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小蟹寻思一下，掰着指头算了算自己的情况：苹果派小屋要9年才能赚回100%，如果卖了相当于一瞬间赚回9年的时间（苹果的价值从PB=1涨到PB=2），要不要考虑卖了呢，还得再细致分析：

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这条规律的第一个推论：同样一个企业，如果销量翻倍，那么企业成本就会降低20%到30%；如果没有激烈的竞争促使企业降价，那么反映在利润率上就会高20%到30%，从而资本回报率也会高出20%到30%。

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当前，世界上只有几家机构的专业人员能够操控雏形量子计算机。不过随着过去几年技术的进步，世界上第一批量子计算原型系统已经问世。以往只能在理论上研究的概念、算法、技术，如今可以利用原型系统进行测试了。

我们认为，每年发生能引发4000亿美元或更多保险赔偿的巨大灾害的概率约为2%。当然，没有人能准确知道正确的概率。但是，我们应该了解，随着时间推移，风险会随着灾难脆弱地区的房屋数量和价值的增长而增加。

这就像我们所要面对的未来岁月，是机会还是陷阱，用自己的学识去判断，不迷失于众人嘈杂的议论，更不听信大多数庸常之人的建议，别人越谨慎，我们就越大胆，别人越大胆，我们就越谨慎。任何时刻，只做少数人。

他写道：“没人能告诉你下跌会在什么时候发生。警示灯可能在任何时候直接从绿变红，而不会先变黄。然而，当大跌来临时，这就为没有受到债务束缚的人提供了非凡的机会。”

在我们搜寻新的独立企业时，我们寻找的关键品质是持久的竞争力、有能力且高品质的管理团队、经营业务所需的有形资产净值具有良好的回报率、内部增长带来可观的回报的机会，以及最后一点，合理的收购价格。

这三家公司加起来市值超过1.3万亿美金。他们三巨头搞一起是要做什么？他们能把医疗搞成什么样？估计这是很多人都想知道的事。股神对这件事很重视，特意在伯克希尔哈撒韦公司网站官方公布了此事。

将会有如此规模波动的数据纳入我们报告的净所得数据，无疑会使得那些真正重要的，真正能够体现我们运营表现的数据变得更加难以被提炼和分析。实话说，如果是用于分析，伯克希尔的“盈利”数字将变得全无意义。

网络直播将在北美中部夏令时间上午8:45上线（北京时间5月5日晚上21:45）。在年会开始前以及午餐休息时间，雅虎！网络直播会播放对董事、管理层、股东和名人的采访。采访和年会都将会同步翻译为普通话。

人类的行为不会改变。富有的个人、养老基金、捐赠基金等仍然会认为，他们应该获得一些“额外”的投资建议。那些巧妙地利用了这种心理的顾问将变得非常富有。今年的魔药可能是对冲基金，明年可能又是别的什么。

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十年以上基金：本期管理年限在10年以上的管理人有13位，最高年均回报率是蒋锦志的景林稳健（25.50%），最低是魏上云的云程泰增值（9.49%）。13位中有7位业绩在15%以上。

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本系列研究旨在为投资者快速选股提供工具。采用宏赫臻财独创之关注系数，将某一行业、概念或板块的公司进行筛选排序。投资不是科学，所以该排序也分为几部分先后关注。详见第二部分。[当前版本1.4]

截至2018年1月底，基金业协会已登记私募基金管理人22883家，已备案私募基金69086只，管理资金规模11.76万亿元。私募基金从业人员24.09万人，已注册从业人员20.07万人。其中：

“成功”地预测股市短期间的波动，然而就长期而言，我们觉得我们这些主要持股的价值终将远超过我们当初投资的成本，而这些投资收益将会使得保险事业的盈余表现更上一层楼。

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微博评测期以来3.1年，年均复利增长率109.66%。一只离我们最近的十倍股，详见十倍股就在你身边（二）-微博。

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期初规模最大的材料行业变成了规模最小的行业。1957年材料和能源行业市值占总市值的50%，到2006年变为12%.相反，金融、卫生保健从市值占比6%发展到50%。

1952年到1958年之间，所有年轻的猴子都学会了清洗红薯上的泥沙，这样红薯吃起来更可口。而成年猴子中，只有效仿自己孩子的猴子才学会了这种进步，其他的成年猴子还是吃脏红薯。

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我这辈子遇到的聪明人（来自各行各业的聪明人）没有不每天阅读的--没有，一个都没有。沃伦读书之多，我读书之多，可能会让你感到吃惊。我的孩子们都笑话我。他们觉得我是一本长了两条腿的书。---查理·芒格

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代表产品：其代表产品景林稳健，在成立的11.3年时间里实现了年均25.62%的复合收益率，同期指数的年均复合收益率为9.54%。战胜指数16.08个百分点。评级达【AA】（钻石牌）级别。

注：点位黑色为固定值；彩色为变动值，其中红色为牛熊线。一般指数规律为突破一道压力线便会走向下一道压力线，跌破一道支撑线便会走向下一道支撑线。本周指数变化较大，上证跌破牛熊线。节前有收回需求。

长期投资就是一张纸连续折叠很多次，短线投机是一张纸折叠一次，然后再折叠另一张纸。显然52张纸各折叠一次，远远不如一张纸连续折叠52次……

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保守主义者的基本信条是“承认无知和包容不确定性”，商业的世界同样是非线性的、自发秩序的，这个秩序既无法全知，也不可计划，就像海森堡的粒子测不准原理一样，你不可能同时知道粒子的位置和动能。

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代表产品：其代表产品华夏资本-拾贝投资1号，在成立的3.7年时间里实现了年均23.96%的复合收益率，同期指数的年均复合收益率为16.59%。战胜指数7.37个百分点。评级达【B-】（良-）级别。

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六是要对自我要真实。作为个人投资者，必须要明白自己的长处和短处。如果能耐心等待，并忽视群体的诱惑，很可能会获胜。投资者必须精确地知道其忍耐阈值。如果投资者无法抗拒诱惑，就绝对不会管理好自己的钱。

2007年末市场上共有公募基金343只，经过2008-2017十年的发展，截止到2017年末，据基金业协会统计，我国A股市场公募基金总只数已达4841只，算术平均每年增长三成多。如下表和图：研究。

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淡水泉信奉“逆向投资”的投资理念，认为股票市场中情绪聚集的地方不容易找到好的投资标的。淡水泉强调在被市场“忽略”和“冷落”的地方去“淘金”，为此淡水泉构建了i-FARM为核心的信息采集系统。

【高净值人士】据权威机构数据统计，2017年我国高净值人群达197万人，高净值人群可投资资产规模接近65万亿，财富增值是高净值人群资产配置的主要目标。