周观REITs | 低碳园区推动 REITs 试点【德邦策略知行吴开达团队】

联系方式

吴开达（微信po1wkd）

姚皓天（16601868896）

 摘要 

工信部支持在低碳园区审慎稳妥推动基础设施REITs试点。近日，我国发布了《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》和《2030年前碳达峰行动方案》。为贯彻落实关于金融服务实体经济系列重要指示精神和关于碳达峰、碳中和重大决策部署，工业和信息化部、人民银行、银保监会、证监会联合发布《关于加强产融合作推动工业绿色发展的指导意见》（工信部联财【2021】159号），共提出八项工业绿色发展重点方向和九项主要任务。该指导意见旨在建立可持续的产融合作推动工业绿色发展路径，推动建设工业绿色低碳转型与工业赋能绿色发展相互促进、深度融合的产业体系，引导金融资源为工业绿色发展提供精准支撑，为建设全球气候治理新体系贡献力量。

《意见》主要任务中指出应创新绿色金融产品和服务，支持在绿色低碳园区审慎稳妥推动基础设施领域不动产投资信托基金（基础设施REITs）试点。具体内容如下：鼓励金融机构开发针对钢铁石化等重点行业绿色化改造、绿色建材与新能源汽车生产应用、老旧船舶电动化改造、绿色产品推广等方面的金融产品；综合利用并购贷款、资产管理等一揽子金融工具，支持产能有序转移、危化品生产企业搬迁、先进制造业集群建设等。积极探索发展专业化的政府性绿色融资担保业务，促进投资、信贷、担保等业务协同。鼓励金融机构开发气候友好型金融产品，支持广州期货交易所建设碳期货市场，规范发展碳金融服务。

REITs市场本周走势平稳，波动较小。我们构建了REITs等权指数，包括REITs指数、经营权REITs指数、产权REITs指数，并以首日收盘为0点位。本周（2021.11.08-2021.11.12）REITs指数走势平稳，其中REITs指数0.49%，经营权REITs指数1.29%，产权REITs指数-0.15%。本周平均涨跌幅0.48%，其中中航首钢生物质REIT（2.75%）和华安张江光大园REIT（2.38%）领涨，而中金普洛斯仓储物流REIT（-2.90%）。相对发行价来看，平均涨幅17.69%，其中中航首钢生物质REIT（31.58%），而平安广州交投广河高速公路REIT（-0.31%）项目价格则低于发行价。

本周REITs周均成交量较上周下降。本周平均换手率1.65%，成交金额平均值1.84亿元，成交量0.34亿份。上周平均换手率2.53%，成交金额平均值2.53亿元，成交量0.52亿份。

仓储物流与生态环保REITs估值较高，蛇口产园与广州广河估值相对较低。对比中证ABS估值，博时招商蛇口产业园REIT（REITs估值2.60/ABS估值2.94）、平安广州交投广河高速公路REIT（REITs估值12.98/  ABS估值14.51）估值相对较低。

风险提示：募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况；基础设施资产处置的风险；未取得部分重要现金流提供方财务信息的风险。

目录

1. 工信部支持在低碳园区审慎稳妥推动基础设施REITs试点

2. 公募REITs本周表现解析

2.1. REITs市场表现平稳

2.2. 本周REITs周均成交量较上周下降

2.3. 仓储物流与生态环保REITs估值相对较高

3. 风险提示

 正文 

1. 工信部支持在低碳园区审慎稳妥推动基础设施REITs试点

近日，我国发布了《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》和《2030年前碳达峰行动方案》。为贯彻落实关于金融服务实体经济系列重要指示精神和关于碳达峰、碳中和重大决策部署，工业和信息化部、人民银行、银保监会、证监会联合发布《关于加强产融合作推动工业绿色发展的指导意见》（工信部联财【2021】159号），共提出八项工业绿色发展重点方向和九项主要任务。该指导意见旨在建立可持续的产融合作推动工业绿色发展路径，推动建设工业绿色低碳转型与工业赋能绿色发展相互促进、深度融合的产业体系，引导金融资源为工业绿色发展提供精准支撑，为建设全球气候治理新体系贡献力量。

其中《意见》主要任务中指出应创新绿色金融产品和服务，支持在绿色低碳园区审慎稳妥推动基础设施领域不动产投资信托基金（基础设施REITs）试点。具体内容如下：鼓励金融机构开发针对钢铁石化等重点行业绿色化改造、绿色建材与新能源汽车生产应用、老旧船舶电动化改造、绿色产品推广等方面的金融产品；综合利用并购贷款、资产管理等一揽子金融工具，支持产能有序转移、危化品生产企业搬迁、先进制造业集群建设等。积极探索发展专业化的政府性绿色融资担保业务，促进投资、信贷、担保等业务协同。鼓励金融机构开发气候友好型金融产品，支持广州期货交易所建设碳期货市场，规范发展碳金融服务。

2. 公募REITs本周表现解析

2.1. REITs市场表现平稳

REITs市场本周走势平稳，波动较小。我们构建了REITs等权指数，包括REITs指数、经营权REITs指数、产权REITs指数，并以首日收盘为0点位。本周（2021.11.08-2021.11.12）REITs指数走势平稳，其中REITs指数0.49%，经营权REITs指数1.29%，产权REITs指数-0.15%。本周平均涨跌幅0.48%，其中中航首钢生物质REIT（2.75%）和华安张江光大园REIT（2.38%）领涨，而中金普洛斯仓储物流REIT（-2.90%）。相对发行价来看，平均涨幅17.69%，其中中航首钢生物质REIT（31.58%），而平安广州交投广河高速公路REIT（-0.31%）项目价格则低于发行价。

2.2 本周 REITs 周均成交量较上周下降 

本周 REITs 周均成交量较上周下降。本周平均换手率 1.65%，成交金额平均 值 1.84 亿元，成交量 0.34 亿份。上周平均换手率 2.53%，成交金额平均值 2.53 亿元，成交量 0.52 亿份。

 2.3. 仓储物流与生态环保 REITs 估值相对较高 

仓储物流与生态环保 REITs 估值较高，蛇口产园与广州广河估值相对较低。对比中证ABS估值，博时招商蛇口产业园REIT（REITs估值2.60/ABS估值2.94）、 平安广州交投广河高速公路 REIT（REITs 估值 12.98/ABS 估值 14.51）估值相对较低。

 3. 风险提示 

募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况；基础设施资产 处置的风险；未取得部分重要现金流提供方财务信息的风险。

报告信息

证券研究报告：《低碳园区推动 REITs 试点》

对外发布时间：2021年11月14日

报告发布机构：德邦证券股份有限公司

（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

联系方式

证券分析师：吴开达

资格编号：S0120521010001

邮箱：[e-mail]

证券分析师：姚浩天

资格编号：S0120521040001

邮箱：[e-mail]

MORE

相关阅读

01  了解我们

02  大势研判

03  行业比较

04  新股研究

05  流动性研究

06  公司研究

首席介绍

吴开达，德邦证券董事总经理|研究所副所长、总量组长、首席策略分析师（兼中小盘、新股研究），复旦大学、上海财经大学金融专硕导师，主要研究市场微观结构。曾任国泰君安策略联席首席，所在团队获得过策略研究新财富、II-China、水晶球、金牛奖等多个最佳分析师奖项，拥有超过10年资本市场投研经历，兼具一级、二级买方投资及二级卖方研究经验，践行“自由无用，策略知行”。

团队介绍

点击上方二维码，关注吴开达策略知行。

感谢您与我们交流共勉，一同提高认知、提升心性，好好工作，活在当下，平和喜悦。欢迎分享、在看~

重要说明

适当性说明：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过本微信订阅号/本账号发布的观点和信息仅供德邦证券的专业投资者参考，完整的投资观点应以德邦证券研究所发布的完整报告为准。若您并非德邦证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号/本账号中的任何信息。本订阅号/本账号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。市场有风险，投资需谨慎。

分析师承诺：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此证明。

免责声明

德邦证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告中的信息均来源于合规渠道，德邦证券研究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。

本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如欲引用或转载本文内容，务必联络德邦证券研究所并获得许可，并需注明出处为德邦证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。如未经本公司授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司并保留追究其法律责任的权利。

本订阅号不是德邦证券研究报告的发布平台，所载内容均来自于德邦证券已正式发布的研究报告，或对研究报告进行的整理与解读，因此在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。