一图读懂降准与牛市的关系

许多同学看完这篇 一图读懂央行降准及对投资理财影响 之后，总是想要更深入了解央行降准对股市的影响。那么它来了！

过往历史不代表未来啊

（1）降准周期前期，股市大多是熊市，因为此时盈利刚开始拐头下行，盈利的负面冲击通常大于流动性的正面改善。

比如以下时期：2011年底-2012年二季度、2015年的下半年、2018 年、2022 年！

（2）但当股市估值调整完成，盈利周期开始接近末期时，降准等稳增长政策的正面影响通常开始超过高频盈利下降的负面影响，股市反而容易出现熊转牛。

比如以下阶段： 2008 年底-2009 年 一季度、2016 年 2-3 月、2019 年 一季度-2020 年的一季度。

2023 年的整体环境比较类似 2016 或 2019 年，始于 2021 年二季度的降准周期有一段时间了，我们猜测2023 年大概率是降准周期后期，盈利下降的担心或以接近尾声，经济有些企稳的信号，复苏之年！ 静待信号

资料来源：信达证券

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