流动性负反馈监测——私募股票策略产品净值分布视角

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摘 要 

导读：我们统计历史市场低点、前期4/26万得全A指数低点时点、以及截至10/11的数据，对比私募股票策略产品净值分布以及占统计样本的比例，借此监测流动性负反馈程度。

截至10月11日私募股票策略产品样本内“水下”比例达14.33%，介于0.8到0.85的比例为5.79%。对比2018/10/18、2022/4/26的“水下”比例分别为18.71%、16.68%。私募股票策略产品净值分布视角，当前已逐步接近2018低点及2022/4/26低点的水平。

风险提示：客观数据监测，不代表任何投资建议。

目 录

1. 从私募股票策略产品净值分布监测流动性负反馈

2. 风险提示

正 文

1. 从私募股票策略产品净值分布监测流动性负反馈

在此前2022/3/14的报告《流动性负反馈观察——私募股票策略产品净值分布视角》中，我们指出2015年至今、尤其是2020及2021年，私募证券基金管理规模增长迅速，对A股定价影响不断加大。而开年两波下跌后，我们以私募股票策略产品视角衡量流动性负反馈过程，测算3月9日流动性压力对比2016年初熔断、2018单边熊市尚有一定距离。

当前我们进一步统计前期4/26万得全A指数低点时点，以及截至10/11的数据，对比产品净值分布以及占统计样本的比例，借此监测流动性负反馈程度。

截至10月11日私募股票策略产品样本内“水下”比例达14.33%，介于0.8到0.85的比例为5.79%。对比2018/10/18、2022/4/26的“水下”比例分别为18.71%、16.68%。私募股票策略产品净值分布视角，当前已逐步接近2018低点及2022/4/26低点的水平。

2. 风险提示

客观数据监测，不代表任何投资建议。

报告信息

证券研究报告：《流动性负反馈监测——私募股票策略产品净值分布视角》

对外发布时间：2022年10月12日

证券分析师：吴开达

资格编号：S0120521010001

邮箱：[e-mail]

研究助理：林昊

邮箱：[e-mail]

报告发布机构：德邦证券股份有限公司

（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

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首席介绍

吴开达，德邦证券董事总经理|研究所副所长、总量组长、首席策略分析师（含公司、新股、REITs研究），复旦大学、上海财经大学金融专硕导师，主要研究市场微观结构。曾任国泰君安策略联席首席，所在团队获得过策略研究新财富、II-China、水晶球、金牛奖等多个最佳分析师奖项，拥有超过10年资本市场投研经历，兼具一级、二级买方投资及二级卖方研究经验，践行“自由无用，策略知行”。

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