周观新股：科创板新股涨幅回升 | 吴开达策略知行团队
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摘要
科创板首日涨幅上升，注册生效待发行25家。（1）本周（10月24日-10月28日，下同）主板开板新股2只，上市首日平均涨幅为69.9%，前值155.1%；科创板共有4家公司上市，上市首日平均涨幅为64.7%，前值16.7%；创业板共有3家公司上市，上市首日平均涨幅15.3%，前值71.5%。（2）本周融资规模较上周扩大。沪深板块上市8家，累计IPO融资规模78.4亿元，平均融资规模9.80亿元，低于2020年初以来周融资规模均值。（3）本周3只新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为39.9X，其中耐科装备68.9X，南方路机18.4X。
下周4只新股将参与初步询价。（1）初步询价时间安排：10月31日，众智科技（301361.SZ）；11月1日，新天地（301277.SZ），光华股份（001333.SZ）；11月2日，甬矽电子（688362.SH）。（2）注册生效待发行25家。截至2022年10月28日，注册制新股处于已受理至注册生效状态354家，其中已受理13家，已问询163家，上市委会议通过64家，提交注册89家，注册生效待发行25家，此外有177家处于中止审查状态。
近端次新股指数下跌2.9%。（1）本周近端次新股指数（-2.9%），沪深300指数（-5.4%）、创业板指（-6.0%）、科创50（2.7%）。（2）本周近端次新股指数交易热度下降。截至2022年10月28日，5日次新股换手率均值为10.2%，较上周减少1.0pct，处于2021年1月1日以来34%分位水平。（3）从日成交量和成交额数据来看，本周近端次新股指数均值分别为6.1亿股、201.5亿元，成交量较上周有所减少；沪深300指数成交量有所增加。
风险提示：宏观经济风险、市场流动性风险、制度变化、新股发行进度不及预期。
目录
1. 科创板首日涨幅上升，注册生效待发行25家
1.1. 科创板首日涨幅上升，创业板首日涨幅回落
1.2. 本周沪深上市公司8家，累计融资78.4亿元，融资规模上升
1.3. 本周3只新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为39.9X
1.4. 下周已公布6家申购，4家询价；注册生效待发行25家
1.4.1. 下周已公布4只新股参与初步询价
2. 近端次新股指数下跌2.9%，交易热度下降
3. 风险提示
正文
1. 科创板首日涨幅上升，注册生效待发行25家
1.1. 科创板首日涨幅上升，创业板首日涨幅回落
1.2. 本周沪深上市公司8家，累计融资78.4亿元，融资规模上升
本周融资规模较上周上升。沪深板块上市8家，累计IPO融资规模78.4亿元，平均融资规模9.80亿元，低于2020年初以来周融资规模均值。
1.3. 本周3只新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为39.9X
1.4. 下周已公布6家申购，4家询价；注册生效待发行25家
下周已公布4家参与初步询价。初步询价时间安排：10月31日，众智科技（301361.SZ）；11月1日，新天地（301277.SZ），光华股份（001333.SZ）；11月2日，甬矽电子（688362.SH）。
注册生效待发行25家。截至2022年10月28日，注册制新股处于已受理至注册生效状态354家，其中已受理13家，已问询163家，上市委会议通过64家，提交注册89家，注册生效待发行25家，此外有177家处于中止审查状态。
1.4.1. 下周已公布3只新股参与初步询价
截止10月28日统计，下周4只新股将参与初步询价。我们根据发行人招股书整理了待询价公司及其所属行业的基本面情况及核心看点。
（1）众智科技（301361.SZ）：专注于内燃发电机组自动控制系统、低压配电自动控制系统等相关自动化产品的生产商
公司简介：
公司主要从事内燃发电机组自动控制系统、低压配电自动控制系统等相关自动化产品的研发、生产、销售和服务。公司主要产品有控制器类产品（发电机组控制器、双电源自动切换控制器、工程机械类用控制器、船用控制器、通机控制器等）、组件类产品（电气控制柜、蓄电池充电器、发动机加热器等）和其他类产品（云监控模块、传感器、通信模块、电力保护模块、输入输出扩展模块等）。发电机组自动控制系统可用于柴油发电机组、汽油发电机组、燃气发电机组等内燃发电控制领域以及混合能源（风、光、油、气和储能电池等）电力应用控制等应用领域。发电机组自动控制系统提供了本地、远程、云端的操作方式，实现了发电机组启停、并联和功率自动分配的功能；亦可通过与配电自动控制系统的直接联动，满足各种场景的常用或应急供电需求，如国防、航天、电力、通信、船舶及海洋工程系统、基建、建筑、银行、矿山石油开采、IDC、5G基站、智能大厦等。
收入结构（2021年）：发电机组控制器：59.28%；组件类：22.28%；双电源自动切换控制器：8.64%；其他：5.7%；其他控制器：3.53%；其他业务：0.57%。
行业概况：
1）行业市场规模
内燃机行业：内燃机按燃料类型可分为柴油机、汽油机和新能源及替代燃料内燃机，其中新能源及替代燃料主要包括天然气、沼气、垃圾填埋气、页岩气等。我国内燃机市场应用较为广泛的是汽油机，汽油机销量占比维持在85.00%以上。根据公司招股说明书，据中国内燃机工业协会数据统计，2021年我国汽油机销量4,435.06万台，占内燃机总销量的87.87%；柴油机销量610.84万台，占内燃机总销量的12.10%；新能源及替代燃料内燃机占比较少。随着国家排放标准的不断升级，提升内燃机技术水平和发展清洁化的绿色动力将成为今后行业发展的重要方向。2016—2018年，发电机组内燃机需求相对比较稳定；2019年，受中美贸易冲突等影响，发电机组行业需求减弱，销量下降较为明显。2020年，受疫情的影响，各地加大了对应急备用电源的需求，从而带动了内燃发电机组的行业需求增长。根据公司招股说明书，据能源局发布的统计数据，2020年下半年的工业用电量相比上年同期增长了9.25%。根据国家统计局发布的统计数据，2020年我国发电机组的产量为14,168万千瓦时，同比增长30.30%。根据国家能源局发布统计数据，2021年我国工业用电量同比增长9.10%。根据国家统计局发布的统计数据，我国发电机组的产量为15,955万千瓦时，保持稳定增长，同比增长9.90%。
配电及控制设备行业：随着智能电网建设的不断推进、互联网与电力信息通信技术的融合，高可靠性、智能化、免（少）维护的配电网设备产品市场需求稳中有升。根据公司招股说明书，据前瞻产业研究院数据统计，我国输配电及控制设备行业销售收入由2012年的2.61万亿元增加至2018年的4.09万亿元，年复合增长率7.77%。
2）行业发展趋势
其一，智能化。随着电子技术的进一步发展，内燃机电子控制技术将获得更多的赋能，其控制面会更广，控制精度会更高，智能化水平会更强。智能化主要体现在相关产品自我诊断、自我保护、自我调速、远程控制等功能。内燃机电子控制由单独控制向综合、集中控制方向发展，由控制的低效率及低精度向控制的高效率及高精度发展。随着科学技术的发展，现代内燃机融合了电子、信息、环境、能源、石油化工、新型材料和智能制造等诸多高新技术，已成为融合多学科、跨领域的高新技术产品，内燃机行业也将步入“内燃机电子智能化时代”。
其二，绿色化。《中国内燃机工业“十三五”发展规划》对中重轻型柴油机、工程机械、农业机械以及船舶等内燃机产品提出了更高功率、更低油耗的技术要求。此外，面对日益严峻的能源危机和环保问题，世界各国都制定了严格的污染物排放和燃油消耗率法规，促使发动机厂商及零部件供应商不断改进技术，向高效、节能、环保的方向发展。低油耗、低排放、高热效率的新型发动机已成为各个发动机厂商及科研机构的研究重点。解决碳排放的有效方式就是提高内燃机的热效率，内燃机行业应当加速致力于提升热效率，依托人工智能和互联网数据，用新技术赋能，使内燃机获得新生。此外，天然气、醇类、植物油等代用燃料将为内燃机增添新的活力。未来几年，随着国家排放标准的不断升级，提升内燃机技术水平、发展清洁化的绿色动力将成为今后行业发展的重要方向。
其三，分工专业化。面对日益激烈的市场环境，全球各大非道路移动机械厂商和发动机厂商更加专注于自身核心和优势业务的发展，逐步提高零部件外部采购比例，零部件生产的专业化和投资门槛不断提高，专业化有助于其进行标准化、品牌化的建设，以及市场需求的提升。
其四，物联网化。随着5G等新基建的广泛应用，制造业将以实施制造业数字化转型行动为抓手，分行业、分区域、分企业开展大规模数字化、网络化、智能化改造，建设工业互联网平台，加快培育制造业新模式新业态。控制器作为核心工业模块，随着数字化变革升级，将基于AI、大数据、云计算、区块链等前沿技术的积累与生态能力的整合，物联网化的趋势日益显著。
3）行业竞争格局
目前，发电机组控制器产业已进入持续创新发展的阶段。随着国家产业政策扶持以及企业技术的不断创新，国内发电机组控制器行业快速发展，打破了国外相关技术及市场垄断。目前国内市场参与竞争的企业主要有众智科技、深海、科迈、丹控、孚创、卓辉等。首先，以深海、科迈、丹控为代表的跨国企业凭借技术领先、研发能力强、历史悠久等优势，在中高端市场上占据了一定的份额。其次，国内形成了以众智科技为代表的国产控制器阵营，凭借产品可靠的质量和稳定的性能，具备较强市场竞争力，逐步实现国内市场进口替代的同时，在国际市场上的品牌影响力和美誉度不断扩大，公司自主核心产品的性能已与上述跨国企业相当。最后，国内仍有少量小规模的发电机组控制器生产企业，资金和技术实力有限，整体竞争能力较弱。
财务状况：公司2021年营业收入为2.03亿元，2019年至2021年两年CAGR为20.93%，毛利率为56.55%；2021年归母净利润为0.68亿元，两年CAGR为16.92%。
核心看点：
市场竞争风险；核心技术产品持续增长乏力的风险；新冠疫情等突发性公共事件、中美贸易摩擦造成的不可抗力风险；核心技术泄露的风险；毛利率下降的风险。
（2）新天地（301277.SZ）：手性医药中间体生产商
公司简介：
公司主要从事手性医药中间体的研发、生产和销售。公司主要产品为左旋对羟基苯甘氨酸系列产品和对甲苯磺酸。目前公司为全球第二大左旋对羟基苯甘氨酸生产企业和国内主要对甲苯磺酸生产企业，牵头起草了左旋对羟基苯甘氨酸的行业标准（HG/T5804-2021），并参与编制了对甲苯磺酸的行业标准（HG/T5623-2019），具有较强的市场影响力。公司凭借自身在产品质量、成本控制、绿色生产及技术研发等方面的优势，与内蒙联邦、珠海联邦、国药威奇达、华北制药、常盛制药、绿园药业等大型原料药生产企业建立了良好的业务合作关系。
收入结构（2021年）：D酸：51.15%；甲酯：29.83%；对甲苯磺酸：11.97%；拆分剂：3.23%；羟邓盐：2.87%；其他业务：0.96%。
行业概况：
1）行业市场规模
随着医药行业整体的扩张，全球原料药市场规模亦逐年上升，特别是近年来专利到期的原研药品种数量不断增多，仿制药的品种数量迅速上升，相应的原料药的需求也大大提高，预计全球原料药行业将保持稳定的增长和良好的发展趋势，根据公司招股说明书，据Markets and Markets的预测，全球原料药市场规模自2019年至2024年将以6.1%的复合增长率增长。预计未来随专利到期的原研药品种数量不断增多，仿制药的品种数量迅速上升，原料药市场规模逐年上升，进而相应的医药中间体的需求将大大提高。根据公司招股说明书，据Mordor Intelligence的预测，全球医药中间体市场2020年至2026年将以5.3%的年复合增长率增长。原料药及中间体的出口量持续增长出口方面，我国医药行业具有技术创新体系完善、基础化工产品品类齐全、知识产权保护体系完善等特点，近年来，我国原料药行业迅猛发展。根据公司招股说明书，据中国医药保健品进出口商会公布的数据，2019年我国原料药（含医药中间体）的出口数量达1,011.85万吨，同比增长8.83%，出口金额达到336.83亿美元，同比增长12.10%。
2）行业发展趋势
近年我国医药中间体市场呈短期调整趋势，预计未来将随原料药产量增长而恢复增长。医药中间体行业是医药行业产业链中的重要环节，各类医药中间体产品的市场规模及发展趋势主要取决于下游相应的合成药物的发展状况，如公司所生产的D酸系列产品医药中间体的市场规模及发展趋势主要取决于下游阿莫西林药物的发展情况。医药中间体按应用领域可分为抗生素类药物中间体、解热镇痛药用中间体、心血管系统药用中间体、抗癌用医药中间体等类别。经过多年的发展，目前我国医药中间体生产过程当中所需的化工原料和前置中间体基本能够实现自主配套。同时随着大型跨国制药公司产业结构调整和国际分工的进一步细化，我国已形成从科研开发到生产销售的完整医药中间体产业体系，并已成为医药行业全球分工中重要的中间体生产大国和全球主要的医药中间体出口大国。近年来，受环保、安全生产监管政策影响，医药中间体及下游原料药生产企业均面临一定环保治理压力，市场中部分企业由于无法满足绿色生产或企业规模无法满足“退城进园”等要求被逐步淘汰或被迫搬迁停产，因此近年来我国医药中间体行业整体规模呈短期调整态势。
3）市场竞争格局
近几年环保、安全生产监管政策趋严，行业集中度提高，促进了医药中间体及原料药行业头部企业的发展。公司是D酸的全球第二大生产厂商，行业地位突出，若未来公司所属细分领域现有市场参与者持续扩大产能或新投资者的大规模进入，均有可能造成当前市场竞争格局的变化及产品供需结构的改变，进而对经营业绩产生影响。
财务状况：公司2021年营业收入为5.14亿元，2019年至2021年两年CAGR为12.43%，毛利率为40.09%；2021年归母净利润为1.15亿元，两年CAGR为2.63%。
核心看点：
公司依托自身在手性药物制备技术、绿色制备工艺等方面的优势，以紧缺型、处于产品导入期和快速放量期的原料药品种作为发展重点，目标发展成为具有特色的原料药生产基地。公司于2018年7月取得《药品生产许可证》，并已建有原料药中试和规模化生产车间。截至2022年10月28日，公司的盐酸利多卡因原料药、盐酸萘甲唑啉原料药已通过国家药品监督管理局药品审评中心审评，完成备案登记。此外，公司目前在研18个原料药品种中已有4个品种提交国家药品监督管理局药品审评中心备案登记，其中1个品种已通过药品注册生产现场核查。
风险提示:
创新风险；核心产品依赖的风险；市场竞争及丧失现有市场份额和市场地位的风险；下游行业政策变动的风险；客户相对集中的风险；原材料价格波动的风险；财务内控不规范的风险。
（3）光华股份（001333.SZ）：专注于粉末涂料用聚酯树脂的生产商
公司简介：
公司长期专注于粉末涂料用聚酯树脂的研发、生产和销售，致力于为客户提供更多优质的产品，以满足客户需求。公司是国内主要的粉末涂料用聚酯树脂供应商之一，根据中国化工学会涂料涂装专业委员会统计，公司粉末涂料用聚酯树脂销量连续多年位居全行业第二位。聚酯树脂是粉末涂料的主要原材料，粉末涂料是一种环境友好型涂料，与普通溶剂型涂料及水性涂料不同，具有无污染、利用率高、能耗低、不含有机溶剂等优点，已广泛用于建材、一般工业、家电、家具、汽车、3C产品等各个领域。
收入结构（2021年）：户外型聚酯树脂：84.71%；户内型聚酯树脂：11.6%；其他业务：3.69%。
行业概况：
1）行业市场规模
根据公司招股说明书，据世界油漆与涂料工业协会（WPCIA）统计，2021年全球涂料市场的销售额约为1,743亿美元，同比增长3.99％。根据公司招股说明书，据中国化工学会涂料涂装专业委员会统计信息，近年来在一系列环保政策的推动下，我国主要涂料总产量呈现波动态势，传统溶剂型涂料增长较缓，粉末涂料产销量均保持快速增长，市场空间不断扩大。2017年至2020年，粉末涂料产量分别为175万吨、190万吨、212万吨、232万吨，年复合增长率为9.85%；2017年至2020年，热固性粉末涂料销量分别为160.50万吨、176万吨、192万吨、212万吨，年复合增长率达9.72%。2016-2021年，国内粉末涂料行业市场规模整体仍处于持续增长区间，复合增长率为11%。根据公司招股说明书，据中国涂料工业协会《中国粉末涂料涂装产业白皮书2022》，2021年中国粉末涂料市场规模在388亿元左右，较上年增长13%。随着国家节能环保标准的提高，绿色产业政策的持续推进和实施，“漆改粉”取代不环保的溶剂型涂料将直接提高下游行业需求，粉末涂料一定在不久的将来将成为千亿级的主流工业涂料品类。2022-2026年，预计中国粉末涂料市场增速仍将以5%-10%的增速持续增长，2026年中国粉末涂料市场规模将达到554亿元。
2）行业发展趋势
其一，随着国家环保政策的持续推进，粉末涂料及其主要原料聚酯树脂呈现快速发展的趋势；其二，聚酯树脂在粉末涂料中的市场份额不断提升；其三，“漆改粉”趋势明显，粉末涂料市场空间逐步扩大，对聚酯树脂提出了更多功能性的需求；其四，聚酯树脂行业集中度进一步提高，市场竞争将愈发激烈，生产厂家更加注重技术创新和生产自动化。
3）市场竞争格局
粉末涂料用聚酯树脂行业属于技术、资金密集型行业，市场化程度高，经过多年充分竞争及发展，行业集中度不断提高，头部企业规模越来越大，产能扩张较快，大企业之间竞争愈发激烈，中小企业由于资金实力、技术能力等方面与大企业存在一定差距，市场份额逐步被挤占。目前，行业内已经形成一批具有明显竞争优势的企业，一类是以神剑股份、广州擎天及本公司等为代表具有明显竞争优势的国内企业，其已具备万吨以上的规模化生产能力，产品品种比较齐全，对下游市场需求变化具有快速响应能力，产品竞争力持续增强，市场占有率逐步提高。另一类是以帝斯曼公司（DSM）、湛新公司（Allnex）为代表的国外聚酯树脂公司，其技术储备较为丰富，在部分高端功能性粉末涂料市场具有优势。根据公司招股说明书，据中国化工学会涂料涂装专业委员会统计，2020年我国粉末涂料用聚酯树脂市场销量99.5万吨，前10大聚酯树脂生产企业销量为67.06万吨，占市场总量达67.40%。
财务状况：公司2021年营业收入为13.14亿元，2019年至2021年两年CAGR为33.44%，毛利率为20.94%；2021年归母净利润为1.63亿元，两年CAGR为33.17%。
核心看点：
公司自设立以来高度重视技术研发与积累，公司依靠多年来在粉末涂料用聚酯树脂领域形成的成熟核心技术体系，坚持通过技术创新，加快产品优化升级，丰富产品功能，持续开发出满足下游粉末涂料及终端行业应用需求的新产品，以丰富的产品体系及优质的产品品质在业内形成了良好的口碑，建立了良好的市场品牌和企业形象。经过多年经营的积累和持续的市场拓展，公司建立了辐射全国的营销网络体系，已与阿克苏诺贝尔、千江高新、广东睿智、老虎涂料、佐敦涂料、PPG 等国内外专业粉末涂料生产商建立了长期稳定的合作关系，公司产品已销往东南亚、欧洲、美洲、非洲等多个国家。
风险提示:
主要原材料价格波动的风险；下游市场需求增长不如预期、市场容量有限的风险；受下游行业波动影响的风险；应收账款余额较大的风险；毛利率及经营业绩波动的风险；税收优惠政策变化的风险；新冠疫情的相关风险；实际控制人控股比例较高可能引致不当控制的风险。
（4）甬矽电子(688362.SH）：集成电路的封装和测试业务厂商
公司简介：
公司主要从事集成电路的封装和测试业务，下游客户主要为集成电路设计企业，产品主要应用于射频前端芯片、AP类SoC芯片、触控芯片、WiFi芯片、蓝牙芯片、MCU等物联网芯片、电源管理芯片、计算类芯片等。公司2017年11月设立，从成立之初即聚焦集成电路封测业务中的先进封装领域，车间洁净等级、生产设备、产线布局、工艺路线、技术研发、业务团队、客户导入均以先进封装业务为导向。公司全部产品均为QFN/DFN、WB-LGA、WB-BGA、Hybrid-BGA、FC-LGA等中高端先进封装形式，并在系统级封装（SiP）、高密度细间距凸点倒装产品（FC类产品）、大尺寸/细间距扁平无引脚封装产品（QFN/DFN）等先进封装领域具有较为突出的工艺优势和技术先进性。
收入结构（2021年）：系统级封装产品：55.25%；扁平无引脚封装产品：34.21%；高密度细间距凸点倒装产品：8.96%；微机电系统传感器：0.89%；其他业务：0.66%；其他产品：0.03%。
行业概况：
1）行业市场规模
在半导体产业转移、人力资源成本优势、税收优惠等因素促进下，全球集成电路封测厂逐渐向亚太地区转移，目前亚太地区占全球集成电路封测市场80%以上的份额。根据公司招股说明书，据市场调研机构Yole统计数据，全球集成电路封测市场长期保持平稳增长，从2011年的455亿美元增至2020年的594亿美元，年均复合增长率为3.01%。同全球集成电路封测行业相比，我国封测行业增速较快。根据公司招股说明书，据中国半导体行业协会统计数据，2009年至2020年，我国封测行业年均复合增长率为15.83%。2020年我国封测行业销售额同比增长6.80%。
2）行业发展趋势
其一，集成电路进入“后摩尔时代”，先进封装作用突显；其二，先进封装将成为未来封测市场的主要增长点；其三，系统级封装（SiP）是先进封装市场增长的重要动力；其四，高密度细间距凸点倒装产品（FC）类产品在移动和消费市场发展空间较大；其五，扁平无引脚封装产品（QFN/DFN）产品仍拥有较大容量的市场规模。
3）公司市场地位
甬矽电子专注于中高端先进封装和测试业务，公司已经与多家行业内知名IC设计企业建立了稳定的合作关系。甬矽电子为宁波市高新技术企业，公司2020年入选国家第四批“集成电路重大项目企业名单”，“年产25亿块通信用高密度集成电路及模块封装项目”被评为浙江省重大项目。根据公司招股说明书，据中国半导体行业协会封装分会发布的《中国半导体封装测试产业调研报告（2020年版）》，2019年公司在国内独立封测企业中排名第11，在内资独立封测企业中排名第6。
财务状况：公司2021年营业收入为20.55亿元，2019年至2021年两年CAGR为137.01%，毛利率为32.26%；2021年归母净利润为3.22亿元。
核心看点：
公司为了保持先进封装技术的先进性和竞争优势，在技术研发和产品开发布局上，一方面注重与先进晶圆工艺制程发展相匹配，另一方面注重以客户和市场需求导向为目标。结合半导体封测领域前沿技术发展趋势，以及物联网、5G、人工智能、大数据等应用领域对集成电路芯片的封测需求，公司陆续完成了倒装和焊线类芯片的系统级混合封装技术、7-14纳米晶圆倒装技术等技术的开发，并成功实现稳定量产。同时，公司已经掌握了系统级封装电磁屏蔽（EMI Shielding）技术、芯片表面金属凸点（Bumping）技术，并积极开发7纳米以下级别晶圆倒装封测工艺、高密度系统级封装技术、硅通孔技术（TSV）等，为公司未来业绩可持续发展积累了较为深厚的技术储备。
风险提示:
经营业绩波动风险；毛利率波动风险；产品未能及时升级迭代及研发失败的风险；资产负债率较高及偿债能力风险；原材料价格波动的风险；募集资金投资项目产能消化的风险。
本周近端次新股指数交易热度下降。截至2022年10月28日，5日次新股换手率均值为10.2%，较上周减少1.0pct，处于2021年1月1日以来34%分位水平。
从日成交量和成交额数据来看，本周近端次新股指数均值分别为6.1亿股、201.5亿元，成交量较上周有所减少；沪深300指数成交量有所增加。
3. 风险提示
宏观经济风险、市场流动性风险、制度变化、新股发行进度不及预期。
报告信息
证券研究报告：《科创版新股涨幅回升》
对外发布时间：2022年10月29日
证券分析师：吴开达
资格编号：S0120521010001
邮箱：wukd＠tebon.com.cn
报告发布机构：德邦证券股份有限公司
（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
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首席介绍
吴开达，德邦证券董事总经理|研究所副所长、总量组长、首席策略分析师（含公司、新股、REITs研究），复旦大学、上海财经大学金融专硕导师，主要研究市场微观结构。曾任国泰君安策略联席首席，所在团队获得过策略研究新财富、II-China、水晶球、金牛奖等多个最佳分析师奖项，拥有超过10年资本市场投研经历，兼具一级、二级买方投资及二级卖方研究经验，践行“自由无用，策略知行”。
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