上市前再生波澜,百果园能否摘得“水果零售第一股”
本文约3515字预计阅读时长6分钟深圳百果园实业(集团)股份有限公司(下称“百果园”)第三次冲击IPO,意欲成为国内“水果零售第一股”,却因门店管理混乱、水果品质安全问题登上热搜。日前,百果园已向港交所递交上市申请,摩根士丹利是其独家保荐人,正式开启了冲刺港股的上市之旅。近年来,包括鲜丰水果、百果园、洪九果品的鲜果连锁零售行业头部企业纷纷加速上市进程,谁先登陆资本市场,谁就能拿下“水果零售股”的头名归属。然而,生鲜电商以效率压制、社区团购用价格比拼,竞争环境激烈复杂,百果园此时向港交所递交上市申请,是否是明智的选择?同时,才提交上市申请,百果园就因水果质量问题而深陷舆论漩涡,又为其上市进程增加了几分不确定性。01遍地开花却盈利艰难据百果园官网显示,2001年,百果园成立于广东深圳,是一家从事水果采购与种植的大型连锁企业,经过20多年的发展,如今已成为一家集水果采购、种植支持、采后保鲜、物流仓储、标准分级、营销拓展、品牌运营、门店零售、信息科技、金融资本、科研教育于一体的大型连锁企业。回溯百果园的发展历程,2015年,资本加持下的百果园进入飞速成长阶段。当年,百果园门店突破1000家并启动了一系列收购,陆续完成了对果多美、鲜时代、绿叶等区域市场的水果连锁品牌的并购整合,迅速实现市场规模的扩张。同年6月,百果园成立百果园投资发展有限公司,开始在产业链上下游布局。2017年,百果园已经成为全球范围内规模最大的水果连锁企业。2019年1月,百果园推出第一个自有品牌“红芭蕾草莓”,截至2021年12月百果园共拥有29个自有品牌。截至目前,百果园在全国超100座城市设有5000余家门店,另建有28个仓储配送中心,全球范围内的特约供货基地超200个。在百果园的发展进程中,自然少不了资本的鼎力相助。企查查显示,目前,百果园的对外投资数量已超过50家,囊括了从生产到流通的整个产业链条。从2015年获得第一笔融资至今,百果园共完成8轮融资,仅2018年就获得5轮融资,其中B轮融资高达15亿元。作为国内水果专营连锁业态的开创者的百果园尽管备受资本青睐,但其在盈利方面却表现得一言难尽,“卖得贵”是消费者给其贴上的标签。从百果园招股书来看,百果园2021年营收高达102.89亿元,但销售成本超91亿元,毛利率仅11.2%,而净利润则为2.35亿元,尚未恢复到疫情前水平。从营收构成来看,百果园的收入主要是依靠加盟门店。2021年来自加盟门店的收入达到81.25亿元,占营收比例为81.3%。百果园目前拥有5351家线下门店,其中仅有15家为自营门店,几乎99%都是加盟店。来自自营门店的收入仅占比0.4%;来自区域代理的收入占比为9.26亿元,占比为9.3%。由此,不难发现,单看营业收入,百果园已冲至百亿元,但基本上是靠来自外部资金的持续输血,才支撑了艰难盈利的百果园一路扩张直至冲刺上市。02三战IPO,亟须融资“止渴”实际上,此次向港交所递交上市申请,已不是百果园第一次展露出对登陆资本市场的渴望。近两年间,百果园数次传出上市消息,仅上市地点就在纽交所、港交所和深交所之间多次转换。2020年4月,百果园完成股份制改革,同年6月向中国证监会国际部递交境外首次公开发行股份审批材料,拟在港交所主板挂牌上市。同年11月,有消息称百果园与民生证券签订辅导协议,并在深圳证监局进行了备案。两年之内,三次冲击资本市场
2022年5月19日