查看原文
其他

史上最惨出海基金来了

商周君 商业周刊中文版 2020-09-05


由于全球遏制冠状病毒传播的举措令从汽油到原油的所有需求都化成泡影,油价2020年以来已下跌近80%。其中4月20日,美油期货价格一度跌至负值。全球最大的一些产油国承诺从下月初开始大力削减日产量以努力平衡市场,但消费量的狂泻导致供应过剩日益加剧、考验全球存储能力的极限。


正如彭博新闻社报道,对石油业来说,这是一个令人心情沉重、具有象征意义的时刻:建立起现代化社会、被誉为“黑色黄金”的珍贵化石燃料,如今竟沦为了负债,而不再是资产。


国泰大宗商品走势


国际油价史无前例暴跌,在万里之外的中国投资者也受到波及。中国银行原油宝发生穿仓事件,“出海”油气基金的净值也创出历史新低记录。其中重仓美国原油基金的国泰大宗商品年内跌幅一度达到68.5%,领跌全市场基金产品,净值则跌至不到1毛6。


基金公司不得不密集发布公告,提醒市场波动风险及二级市场溢价风险。就国泰基金而言,4月10日以来已发布11份国泰大宗商品溢价风险提示公告。4月24日,国泰基金发布公告称,公司旗下国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF)近期二级市场交易价格波动较大且溢价幅度较高。公司提示投资者关注该基金二级市场交易价格波动风险以及二级市场交易价格相对基金份额净值持续出现场内高溢价的风险,如果盲目投资,可能遭受重大损失。


据了解,国泰大宗商品基金(LOF)为上市型开放式基金,除可在二级市场交易外,投资者还可以申购、赎回本基金,申购、赎回价格以申请当日收市后计算的基金份额净值进行计算。基金已于3月13日起暂停申购及定期定额投资业务。此外,该基金二级市场的交易价格,除受份额净值变化的影响外,还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他风险影响,可能使投资者面临损失。该基金为QDII基金,二级市场交易价格也会受到额度管理与申购限制等因素的影响。


根据国泰大宗商品一季报显示,该基金重仓原油ETF。截至一季度末,基金持仓66.81%,前十大持仓中有6只为原油ETF基金,其中USO、UCO、DBO、BRNT、OIL、USL等均在其前十大持仓之列,前四只原油ETF占基金资产净值比均在10%以上。


不过值得注意的是,随着一季度海外股市大调整,油气价格暴跌,引发该类基金投资者疯狂“抄底”。Wind数据显示,截至一季度末,9只油气、商品类基金(A、C份额合并计算)总份额为267.32亿份,是2019年末总份额的2.21倍,三个月内该类型产品总份额大增146.62亿份。其中,嘉实原油、华安标普全球石油等7只基金总份额翻倍。规模增长最快的嘉实原油最新份额为22.24亿份,是2019年末总份额的33.7倍,华安标普全球石油、诺安油气能源、南方原油总份额增幅也超过13倍以上,9只油气和大宗商品类QDII基金出现资金全线净流入的现象。


4月21日,中信证券分析师黄莉莉和王佩坚指出,短期内需求大幅锐减是国际油价重回底部的根本原因。尽管OPEC+已初步达成减产协议,但减产协议5月才可执行,且短期内仍不足以对冲需求缺口,油价在小幅回升后又回到底部。中信证券预计,5月减产落地后,随着需求恢复,油市有望在6月前后达到供需平衡,并在下半年去库存,油价中长期持续回升的拐点有望在二季度出现。



4月22日,瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)表示,油价在未来数周持续承压,石油输出国组织及联盟(OPEC+)减产协议5月才生效,减产约10%也难以抵销石油需求大降20%的影响。此外,石油从产油国交付到消费国的过程漫长,可能要到6月才全面展现减产的影响。二季度“油满之患”问题严重,但随着疫情防控限制取消及经济恢复,我们相信三季度石油供需趋向平衡,四季度甚至出现求过于供的情况。因此,WTI及布兰特油价预期从年中约20美元,分别在年末时回升至40及43美元。


瑞银财富管理研究机构


当日,上投摩根投研团队表示,原油价格已经接近2001年底的水平,但目前石油价格更多受到全球疫情所影响,在目前疫情没有出现明显向好的迹象之前,预计波动度仍在高位。中长期来看,价格虽然具有吸引力,但要慎选投资工具,近日出现的原油期货交割价格为负的情况,显示期货价格还会受到原油交割仓库容量的影响,投资原油期货变数更多,风险更大。从构建资产配置组合的角度出发,具备专业判断的投资者通过专业筛选的石油生产企业的股票来介入或石油相关企业股票ETF来介入,可能是一个相对变数较少的选择。


网站、APP一号通

点击这里购买

一键拥有“国际视野&全球商机”


更多阅读:


中国银行最新回应:若无法和解,诉讼解决


中行原油宝损失逾10亿美元


负油价令这个行业雪上加霜


小心!继石油后,这个产品价格也可能跌破零


原油价格又崩了


负油价意味着什么?

整理编辑:商周君


可点击下方图片订阅最新杂志!

◆  ◆  ◆  ◆  ◆  


点击你感兴趣的关键词

立即获得关于TA的更多信息!


油价

百度 | 罗志祥

王健林蒋凡京东

特斯拉新加坡金正恩当当

汽车市场亚洲首富原油宝美国大选

......


欲了解更多专业内容,请点击这里下载商业周刊中文版App

    您可能也对以下帖子感兴趣

    文章有问题?点此查看未经处理的缓存