行业数据 | 7月商品房销售量价跌幅再走扩，8月预期延续低位

导语

受高温天气、供给约束、利好政策提振效应边际递减等综合影响，8月整体成交预期延续低位波动，与7月成交规模仍将环比下降10%-20%。

◎ 文 / 杨科伟、俞倩倩

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8月15日上午，国家统计局公布了上半年月宏观经济和房地产行业数据。经济层面，总体平稳、稳中有进，生产需求继续恢复，就业物价总体稳定，新动能继续培育壮大。地产行业层面，因年中冲刺已过，7月迎来季节性回落，无论是商品房销售面积、金额，新开工、竣工、开发投资等均环比持降，回归至年内低位，房价同比降幅继续走扩。

01

7月经济稳中有进
M2/M1剪刀差走扩
居民“去杠杆”或扩散至非地产

7月经济运行总体平稳、稳中有进，生产需求继续恢复，就业物价总体稳定，新动能继续培育壮大，高质量发展扎实推进。整体来看，第一，工业保持较快增长，装备制造业和高技术制造业增长加快。7月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.1%。第二，市场销售增速回升，货物进出口较快增长。7月，社会消费品零售总额37757亿元，同比增长2.7%，比上月加快0.7个百分点；固定资产投资（不含农户）环比下降0.17%；货物进出口总额36758亿元，同比增长6.5%，比上月加快0.7个百分点。第三，就业、物价总体稳定。7月全国城镇调查失业率为5.2%，比上年同月下降0.1个百分点；全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。

从7月金融数据来看，受经济转型升级、有效需求不足和治理资金空转等影响，中国金融总量增长整体“减速提质”：7月中国社融增速下滑，M1货币供应降幅扩大至6.6%，不过M2升幅较上月有所好转。据央行初步统计，2024年前7月社会融资规模增量累计为18.87万亿元，比上年同期少3.22万亿元。7月末M2同比增长6.3%，M1降幅从6月的5%扩大至6.6%。M2-M1剪刀差为-12.9%，较6月末的-11.2%进一步走阔。

值得关注的是居民“去杠杆”扩散化迹象。从过往经验来看，居民贷款增长回落，通常是中长期贷款回落更快，这意味着居民贷款回落主要集中在地产相关领域。而7月居民贷款减少2100亿，其中中长期贷款增长100亿，短期贷款减少2156亿，同比多减821亿。短期贷款回落更快，意味着在按揭贷款提前还款尚未改善的情境下，居民的“去杠杆”行为有向非地产领域扩散的迹象。

02

7月季节性回落
商品房销售面积、金额同比降2成

重回年内低位

7月商品房销售季节性回落，因年中冲刺季刚过，房企推盘积极性稳步下降，叠加高温天气、核心一二线城市政策利好效应递减，整体销售规模回落至年内低位：7月新建商品房销售面积为6233万平方米，销售金额为6197亿元，环比跌幅近乎“腰斩”，同比下降15.4%和18.5%，降幅分别较上月扩大0.9pcts和4.2pcts，1-7月销售面积和金额累计同比降幅分别为18.6%和24.3%。

7月销售面积、金额再度回调至年内低位，究其原因，一方面6月恰逢年中冲刺季，7月房企推盘积极性稳步回落，推盘质量一般，折扣回收，整体供应量高位回落；另一方面517新政利好效应衰退，即便是北京、上海、杭州等核心城市新房成交、项目来访去化也呈现稳步回落态势；此外7月恰逢高温天气影响，居民看房热情也并不高涨。

03

70城一二手住宅销售价格同比降幅仍在扩大

房价下降城市个数转增

2024年7月份，70个大中城市一二手住宅销售价格环比降幅略有收窄，同比降幅仍在扩大。

同比来看，新房和二手房同比持降，新房整体降幅由6月末的4.88%增至7月末的5.28%，二手房降幅由6月末的7.87%增至7月末8.17%，从趋势变化来看，新房和二手房降幅差距有收窄态势，二手房跌幅仍超新房。事实上，二手房价格同比下降城市数量较多已达峰值，截止2024年7月，全部70个城市均呈现下跌态势，而新房销售价格同比下降城市数量为68个。

环比来看，7月70城一二手房房价指数环比跌幅有收窄态势，新房整体降幅由6月末的0.67%收窄至7月末的0.65%，二手房降幅由6月末0.85%收窄至7月末0.8%，但房价下跌城市数量增加，7月70个大中城市中有66城新建商品住宅价格环比下降，67城二手住宅销售价格环比下降。值得关注的是，7月24个重点城市二手房成交面积环比转降3%，同比增长31%，增幅有所扩大。前7月累计成交面积预计为8731万平方米，累计同比下降4%。从新房和二手房量价表现来看，二手房持续以价换量，房价跌幅大于新房，持续分流刚需客群，整体市占比仍有进一步扩大的趋势。04

新开工、竣工回落
1-7月累计同比跌幅分别为23.2%和21.8%

1—7月份，房地产开发企业房屋施工面积703286万平方米，同比下降12.1%。房屋新开工面积43733万平方米，下降23.2%。其中，住宅新开工面积31684万平方米，下降23.7%。房屋竣工面积30017万平方米，下降21.8%。其中，住宅竣工面积21867万平方米，下降21.8%。

本月新开工、竣工面积环比由增转降，降幅始终保持在低位运行。新开工面积累计降幅连续5月收窄，7月新开工面积5710万平方米，环比下降28.02%，同比下降19.7%，从绝对量上看已经回落至年内低位。

7月房企竣工面积环比下降18.2%，同比和累计同比降幅均为21.8%，单月同比降幅收窄，累计同比降幅与上月持平，考虑到保交楼仍是化解当前市场风险的重要一环，预期随着后续工程进度的逐步推进，竣工面积降幅有望低位企稳，边际修复。05

7月开发投资额回归至2024年均值
累计同比降幅10.2%低位持稳

1—7月份，全国房地产开发投资60877亿元，同比下降10.2%，降幅较1-6月微增0.1个百分点，累计同比降幅低位持稳。从单月来看，房企投资开发积极性稳步回落，一方面是房企新开工积极性不高，对开发投资的有一定负面影响；另一方面，本月土地成交规模低位回升，7月全国300城经营性土地成交面积5489万平方米，成交金额1553亿元，环比分别下降5%和11%。

综上，受高温天气、供给约束、利好政策提振效应边际递减等综合影响，8月整体成交预期延续低位波动，与7月成交规模仍将环比下降10%-20%。

因低迷行情叠加现金流紧张，房企开发投资额仍不及上半年月均，无论从土地购置、新开工还是在建施工的竣工交付，整体将延续低位震荡，拖累房地产开发投资降幅在10%低位仍将小幅走扩。

排版 | 土木
往期回顾
3月销售开工降幅收窄，投资竣工继续筑底4月销售投资仍在走弱，开工竣工降幅边际改善
5月商品房销售量升价跌，开发投资降幅继续扩大
6月商品房销售量价跌幅收窄、投资降幅趋稳





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