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摘 要
REITs总指数本周回调。其中REITs指数下跌(-2.3%)收于129.78点,经营权REITs指数下跌(-0.49%)收于117.79点,产权REITs指数下跌(-5.49%)收于136.24点。本周平均涨幅为-1.22%,其中,红土创新盐田港仓储物流REIT(-3.32%)领跌。相对发行价来看,平均涨幅29.78%,其中,华安张江光大园REIT(51.55%)、建信中关村产业园REIT(48.61%)和红土创新盐田港仓储物流REIT(45.52%)较发行时价格涨幅位列前三。
本周REITs成交活跃度上升。本周20只公募REITs平均换手率1.54%,成交金额平均值4.19亿元,成交量0.92亿份;上周平均换手率1.24%,成交金额平均值3.35亿元,成交量0.6亿份。20只公募REITs周度成交金额为20.97亿元,成交量为4.62亿份,较此前一周环比变化(25.11%)和(54.46%),对应上市以来历史分位水平分别为95.45%、96.97%;周度换手率为2.42%,对应上市以来历史分位水平为90.91%。
本周园区基础设施REITs成交活跃。本周园区基础设施REITs达成最大成交金额11.83亿元,较此前一周环比上涨(163.06%),生态环保、园区基础设施、交通基础设施、仓储物流、能源基础设施和保障性租赁住房REITs本周成交金额分别为0.83、11.83、4.29、1.96、1和1.07亿元,较此前一周分别环比-37.38%、163.06%、-24.93%、-35.60%、5.31%和-13.80%,区间日均换手率分别为0.75%、71.11%、0.93%、0.48%、1.4%和1.11%。发行至今,园区基础设施、生态环保、交通基础设施、仓储物流、能源基础设施和保障性租赁住房公募REITs累计成交金额分别达215.36、99.54、214.01、140.59、18.811和13.683亿元,累计成交量分别为56.66、14.27、20.49、34.07、2.44和4.05亿份。
本周生态环保与能源基础设施REITs估值较高,华夏中交与广州广河估值相对较低。对比中证ABS估值,截至2022.10.14,华夏中国交建高速公路REIT(REITs估值9.36/ABS估值10.35)、平安广州交投广河高速公路REIT(REITs估值11.95/ABS估值14.79)估值相对较低。
风险提示: REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性;募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况;募集发行进度不及预期。
目 录
1. 公募REITs扩募通道即将打开
1.1. 公募REITs扩募进程加快:5只REITs申报首次扩募
1.2. 5只REITs拟购入项目优质稳健:普遍拉升合并派息率
2. 公募REITs市场回调,成交活跃度上升
2.1. REITs市场回调
2.2. REITs成交活跃度上升
2.3. 生态环保与能源基础设施REITs估值较高
3. 风险提示
正 文
1. 公募REITs市场回调,成交活跃度上升
1.1.REITs市场回调
REITs总指数本周回调,红土创新盐田港仓储物流REIT(-3.32%)领跌。我们构建了包含所有项目的“公募REITs总指数”、“经营权REITs指数”和“产权REITs指数”,并以首日相对发行价涨跌幅为基点,初始点数为100,跟踪观察REITs市场的整体情况。本周(2022.10.10-2022.10.14)REITs指数下跌,其中REITs指数下跌(-2.3%)收于129.78点,经营权REITs指数下跌(-0.49%)收于117.79点,产权REITs指数下跌(-5.49%)收于136.24点。本周平均涨幅为-1.22%,其中,红土创新盐田港仓储物流REIT(-3.32%)领跌。相对发行价来看,平均涨幅29.78%,其中,华安张江光大园REIT(51.55%)、建信中关村产业园REIT(48.61%)和红土创新盐田港仓储物流REIT(45.52%)较发行时价格涨幅位列前三。
2.2.本周REITs成交活跃度上升
本周REITs成交活跃度上升。本周20只公募REITs平均换手率1.54%,成交金额平均值4.19亿元,成交量0.92亿份;上周平均换手率1.24%,成交金额平均值3.35亿元,成交量0.6亿份。20只公募REITs周度成交金额为20.97亿元,成交量为4.62亿份,较此前一周环比变化(25.11%)和(54.46%),对应上市以来历史分位水平分别为95.45%、96.97%;周度换手率为2.42%,对应上市以来历史分位水平为90.91%。
本周园区基础设施REITs成交活跃。本周园区基础设施REITs达成最大成交金额11.83亿元,较此前一周环比上涨(163.06%),生态环保、园区基础设施、交通基础设施、仓储物流、能源基础设施和保障性租赁住房REITs本周成交金额分别为0.83、11.83、4.29、1.96、1和1.07亿元,较此前一周分别环比-37.38%、163.06%、-24.93%、-35.60%、5.31%和-13.80%,区间日均换手率分别为0.75%、71.11%、0.93%、0.48%、1.4%和1.11%。发行至今,园区基础设施、生态环保、交通基础设施、仓储物流、能源基础设施和保障性租赁住房公募REITs累计成交金额分别达215.36、99.54、214.01、140.59、18.811和13.683亿元,累计成交量分别为56.66、14.27、20.49、34.07、2.44和4.05亿份。
2.3. 生态环保与能源基础设施REITs估值较高
本周生态环保与能源基础设施REITs估值较高,华夏中交与广州广河估值相对较低。对比中证ABS估值,截至2022.10.14,华夏中国交建高速公路REIT(REITs估值9.36/ABS估值10.35)、平安广州交投广河高速公路REIT(REITs估值11.95/ABS估值14.79)估值相对较低。
3. 风险提示
REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性;募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况;募集发行进度不及预期。
报告信息
证券研究报告:《REITs市场回调,成交活跃》
对外发布时间:2022年10月15日
证券分析师:吴开达
资格编号:S0120521010001
邮箱:wukd@tebon.com.cn
报告发布机构:德邦证券股份有限公司
(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)
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首席介绍
吴开达,德邦证券董事总经理|研究所副所长、总量组长、首席策略分析师(含公司、新股、REITs研究),复旦大学、上海财经大学金融专硕导师,主要研究市场微观结构。曾任国泰君安策略联席首席,所在团队获得过策略研究新财富、II-China、水晶球、金牛奖等多个最佳分析师奖项,拥有超过10年资本市场投研经历,兼具一级、二级买方投资及二级卖方研究经验,践行“自由无用,策略知行”。
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