证监会厉害了！这项重磅政策一出台，数钱到手软的上市公司慌了

最近一段时间，A股再融资市场正在经历新一轮监管风暴。中国证监会上周末发布了关于再融资的调整政策，目标直指过度融资、利用定向增发机制套利等乱象，引起市场广泛关注。

2月17日，证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》部分条文进行了修订，同时发布了《关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》，对上市公司再融资的规模（不得超过本次发行前总股本的20%）和时间间隔（不得少于18个月）等进行限制。

再融资新政的出台使得已经发布再融资预案、但尚未被证监会受理的数百家上市公司受到影响，在兴业证券、应流股份再融资方案相继撤销或者调整之后，越来越多的上市公司也开始回应是否受到相关影响。

再融资新政影响有多大

根据证监会披露数据显示，2016年，IPO及再融资虽然合计达到1.33万亿元，但其中大部分为再融资，筹资规模高达1.18万亿元。

每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者根据东方财富Choice数据统计发现，2016年，共有828家上市公司累计购买理财产品8902.57亿元，累计“理财”1.122万次，而购买理财产品的上市公司无论是参与家数还是涉及的金额都较2015年出现大幅增长，创下新高。这表明资金闲置情况突出。通过非公开发行扩张的股本，又在客观上对市场形成了较大的解禁压力。

▲图片来源：视觉中国

新政出台之后，再融资将面临更加严格的限制。2月20日中投证券发布研报表示，当前已发布预告但暂未受理的再融资方案共661例，其中收到“上市公司申请非公开发行股票的，拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%”新规影响的公司数共221家，占比33%；

此外，收到“上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月”新规影响的公司数169家，占比26%。

广发证券2月19日发布研报表示，新政将产生较大影响。其表示，回溯历史数据，2014年以来的2167次定增案例中，有751次的定增融资规模超过了总股本的20%，占比达到35%，而2014年以来，新定增预案距离上次定增的时间间隔不足18个月的占比达到68%。

多家公司终止或调整定增方案

此前，新华社刊文称：

近几年来，相对于对IPO的高度关注，再融资往往被市场忽略。统计显示，2016年上市公司再融资金额是IPO首发融资金额的10倍以上。

在上市公司巨额再融资的同时，一些公司又将巨额资金用于购买理财产品等投资事项……在市场人士看来，这类公司将大量资金用于购买理财产品，一方面表明这些公司并不缺钱，另一方面也说明这些公司不务正业。过度融资降低了募集资金的使用效率，甚至助推了市场资金的“脱实向虚”。

证监会的再融资新政，让相关上市公司很紧张。继17日晚间兴业证券、应流股份分别宣布终止或更改定增方案后，2月20日，博云新材、航天发展、台基股份在内的多家上市公司宣布，受到再融资新政的影响，其定增方案将发生终止或变更。

每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者统计发现，目前因为再融资新政而终止或调整定增的上市公司数量颇多，其中的原因主要有以下三类。

第一类是定价基准日不符合新规，如博云新材、航天发展等。这两家公司原本发行股份募集配套资金的定价基准日均为审议相关交易事项的首次董事会决议公告日。按照新规应调整为本次募集配套资金的发行期首日。

第二类是拟发行的股份数量超过本次发行前总股本的20%，如台基股份、福星股份、金宇车城等。

第三类则是本次定增距上次定增不足18个月而不得不终止，如兴业证券、华邦健康等。记者注意到，如果不符合“18个月”这条再融资新规，上市公司很难进行调整，多数选择终止定增。

此外，投资者亦在互动平台上询问再融资新政对上市公司的影响。乐视网、怡亚通、海南瑞泽、久远银海均表示不会受到影响。

▲再融资新政出台后，部分上市公司的应对措施

每经编辑 王嘉琦

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