鲍威尔开启2018年美联储加息四次大门，金价将遭遇“拦路虎”？
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油价上涨带来的通胀预期升高一直对黄金构成支撑
“就美元指数而言，这种潜在的双底形态已经在88.50这一长期支撑位附近形成”
美联储主席杰罗姆·鲍威尔在美国经济增强的背景下为2018年加息四次打开大门之后，金价下跌，这是2018年1月初以来利空利好因素使得金价波动困在65美元区间的又一例证。
虽然在全球经济复苏和利率攀升的环境下黄金价格承受压力，但是通胀再度出现，美国赤字扩大的前景以及美元长期下跌都为黄金多头提供了支撑。继前一天下跌1.2%后，黄金2月28日持稳于每盎司1317.91美元。以下五个图表显示了这一窘境。
根据高盛集团2018年2月的一份报告，油价上涨带来的通胀预期升高一直对黄金构成支撑；高盛预计到2018年年底，金价将达到1450美元。该公司表示，其他推动因素包括强劲的新兴市场增长以及在剧烈波动的市场环境下潜在的对冲需求。摩根大通表示，通胀上涨将有利于包括贵金属在内的大宗商品。
尽管债券收益率在上升，并且美联储势将进一步提高利率，但这可能并不意味着黄金前景更为黯淡。在2004-2006年上一轮紧缩周期期间，金价攀升。此外，标普500指数在2011年至2018年间翻了一番，若股市荣景出现长时间逆转，则可能增加对黄金的需求。
不过，美元持续反弹对于黄金多头将是坏消息，因为黄金与美元有很强的反向关系。尽管美元一直在2014年以来最低水平附近徘徊，但自2018年2月中旬以来的反弹构成了双底，从技术分析角度来看这是一个关键的逆转形态。
“大多数情况下，这些形态不会奏效，特别是在技术图形的随机区域出现更是如此，”券商Forex.com的分析师Fawad Razaqzada近期表示。“但就美元指数而言，这种潜在的双底形态已经在88.50这一长期支撑位附近形成。这一水平在2008年，2009年，2010年和2014年是阻力位，突破之后该指数便走高。所以，如果我们在这里得到确认美元已经触底的话，那么这对黄金应该是一个坏消息。”
看看其他货币计价的黄金表现可能会让多头更加清醒。以欧元、英镑、日元和人民币计价的黄金价格2018年都下跌。凯投宏观大宗商品经济学家Simona Gambarini 2月26日表示，根据他们的计算，2018年初以来金价变化的50%是美元走势造成的。“如果我们剥离了这种影响，黄金的价格将会低很多，”她说。凯投宏观预计金价到年底将在1270美元。
不过，联邦预算赤字和经常项目逆差不断膨胀可能意味着即便美联储收紧货币政策，美元也会进一步走软。 “如果世界有一天厌倦向美国财政部借出更多钱的话，那么美国国债价格理论上会下降，”伦敦BullionVault Ltd.的研究总监Adrian Ash于2月15日在公司网站上称，“如果出现这样的结果，很难想象黄金价格不会大幅上涨。”
延伸阅读：美联储主席鲍威尔淡化经济过热风险，坚持渐进加息路径
美联储主席鲍威尔不同意有关美国经济接近过热的观点，他调整了其对经济前景看法的信息，同时加强了他对于渐进式政策紧缩的承诺。
2018年3月1日，鲍威尔近期第二次向国会议员们发表讲话，此时距离他担任美联储主席还不到一个月。他所面对的经济状况是，尽管失业率处于约17年来的低位，但通胀仍然乏善可陈。
他对参议院银行委员会说：“通过继续逐步提高利率，央行正试图实现通胀向目标水平上升，同时确保经济不会过热。”
“没有证据表明目前经济过热。”他补充道。
在鲍威尔讲话前，一系列政府数据进一步证明经济增长正在提速，同时就业市场进一步收紧。申领失业救济人数下降至近50年来的最低水平，而2018年1月实际可支配收入创出2015年以来的最大增幅，因缴税减少、奖金增加。根据供应管理协会的数据，制造业也回升。
撰文：彭博社
编辑：马杰、齐宇琨
翻译：孟洁冰
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