彭博经济学家发表2018年全球经济前景展望
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眼下经济展现出与1996年惊人的相似之处
德国经济在2017年的表现超越预期，势创2011年以来最佳
彭博经济学家Michael McDonough和Jamie Murray等人撰文称，2018年的开局可谓基础扎实，一方面欧元区增长动力越来越强，另一方面美国经济势将加速增长。中国虽有风险，但经济增长面临的风险——无论上行还是下行，都会因为政策干预而受到控制。发达经济体的通胀持续低迷，将使决策者们继续以循序渐进的方式来恢复货币政策正常化。最终，挥之不去的过剩产能会随经济持续增长而化解，导致通胀在2018年晚些时候加速上升。
美国2018年经济展望——将若1996年重现
当我们身处经济周期时，历史可能不会重演，但从一个周期到下一个周期，历史总有相似之处。眼下经济就展现出与1996年惊人的相似之处，彼时正是二战之后持续最久的一次经济增长期的中点。进入2018年，当前周期持续的长度将非常接近那一次纪录。判断这一轮增长期持续多久，对市场和货币政策制定者都将是一场挑战。彭博经济研究估计，当前周期的发展程度尚未达到其持续时间所表明的应有水平。
为何人们期待已久的“欧元繁荣”还是名不副实？
欧元区增长已经在加速，但经济称得上繁荣吗？与20世纪80年代的英国和20世纪90年代的美国经历过的经济上升时期相比，所谓“欧元繁荣”看上去仅仅是不温不火。这是件好事——可持续的经济增长更不可能落入萧条。彭博经济研究上调了2018年经济增速预估，不过伴随闲置产能下降和人口老龄化，经济仍可能以较低的速度增长。
欧洲发动机优于预期，导致上调预期
德国经济在2017年的表现超越预期，势创2011年以来最佳。当就业高峰与移民潮结束的时候，经济增长放缓似乎是唯一的可能。彭博经济研究上调2018年预测，前提假设是不会有前所未见的政治不确定性拖慢经济增速。不过，薪资增长表现得对闲置产能几乎毫不敏感，要达到欧洲央行的通胀率目标尚需时日。
延伸阅读：2018年美联储会迎来大变化吗？让彭博经济学家告诉你答案
彭博经济学家Carl Riccadonna和Yelena Shulyatyeva撰文称，美联储12月12-13日会议纪要透露出的情况是，有几位委员既非鹰派也非鸽派，但同时，亦无强有力的鹰派在推动2018年政策道路出现富有意义的变化。
联邦公开市场委员会的组成将在2018年发生重大变化。有投票权的委员轮换后，鹰派阵营人数占比会高于2017年，2018年1月31日会议之后，耶伦将向鲍威尔交接主席职位。有鉴于此，一些美联储观察人士表现出对12月纪要态度冷淡的倾向，但是，有一些重要信号不应被埋没。
美联储提到了对于金融失稳风险的担忧，但未将其描述为会促使美联储更积极加息的一个重要、而又迫在眉睫的动机。同样，美联储主流看法是通胀率会在中期内升向2%的政策目标，而对于劳动力市场过度紧俏，以至于通胀超出目标且难以控制的风险，看上去又担忧有限。一些美联储观察人士对鲍威尔会更偏鹰派的担忧，看上去也有过分之嫌。
会议纪要的大部分描述都很直白，而且与前几次一样，认为税改对家庭支出和企业投资的影响存在相当大的不确定性。占据主导的论调认为影响会相对短暂，不会改变长期经济增长率。看上去，美联储官员将税改视为短期财政刺激措施，而非从供给侧扭转经济前景的政策。
彭博经济研究认为，由于对税改计划的经济影响难下定论，相对于通常情况而言，美联储在12月会议上对于经济和金融形势的预测更易出现调整。美联储没有十足把握预测税改的经济影响，因此也无法确定对通胀和利率政策的影响。
撰文：彭博社
编辑：陈木青、邹世昌
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