260万人争抢这种“免费彩票”，但这样做真的划算吗？

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理财不二牛（微信号：buerniu5188）

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前段时间，牛妹分享过被视为“免费彩票”的信用申购可转债（中低风险投资者请进：手把手教你打新可转债），本周一正式开卖了。

不过，首只采用纯信用方式发行的可转债中签率仅万分之零点一三，确实低得有点超乎想象。不仅如此，从收益的角度来看，中签信用申购可转债的收益也不是太合算。

而之所以，能激起众多投资者的热情，其实就是“低风险投资品种”这几个关键词。其实牛妹发现，在低风险投资品种这个领域，比可转债性价比更高的产品不在少数。

首只“免费彩票”中签率仅万分之零点一三

9月8日，监管机构发布了《关于修改〈证券发行与承销管理办法〉的决定》，将可转债和可交换债的资金申购改为信用申购。新规后，首只采用纯信用方式发行的可转换债券是雨虹转债（128016）。根据发行方东方雨虹（002271）发布的公告，本次雨虹转债发行了18.40亿元（共计1840万张），发行价格为每张100元，发行日期为2017年9月25日。

根据公告，本次发行，最终确定的网上向社会公众投资者发行的雨虹转债为26686.6万元（266.866万张），占本次发行总量的14.50%，网上中签率为0.0013187948%。也就是说，中签率仅有万分之零点一三，这个概率可比打中新股还低出许多。从最近的横店影视股份有限公司首次IPO来看，网上发行初步中签率为0.01370469%，相比之下，雨虹转债的中签率也就是它十分之一的水平。

▲雨虹转债吸引了超260万户申购

深交所提供的网上申购信息显示，本次雨虹转债网上向社会公众投资者发行的有效申购户数为2616505户（约260万户），可以说是非常踊跃了。之所以激起了如此高的热情，主要还是可转债打新规则的变化，信用申购无需冻结资金，打中了还有一定收益。看上去就像“免费彩票”，何乐而不为？

不过牛妹（微信号：buerniu5188）算了一笔账。海通证券预测，根据实际的市场环境进行分析，如果雨虹转债能顺利发行并进入二级市场交易，其估值可参考“三一转债”和“顺昌转债”，预计溢价率在17%~20%。此番雨虹转债的申购下限为10张，每10张为一个单位（一手）、每张100元，按此计算，中签一手的收益大约在170元~200元。

拼尽全力从千军万马中冲出，好不容易跻身万分之零点一三的一员，收益也不过如此，似乎有点不太合算？

三种性价比更高的可替代选择

其实，大家喜欢“免费彩票”，本质还是偏好低风险的投资品种。而在这个领域，比可转债性价比高的产品可是不少。下面，牛妹就做一个全面的统计，为各位提供具有可替代性的产品。

选择一：货币基金

临近国庆长假，货币基金“提前关门”的公告潮也如期而至。近期，各家基金公司纷纷发布公告，称9月28日或29日暂停申购、定投及转换入业务，并提醒投资者及早做好交易安排，避免因交易跨越假期带来不便及资金在途的损失。

虽然交易场所即将休市，不过货基在长假期间的收益计算却不受影响，堪称“人闲钱不闲”的理财方式。流动性强、交易便捷、收益率稳定、假期还能有收益，确实是低风险投资者必备的。

今年以来，货基的7日年化收益率一直居高不下，截至9月25日，仍有83只货基的7日年化在4.5%以上，在固收类产品中收益瞩目。牛妹在这里也将这些基金列出，供大家参考。

选择二：国债逆回购

其实，国庆长假前不仅是购买货基的好时候，也是“抢购”国债逆回购的良机。根据以往经验，季末、年末或长假前，市场往往会出现资金紧张的局面，这个时候，国债逆回购就成了特别抢手的短期投资产品。

关于国债逆回购，牛妹也简单做了一个要点总结：

含义：所谓国债逆回购交易，本质就是一种短期贷款。你把钱借给别人，获得固定利息；别人拿国债作抵押，到期还本付息，所以风险称得上是非常低了。

交易：用股票账户就能够操作，即打开股票交易系统，点击卖出，输入代码和交易数量，完成交易。

门槛：深市1000元起，沪市10万元起。

费用：按持有天数的不同，从0.001%~0.03%不等，国债一、二、三、四天回购佣金水平为10万元一天1元。

最后来说说收益水平。一般情况下，国债逆回购平均的年化收益约在3%~4%，但若这样来看，这种收益水平就失去“抢购”的意义了。上述已经提到，月末、季末、年末因市场资金面紧张，价格通常会变高，出现超过20%的情况也并非罕事，届时入手当然最划算。另外，周四的利率一般也会比平时高，因为当天卖出的资金，第二个交易日资金虽然会到账，但只能买卖股票、不能提出，实际资金是被占用了周五、周六、周日三天。

牛妹也给大家做了个统计。盘中情况随时都在发生变化，看好的就赶紧下手。

▲1天国债回购7月28日当天年化收益率一度高达21.63%

选择三：打新股

可转债的申购中签率是打新股的十分之一，且收益相比后者的普遍情况也更低。今年已经上市346只新股，打新显然是性价比更高的选择。大部分投资者对新股如何操作还是很熟悉的，牛妹这里就不再赘述了，不过我们还是要分享一些小经验。

首先，集中资金打大盘股。在网上募集资金规模差不多的情况下，先发股往往比较热，聚集的资金较多，中签率较低；后发股聚集的资金相对较少，中签率明显高于先发股。机构投资者由于资金量大，能够获取市场平均中签率，因而选股标准是新股所能获得的收益率。因此对于普通投资者来说，要和机构投资者错开，积极参与超级大盘股的新股申购。

另外，大盘股上市后的涨停数一般都少于小盘股，银行、券商板块的新股也都存在涨停数较少的命运，因此出现“破发”的几率非常小。

（免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作，风险自担）

每经记者 李蕾

每经编辑 肖鸿月 李净翰

来源：理财不二牛（微信号：buerniu5188）

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