2017年上半年，A股和新三板餐饮旅游行业营收和净利润增速较2016年全年均有所下降，主要受2016年行业高增长的影响，今年上半年旅游行业回归理性，新三板市场餐饮旅游行业当前估值和盈利增速基本匹配。

根据东财对三板机械行业划分的18个子领域，我们统计发现其中有8个子板块的净利润增速高于机械行业平均，分别如下图所示。其中，板块性增长较显著的有矿山机械、基础件、纺织机械、机床设备等4个子板块。

医药行业壁垒高，除了常见的技术、人才、专利壁垒，还有非常重要的政策壁垒，这使医药企业能够构建自己的护城河，不管是大而精、还是小而美的公司都能够较好生存。新三板有不少A股没有的特色公司。

环保板块走低背后，隐含的是市场对于整个环保板块的“定价不合理”与“信息不对称”。其中信心走低，反映的是部分预期差异，共同驱使整个环保板块的弱势走向。

回归新三板，新三板上网络信息安全公司的规模较小，尚处于生命周期的较前端，但依托“政策+需求+技术+产品”四轮驱动，在各自细分领域仍有较大发展空间，2017年半年报“报喜”的公司大有人在。如：

2017上半年新三板市场营业总收入和归母净利润同比增速整体回暖，营收增速从2016年报的16.79%上升至2017半年度的21.52%；归母净利润增速从2016年报的13.09%回升至26.63%。

英国的二板市场AIM设立于1995年6月，归伦敦证券交易所管理，是一个为成长性小企业提供上市的平台，然而英国的二板市场的发展其实可以追溯到20世纪70年代，也就是美国纳斯达克成立的时期。

标识的不同品牌的产品，都可用Qi无线充电器充电。是全球首推无线充电技术的标准化组织——WPC。WPC推出的所有可再充电电子设备兼容的国际无线充电标准，根据WPC官网披露，截止到目前，成员企业已发展到

从以上新三板公司的分布上我们可以看到，关于幼升小涉及的新三板教育公司，主要集中在教育设施与教育内容两大板块。其中细分具体领域，主要是集中在教育培训，我们对这两大板块的公司进行财务数据的梳理如下。

（1）在汽车总线方面：拥有故障诊断、CCP、XCP、UDS等专业人才和技术积累，其中自主研发的总线编辑器在行业内处于领先地位，基于DBC文件配置的总线通信协议快速匹配技术成为了市场竞争的独特优势；

另外从估值角度来看，当前创业板指和沪深300的相对动态市盈率PE已跌至3倍以下，低于历史最低点。相对市净率PB跌至3倍以下，也已经低于均值，所以，从估值层面来看，创业板的估值压缩或已经接近尾声。

根据IHS预计，到2020年，AndroidAuto将拥有近4000万用户，而CarPlay也会达到3710万左右。实际上，不仅仅苹果、谷歌，微软、黑莓和爱立信等都在开发汽车车载平台技术。

截至2017最新，KOSDAQ市场总共1240家公司，主板市场总共768家公司。KOSDAQ成为韩国证券市场重要主体。而2013年才开设的中小企业股市KONEX目前只有150家公司，尚未成气候

新三板基金类理财产品中私募证券基金数量最多，但信息披露可获得的数据较少，根据私募排排网数据，根据已有数据，新三板私募证券基金的产品期限多集中在5年期，和公募类基金产品相比期限相对较长。

与此同时，A股和美股中许多艺术教育产业链的标的公司基本完成“行业洗牌”中的重新调整与定位布局，在流量留存、品牌建立、异地复制推广和资源输出等方面颇有建树。对于新三板企业而言，有着重要的指导作用。

其中，增加做市数量排名前列考前的有东北证券、第一创业证券、九州证券。对比公告后续加入和公告退出做市的数量来看，不少做市商在不断调整布局，其中较为积极的有中泰证券、华融证券、长江证券、天风证券等。

月工信部首次成立整顿专家组，将稀土行业整顿作为日常工作，并以行政的手段来规范稀土行业，大大提高企业的违规成本。随着未来整顿工作制度化、常态化，下半年预计稀土行业整治力度将边际趋紧，产能持续收缩。

目前来看，我国车联网行业主要存在的三大问题，包括应用功能欠缺、技术标准尚未规范、竞争壁垒较低导致行业进入者众多等，车联网尚处于初级阶段，真正的应用还未到来。根据3GPP

从AGV需求情况来看，汽车、烟草、家电、印刷等传统领域占比很大。经过几年的市场培育，AGV在这些行业将发展到全产业链推广阶段。根据高工机器人的预测，预计未来60%以上AGV市场需求将来自于传统行业。

我们认为市场中期仍处于震荡向上的趋势，但短期我们维持谨慎判断。结构上，我们建议配置白酒、大金融、有色、化工，新能源汽车、OLED等。对于中小创的优质公司，我们建议短期适当增加关注。

安信食品最早于2016年12月旗帜鲜明提出《2017，次高端迎最好时光》，作为年度策略主题，深度推荐，集体推荐水井坊，汾酒，沱牌老三样，并认为汾酒是黑马。今年以来，持续强化这一观点。

公司业绩略超预期：2017年H1实现营收89784.79万元，同比增长420.68%；归母净利润8722.01万元，同比增长210.77%，超出Q1对本报告期预期（即：同比增长160%-190%）。

令狐冲的创始人骚哥，淳百味的创始人张万和都提到，“有清晰的定位，专注细分品类，产品简单”是福州小餐饮的另一大特色。大部分品牌都聚焦一个细分品类，做中式正餐的都有主推的爆款产品。

今年二季度以来，宏观经济基本面有所回暖，2017年6月工业增加值当月同比为7.6%，较4月和5月工业增加值有所回升。价格方面，PPI和上月持平但工业生产者购进价格指数PPIRM回落，成本率改善。

在功能性饮料市场中，各大品牌进行推广和传播中主要通过绑定体育热点营销、差异化营销渠道以及个性化广告投入等方式。其中公司通过多重营销渠道多点开花，拓展功能性饮料的市场腹地，以增加市场份额。

继续延伸产业链，向下游扩张，涉足电池材料、回收利用领域。其中各公司在原有产业链基础上，为提升产品附加值，切入电池材料、回收利用领域。其中金川科技、华友钴业等企业发布公告，积极转向三元电池材料领域。

☞7月27日举行的2017ChinaJoy上，HTC宣布推出首款面向中国市场的Vive一体机，而Viveport应用商店将作为中国版Vive一体机的官方内容平台。（来源：增强现实中国）

对比沪深交易所上市的公司债券，根据wind数据统计，其担保比率为21%，在担保人的选择上，各公司偏好地方国有企业和中央国有企业，有这两类公司担保的公司债券的利率水平较其他有担保公司债券更低。

市场见底后指数迅速拉升，直到2000年互联网泡沫破裂给美国和日本股市都造成严重影响。2002年以后，日本经济开始复苏，指数又开始上涨，2006年以后JASDAQ指数又开启了新一轮的下跌，JASDAQ

同时，上市公司更愿意通过并购控股新三板企业。中国证券报记者统计发现，今年上市公司并购案例中，持股比例大于50%的案例共有72例，占总样本的67.3%。其中，有39家挂牌企业持股比例达到100%。

据国家旅游局预计，“十三五”时期，中国将为“一带一路”沿线国家输送1.5亿人次中国游客、2000亿美元中国游客旅游消费，同时还将吸引沿线国家8500万人次游客来华旅游，拉动旅游消费约1100亿美元。

通过研究中国台湾多层次资本市场的结构和交易制度，我们可以看到，二板市场要想获得成功需要几大要素：投资人结构的改善，吸引优质企业留在二板市场，交易制度改革减小价差、合理定价，以及提高市场效率。

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的的转板制度非常明确，对转板至市场一部或市场二部的企业制度要去主要侧重财务指标，包括利润、净资产、总市值、销售额、股本数量等，还有对审计意见和内部控制的要求。在净利润方面，从JASDAQ

近年来，国家开始对电子游戏，尤其是移动平台上的游戏作品加大了管理的力度，原本乱象丛生的游戏市场也终于开始渐渐的规范化。对于网络棋牌游戏平台是否涉赌的评判标准，根据国家监管层面的规定，主要有三方面

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3）财务会计相关科目处理要审慎：我们发现公司在面临IPO“大考”时，都会被考察到相关会计科目的处理是否符合谨慎性原则。如应收账款的坏账准备计提是否充分、存货跌价准备、资产减值准备账户计提是否充分等。

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21.95x）。我们继续看好大环保走向大生态相关机遇，环保企业通过流域治理、特色小镇切入到大生态领域，从环境服务提供者、环保设施建设者转变为大生态的构建者，远期成长空间进一步打开。

2011年底，海康威视帮助银泰百货集团搭建了视频客流统计系统。该系统能及时收集和分析顾客购买行为数据，并对其进行多元化组合和深层挖掘，为经营管理者提供准确数据，帮助其制定行之有效的营销策略。

主营业务：易联支付的主营业务为第三方支付服务，即利用自有设施和系统平台，通过互联网、电信网络等渠道，为商户提供支付解决方。

■我们在“智”造系列一报告中已介绍了激光的上下游产业链，因此在激光系列二报告中，将重点给大家梳理激光行业近期在3C和动力电池领域的两大机遇，并在最后给出受益于两大亮点的新三板激光企业，供投资者参考。

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👉跨境电商的免税条款取消，用户单笔限购2000元，全年个人额度20000元，在限值内的不再收取关税，而是改收按增值税和消费税，按法定应纳税额的70%征收。超过限额，就按一般贸易全额征税。

毛利率方面，机械设备子行业远高于智能制造整体情况，2016年虽有下滑但是仍可以维持在31.48%；净利率方面，机械设备子行业整体走势和智能制造整体情况类似，低于智能制造行业整体情况。

主要特征：⑴知识产权是一种无形财产；⑵知识产权具备专有性的特点；⑶知识产权具备时间性的特点；⑷知识产权具备地域性的特点；⑸大部分知识产权的获得需要法定的程序，比如，商标权的获得需要经过登记注册。

2017年是我国智能制造奏响主旋律的关键一年，梳理各省市2017年政府工作报告不难发现，智能制造几乎被大部分省市重点论述。我们认为智能制造专项规划+千亿产业基金齐发力，将助推智能制造步入发展快车道。

过去三年中，新三板市场2015年交投活跃，换手率高达35.98%，2016年新三板市场交投较为清淡，换手率回落至20.74%，和A股各板块高达200%以上的换手率相比，新三板市场流动性还需提高。

广义的IP指知识产权，时下热门的IP指的是网络小说或一个形象、一个人物等，用来开发影视剧、游戏、版权商品、主题公园等一系列基于这个IP衍生的产品。在文创领域，优质IP成为竞争焦点，市场价值凸显。

“土壤”及“苗圃”的作用，孕育+守住能最终成为巨头的优质企业。其二是紧盯市场各项基础制度改革，例如交易体系、信息披露体系，监管体系，创新改革与实践不能停下脚步，进一步改善加强市场流动性。