在国内快递行业10多年来的激烈竞争当中，顺丰控股一直都被认为是基础最好，盈利能力最强的白马股。然而4月8日晚，顺丰控股发布2021年第一季度业绩预告，预计一季度亏损9亿至11亿元，去年同期盈利9.07亿元。4月9日早盘，市值超3000亿元的大白马顺丰控股一字跌停。昨天（4月9日）上午，话题“顺丰跌停”一度冲上微博热搜。昨日，截至午间收盘，顺丰控股股价为72.72元，成交额为14.5亿元，午间收盘时总市值为3313亿元；总市值半日蒸发约569亿元。事实上，2月18日迄今，顺丰控股累计下跌近38%，期间总市值蒸发约2022亿元。顺丰控股因一季度业绩巨亏跌停，拖累A股市场快递股全线下跌。圆通速递、韵达股份、德邦股份跌超3%，普路通跌超2%，申通快递跌超1%；港股中通快递也跌超1%。“首先跟股东做一个道歉，因为我认为第一个季度真的没有经营好。”4月9日，顺丰控股召开2020年度股东大会，公司董事长、总经理王卫在回答投资者提问时，首先表达了他的歉意，并坦诚在管理上有疏忽，类似的问题不会出现第二次。4月8日晚间，顺丰控股公告称，预计2021年第一季度净利润亏损9亿元至11亿元。这着实令公司十几万中小股东没想到，王卫也承认这个亏损超出了他们的预期。而2020年第一季度的净利润约为9.07亿元。但是短期业绩不佳并未动摇王卫的战略决心。他在本次股东大会上说，公司不能局限在已有领域，通过为更大的市场、更多的客户群服务，才能创造出更大的价值，到时候利润就会变成一个结果。在业绩预告中，顺丰透露了亏损的五大原因：
其一，顺丰加大了新业务的前置投入；
其二，去年疫情延缓了公司资本性开支投入节奏，客户需求上行趋势明显，公司业务量增速迅猛，导致速运多环节出现产能瓶颈，因此公司从去年四季度开始增加临时资源投入以承接增量，致使去年第四季度和今年第一季度成本承压；
其三，公司正在重新整合各业务线的资源投放，整合初期存在资源重叠；
其四，为满足电商平台及客户春节不打烊的安排，第一季度给予一、二线在岗人员补贴创历史新高；
其五，防疫物资及线上消费品寄递进一步带动时效件实现高增长，今年一季度增速受到此高基数的影响。同时，由于同行在春节分化了部分散单业务，时效件中散单业务增长低于预期。
分析人士认为，“目前来看，有可能是顺丰在下沉市场方面沿用了低价战略，若是这样的话，烧钱速度就会很快”。“顺丰的亏损，一方面是成本端成本上涨，另一方面是战线过长，进入了很多配送的细分领域，而这些领域行业正在物流业态的导入期，劳动力成本高，补贴压力大。所以顺丰出现了亏损的情况。”
中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林接受广州日报·新花城记者表示，顺丰的问题在于，其依然没有形成一个稳定的电商业务。“如果有电商业务，其派件基本量就得以保证，将大量物资下沉到本地仓之后，运送半径大大缩短。通过电商的高派件量，就可以摊薄那些普通零散快递件的派件成本。”
顺丰一季度相比同行业增速落后曾有征兆。根据顺丰控股此前公布的月度经营数据显示，今年1至2月份，顺丰累计速运物流及供应链收入合计为275.95亿元，同比增长33.72%；累计速运物流业务量合计为16.02亿票，较去年同期增长53.89%。而同期，全国快递服务企业业务量同比增长100.3%，业务收入同比增长59.9%。
值得注意的是，为抢占下沉市场快递业务量的增长，顺丰在单件毛利上作出牺牲。从2021年2月快递服务业务经营简报来看，速运物流业务单票收入同比下跌16.93%，跌至15.11元。
与此同时，顺丰的同行、也是其竞争对手通达系，今年1-2月同样业绩大增，而单票收入也是同样处于同比下跌。这其中有快递行业“价格战”的因素，但也不排除属于行业特殊做法。数据显示，今年 1～2月快递平均单价同比下降了20.2%，其中韵达、圆通、申通分别同比下降了24.2%、15.6%、19.7%。安信预测，价格竞争仍是行业竞争的主要手段，而随着电商快递龙头份额分化，价格战的拐点尚未显现，预计一季度通达系单票收入同比降幅区间为 18%～20%，综合18%～19%的单票成本下降，预计通达系单票盈利或将下降0.02元～0.08元。盘和林表示，顺丰一直和低价快递错开竞争，走细分化，品质化物流服务的道路。但当前市场低价竞争进入的快递企业很多，快递市场价格战重燃，而顺丰在收取更高物流费用的同时，没有很好的控制成本。顺丰需要理顺其定位，重新考虑顺丰和其他快递之间差异化到底在哪里，顺丰要找回自己的核心竞争力。近期多家券商均表达了对整个快递行业短期业绩的担忧。安信证券表示，因基数效应和需求旺盛，2021年一季度快递行业业务量确定性高增长，但行业价格竞争、快递企业扩大投入、去年同期成本红利等因素，均可能导致 2021Q1快递企业面临业绩压力，建议投资者关注行业中长期格局变化。浙商证券表示，快递件量需求不减，价格竞争是快递格局出清的必经之路，在存量内卷与新入局者扰动叠加下，行业价格战短期走向依然不尽明朗，因此当下的产能投放仍是龙头实现“规模-成本-价格”的强者恒强逻辑演绎的枢纽一环。
编审：廖寿喜 | 监制：李鹏