周观REITs：REITs市场上涨，成交活跃度下降|吴开达策略知行团队
▼点击图片即刻抵达《吴开达策略知行》专栏，结合PPT听线上分享▼
摘 要
本周REITs市场上涨。其中REITs指数上涨（0.78%）收于122.61点，经营权REITs指数上涨（0.6%）收于108.89点，产权REITs指数上涨（0.9%）收于132.1点。本周平均涨幅为0.65%，其中，浙商证券沪杭甬高速REIT（2.11%）领涨。相对发行价来看，平均涨幅22.61%，其中，华安张江光大园REIT（44.73%）、红土创新盐田港仓储物流REIT（40.57%）和鹏华深圳能源清洁能源REIT（38.6%）较发行时价格涨幅位列前三。
本周REITs成交活跃度下降。本周22只公募REITs平均换手率1.1%，成交金额平均值3.2亿元，成交量0.58亿份；上周平均换手率1.12%，成交金额平均值3亿元，成交量0.52亿份。22只公募REITs周度成交金额为16亿元，成交量为2.88亿份，较此前一周环比变化（6.82%）和（9.73%），对应上市以来历史分位水平分别为82.19%、80.82%；周度换手率为1.08%，对应上市以来历史分位水平为35.62%。
本周交通基础设施REITs成交活跃。本周交通基础设施REITs达成最大成交金额7.04亿元，较此前一周环比下降（-2.17%)），生态环保、园区基础设施、交通基础设施、仓储物流、能源基础设施和保障性租赁住房REITs本周成交金额分别为0.94、5.14、7.04、1.49、0.74和0.65亿元，较此前一周分别环比6.79%、25.64%、-2.17%、-1.03%、45.93%和-18.73%，区间日均换手率分别为0.91%、1.69%、1.27%、0.4%、1.03%和0.73%。发行至今，园区基础设施、生态环保、交通基础设施、仓储物流、能源基础设施和保障性租赁住房公募REITs累计成交金额分别达254.3、106.02、259.82、152.19、24.855和20.276亿元，累计成交量分别为66.4、15.34、25.47、36.65、3.19和6.1亿份。
本周园区基础设施REITs估值较高，华夏中交与广州广河估值相对较低。对比中证ABS估值，截至2022.12.02，华夏中国交建高速公路REIT（REITs估值8.29/ABS估值10.22)、平安广州交投广河高速公路REIT（REITs估值11.51/ABS估值14.78）估值相对较低。
风险提示： REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况；募集发行进度不及预期。
目 录
1. 公募REITs市场上涨，成交活跃度下降
1.1. 本周REITs市场上涨
1.2. REITs成交活跃度下降
1.3. 园区基础设施REITs估值较高
2. 风险提示
正 文
1. 公募REITs市场上涨，成交活跃度下降
1.1.本周REITs市场上涨
本周REITs指数上涨，浙商证券沪杭甬高速REIT（2.11%）领涨。我们构建了包含所有项目的“公募REITs总指数”、“经营权REITs指数”和“产权REITs指数”，并以首日相对发行价涨跌幅为基点，初始点数为100，跟踪观察REITs市场的整体情况。本周（2022.11.28-2022.12.2）REITs指数上涨，其中REITs指数上涨（0.78%）收于122.61点，经营权REITs指数上涨（0.6%）收于108.89点，产权REITs指数上涨（0.9%）收于132.1点。本周平均涨幅为0.65%，其中，浙商证券沪杭甬高速REIT（2.11%）领涨。相对发行价来看，平均涨幅22.61%，其中，华安张江光大园REIT（44.73%）、红土创新盐田港仓储物流REIT（40.57%）和鹏华深圳能源清洁能源REIT（38.6%）较发行时价格涨幅位列前三。
1.2.本周REITs成交活跃度下降
本周REITs成交活跃度下降。本周22只公募REITs平均换手率1.1%，成交金额平均值3.2亿元，成交量0.58亿份；上周平均换手率1.12%，成交金额平均值3亿元，成交量0.52亿份。22只公募REITs周度成交金额为16亿元，成交量为2.88亿份，较此前一周环比变化（6.82%）和（9.73%），对应上市以来历史分位水平分别为82.19%、80.82%；周度换手率为1.08%，对应上市以来历史分位水平为35.62%。
本周交通基础设施REITs成交活跃。本周交通基础设施REITs达成最大成交金额7.04亿元，较此前一周环比下降（-2.17%)），生态环保、园区基础设施、交通基础设施、仓储物流、能源基础设施和保障性租赁住房REITs本周成交金额分别为0.94、5.14、7.04、1.49、0.74和0.65亿元，较此前一周分别环比6.79%、25.64%、-2.17%、-1.03%、45.93%和-18.73%，区间日均换手率分别为0.91%、1.69%、1.27%、0.4%、1.03%和0.73%。发行至今，园区基础设施、生态环保、交通基础设施、仓储物流、能源基础设施和保障性租赁住房公募REITs累计成交金额分别达254.3、106.02、259.82、152.19、24.855和20.276亿元，累计成交量分别为66.4、15.34、25.47、36.65、3.19和6.1亿份。
1.3. 园区基础设施REITs估值较高
本周园区基础设施REITs估值较高，华夏中交与广州广河估值相对较低。对比中证ABS估值，截至2022.12.02，华夏中国交建高速公路REIT（REITs估值8.29/ABS估值10.22)、平安广州交投广河高速公路REIT（REITs估值11.51/ABS估值14.78）估值相对较低。
2. 风险提示
REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况；募集发行进度不及预期。
报告信息
证券研究报告：《REITs市场上涨，成交活跃度下降》
对外发布时间：2022年12月3日
证券分析师：吴开达
资格编号：S0120521010001
邮箱：wukd＠tebon.com.cn
报告发布机构：德邦证券股份有限公司
（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
MORE
相关阅读
【德邦策略知行】REITs投资价值分析手册——2023公募REITs年度展望
【德邦策略知行】地产链的黑铁时代【A股2023年度策略（地产链篇）】
【德邦策略知行】专精特新Q3盈利承压，专业创新成长路径未变——深挖财报之专精特新2022Q3业绩分析与组合更新
【德邦策略知行】业绩仍在筑底期，盈利逐步向中下游倾斜——深挖财报之2022年三季报分析
【德邦策略知行】贯彻国家安全观——中观全行业景气跟踪2022年第10期
【德邦策略知行】哪些行业释放了盈余惊喜信号？——深挖财报之2022三季度业绩预告分析
【德邦策略知行】中国台湾产业与大陆贸易：中国台湾地区经贸研究
首席介绍
吴开达，德邦证券董事总经理|研究所副所长、总量组长、首席策略分析师（含公司、新股、REITs研究），复旦大学、上海财经大学金融专硕导师，主要研究市场微观结构。曾任国泰君安策略联席首席，所在团队获得过策略研究新财富、II-China、水晶球、金牛奖等多个最佳分析师奖项，拥有超过10年资本市场投研经历，兼具一级、二级买方投资及二级卖方研究经验，践行“自由无用，策略知行”。
欢迎关注吴开达策略知行，“分享”、“在看”
感谢您与我们交流共勉，一同提高认知、提升心性，好好工作，活在当下，平和喜悦~
重要说明