美联储3月加息板上钉钉？将怎样影响你的钱袋子

当地时间3月3日，美联储主席耶伦在芝加哥就经济前景发表讲话。在讲话中，耶伦就3月加息的可能性做出暗示，称如果美国经济与美联储官员的预期一致，美联储在3月份的货币政策例会上加息是合适的。

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▲来源：央视财经

如果美联储加息，对中国经济将产生怎样的影响？又会如何影响我们的钱袋子呢？

加息信号强烈，美元指数却走跌

美联储主席耶伦的讲话与市场此前预期相符，市场分析人士普遍预计，美联储很可能在3月份加息。耶伦在当天发表的演讲时说，当前失业率稳定在正常的水平，通胀率也逐步回升，接近美联储2%的目标。

随着海外经济风险有所下降，美国经济有望保持温和增长，当前美国经济面临的风险大致平衡。

耶伦指出，随着劳动力市场继续改善，通胀率逐步回升至美联储目标，去年12月美联储官员预计今年将加息0.75个百分点是合适的。根据去年12月美联储发布的联邦基金利率预测中值，美联储官员预计今年将加息0.75个百分点，意味着今年将有3次加息。 

耶伦：简而言之，我们认为，如果经济数据符合我们的预期，那么逐步增加联邦基金利率是合适的。 

同时，耶伦明确指出，会加快加息步伐。 

耶伦：为了完成经济发展目标，如果没有意外事件拖累美国经济前景， 美联储货币政策正常化的节奏就不会像2015年及2016年那么慢。 

美国时间3日，纽约股市三大股指震荡收涨，金融股走高。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数涨幅为0.01%。标准普尔500种股票指数涨幅为0.05%。纳斯达克综合指数涨幅为0.16%。

美元指数3日下跌0.63％，在汇市尾市跌至101.560。在耶伦表达可能加息的信号后，美元指数反而走跌，对此这种反常的市场走势，有分析人士认为，在耶伦讲话前夕，已经有多位美联储官员发表了鹰派讲话，巩固了美联储在3月货币政策例会上加息的可能性，因此耶伦的讲话已经基本被市场消化，这使得部分投资者获利了结，从而致美元指数下跌。

纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的4月黄金期价比前一交易日下跌6.4美元，跌幅为0.52％。 分析人士指出，近期，美元跌势未改，贵金属还会进一步走弱。

美联储加息，将如何影响全球经济？

▌央行副行长易纲：暂时没有加息、降准的必要

鉴于美联储已经开始加息，那么中国有没有加息的必要呢？央行副行长易纲在今天对媒体表示，加息的问题还得以国内考虑为主，以我为主，具体要看经济、物价等方面。“我觉得还得再看一看。”他称。

对于是否有降准空间？易纲表示，要综合研究，考虑方方面面。尽管当下我国外汇占款在持续减少，但应该说，流动性还是很正常的、稳定的。

今年我国货币政策定调为稳健中性，将用何种指标体现稳健中性？易纲称，“观察，央行肯定要做到不松不紧。”

美联储3月加息，对我们的投资有何影响？

关于美联储主席耶伦的鹰派讲话，九州证券全球首席经济学家邓海清，金融四十人论坛特邀研究员陈曦做出相关点评：

▌第一，美联储3月加息几乎板上钉钉。原因在于：

一是美联储官员，包括耶伦均支持3月加息，表明美联储内部已经形成加息共识；

二是此次发言正好是美联储加息前引导市场，与以往美联储的做法相符合；

三是芝加哥利率期货显示3月加息概率高达80%，市场已经形成一致预期。

▌第二，关于2017年美元指数怎么走？

我们认为，美联储已经不是最为核心的变量，美元指数的关键在于特朗普。按照重要性排序，美元指数的三条逻辑线为：

一是特朗普政策，包括经济究竟能否真正改善、减税增支政策对美元信用影响、特朗普是否会干预美元汇率，这从根本上决定美元指数能否突破16年12月的高点；

二是2017年美联储加息的频率与节奏，重点是加两次还是加三次，目前市场的预期是加2.5次；

三是欧央行货币政策的走势对美元指数的影响。

▌第三，耶伦3月加息表态鹰派，美元指数却下跌，主要因为在难以突破前高的背景下，赌耶伦鹰派表态已经形成拥挤交易，导致利好出尽不涨反跌。我们认为，主要包括两方面原因：

一是基本面上看，市场对美联储3月加息早已形成一致预期，利好出尽；

二是交易层面看，在美元难以突破12月份前高的情况下（对特朗普的反思），长期做多美元的获利了结，短期赌消息、做多美元的消息落地后平仓。

▌第四，美联储加息对中国货币政策影响不大，不会改变中国独立的货币政策趋势，只会产生边际影响。

今早央行副行长易纲也作出同样的表态，中国的货币政策具有独立性，更多的是依据自身的经济环境而定。关于2017年中国的货币政策，由于全年CPI中枢大概率不会超过2.5%，存贷款加息并不可能到来；货币市场利率可能会修复2015-2016年的过低水平，但上调节奏会相对缓慢适宜。

▌第五，对2017年中国股市、债市，以及黄金的看法。我们依然坚定看多中国股市长期健康牛，维持2017年债券市场震荡市的看法，以及黄金与美元走势相反的观点。

关于股市，国际经验看，美联储加息中短期并不会大幅利空股市，股市依然取决于企业基本情况，对于中国，由于中国企业盈利持续改善，坚定看多健康牛走势。

对于债市，中国货币政策具有独立性，美联储加息并不会导致中国存贷款加息，债市依然存在配置价值，但由于基本面、货币政策、监管等因素对债市有潜在利空，维持震荡市的判断。

对于黄金，我们认为黄金走势与美元指数有明显的负相关关系，2017年黄金价格从根本上讲也取决于特朗普政策。

每经编辑 王晓波

每日经济新闻综合央视财经、华尔街见闻、第一财经

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