美联储：今年第2次加息后，第3次加息还远吗？
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揭秘：美联储 这次会加息吗？
多家机构表示，美联储加息的可能性超过95%，预计本周美联储将基准上调25个基点，至1%到1.25%区间。
一直以来，美联储议息的主要依据是就业和通胀，美国5月失业率降至4.3%，是16年以来的最低水平，然而在3月会议之后，美国的通胀，也一直处在低位，徘徊于2%之下，这导致美联储在进一步收紧政策问题上，面临两难。
美国到底需不需要启动年内这第二次加息？
刘元春（中国人民大学副校长）：肯定会加。
向松祚（中国人民大学教授）：我也认为会加。
李藏宇（财经评论员）：概率比较大，尽管美国的新一期的CPI，和终端零售数字都不理想，所以现在美元盘中大跌，而且黄金涨了将近1%，这很可怕，几乎触及1280美元每盎司，而美元几乎跌到了去年，应该是去年11月份以来的新低了，但是我依然觉得升息的可能性非常大。
向松祚（中国人民大学教授）：美联储主席耶伦他一个基本的政策策略，就是他要在他的任期之内，让美联储的货币政策回归到常态，按照他的讲话，就是比如说按照美国目前的经济状况，美联储所谓的基准率，叫联邦基金利率，可能在3%到3.5%比较合适，按照这个加息的步伐，再加多少次呢？
按照目前这个还要再加8到9次，所以特朗普上台以后，他有可能不再任命耶伦连任连除主席，那么耶伦怎么实现这个目标呢，所以说我觉得这个是一个基本的想法。另外，其实美国的基本经济数据没有出现重大的变化，特别是失业率，这个失业率已经是非常非常低了，耶伦主席他是美国研究劳动力市场有名的专家，经济学家，他非常关注劳动力市场指标，有一个问题就是10.3%可能不能完全准确地反映美国的就业率，因为它有一个所谓的劳动市场参与度的问题，有些人放弃了找工作，但是无论怎么讲10.3%， 16年最低，所以我认为这个指标足以让它启动加息。
刘元春（中国人民大学副校长）：就是目前来讲，大家关注的点是美国金融本身，包括很多的投资大颚，已经在提出强烈的警告，就是美国金融本身在这种超低利率的作用下，它的泡沫已经明显显现了，因为它实际经济，实际上没有恢复到危机前的水平，但是它所有的金融参数早就超过危机前最繁荣的时候，所以这里面就是大家很担忧的一件事情，就是说美国金融的泡沫，是不是又重新来了，在它非常态货币这样的一种超载，没有完全常态化的这样一个过程里面，它所盯住的并不仅仅简单地是CPI，或者就业，它实际上它还要关注的一个是资产价格的问题，资产价格里面，第一个就是说过低利率，对于资产价格本身的常态化，和对它金融杠杆的这种相对的常态化，是非常不利的，那么因此它应当要加息，这是它第二个很重要的理由。
还有一个就是他也很纠结，今天我们讲的川普，他在竞选的时候他就认为，就是说你必须要加息，但是当他当选之后，他可能就觉得，就业是最重要的了，因此你进行加息的时候，是不是会对它的经济，带来一些负面的冲击，他有时候还不确定，因为核心CPI，远没有达到他这样的一个目标值，从这些上面来讲，美国本身，他也是有一些纠结的，但是这种纠结我们认为，就是说他必须要到利率水平到了程度，他才会有一个强烈的纠结，就是说目前来讲，我们认为就是说实际上他整个市场，整个的这一个环境，他的这种预期的一致性是非常明显的。
李藏宇（财经评论员）：它对于CPI，和刚刚公布的CPI和零售数据的反映，我觉得已经有点反映过度了，当然因为它之前基本上已经消化了它的这种加息预期，那么如果没有这个CPI的变化，它一旦正常公布说，我要加息，有可能还会下滑一点，但是它现在已经跌了0.5%几了。
这个下跌幅度也已经够了，另外一个其实从美联储的角度来讲，它已经习惯，就是它现在这种低失业率，和它的低通胀率同时存在的状况，但是美联储在赌，第一个它的失业率已经跌到差不多极点了，它的经济在增长，就业也会不断的增长，比如说劳动力市场会紧缩，然后薪资会增长，这样会推动CPI上涨，所以它实际上一直在等，但是这个逻辑在过去一直是运行的正常，但是最近就不灵了，所以它也在观察。
向松祚（中国人民大学教授）：更主要的焦虑可能是投资者，股市，包括大宗商品，还有债市的投资者，其实现在美国有好多投资人认为美国的股市已经高估了，你比如说科技股，科技股这个苹果都快8000亿，谷歌6000多亿，亚马逊这些为代表的微软，都已经是，他们认为是高估了，这个资产价格是不是会出现一定的泡沫。
这是一个担忧，第二个担忧是债券，每次美联储加息，债券市场会出现一个很大的波动。这个波动其实对中国也有影响，因为大家其实在中国市场做投资人都知道，过去这一段时间，去年四季度到现在，就是大家对债券市场非常担心，这个对中国的债券市场有影响，还有一个就是大宗商品，本来回升相当不错，但是如果美联储这个加息，引起市场一个预期的改变，这很难说，但是我认为这些担忧，投资者必须要做一些防范的措施，但是它不足以去影响耶伦主席他的决定，所以我觉得投资者可能会采取一些办法来对冲。
刘元春（中国人民大学副校长）：市场还会有一个消化过程，前期我们对于美元加息，所带来的这种冲击的这一个反映，它有过度的，实际上自从美联储宣布它的货币政策，踏上这样一个常态化的征程，那么都有规律性的，就是说市场会在早期过度消化，所以等到美联储真正宣布的时候，那么往往市场反而会出现一些回调，那么这个回调里面，很重要的一个，第一，美国市场对自身的一些担忧，刚才向老师已经谈到，就是你比如说美元的这些股票，它是不是已经到了高位。
第二个就是我们讲的这一个国际市场上债券这样的一种套利机制，因为实际上新型经济体这些年里面，所积攒的这一个债务率已经很高，那么全球的债务率目前统计的是220万亿左右，那么新型经济体目前可能是在56万亿美元的这样一个规模，而56万亿里面呢，差不多12%左右的是外币计价的这样一种债务，但是在这个过程中间，我们就会看到新型经济体为了对冲这两次加息，实际上它在它这一个债券上面的收益率，已经做出了一些调整，比如说我们的这一个国债收益率，已经上调了差不多140个基点，但这一次才25个基点，实际上就是说中美之间的这一个国债收益率的差额，实际上在前期已经被放大了，因此就是说它已经被提前消化的很厉害，所以说我就觉得由于这种提前消化，和相应国家提前的对冲，那么实际上对这个市场本身，它会在短期里面，还有一个消化的过程。
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制片人：赵悦
本期编辑：张倩玉