为了让大家过个好年，央妈推出了上万亿的“新菜品”...
“麻辣粉（MLF）”，“酸辣粉（SLF）”，“特辣粉（TLF）”都是2014年以后央妈推出的菜品。今年12月29日，央妈突然放大招，再度推出“新菜品”——临时准金动用安排。
央行公告称，为满足春节前商业银行因现金大量投放而产生的临时流动性需求，促进货币市场平稳运行，支持金融机构做好春节前后的各项金融服务，人民银行决定建立“临时准备金动用安排”。
央妈突然放大招
央行公告称，在现金投放中占比较高的全国性商业银行在春节期间存在临时流动性缺口时，可临时使用不超过两个百分点的法定存款准备金，使用期限为30天。
对此，业内认为，这属于“春节限定版降准”。
时间限定，期限为30天；
机构限定，在现金投放中占比较高的全国性商业银行；
金额限定，可临时使用不超过两个百分点的法定存款准备金。
值得关注的是，这是央行首次公开进行该项操作。
据央视财经报道，兴业研究在其分析报告中指出，根据央行的表述，临时使用的金额不超过两个百分点的法定存款准备金，由最新的中资全国性大型银行的存款规模推算的资金释放上限可以达到1.5万亿元，数量相当可观。
前述分析报告同时指出，本次临时准备金动用安排的使用对象为“在现金投放中占比较高的全国性商业银行”。根据央行在《2017年第三季度货币政策执行报告》中的表述，“中资大型银行成为唯一的资金融出方”。因此，中资大行更有可能成为本次临时准备金动用安排的使用者。
兴业研究同时提出，央行29日推出的“临时准备金动用安排”，与2017春节前夕推出的“临时流动性便利（TLF）”十分相似。
2017年1月20日，TLF（临时流动性便利，俗称特辣粉）横空出世。
当天下午，央行官方微博发布消息称：
为保障春节前现金投放的集中性需求，促进银行体系流动性和货币市场平稳运行，人民银行通过“临时流动性便利”为在现金投放中占比高的几家大型商业银行提供了临时流动性支持，操作期限28天，资金成本与同期限公开市场操作利率大致相同。这一操作可通过市场机制更有效地实现流动性的传导。
对此，有知名财经博主翟秋明评论：
中金固收评论称，这是历史上货币当局第一次使用定向与定时降准，以往的降准都没有限制期限，而这次是临时性的，在春节后会恢复正常。主要为了应对春节前提现、缴税、补缴存准等的影响。
但每经小编（微信号：nbdnews）发现，本次的“春节限定版降准”有如下特点：
1、范围扩大至全国性银行，即除了传统五大行，股份制银行也在列；
2、“临时准备金动用安排”，即商业银行上缴在央行处的准备金可以动用，意味着不需要抵押品，解决了抵押券偏紧和LCR等指标掣肘资金传导等压力；
3、动用银行自身存在央行处的准备金，应无需支付额外的资金成本（即0成本），只是这部分准备金取回临时使用后，无法享受1.62%的法定准备金利率（机会成本概念）。因而，无论从操作对象、利率、规模来看，都是TLF（特辣粉）的升级版。
也就是说，两者在操作期限和对象上相差无几，都不需要质押券进行操作。但是临时准备金动用安排在宣布时点上，“春节限定版降准”更靠前，操作利率更低，可释放的流动性规模则更大。
专家：不应被解读为货币政策转向宽松
29日，中国央行连续第6日不进行公开市场操作，净回笼500亿元。这一周，央行公开市场累计净回笼2900亿元，上周央行公开市场净投放2000亿元。
临近年末，国内银行市场资金成本持续攀升。
shibor利率近段时间持续走高。29日，隔夜shibor报2.8400%；7天shibor报2.9540%，逼近今年9月底创下的两年半高点2.9675%；3个月shibor报4.9133%，刷新2015年2月初以来高点。
除了shibor利率持续走高以外，国债逆回购利率也同样呈现走高的趋势。从10月1日国庆节以后，上交所质押式回购隔夜品种(GC001)利率绝大多数时间都维持在10%以下震荡，而从本周二开始，GC001利率开始持续走高，甚至在昨日还创下了四季度以来的最高纪录——24%的年化收益率。
对于央行“临时准备金动用安排”的做法，中国民生银行首席研究员温彬认为，
这是运用货币政策工具创新和完善宏观调控的具体体现。与今年初人民银行推出临时流动性便利（TLF）作用类似，主要是在春节前后满足现金投放需求以及防范流动性过度波动，因此，不应被解读为货币政策转向宽松。与TLF不同，使用法定存款准备金而不是从央行借贷获得流动性支持，有助于降低获得“临时准备金动用安排”资格银行的资金成本，提高其向市场融出资金意愿，这对当前保持流动性平稳、防止市场利率过快上升也会产生积极作用。
而申万宏源则认为，央行建立临时准备金动用安排是TLF规范化和常态化。
事实上，今年全年都未有降息、降准操作，主要是通过新型货币政策工具释放流动性。与此同时，新工具不断创设和使用，逆回购、MLF利率抬升时常引发市场关注。
据21世纪经济报道，经济学家连平分析认为，目前，央行公开市场操作工具箱进一步完善。3个月、6个月和1年MLF，用于对冲外汇占款的流失；7天、14天、28天和63天逆回购，用于调节不同时点流动性缺口，应对缴准、缴税、地方债等因素带来的资金上收与下放。
“2017年货币政策整体中性偏紧，一方面要引导信贷流入实体经济，另一方面通过金融市场相对较高的利率抑制金融加杠杆行为。目前来看，整体运行效果不错，经济增长平稳，金融杠杆也受到一定抑制。”光证资管首席经济学家徐高认为。
据wind咨讯报道，14年以来，我国央行在货币政策层面更加细化，在流动性管理层面也更加精准，如推出定向准备金、MLF、SLF、TLF、SLO等。此次的“临时准备金动用安排”在基本完全对冲春节资金扰动的同时，也进一步完善准备金制度；且充分考虑市场的流动性需求、抵押券情况等。整体来看，不仅有助于全国性银行平稳应对本次春节的流动性需求，中小银行以及非银机构的流动性也更添保障，也有助于稳定甚至提振债市情绪。
每经编辑 汤亚文
每日经济新闻综合
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