付费精选 | 海峡两岸最会为股东赚钱企业73强（下）
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海峡两岸最会为股东赚钱企业73强名单明日揭晓，敬请期待！
这是黑暗的时代，也是光明的时代。
近一年来，海峡两岸不少上市企业的营收及获利频创佳绩，股价也跟着水涨船高，例如腾讯、阿里巴巴市值都突破5000亿美元关卡；而茅台市值也飙升至1550亿美元，成为全球酒类市值最高的企业。
但2017年7月上旬，乐视网贾跃亭因为乐视集团资金链危机，辞去乐视网董事长一职，并退出董事会，让出公司主导权；没多久，从7月下旬开始，万达集团董事长王健林也因公司负债率居高不下，开始出售旗下酒店、文创等重资产，转型为轻资产运营模式。
展望2018年，看好全球景气复苏的声音仍居多数，但也有人提出警讯。“与2017年大幅上涨相比，企业盈利收益预计2018年增速会小幅放缓。”富达国际基金经理周文群在邮件中写道。同时，无论看好或看坏的声音都不约而同提出警告：这轮反弹多数建立在债务基础上，当经济增长不可避免地减弱时，企业将很难偿付巨额的债务。1月29日晚间，万达集团就宣布以340亿元人民币，向数家投资者出售旗下地产公司股权，并将尽快推动该公司上市，以缓解赶在最后期限前完成上市的压力。
此刻，当机遇与挑战并存时，体质健康、经营绩效良好的企业更能脱颖而出。《商业周刊／中文版》因此首次推出“最会为股东赚钱的企业榜单”。检视总部设在中国内地、香港、澳门、台湾等地，在全球上市一共8000多企业之中，哪些公司最会为股东赚钱？《商业周刊／中文版》根据五项指标进行筛选，借此评比出经营绩效良好、长期获利稳定、财务健全的上市企业，并深入剖析其原因，作为企业界的借鉴与投资人的参考。
首先，最基本的筛选门槛是负债比。为确保企业有健康的财务体质，《商业周刊/中文版》将负债比设定为≤50％（等于或低于50％）。因为太高的负债比，会让企业无法应对突如其来的经济危机。
设定这个负债比时，已考虑过所有产业的特性。负债比超过50％的企业，即便ROE（股东权益报酬率或称净资产收益率）分数再高，都无法进入评选名单。然后，再从符合资格的企业中，依据平均5年、3年、与2017年前三季的平均ROE，排出前100大的名单，每通过一项检验就给一颗星。经交叉比对后，必须获得三颗星以上的公司才有资格进入星级俱乐部。另外两项指标则是，企业必须连续3年获利、以及每股自由现金流排名前100名。
入榜星级俱乐部的73家企业是经过五项严苛的筛选指标评比出来的，进榜率不到1%。上榜企业大多以大消费类和信息技术类公司为主，其中五星企业只有四家，包括网易、芧台、大立光、统一超。最为突出的是近几年游戏市场的高速发展，在行业被网易、腾讯霸占前两名的局面下，一些游戏公司试水区块链技术，前景如何还需时间验证。
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作为非存款类金融机构，没有资产包袱的信托公司能够在2017年获取不错的收益，跟多渠道融资体系的发展息息相关。作为一家纯信托业务上市公司，安信信托是此次入榜的四星企业，近年来手续费及佣金净收入对总收入的贡献较大，处于行业较高水平，净利润年化增速也远超行业平均水平，体量维持在资管主体前列。
腾讯市值与中国香港国内生产总值
与通道业务冲量不同，安信信托的核心竞争力在于它的主动管理能力带来强劲的盈利能力，积极布局新能源、大健康、物流地产等新领域。广发证券分析师陈福在报告中写道，除了业务收入多元化外，安信信托也积极进行股权投资，已参股营口银行和渤海人寿等机构，同时安信信托作为多元金融标的，被明晟公司纳入MSCI新兴市场指数，对国际投资者进入与被动配置具有提振作用。
近十年来，中国信托业的行业规模持续增长，从2007年的9600亿元管理规模到2017年年中的23万亿元。而在10年迅猛发展的背后，随着2017年11月中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外管局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，2017年是中国资管市场新周期的开始，信托业面临中长期更严峻的监管环境，转型的需求也变得更为强烈。中国外贸信托总经理伊丽扎提在2017年12月15日《中国信托行业报告》发布会上表示，信托所履行的核心功能，应源于信托业差异化的竞争优势。波士顿咨询公司合伙人兼董事总经理何大勇判断，未来信托业制胜核心在于服务，行业动能也将逐步由私募投行驱动转为服务驱动。
但高获利能力仍引发担忧。王红英认为，财务报表都是没有计提风险拨备以后的经营利润，随着第三方理财产品不断地暴露出各式各样的风险，一些上市非银行金融机构看似亮丽的报表背后，风险仍在累积。陈福也提醒道，资管新规落地严厉性超预期、行业竞争加剧、公司存续项目爆发严重风险事件以及新领域投资出现亏损等，都是风险所在……
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