付费精选 | 失败的内幕——全球最大收购交易就这样走向了终结
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这是有史以来规模最大的企业收购交易，虽然没能成功。
不过，听银行家和杠杆收购大师讲述他们以490亿美元杠杆收购加拿大贝尔电信集团(Bell Canada Enterprises Inc.)的故事，你会觉得他们在重温职业生涯中的惊险奇遇。
他们的确如此。
其中一个原因是敢于冒险的精神。“随着大额交易的激增，私募股权投资模式发生了转变，而我工作的一部分就是猎捕大象，” 时任德意志银行(Deutsche Bank)金融投资部董事总经理的迈克•沃尔什(Mike Walsh)回忆说， “我认为加拿大贝尔电信集团是潜在的私有化目标，可是当我告诉我们的电信团队时，他们却说， ‘这不可能！交易规模太大了。你筹不到资金。’”然而他做到了。
另一个原因是交易失败后加拿大贝尔电信集团发生的事情。当时担任安大略省教师退休基金会(Ontario Teachers’ Pension Plan)私人资本部门主管的吉姆•利奇(Jim Leech)表示，在他的竞购团队任命的大部分董事会成员和管理层上任后，这家公司实现了蓬勃发展。
从交易终止那天起，这家公司的股价已经上涨了超过150%。
2008年金融危机爆发以来，加拿大贝尔电信集团股价稳步走高
“这笔交易原本会大获成功，”马克•怀斯曼(Mark Wiseman)说，他当时在竞购对手加拿大退休金计划投资局(CPPIB)担任私人投资主管，“结果没有超过我们的预期，而是让我们的期望彻底破灭。”
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