歌斐殷哲：做资产管理，要洞察投资者需求的变化 | 钻石年会 · 年度报告
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今天，诺亚财富2017年钻石年会主会场第一场正式开始，歌斐资产创始合伙人兼CEO殷哲发表精彩年度演讲。他说，歌斐发展7年，建立了一些影响力，资产规模已经达到了1400亿，这离不开我们4万多个个人客户的支持，规模越大，责任越大。
演讲 | 殷哲 诺亚财富联合创始人、歌斐资产创始合伙人兼CEO
（本文根据殷哲在诺亚财富2017年钻石年会上的演讲整理而成，有删节）
今天看到很多老朋友，格外亲切，再次感谢大家的光临。我想跟大家分享，歌斐从2010年成立到现在，我们是如何走过来的，怎么看未来的市场和投资。
我们在市场上获得比较多的奖项，本周，证监会基金业协会刚刚成立了母基金专业委员会，本人很荣幸地成为三位联席主席中的一位，作为完全市场化的一个机构进入这样的委员会，我们也希望为行业发展做出更多的贡献。同时我们看到，这个市场越来越重视资产管理的合规性和专业化发展。
歌斐发展7年，建立了一些影响力，资产规模已经达到了1400亿，这离不开我们4万多个个人客户的支持，规模越大，责任越大。那么，今天的个人客户，在投资上有哪些特点？
第一，单一资产，已经无法满足他们的多样化资产配置需求。
过往这么多年，我们感受到客户的需求在一步步发生变化，对个人来说，一定要做多元化的组合投资，而不是投单一类资产或一个类型的产品。
歌斐2010年做私募股权投资，2012年做房地产投资，2013年做公开市场投资，2015年做全委和家族财富管理，以及不良资产、特殊资产等，都是为了满足个人客户多元化的投资需求。这些构成歌斐资产的重要支柱。
而这个支柱背后有一个强大的基石，就是中后台建设，我们加强了投前尽调团队，以及投后管理团队。大家知道，自己看自己的孩子，总是觉得好，假设有一个独立团队来看，会识别出更多的风险。
第二，个人客户越来越成熟，越来越希望更稳健的投资收益。
我们看到市场越来越成熟，过去，投资者投资时第一问收益，现在，第一问风险，大家希望更稳健的投资，不是只追求高回报。
我们为了能够获取一个平均数以上的综合回报，从FOF切入，降低投资的不确定性。单个的基金可能获得很好的回报，也可能亏损。我们通过组合获得一个稳定、超越平均水平的回报。
第三，个人客户更希望投资项目更透明，费用更优化。
比如，降低购买母基金的双重收费。我们在这个方面也在优化，并且进入直投领域，这能够有效缓解母基金的双重收费，我们直投比例达到50%，通过这样的方式给客户创造独特的价值。
在信息披露上，个性化的需求越来越多，这也促使我们持续改进。我们要提炼整体的投资进展，让投资者看到整个基金的表现。目前，歌斐信息披露的工作在每个季度都有持续的优化。
同时，歌斐全球化步伐，为个人客户的海外投资先安营扎寨。现在是全球化的时代，个人客户的财富需要全球化配置，所以歌斐也在推进海外全面发展，2012年开始建立香港办公室，2016年设立美国的硅谷办公室，2017年11月份设立美国纽约办公室，投资美国的商业地产。
四，个人客户开始考虑财富传承
我们在2015年设立家族财富及全权委托团队，把科学严谨的大类资产配置——传承基金作为个人资产配置的参考方案。
歌斐资产在过去已经投了163个子基金，项目超过3500个，成为GP首选的LP。歌斐一直以母基金为核心，2010年推出第一个基金，到美元基金，到跟投基金，步步为个人客户获得收益。
现在在中国，互联网尤其是移动互联网，已经变得像电那么重要，第二次工业革命，电力带动整个工业机械化的发展，让人类社会进入一个新的发展。现在，互联网变成每一个企业都必须用到的核心能力，如果没有互联网的话，基本上这个企业不会在市场立足。
在这样大的浪潮下面，旧的商业模式基本上会消失，如果不更新迭代，不是被竞争对手压倒，而是被时代放弃。我们清醒地看到，新的商业模式越来越多地发展，这样新的商业模式发展过程中最大的收益者一定是股权投资者。
未来根据市场的变化，我们有一些新的发现。有时候看业绩，背后也需要思考，市场这些多基金，到底如何识别哪些基金是好的，哪些是不好的，哪些未来可以创造持续收益？过去基金创造收益，但那是过去，不代表未来。
很多基金在第一期、第二期表现好，随着基金规模增加，业绩会受到挑战。所以我们要关注哪些基金可以创造持续收益，哪些会脱离时代发展？
我们相信，在中国现在资产管理行业大发展的时候，千里马一直会有，我们要成为这个市场上的伯乐，持续发掘明日之星，推动行业的发展。
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