格雷欣法则，就是“劣币驱逐良币”。但其前提是政府对两种货币金和银的交换比率进行干预，使其偏离了正常的市场交换比率。这时候，被低估的货币，即良币，会被储藏起来；而被高估的货币，即劣币，会充斥市场。由此，发生“劣币驱逐良币”现象。假如金和银的市场交换比率为1:16，这时候官方强行规定为1:15，市场上明明是16盎司银可以换1盎司金，你非要规定15盎司银就可以换1盎司金，那么就是银被高估了，金被低估了。这时候，劣币银，就会变多，而良币金，就会消失不见。同理，美元兑阿根廷比索的市场比率假如是1:1000，但是阿根廷政府非要规定为1:300，这就是高估了比索，低估了美元。于是发生的结果就是，市场上都是劣币比索，而美元被阿根廷老百姓压在了床底。
因为这时候用比索交换，显然更划算，并且有了套利的空间——进口银回来换你的金，有利可图，现象就是市场上银很多，而黄金外流。当人们预期比索还会继续贬值的时候，那就像米塞斯写的《德国大通胀》一样，丈夫去工厂上班，工资按小时结，妻子就在工厂门口等着，丈夫把小时工资交给妻子，妻子飞奔着去商店，赶紧把马克脱手，换什么商品都行，因为不知道下一小时会贬值成什么样子。这时候，货币体系就崩溃了，人们会“逃离到真实商品”，即以物易物的原始状态。所以一定要注意经济学原理的前置条件。格雷欣法则的前置条件就是政府强行干预交换比率。如果没有政府干预，自由市场当然不会出现这种情况，而是会相反：良币会胜出。当政府管制一种商品的价格——最高只能卖多少钱，使其低于市场价格——时，发生的结果就是，这种商品需求旺盛，而打击供给。较轻的后果就是，供求矛盾更加突出，导致排长队。那些真正需要的人买不到，而需求并不迫切的人排长队购买并囤积。这是资源配置的严重混乱和浪费。
当价格管制到非常低时，较严重的后果就是，这种商品将直接从市场上消失，转入黑市——就像阿根廷人将美元压在床底，并在黑市上交易一样。又像疫情期间的口罩和布洛芬一样，看起来价格很低，但其实你是买不到的，那些真正急需的人，只有托关系走后门，在“黑市”以更高的价格才能买到。因为价格的一项重要功能就是筛选和识别。价格是衡量需求急迫程度的关键指标。当允许价格按照市场规律自由浮动，允许涨价，那么谁是需求最紧迫的人呢？那些愿意出高价购买的人就是需求最紧迫的人，否则他就不会掏高价购买。价格向市场发出信号：这种商品目前比较短缺，因此价格上涨了，它提醒生产者，要加大供给力量，缓解短缺；同时提醒需求者，应当推迟购买或者节约利用。由此，达成供求的相对均衡，价格也会慢慢回落，直至达到市场出清，所有人需求都得到满足。而一旦管制价格，就消灭了其筛选和识别功能，立即发生的现象就是供求失衡、排长队、想买的买不到甚至谁都买不到，资源配置混乱。对应到格雷欣法则，就是，政府管制了金价或者美元价格，这时候金和美元从市场上消失，市场上出现的都是银或者比索。真正需要金和美元的人，按照被管制的价格，是换不到金和美元的，必须在黑市上按照黑市价格来购买。黑市，是被管制的结果。凡是有管制的地方，就会有黑市，只有程度的不同。比如政府规定60岁以上的人不能从事建筑业、未成年人不准去蜜雪冰城，那么这些老年人和未成年人，马上就变成了“打黑工”的。美国实行禁酒令，那么酿酒的作坊，就都是“黑作坊”。设置海关限制进口加征高额关税，那么进口石油就变成了走私，这些石油就是“黑油”。垄断烟草专卖，那么没有许可证、不从他们那里进货，就成了“黑烟”。全盘计划控制体制下，啥都不准，那么你干啥都是暗中进行的，全是黑市。跳个交谊舞都必须偷偷摸摸，冒着被以“流氓罪”抓捕甚至处死的风险。黑市是被毁容了的市场。由于管制严苛，风险极大，参与竞争不足，因此必然质次价高。但黑市仍然是市场，在发挥着市场的功能。有黑市，就能够满足需求紧迫的人的需求，比没有要好；花高价能够买到，比看起来价格低却买不到，还是要好很多。黑市，就是泰坦尼克号沉没时的救生艇。条件很差，但是能保命。不要击沉救生艇。最后谈一个有意思的话题：关于格雷欣法则的一个乌龙。现代经济学普遍认为，格雷欣法则是英格兰的托马斯·格雷欣爵士于1559年呈交给伊丽莎白女王的一个备忘录中首次提出的，这个备忘录叫《理解交换之备忘录》。后来在1560年，皇家调查委员会宣布并予以确认。
第一个乌龙是，这个备忘录，绝对不是一个主张自由市场、自由价格制度的小册子，而是当时英格兰重商主义的文献，它提倡国家对外汇市场的严格管制，禁止黄金的外流。歪打正着的是，它提出了一个正确的观点：英格兰金币短缺的原因是对于黄金价格的低估。
第二个乌龙是，托马斯·格雷欣爵士，是一个彻头彻尾的重商主义者，他是一个统计学家，是都铎王朝垄断特权的设计者。和所有重商主义者一样，他的一切出发点都是维护国王的专制统治，增加国王的收入，实行国内产业的卡特尔化，限制自由贸易，通过提高进口关税保护国内产业，禁止黄金外流（即限制进口）。以及，一切罪恶都是人的贪欲和懒惰，必须实行强制劳役、即增加就业，打击人的自利心——这样才有利于国王的收入增加和地位稳固。这些政策，当然都是完全错误的。第三个，也是最大的乌龙是，格雷欣法则，并不是格雷欣提出来的，而是另一个重商主义者托马斯·史密斯爵士。现已证明，《理解交换之备忘录》并不是格雷欣撰写的，而是托马斯·史密斯于1554年在玛丽女王统治时期撰写的。史密斯爵士是货币减值——即剪币——问题的激烈反对者，但他同样是一个重商主义者，他反对这种行为的一个荒唐理由是：国王自己是货币减值问题引起的高价格高通胀的受害者。但我们都知道，国王恰恰是货币减值以及由此引发的通胀的最大受益者，他可以从中收取铸币税，在价格尚未上涨时购买财货，由此将民间财富通过货币减值、掺假的方式洗劫一空。
以上，都是抄的、改写的。原始版本来自穆雷·罗斯巴德的《为什么我们的钱变薄了》（现在已经出版，书名叫《通胀真相》），以及《奥地利学派视角下的经济思想史—亚当·斯密以前的经济思想》。有兴趣的朋友，建议阅读原著，因为我抄都不一定能抄对。