04%;螺母盖:0.69%;其他业务:0.7%。

行业概况：

1）市场规模 近年来，随着我国汽车工业的迅速崛起，我国的汽车塑料件需求量日趋增长。根据前瞻产业研究院统计的数据，2010年我国汽车塑料件的需求量为265万吨，2018年已增长至403万吨，年均复合增长率为5.38%。同时，根据Global Market Insights（GMI）的研究，2016年全球汽车塑料的市场规模为235亿美元，预计从2017年至2024年，全球汽车塑料市场规模的年均复合增长率将达11%，到2024年全球汽车塑料的市场规模将达到500亿美元。汽车内外饰件行业也是汽车零部件行业的重要组成部分，根据前瞻产业研究院的相关数据测算，2019年全球汽车销量为9,129.67万辆，按内饰件、外饰件单车配套价值量4,000元及2,500元测算，2019年全球汽车内饰件与外饰件市场规模分别为3,651.87亿元、2,282.42亿元；2019年我国汽车销量为2,576.90万辆，对应内饰件与外饰件市场规模分别为1,030.76亿元、644.23亿元。

2）行业竞争格局 根据美国汽车新闻网（AutomotiveNews）发布的信息，2017年-2019年全球前十大汽车零部件供应商的竞争格局相对稳定，除内部排名出现调整外，前十大汽车零部件供应商均未发生变化。同时，根据美国汽车新闻网（AutomotiveNews）发布的2019年度全球汽车零部件配套供应商百强榜，日本、欧洲和北美汽车零部件企业占绝大多数，美国、日本和德国企业上榜数分别为25家、23家和19家，中国有7家企业入围。根据Wind的数据，截至2019年11月，我国规模以上汽车零部件企业已达13,711家。从整体上看，我国的汽车零部件企业数量众多，行业市场集中度偏低，竞争较为激烈，除少数细分领域的零部件生产企业凭借较强的实力占领了较大的整车配套市场份额外，大多数零部件生产企业受生产规模、技术实力及品牌认同等因素制约，仅能依靠价格成本优势争取部分低端整车配套市场和售后服务市场，在行业竞争中处于相对弱势地位。

财务状况：

公司2020年营业收入为3.96亿元，2018年至2020年两年CAGR为7.97%，毛利率为33.31%；2020年归母净利润为0.49亿元，两年CAGR为-12.11%。

核心看点：

公司与国内外众多知名整车厂商建立了长期稳定的合作关系；具备与整车厂商同步研发的能力。

风险提示：

汽车行业景气度风险、行业政策风险、市场竞争风险。

(2)海力风电（301155.SZ）：国内领先的风电设备零部件生产企业之一

公司简介： 

公司主营业务为风电设备零部件的研发、生产和销售，主要产品包括风电塔筒、桩基及导管架等，产品涵盖2MW至5MW等市场主流规格产品以及6.45MW、8MW等大功率等级产品。公司及子公司海灵重工均系经江苏省科技厅、财政厅、税务局联合认定的高新技术企业。公司在风电设备零部件方面，特别是海上风电塔筒及桩基方面形成了多项自主知识产权，截至2021年6月30日，公司拥有专利授权77项，其中发明专利授权8项。

主营结构 桩基:73.61%;海上风电塔筒:16.95%;陆上风电塔筒:7.9%;其他业务:1.38%;其他:0.15%。

行业概况：

1）市场规模 目前，全球已有100多个国家开始发展风电。根据全球风能理事会的统计，2001年至2020年全球风电累计装机容量从23.9GW增至742.7GW，年复合增长率为19.83%。陆上风电领域，据全球风能理事会统计，2020年全球陆上风电累计装机容量707.4GW，新增装机容量86.9GW。其中，中国陆上风电累计装机容量达278.3GW，是世界上首个陆上风电总装机超过200GW的国家；2020年陆上风电新增装机容量48.9GW，占全球陆上风电新增装机容量比例约56%。海上风电领域，据全球风能理事会统计，2020年全球海上风力发电累计装机容量35.4GW，新增装机容量6.1GW，新增装机排名前五名的国家分别为：中国、荷兰、比利时、英国、德国。其中，中国的新增装机容量超越其他国家总和，以3.1GW的成绩位列第一，系推动海上风电市场发展的主要力量。

2）行业竞争格局 欧洲与美国凭借技术优势、先发优势和政策支持等已达到全球风力发电较高发展水平，而以中国、印度、日本为首的亚洲地区通过近些年的发展实现了规模上的超越，全球风电产业已形成亚洲、北美和欧洲三大风电市场。据全球风能理事会统计，2020年，亚洲、美洲和欧洲累计装机容量分别为339.4GW、169.8GW和218.9GW，占全球累计装机容量约98%。

3）行业发展趋势 风电是未来最具发展潜力的可再生能源技术之一，各主要国家与地区都出台了鼓励风电发展的行业政策。例如，英国、德国等欧洲多国政府通过价格激励、税收优惠、投资补贴和出口信贷等手段支持风电产业发展；美国采用“投资税负减免”和“产品税赋抵免”等形式，通过对风电产业投资方、风电能耗用方的补贴鼓励行业发展；我国也通过产业规划、税收优惠、政府补贴等方式，推动风电行业发展。未来，亚洲、北美洲及欧洲仍是推动风电市场不断发展的中坚力量。根据全球风能理事会预计，2020-2024 年全球新增风电装机容量 355.0GW，年复合增长率约 4%。未来几年，亚洲市场的成长性将最为强劲，特别是中国的风电需求将持续增长，据全球风能理事会预测，直至 2023 年中国在全球新增风电装机容量的占比将维持在 30%以上，始终是全球第一大风电市场。

财务状况：

公司2020年营业收入为39.29亿元，2018年至2020年两年CAGR为112.43%，毛利率为24.48%；2020年归母净利润为6.15亿元，两年CAGR为316.63%。

核心看点：

公司系经江苏省科技厅、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局联合认定的高新技术企业；与风电场施工商、运营商以及风电整机厂商建立紧密的业务合作关系。

风险提示： 

产业政策调整风险、业绩下滑风险、原材料价格波动风险。

2. 近端次新股指数涨5.4%，交易热度上升

2.1. 市场分化，近端次新股指数上涨

市场分化，近端次新股指数上涨。本周近端次新股指数（5.4%），沪深300指数（-1.4%）、创业板指（0.1%）、科创50（0.0%）。

本周近端次新股指数估值小幅上涨。截至2021年11月06日，近端次新股、沪深300、创业板指、科创50最新PE（TTM）分别为27.5X、13X、63.7X、59.3X，对应历史分位水平（2017年1月1日以来，科创50为指数发布以来）分别为21%、44.4%、88.5%、7.8%；近端次新股、沪深300、创业板指、科创50最新PB（LF）分别为2.3X、1.6X、8.2X、6.6X，对应历史分位水平分别为11.8%、55%、89.3%、30.5%。

本周近端次新股指数交易热度下降。截至2021年11月05日，5日次新股换手率均6.7%，处于2020年1月1日以来4%分位水平，较上周减少0.2pct。

从日成交量和成交额数据来看，本周近端次新股指数均值分别为8.1亿股、233.3亿元，成交量较上周减少；沪深300指数成交量有所增加。

2.2. 北交所、新三板上涨

北交所、新三板收盘价上涨。本周北交所（精选层）（8.1%），创新层（-0.6%）、新三板（0.6%）。

本周北交所与新三板交易热度略有上升。从日成交量和成交额数据来看，本周北交所（精选层）均值分别为0.5亿股、8.9亿元，北交所（精选层）与新三板成交量整体较上周小幅增加；创新层成交量与上周持平。

3. 风险提示

宏观经济风险、市场流动性风险、制度变化、新股发行进度不及预期。

报告信息

证券研究报告：《上市涨幅分化加剧，询价关注海力风电—周观新股：2021年11月第1周》

对外发布时间：2021年11月6日

证券分析师：吴开达

资格编号：S0120521010001

邮箱：[e-mail]

研究助理：姚皓天

邮箱：[e-mail]

报告发布机构：德邦证券股份有限公司

（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

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吴开达，德邦证券董事总经理|研究所副所长、总量组长、首席策略分析师（兼中小盘、新股研究），复旦大学、上海财经大学金融专硕导师，主要研究市场微观结构。曾任国泰君安策略联席首席，所在团队获得过策略研究新财富、II-China、水晶球、金牛奖等多个最佳分析师奖项，拥有超过10年资本市场投研经历，兼具一级、二级买方投资及二级卖方研究经验，践行“自由无用，策略知行”。

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