全国疫情监测V2.0

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摘 要 

当下需要找到观测疫情感染情况的代理变量。自“新10条”以后，在“非必要不核酸”的倡议下，整体核酸检测强度不及过去，因此在样本发生变化的前提下，通过数据对比所得出的结论可信度下降。

搜索指数的拐点对判断感染数的拐点具有一定的参考意义。以关键词搜索指数作为代理变量是一个较普适的做法，有诸多学术论文均采用了该方法。并且2022年以来，谷歌搜索指数的峰值对于中国台湾、中国香港的确诊峰值是领先或同步的；而百度指数对于2020年全国疫情确诊病例、2022年上海疫情确诊病例也具有前瞻性。

我们建立了搜索指数的跟踪体系来观测疫情感染变化。以“发烧”为主要关键词，目前全国新冠与发烧的百度搜索量抬升迅速，均创下2020年以来最高，后续需要跟踪观察其拐点出现，且当前全国31个省市中有30个省市的搜索量均创7日内新高。由于石家庄、北京等市是搜索量最早出现上升的几个地方，因此其很可能会最先出现拐点，目前北京、石家庄、保定从峰值明显回落。

如何预测感染的峰值？判断峰值的话可以有如下两种判断方法：一是预测搜索量从抬头到峰值的天数，二是预测超额感染的量级。12月上旬，北京、河北、甘肃等省市每万人发烧搜索量位居前三。我们选取北京、河北下辖的搜索量较高的两市石家庄、保定作为样本进行分析，从抬头到峰值平均在18天；另外爬坡阶段的累计搜索量按照11月上旬的日均搜索量平均需要78天时间。我们对2021年GDP前10的城市进行分析，目前杭州、苏州、南京等地可能仍在爬坡阶段。

风险提示：搜索量可能并不能代表真实确诊数据；搜索网站算法调整等。

目 录

1. 百度搜索指数

1.1. 搜索指数可以作为疫情感染情况的代理变量

1.2. 目前情况

1.3. 各地感染进度预测

1.3.1. 两种思路预测感染峰值

1.3.2. 主要城市达峰情况

2. 风险提示 

正 文

1. 百度搜索指数

1.1. 搜索指数可以作为疫情感染情况的代理变量

搜索指数的峰值对指示疫情感染的峰值具有一定的参考意义。

以关键词搜索指数作为代理变量是一个较普适的做法，有诸多学术论文均采用了该方法。而在新冠，Zhenhe Pan等通过研究发现，谷歌搜索趋势与报告的确诊病例数高度相关，并且其表示，这不仅是预测新冠肺炎确诊病例的一种方法，而且也适用于与相关谷歌趋势相关的类似预测问题。

搜索指数在当下的参考意义提升。在目前“非必要不核酸”的倡议下，整体核酸检测强度不及过去。因此对于整体确诊阳性的数据来说，检测样本发生了变化，那么目前的参考与过去对比的指示意义也欠佳。

因此，我们认为，通过搜索指数来观察趋势是一个比较好的角度。如下图所示，2022年以来，谷歌搜索指数的峰值对于中国台湾、中国香港的确诊峰值是领先或同步的：中国台湾新冠搜索热度（第一波2022年5月8日见顶，第二波2022年10月9日见顶）两次领先确诊数量峰值（第一波2022年5月29日见顶，第二波2022年10月16日见顶），中国香港新冠搜索热度（2022年2月27日见顶）领先确诊数量峰值（2022年3月6日见顶）；而百度指数对于2020年全国疫情确诊病例（搜索指数在2020年1月26日见顶，确诊病例在2月4日见顶）、2022年上海疫情确诊病例（搜索指数在2022年4月10日见顶，确诊病例在4月13日见顶）也具有前瞻性，因此我们认为搜索指数的峰值对指示疫情感染的峰值具有一定的参考意义。

1.2. 目前情况

目前全国新冠与发烧的百度搜索量抬升迅速，均创下2020年以来最高，12月17日开始出现明显回落，且结构上大部分省市均出现下降，后续需要继续观察是否继续下行。分区域来看，由于石家庄、北京等市是搜索量最早出现上升的几个地方，因此其很可能会最先出现拐点，目前北京、石家庄、保定从峰值出现明显回落。

1.3. 各地感染进度预测

1.3.1. 两种思路预测感染峰值

我们认为，判断峰值的话可以有如下两种判断方法：一是预测搜索量从抬头到峰值的天数，二是判断超额感染的量级（假设爬坡阶段与见顶回落的两个阶段感染量相同，那么可以预测超额感染的数量，为了方便比较，我们均用累计搜索量/11月上旬的搜索量日均值，即为新冠没有大肆扩散感染时需要出现这么多发烧病例的天数）。

我们根据11.1-11.10日期间的搜索量均值和标准差来定义是否出现抬头，以超出阈值的第一天起开始计算。

12月上旬，北京、河北、甘肃等省市每万人发烧搜索量位居前三。我们选取北京、河北下辖的搜索量较高的两市石家庄、保定作为样本进行分析。北京为11月29日-12月12日，石家庄为11月22日-12月16日，保定为11月25日-12月10日，分别用时14日、25日、16日，平均在18天。

北京搜索量爬升较快，石家庄、保定则爬升慢，时间长。超额感染方面，a）北京11.1-10每日发烧搜索量均值为280，爬坡感染面积为19942，按照11月上旬的日均搜索量计算需要花71天;b）石家庄11.1-10每日发烧搜索量均值为182，爬坡感染面积为16863，按照前面的搜索量计算需要花93天;c）保定发烧搜索量11.1-10每日发烧搜索量均值为122，爬坡感染面积为8691，按照前面的搜索量计算需要花71天。以均值来看，爬坡阶段的累计搜索量按照11月上旬的日均搜索量需要78天时间。

1.3.2. 主要城市达峰情况

根据以上框架，我们对目前2021年GDP前10的城市进行分析。目前杭州、苏州、南京等地可能仍在爬坡阶段。

2. 风险提示

搜索量可能并不能代表真实确诊数据；搜索网站算法调整等。

报告信息

证券研究报告：《全国疫情监测V2.0》

对外发布时间：2022年12月20日

证券分析师：吴开达

资格编号：S0120521010001

邮箱：[e-mail]

证券分析师：林晨

资格编号：S0120522040001

邮箱：[e-mail]

报告发布机构：德邦证券股份有限公司

（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

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首席介绍

吴开达，德邦证券董事总经理|研究所副所长、总量组长、首席策略分析师（含公司、新股、REITs研究），复旦大学、上海财经大学金融专硕导师，主要研究市场微观结构。曾任国泰君安策略联席首席，所在团队获得过策略研究新财富、II-China、水晶球、金牛奖等多个最佳分析师奖项，拥有超过10年资本市场投研经历，兼具一级、二级买方投资及二级卖方研究经验，践行“自由无用，策略知行”。

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