【悦频道】李藏宇：美联储加息游戏，谁是大BOSS？
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长假结束，抖擞精神投入新一轮的工作吧！本周，《悦频道》当家主持赵悦，邀请了他的好朋友，评论员李藏宇，跟您一块聊聊，关于美联储加息的话题。
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美联储是家什么机构？
这美联储从今年1月份到现在，9个多月过去了，一直在折腾，一会儿说加息，一会儿又说不加了，全球金融市场的交易人士都跟着心情起起伏伏。
耶伦阿姨每一次出面，好像都有点让人觉得提心吊胆的味道。那这美联储究竟想不想加息，想在什么时候加，究竟它加不加息谁说了算呢？我们先说说美联储这个机构吧。
有人说美联储是美国的央行。不错，它的确行使美国央行的职能，但是它又不是一家典型的央行。它的全称叫美国联邦储备系统，它是由美国联邦储备委员会和12家地区性的联储银行共同组成的。这联邦储备委员会，是美国联邦政府机构，通常由7个人组成，主席、副主席，还有5位委员。现在美联储的主席就是耶伦阿姨了，副主席叫费希尔，另外5名委员当中，目前有2位空缺，所以目前的美联储委员会只有5名成员。另外这12家地方储备银行，它是属于私人非盈利机构，这12家银行的行长，对于制定货币政策也有着很重要的影响力。
那美国为什么会形成这样的一个央行体系呢？在历史上，它曾经也想去试图建立传统意义上的，或者传统形式上的央行，可是都失败了。因为美国各个州，它的独立性是很强的，总体说呢，它不希望制定货币政策这样一个对经济影响巨大的权利掌控在联邦政府的手里。可是，在它两次尝试中央银行失败之后，有一段时间，金融市场就自由了，没有管理机构了，可是接连造成几次金融危机，最大的一次有500多家银行倒闭了，这给他的金融体系，包括经济带来了巨大的动荡。所以美国后来决定，我还是需要一个统一的监管机构的，在1913年，成立了这样的一个美联储体系，一方面联邦政府机构是有一定的话语权、影响力，同时，也能平衡美国各个区域的地方影响力和发言权。
美联储主席讲话为啥听不懂？
那究竟是谁来制定货币政策，加息不加息谁来说了算？其实还有另外一个机构，叫做美国联邦公开市场委员会。这个公开市场委员会通常是由12个人组成，首先包括7名美联储委员会成员，现在只有5位，还有5位位置怎么决定呢？首先第一个位置是固定留给纽约联储银行行长的，没办法，纽约是全世界金融中心嘛，它的地位独一无二。另外还有4个位置，由11家地方储备银行行长大家轮流做庄，一年轮换一次。
所以现在大家知道了，利息政策由谁决定，就是由这个公开市场委员会每年召开8次议息会议来决定。当然了，虽然理论上说这12个人，现在的10个人，应该有平等投票权，但实际上大家对于能不能加息，影响力是不同的。
现在认为，有4个人几乎就有决定性的力量，一个是美联储主席耶伦，这毫无疑问的，另外一个是委员会的副主席费希尔，还有一位是美联储委员叫布兰纳德，还有一位是纽约联储银行行长。那么其他人呢？其他人当然也不能说说了不算，只是影响力没有那么大。
所以大家以后注意了，动不动美联储有一个人站出来说话，说发表一下对于利息，对于目前金融市场的看法，但是你首先要看他今年在不在公开市场委员会，如果不在呢，你就别太当真，因为他没有投票权。
前段说话的叫威廉姆斯吧，他就没有投票权。而且还有的委员，他有这样习惯，今天是鸽派，明天是鹰派，经常改变自己的立场，连美国金融市场的人士也是对他吐槽不断，这样的人士说话呢，你也不必太当真。
而且就算是美联储主席说话，你也很难找到真正他意图的蛛丝马迹。举个例子吧，耶伦阿姨的前任再前任，前任是伯南克，再前任是格林斯潘。这格老以说话听不懂闻名。他曾经这么表达自己，他说：“如果你认为你听懂了我要说的意思，那说明你误会了。”
为什么？因为美联储主席的一句话，对于经济的影响，比美国总统还要厉害。他是不能轻易发言的，他也不愿意提前让你预知货币政策，不然的话，可能会给金融市场带来巨大的动荡。
美国前财政部长奥尼尔曾经这么形容格林斯潘的讲话，他说，格林斯潘运用了英语当中所有微妙而细腻的修辞方式，确保他要说的话，只有他自己和上帝才能明白。
就算他不说话，其实也对金融市场造成过很大的影响。在2000年的6月24号，格林斯潘去芝加哥，参加芝加哥联储银行董事会，没想到那天交通状况不佳。美国也堵车啊，芝加哥这种大城市，但是他迟到半小时之后，市场上就出现一条传闻说格林斯潘遇到车祸了。这下不得了，美国纽约市场三大股指应声大幅下滑，迫使美联储赶紧出面辟谣，股指才重新恢复正常。所以你看这样一个对于经济，对于金融市场影响如此巨大的人，他真的不能轻易发言。
从另外一个角度，我们做一个反证，格林斯潘从美联储主席的位置上退下来之后，有一大堆的演讲在等着他，可是在卸任主席之后的格林斯潘完全不一样，他的思路非常敏捷，表达非常清晰明确。所以啊，讲话不清楚的并不是格林斯潘，而是美联储主席。
当然一些特殊的时候，比如说发生金融危机，或者是在现在，基本上还在后金融危机时代，美联储可能会改变它一贯的说话风格，希望让人们对于金融市场的未来有一个更加确定，稳定的预期。
即使算这样，美联储主席的说话，通常也都是这边说一点，那边说一点，很少有一个非常确定性的结论，提前告诉你。
美联储到底想不想加息？
好了，现在我们知道了美联储的组成结构，和究竟是谁对于美联储加不加息有决定权，接下来我们就来说说，美联储究竟想不想加息？
说实话，耶伦阿姨确实是很想加息的。因为自从2008年金融危机爆发之后，再远一点，从2007年爆发次贷危机之后，美联储的美国联邦利率，已经从差不多接近5%，一直降到了零了，长期的低利率可能对美国经济带来很大的不良影响。而最近一个阶段，美国经济的复苏状况还是比较稳定的，所以，美联储希望利用这样的一段时间，把它的利率逐渐恢复到一个正常的水平，比如2%到3%左右，一是使得美国的经济可以正常健康地发展，第二也预留一些后来的货币政策空间，比如说万一再有金融市场动荡了怎么办？我还可以再宽松啊，我还可以再降息啊，现在几乎是降无可降了，总不能像日本一样，降到负利率吧，那对于美元这样一个绝对的全球强势货币来讲，打击太大了。
所以其实我们说美联储加息不加息，一方面是出于对于美国经济的考虑，同时也有重要的功能，就是它要维持美元的强势地位。
那耶伦既然这么想加息，她为什么不加呢？我个人觉得她今年运气不大好。去年2015年年末的时候，美联储加息，然后人们普遍认为，美联储将在2016年加息四次，至少是三次。可是呢，到1月份的时候，世界几大主要金融市场相继出现了波动，这个时候加息无疑会加剧这种波动，这是耶伦不愿意看到的。那么到了6月份，没想到出现了英国脱欧这样的黑天鹅事件，更不适合加息了。到9月份美国有几个当季的经济数字不算太理想，所以全球90%的交易员觉得美联储不会加息了，这个时候如果美联储真的加息的话，那就意味着出乎大多数人的意料，同样会给金融市场带来一些冲击，这也是耶伦不愿意看到的。
由此也可见，在耶伦的眼中，现在世界经济的复苏，包括金融市场，其实还是挺脆弱的，需要小心呵护。
不过现在大多数市场人士认为，到12月底，美联储加息这件事情几乎是确定的。可是这个事情总有万一，不知道谁说过那么一句名言，这世界上唯一确定的，就是不确定性。
最后再跟您分享一下格林斯潘老先生的那句名言：如果你觉得明确的理解了我想说的话，那么，你误会了。
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《央视财经评论》
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新媒体主管：郑玥
本期编辑：魔法师晓蕾