基金分红，指的是基金把基金收益中的一部分以现金或分红转份额的形式返还给投资者。01基金分红的形式基金分红有两种形式，一种是现金分红，一种是分红转份额。现金分红就是把分红以现金的方式派发到投资者账户。分红后，基金单位净值下降，投资者持有的份额不变，投资者持有的基金总资产下降，投资者账户资金增加。分红转份额是指把分红资金，按分红日的基金单位净值申购新的基金份额。分红后，基金净值下降，分红转份额后，投资者持有的基金份额增加，投资者基金总资产不变。举个例子，假如投资者A购买某基金100万份，基金分红前净值为1.3元，投资者A的总资产为1.3×100万份=130万元。假设每份基金分红0.2元，分红后净值为1.3元-0.2元=1.1元以现金分红的方式：分红后基金的净值为1.1

2022年的资本市场可谓经历了多只黑天鹅与灰犀牛的冲击，地缘冲突、美联储加息、疫情反复、地产下滑等。国内资本市场，权益与商品类资产短期均出现过较高的波动。与此同时，国内不断出台稳经济、保增长的一系列措施来对冲和应对国际市场的不确定性风险。今年是否还有投资机会乃至明年如何布局，今晚8点中融名家直播特邀到了半夏投资创始合伙人、基金经理李蓓女士为财富客户拨开云雾、指点迷津。李蓓半夏投资创始合伙人、基金经理李蓓女士2005年7月本科毕业于北京大学元培学院，2007年7月研究生毕业于北京大学光华管理学院，拥有15年基金管理行业工作经验。2007年9月-2011年3月，就职于交银施罗德基金管理有限公司，担任专户投资经理；2011年4月-2017年6月，管理泓湖系列宏观对冲基金，管理规模近50亿。因其管理基金的业绩优异，曾多次获奖，其中2013-2015年连续三年获得金牛对冲基金管理公司奖。2017年7月创办半夏投资。目前管理规模超70亿。李蓓曾经发起成立并管理国内最早的宏观对冲基金之一，有10年的宏观对冲基金管理经验。国内的宏观基金经理一般从单个资产类别起家，会在某个资产类别见长，其它资产类别相对弱一些。而李蓓的投资生涯一开始就同时交易股票和大宗商品，在这两个领域都有10年的交易经验，在利率衍生品领域，也有超过6年的交易经验。经历过大类资产多轮的牛熊周期，对大类资产配置有深刻理解，在股票、大宗商品、债市领域均有丰富的投资经验。参与方式1关注“中融财富”公众号，进入直播间密码：888888（详见海报）2中融财富APP：进入APP，点击名家直播，可直接进入直播无需密码作为中融财富的金牌增值栏目，名家直播栏目已经邀请多位业内顶级专家从全球资产配置、宏观经济、政策解读、证券投资趋势、房地产市场展望等角度带来丰富专业的讲座，并积累了丰富在直播课程库。错过直播课程的朋友们，可以进入中融财富微信公众号和中融财富APP查看精彩回放：名家直播近期内容回顾总第148期：洞见中美趋势

投资领域有一句话，长期投资90%的收益来自于资产配置。近几年客户群体也更为理性，深入了解各类资产的属性、投资逻辑，通过委托专业的机构进行财富管理。对于金融机构、财富管理机构而言，以客户为先，结合客户需求，科学地进行资产配置、构建投资组合并动态调整，这才是核心价值所在。一、打造金融超市，注重资产配置自从2018年资管新规发布后，信托公司开始探索财富管理业务新方向，产品向多元化、净值化、标品化方向转型。信托资产投向灵活，信托公司开展财富管理拥有独特的优势，可以进行跨市场进行大类资产配置。伴随着近几年中融信托的转型和投资者需求变化，中融财富发挥中融信托在资产管理和风险控制体系领域的传统优势，升级固定收益类产品；另一方面把握资本市场发展机遇，推出“中融研选”证券投资谱系，为客户提供周期差异、风险分级、投向多元的标品产品线，为客户打造开放研选的“金融超市”。随着产品线不断丰富，标品业务不断出新和细化，投资人在享受产品多元化便利的同时，也面临选择难题。不同产品的交易结构、投资策略、风险特征、收益和波动率特征各不相同，投资者如何构建适合自己的资产组合？中融财富以客户需求为先，用资产配置跨越周期，动态调整资产组合，挖掘长期可持续的投资价值，帮助客户通过科学配置达成有效的财富管理。二、专业立身，术业精进为了提升财富顾问提供资产配置服务的专业水平，帮助客户构建资产组合、前瞻性地动态调整资产配置，中融财富注重财富顾问团队建设和人才培养，通过系统化、常态化的培训来不断砥砺团队。01资产配置财富顾问系统化培训中融财富建立了系统化的培训体系。培训形式包括新员工培训、每周开展的“融智讲堂”常态化培训、每年联合知名高校开展的高级研修班等。培训内容涵盖宏观经济分析、大类资产配置框架、多元产品策略、营销服务协同、家族信托与慈善信托等，致力于打造财富顾问专家团队。02专业立身全方位投研支持中融信托不断加强投研建设，设有博士后工作站、创新研发部、惟道风险研究院专注于投资研究，形成“中融研究”系列研究报告，不断提升投研实力，帮助财富顾问在复杂多变的市场环境下，面对周期更迭，通过资产配置为客户谋求长期价值。文章仅用于行业交流，不构成投资建议、广告和销售邀约。投资有风险，请理性评估。热门文章推荐现金管理类产品受关注信托客户常问的10个问题证券投资8大策略2021年财富关键词财富百科2021年合集中融信托寄语2022量化投资中融信托TOF产品股权型家族信托

市场容量大，其依赖对个股的深度研究，看得准拿得稳，换手率比其他量化流派要低，因而容量更大。02基本面量化策略的劣势▶️

在当下中国量化投资行业竞争日渐激烈的阶段，对超额收益的博弈已是各家管理人的核心盈利抓手。未来量化该往何处去？海外成熟市场的发展历程能为从业者带来哪些启发？采撷他山之玉，引领行业新高度。本期中融财富名家直播，我们邀请了上海仲阳天王星量化CEO、投资总监孙博博士，深入分析中美量化行业的发展差异，探讨量化策略升级的新思路。更多精彩内容，今晚8点，与您相约，不见不散！孙

随着国内疫情有效防控，政策合力支持经济修复，外部风险压力缓解，A股将孕育着转机。在市场情绪逐步恢复的过程中，如何调整好情绪优先布局，充分享受到估值修复，是投资者的必修课。本期，我们有幸请到上海合远私募基金管理有限公司的合伙人、首席基金经理庄琰先生，为我们分享他是如何进行投资布局的。更多精彩内容，今晚8点，与您相约，不见不散！庄

在全球市场气氛受到全球疫情发展和其他经济不确定因素影响的情况下，2021年港股经过一轮较深度调整后，恒生股指表现已低于10年均值；2022年，港股投资三大主线--医药、内房和互联网板块已深度调整，龙头股份估值是否有望向上修复，相较A股市场是否具有一定的估值优势。目前，香港的IPO市场超过180家公司寻求上市，香港IPO融资额近四年以来保持着头部效应。我们邀请到上海雷根资产管理有限公司总经理、投资总监李金龙先生，与我们分享港股新经济环境下港股IPO市场投资机会和策略。更多精彩内容，今晚8点，与您相约，不见不散！李金龙上海雷根资产管理有限公司总经理、投资总监曾就职于香港国际银行投资部，管理退休金、养老金、教育金、企业年金；主要投资组合策略布局于全球化资产，覆盖A股、港股、商品期货、期权；在数据分析方面，基于新型算法交易上自主研发创新型的交易策略；在基于风险监控的动态调整下保持持续提高整体资产投资的“性价比”，一直秉承着风险之后的长期稳健增长的投资理念。参与方式1关注“中融财富”公众号，进入直播间密码：888888（详见海报）2中融财富APP：进入APP，点击名家直播，可直接进入直播无需密码作为中融财富的金牌增值栏目，名家直播栏目已经邀请多位业内顶级专家从全球资产配置、宏观经济与房地产市场展望等角度带来丰富专业的讲座，并积累了丰富在直播课程库。错过直播课程的朋友们，可以进入中融财富微信公众号和中融财富APP查看精彩回放：名家直播近期内容回顾总第142期：资境外美元债市场介绍总第141期：高净值群体资产配置策略与财富传承路径总第140期：防范黑天鹅，期权新视界总第139期：新形势下的基金筛选与投资总第138期：新定增—回顾、展望及投资策略总第137期：量化收益，取之有道文章仅用于行业交流，不构成投资建议。我们力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并非产品宣传推介。历史业绩不代表未来，任何人据此做出的任何投资决策与中融财富以及作者无关。投资有风险，请理性评估。热门文章推荐现金管理类产品受关注信托客户常问的10个问题证券投资8大策略2021年财富关键词财富百科2021年合集中融信托寄语2022量化投资中融信托TOF产品股权型家族信托

当前国内国际经济、政治局势复杂多变，新冠疫情、俄乌战争、原油价格上涨、美国加息缩表等众多因素叠加，投资面临较大不确定性，那么未来宏观经济将如何演绎，大类资产配置及投资策略有何建议？今晚我们特邀嘉宾银叶投资首席投资管许巳阳先生为我们展望2022年宏观展望与大类资产配置。更多精彩内容，今晚8点，与您相约，不见不散！许巳阳银叶投资首席投资官复旦大学国际金融系本科、香港大学MBA，20年金融从业经验，具有多年公募基金、券商和银行自营投资管理经验。曾历任宝盈基金和光大保德信基金债券基金经理，瑞银证券中国信用交易主管，瑞士银行中国区外汇、利率和信用交易主管、执行董事。善于透过全球视野，研究主要经济体的宏观经济状况，依据宏观经济模型，通过境内外股票、大宗商品、汇率、债券、衍生品等多市场、多资产、多工具的组合，获取组合绝对收益。参与方式1关注“中融财富”公众号，进入直播间密码：888888（详见海报）2中融财富APP：进入APP，点击名家直播，可直接进入直播无需密码作为中融财富的金牌增值栏目，名家直播栏目已经邀请多位业内顶级专家从全球资产配置、宏观经济与房地产市场展望等角度带来丰富专业的讲座，并积累了丰富在直播课程库。错过直播课程的朋友们，可以进入中融财富微信公众号和中融财富APP查看精彩回放：名家直播近期内容回顾总第142期：资境外美元债市场介绍总第141期：高净值群体资产配置策略与财富传承路径总第140期：防范黑天鹅，期权新视界总第139期：新形势下的基金筛选与投资总第138期：新定增—回顾、展望及投资策略总第137期：量化收益，取之有道文章仅用于行业交流，不构成投资建议。我们力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并非产品宣传推介。历史业绩不代表未来，任何人据此做出的任何投资决策与中融财富以及作者无关。投资有风险，请理性评估。热门文章推荐现金管理类产品受关注信托客户常问的10个问题证券投资8大策略2021年财富关键词财富百科2021年合集中融信托寄语2022量化投资中融信托TOF产品股权型家族信托

2022年上半年的大环境并不友好，面临国内经济增速放缓、国外加息的双重压力，而高成长行业的估值、预期又都很高，市场有较大内在震荡的需求，叠加俄乌冲突、疫情扩散等因素，市场有了较大的调整。但现在不论从横向还是纵向的比较来看，风险的释放是比较充分的，需要更加乐观地去看待市场，下半年或有较大转机的机会。到底市场孕育着怎么样的转机？本期，我们有幸请到上海合远私募基金管理有限公司的执行董事、总经理、基金经理管华雨先生，为我们分享他眼中的投资机会。更多精彩内容，今晚8点，与您相约，不见不散！管华雨上海合远私募基金管理有限公司执行董事、总经理、基金经理复旦大学金融学博士，CFA,中国注册会计师（CPA），20年证券从业经验2010年6月至2015年6月，就职于交银施罗德基金管理有限公司，担任基金经理、权益投资总监职务，并于2014年10月起兼任研究总监职务；2015年6月至2022年3月，就职于上海彤源投资发展有限公司，担任基金经理职务；2022年3月创立上海合远私募基金管理有限公司，担任基金经理职务。“成长价值”投资理念的倡导者。拥有公募、私募的成功管理经验，曾任交银施罗德基金权益投资总监兼研究总监，在2020年带领团队进入百亿私募行列且保持突出业绩。曾经荣获金牛奖六座，金长江奖，英华奖，金阳光奖。参与方式1关注“中融财富”公众号，进入直播间密码：888888（详见海报）2中融财富APP：进入APP，点击名家直播，可直接进入直播无需密码作为中融财富的金牌增值栏目，名家直播栏目已经邀请多位业内顶级专家从全球资产配置、宏观经济与房地产市场展望等角度带来丰富专业的讲座，并积累了丰富在直播课程库。错过直播课程的朋友们，可以进入中融财富微信公众号和中融财富APP查看精彩回放：名家直播近期内容回顾总第142期：资境外美元债市场介绍总第141期：高净值群体资产配置策略与财富传承路径总第140期：防范黑天鹅，期权新视界总第139期：新形势下的基金筛选与投资总第138期：新定增—回顾、展望及投资策略总第137期：量化收益，取之有道文章仅用于行业交流，不构成投资建议。我们力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并非产品宣传推介。历史业绩不代表未来，任何人据此做出的任何投资决策与中融财富以及作者无关。投资有风险，请理性评估。热门文章推荐现金管理类产品受关注信托客户常问的10个问题证券投资8大策略2021年财富关键词财富百科2021年合集中融信托寄语2022量化投资中融信托TOF产品股权型家族信托

2022年是风云变化的一年。国内外形势仍存在很多不确定性因素，形势更趋复杂多变。从外部形势看，俄乌战争还在持续、全球通胀、供应链短缺、国际局势等问题短期内仍面临不确定性。从内部形势看，冬奥会的成功举办在疫情背景下给了我们极大的鼓舞，我国经济发展也面临向上增长的压力。股票市场上下波动，债券市场种类繁多，如何在股票和债券中做出选择呢？本期，我们有幸请到上海利位投资管理有限公司的投资总监、总经理张晟刚，为我们展望2022年的股票市场和债券市场。更多精彩内容，今天下午4点，与您相约，不见不散！张晟刚上海利位投资管理有限公司

近年来信托公司总体在稳步推进标品业务转型，其中固收业务中现金管理成为发力点之一。近期股债市场大幅调整的局面下，更多投资者开始由追求收益转向追求稳健，因此对信托公司现金管理产品投以更多关注。01现金管理类产品是什么？什么是现金管理类产品？一般是指能够提供现金管理服务的理财产品，当前，国内市场上的现金管理产品主要包括货币基金、现金管理类银行理财、券商的保证金管理产品以及信托公司的现金管理类集合资金信托计划等。出于资产配置考虑，现金管理类产品一直是不可缺少的品类，是个人和家庭以备不时之需的机动资金储备。然而，对于信托客户而言，以往现金管理类信托产品并不受重视，通常是认购长期限产品的“空档期”过渡产品。随着资管产品总体收益率持续走低，尤其在股票市场大幅下行等背景下，现金管理类信托产品的价值更为凸显。02现金管理类信托产品的特点现金管理类集合资金信托计划通常具备三大特征：投资范围广、购买和赎回机制灵活、具备一定的收益优势。（1）投资范围广：现金管理类集合资金信托计划除了金融同业存款以及于现金、债券回购、银行存款、协议存款、同业存单等常见的货币市场工具外，还可以投向国债、央行票据、各类金融债、企业债、公司债、私募债等各类固定收益类证券，产品的投资范围相对宽泛。广泛的投资范围意味着此类产品可以采用组合投资方式，降低净值波动风险，提升资金利用效率，从而追求更高收益空间。（2）申赎灵活认购集合资金信托计划通常期限比较长，往往在一年及以上，但现金管理类信托产品为开放式运作。在购买和赎回机制方面，现金管理类产品流动性相对较强。不同信托公司在赎回期限方面做了不同的设计。就申赎而言，现金管理类信托产品不及货币基金和现金类银行理财，但也已经比较灵活。有的信托公司分别设置每日开放、每周开放等多种开放类型，不少产品可以做到T+1天赎回。通常设置7天、30天等不同期限的封闭期。（3）收益率具备竞争力随着LPR、MLF、逆回购等等利率连续下降，投资于银行间市场上的短期货币市场工具的货币基金收益自然走低。收益方面，由于传统现金管理类信托产品的投资范围较广，整体拉高了产品的收益率，查阅几家信托公司官网，有些现金管理信托产品近期的7日年化收益率保持在3.5%左右。据《金融时报》近期统计，目前银行理财的现金管理产品规模超过9万亿元，但其收益目前普遍降至2.5％左右。市场几款主流的信托公司现金管理产品，7日年化收益基本上都在3％以上。中融信托现金管理类产品稳健收益1号成立以来的七日年化收益率情况（4）投资门槛首先，现金管理类信托产品虽然流动性强，购买和赎回期较为自由，但作为集合信托产品，投资者仍然需是合格投资者。其次，这类产品的门槛较高，从目前多家信托公司推出的现金管理类产品情况来看，投资起点在30万到300万不等，相较于货币基金、银行理财而言门槛较高，不过对于信托客户而言，与其他信托计划100万门槛相比，

中国作为世界第二大经济体，经济发展速度世界瞩目，加上国内资产种类和金融工具已经很丰富，吸引了众多外资布局中国资产。同样，中国投资者的海外投资也在增长，资产配置呈多元化趋势。近年来，中资境外美元债市场规模快速增长，投资者日趋活跃。本期，我们有幸邀请到中融平和证券李伟先生，为我们解读中资美元债市场基本概况、定价因素以及发展方向。更多精彩内容，今天下午四点，与您相约，不见不散！李伟中融平和证券有限公司投资研究部主管曾任职于建银国际、国泰君安香港，拥有多年行研、资管及机构销售从业经验。参与方式1关注“中融财富”公众号，进入直播间密码：888888（详见海报）2中融财富APP：进入APP，点击名家直播，可直接进入直播无需密码作为中融财富的金牌增值栏目，名家直播栏目已经邀请多位业内顶级专家从全球资产配置、宏观经济与房地产市场展望等角度带来丰富专业的讲座，并积累了丰富在直播课程库。错过直播课程的朋友们，可以进入中融财富微信公众号和中融财富APP查看精彩回放：名家直播近期内容回顾总第140期：防范黑天鹅，期权新视界总第139期：新形势下的基金筛选与投资总第138期：新定增—回顾、展望及投资策略总第137期：量化收益，取之有道总第136期：从不确定性中寻找确定性——半导体私募股权投资的下半场总第135期：FOF基金—居民资产配置调整新途径文章仅用于行业交流，不构成投资建议。我们力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并非产品宣传推介。历史业绩不代表未来，任何人据此做出的任何投资决策与中融财富以及作者无关。投资有风险，请理性评估。▽热门文章推荐中融财富的20212021年成绩单2021年财富关键词财富百科2021年合集中融信托寄语2022量化投资中融信托TOF产品股权型家族信托

高净值客户外币资产配置什么？中资美元债可使用外币资产进行投资、收益率具有相对优势，尤其是那些发行主体资质良好的中资美元债，成为高净值客户外币资产配置的重要途径之一。01什么是中资美元债中资美元债即指中资企业在海外债券市场发行的且以美元计价的债券。中资美元债市场发展从2010年开始提速，呈现出高度成熟、市场化的特点，近年来发行量保持稳定。截至2022年2月中旬，中资美元债本金存量金额约9608.34亿美元，存量债券2395只。中资美元债的发行主体主要集中在金融

随着中国经济的高速发展及国际化进程，中国高净值人群已跃居世界前列。高净值人群的财富传承观念日益深厚，逐步由观望进入普及深化阶段，并注重财富的长期积累。所以，随着中国富裕阶层和高净值人群对于家族财富意识的觉醒，寻找合适的财富管理模式和科学的财富传承方法已成为他们面临的最为紧迫的需求。本期，我们有幸邀请到清华五道口金融学院李真老师，为我们带来高净值群体资产配置策略与财富传承路径解读。更多精彩内容，今晚八点，与您相约，不见不散！李真清华大学五道口金融学院金融学博士后、清华大学金融科技研究院研究员北京大学法学博士，牛津大学访问学者，《清华金融法律评论》执行主编。长期致力于新金融、金融科技、影子银行体系及金融监管政策等领域研究，多次主持/参与国家社科基金、最高人民法院、工业和信息化部等中央部委的重大课题研究，曾在《人民日报》《西安交通大学学报》《法律适用》等重要报刊发表文章20余篇。参与方式1关注“中融财富”公众号，进入直播间密码：888888（详见海报）2中融财富APP：进入APP，点击名家直播，可直接进入直播无需密码作为中融财富的金牌增值栏目，名家直播栏目已经邀请多位业内顶级专家从全球资产配置、宏观经济与房地产市场展望等角度带来丰富专业的讲座，并积累了丰富在直播课程库。错过直播课程的朋友们，可以进入中融财富微信公众号和中融财富APP查看精彩回放：名家直播近期内容回顾总第140期：防范黑天鹅，期权新视界总第139期：新形势下的基金筛选与投资总第138期：新定增—回顾、展望及投资策略总第137期：量化收益，取之有道总第136期：从不确定性中寻找确定性——半导体私募股权投资的下半场总第135期：FOF基金—居民资产配置调整新途径文章仅用于行业交流，不构成投资建议。我们力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并非产品宣传推介。历史业绩不代表未来，任何人据此做出的任何投资决策与中融财富以及作者无关。投资有风险，请理性评估。▽热门文章推荐中融财富的20212021年成绩单2021年财富关键词财富百科2021年合集中融信托寄语2022量化投资中融信托TOF产品股权型家族信托

对于信托用户而言，走近信托产品，首先需要了解的就是如何购买信托。今天，我们就为您详细解读信产品的购买流程。流程一合格投资者只有合格投资者才可购买信托产品。因此，在购买信托产品前，请先对照标准来判定。

中国信托业协会3月22日发布的数据显示，截至2021年末，全行业信托资产规模余额20.55万亿元，同比增长0.29%，环比增长0.52%。另据中国信托登记有限责任公司（中信登）数据，截至2021年末，信托产品存量投资者中自然人客户超过121万人。20.55万亿规模、121万自然人客户数量，说明信托依旧是高净值客户非常认可的重要投资渠道。信托产品获得客户信任其中一个重要原因就是源自金融机构开展业务有严格的监管、规范的流程。什么是信托产品的尽职调查？我们先聊聊信托产品设立的总体流程，主要包括：产品立项、尽职调查、内部评审、文件制作与事前报告、信托产品登记、专项信托产品注册与备案、产品推介及募集等工作。信托尽职调查是信托产品设立过程中的重要环节，是指信托产品各方达成初步合作意向后，经协商一致，信托公司作为受托人，就本次信托相关的各类事项开展的现场调查、信息收集、资料分析等一系列活动。在尽职调查过程中，信托公司可以委托会计师事务所、律师事务所、资产评估机构等第三方机构出具专业意见并在项目审议时予以参考。为什么一定要开展尽职调查？简单而言，尽职调查目的是通过核实信托产品的基本要素和信托交易各方的基本信息，发现问题，发现价值，确保信托产品的合法性、风险可控性，从而保证信托产品开展的可行性。从信托公司的角度看，尽职调查是进行业务风险管理的起始。在投融资活动中，交易双方对目标公司或项目主体的信息掌握程度是不对称的，资金需求方对将要出售或者信托的各类资产相关情况非常清楚，而信托公司对该信息的知悉程度远不如资金需求方。所以，开展各方面的尽职调查是推动公司科学决策、完成后续商业交易、控制管理各类风险的重要前提。信托公司通过开展尽职调查可以迅速识别项目中的各种风险，挖掘出目标企业或项目的现金流和成长点，辨别出投融资计划或客户陈述中的不准确之处。尽职调查的内容和范围尽职调查是以信托目的为导向的、以交易结构为基础的。尽职调查主要包括“资料审查”和“现场检查”两个阶段，范围一般包括两大方面：信托基本要素调查和信托财产运用调查。信托基本要素的基本内容包括委托人、信托目的、信托财产、受益人、信托内部交易结构等具体方面；信托财产运用调查的基本内容涵盖与信托财产运用相关的宏观经济、行业环境、市场情况、目标企业基本情况、目标企业的业务与技术、目前企业财务状况、法律状况等多个具体方面。尽职调查重点是对信托财产运用所涉及的目标企业和项目主体的调查，主要内容包括业务与技术、财务情况、法律情况等方面。在通常情况下，融资类信托业务比较关注于目标企业或项目的自身情况，如：业务与技术、管理、资产、财务、法律事务、信用增级方法等；（1）金融产品投资类信托业务比较关注于行业与市场环境以及交易对手的情况，如：公司管理、执行与交易、专业能力、合规与法律事务、反洗钱等方面；（2）股权投资类信托业务则对行业与市场、业务与技术、财务、法律等方面都比较关注，尽职调查的内容最为丰富和全面；（3）事务性信托、企业年金、福利计划、公益信托等信托业务主要完成最基础的事务性管理，强调对委托人意愿和标准的无差别执行，其尽职调查的内容相对少得多。因此，不同类型信托业务在开展尽职调查时的侧重内容和主要工作并不相同。开展尽职调查时遵循的原则对于信托产品而言，由于信托目的和受托责任各不相同，每个信托项目涉及的交易结构和调查内容也存在诸多差异，因此，每个信托产品的尽职调查必须要有较强的针对性，以求最大程度地实现信托目的并保障受益人利益，同时，也为了降低资金成本、时间成本和机会成本，尽职调查的效率效果和精准性也极为重要。总结下来，信托产品的尽职调查可以遵循以下几条原则：一、全面性原则。调查内容要在受托职责范围内尽可能的系统全面，尽可能覆盖信托产品运作和管理中的各种方面，充分揭示或规避各种潜在风险。二、独立性原则。尽管信托公司常常聘请具备资质的专业机构协助开展尽职调查工作，但是，受托责任的履行必须建立在独立判断的基础上。三、审慎性原则。信托公司在开展尽职调查时，应保持在调查流程方面和获得资料方面的谨慎态度。四、透彻性原则。由于信托产品具有较强的灵活性和特殊性，往往涉及很多周密细致的环节，需要对信托财产和相关权益做出全面透彻的了解，要与相关当事人、政府机构和中介机构等进行调查和沟通。五、区别性原则。针对不对的信托产品和信托项目，尽职调查应该有所侧重。文章根据中国信托业协会发布的内容进行综合整理，仅用于行业交流，不构成投资建议。我们力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并非产品宣传推介。投资有风险，请理性评估。▽热门文章推荐信托客户常问的10个问题证券投资8大策略2021年财富关键词财富百科2021年合集中融信托寄语2022量化投资中融信托TOF产品股权型家族信托

期权被誉为衍生品皇冠上的明珠，其独特的合约设计，为投资者带来了更丰富的交易策略，填补了在没有趋势的市场环境下，从波动中获取收益的一种交易工具。我国在2015年上市第一只期权合约至今，期权品种也由1个品种增加到现在的24个品种，第一只上市的50ETF期权品种日成交量由3万张增长到目前的500万张左右的水平。随着期权的健康发展，目前除固收类基金，基金产品可分为股票多头类、CTA期货类以及期权类基金。各类基金都有不同发挥的作用，期权基金作为震荡市里的利器，如何运用期权与波动做朋友呢？本期，我们有幸邀请到银河期货资产管理部投资经理游达锦先生对在突发事件频出，不确定因素增多的震荡市中，如何运用期权及期权套利类策略做风险管理及资产配置做深入交流和探讨。更多精彩内容，今天下午四点，与您相约，不见不散！游达锦银河期货有限公司资管部投资经理2004取得金融硕士学位，此前在台湾元大期货自营部、申银万国期货资管部任职，现就职于银河期货有限公司资管部担任投资经理。主要从事期货及期权组合策略，波动率统计套利策略，日内高频盘口分析，CTA波段隔夜趋势操作，对于金融衍生品有深入研究。多次受邀担任大连商品交易所、郑州商品交易所特邀讲师，擅长将复杂的期权理论与交易实战相结合，教学深入浅出通俗易懂。参与方式1关注“中融财富”公众号，进入直播间密码：888888（详见海报）2中融财富APP：进入APP，点击名家直播，可直接进入直播无需密码作为中融财富的金牌增值栏目，名家直播栏目已经邀请多位业内顶级专家从全球资产配置、宏观经济与房地产市场展望等角度带来丰富专业的讲座，并积累了丰富在直播课程库。错过直播课程的朋友们，可以进入中融财富微信公众号和中融财富APP查看精彩回放：名家直播近期内容回顾总第125期：股债机会可期，固收+配置正当时总第124期：跨越震荡，立足稳健总第123期：科技驱动投资

向日葵慈善信托2022年3月，中融信托-向日葵慈善信托完成备案，募集信托资金32万余元，其93名委托人均为中融信托财富三区的在职员工。该慈善信托由苏州市爱心达人公益慈善基金会（下称“爱心达人基金会”）、中融国际信托有限公司担任双受托人，由执行人爱心达人基金会筛选项目，目前主要资助方向为贫困青少年助学。慈善信托是助力三次分配、共同富裕的重要途径。中融信托大力发展慈善信托，希望发挥金融在第三次分配中的作用，探索实现共同富裕的多元途径。向日葵慈善信托帮助贫困学子打开梦想之窗作为向日葵慈善信托的发起人，中融信托财富三区总经理夏明星先生介绍了设立向日葵慈善信托的初衷。“财富三区93位同事自发组织设立向日葵慈善信托，主要目的是为了助学、助困和公益类救助，希望为慈善事业尽一份绵薄之力。向日葵是一种明艳却又执着坚定的花卉，它寓意着对生活的热爱。正如我们对这个慈善信托的名字期许一样，我们希望通过这个慈善信托，向贫困的优秀学生伸出援助之手，为受助学子打开梦想之窗。此外，希望财富顾问实际参与到慈善信托项目中，亲身体会到公益慈善的力量，可以影响更多人，包括高净值客户，参与到慈善信托等公益项目中来。近年来，慈善信托展现出强大的创新能力与活力，其覆盖领域与边界正不断拓宽。相比直接捐赠、设立慈善基金会等方式，慈善信托具有制度性、规范性、保值增值以及灵活性等优势。慈善信托的发展或将是未来我国慈善事业规范发展和实现第三次分配的重要途径之一。中融信托一直践行社会责任，积极参与公益慈善事业，近些年来大力推广慈善信托、服务信托等业务，这种责任氛围也在影响着员工和客户。多名向日葵慈善信托的委托人表示，向日葵信托设立过程中，也增强了财富三区同事之间的凝聚力，希望通过搭建公益活动平台，用实际行动探索并践行公司转型方向。文章仅用于行业交流，不构成投资建议。我们力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并非产品宣传推介。历史业绩不代表未来，任何人据此做出的任何投资决策与中融财富以及作者无关。投资有风险，请理性评估。▽热门文章推荐信托客户常问的10个问题证券投资8大策略2021年财富关键词财富百科2021年合集中融信托寄语2022量化投资中融信托TOF产品股权型家族信托

近年来，FOF资管业务迎来了蓬勃发展，以公募FOF为例，从2017年首只公募FOF发行，到2021年底公募FOF规模超2000亿，期间规模增长13倍。另外随着2018年资管新规出台，银行、保险等机构资金也加速开展FOF资管业务。FOF资管业务的优势主要体现在优选市场的投资能力/基金产品，同时通过资产配置，策略配置提供分散化的组合配置，提供相对波动较小，收益有一定竞争力的投资结果。本期，我们有幸邀请到博时基金综合解决方案投资部投资副总监张鼎轩先生对FOF资管业务如何筛选优秀投资能力和如何实现低波动两方面话题进行系统性介绍和探讨，同时也会结合当前资本市场新形势介绍FOF资管业务的优势。更多精彩内容，今晚八点，与您相约，不见不散！张鼎轩博时基金

无论市场行情如何，长期来看，投资收益主要取决于成功的资产配置。今天，中融财富梳理私募证券投资八大策略，简要介绍各个策略的特点，以便您构建适合自己的投资组合。看证券投资策略相关内容回顾1.证券投资策略秘笈2.期权套利策略的投资逻辑3.股票多空策略4.指数增强策略的增强收益从何而来？5.定制化TOF1.股票策略主流策略

近期市场经历了几轮下跌之后，A股市场估值泡沫也被大幅度消除，定增市场的折价率红利进一步压实。经统计分析研究，2020年2月14日发布的定增新政重新激活了定增市场，竞价定增项目数量从2019年的114个增长到2021年的363个，融资规模从2019年的1030亿增长到2021年5428亿；参与定增的投资者风险收益特征显著改善，于此同时参与定增市场的投资者也逐渐多元化。为了让投资者更好的理解定增业务，本期我们邀请到了中融信托信托创新部高羽先生对定增市场做了系统的回顾、展望及投资策略分析，以帮助投资者更好的理解定增类产品，充分的收获定增政策带来的红利以及A股市场恢复常态后的成长空间。更多精彩内容，今晚八点，与您相约，不见不散！高羽中融国际信托有限公司，华东信托创新部总经理助理15年权益研究投资经验，历任长城证券证券投资部投资经理，金鹰基金基金经理助理，长城证券煤炭行业首席分析师、中小市值首席分析师，华创证券煤炭行业分析师。参与方式1关注“中融财富”公众号，进入直播间密码：888888（详见海报）2中融财富APP：进入APP，点击名家直播，可直接进入直播无需密码作为中融财富的金牌增值栏目，名家直播栏目已经邀请多位业内顶级专家从全球资产配置、宏观经济与房地产市场展望等角度带来丰富专业的讲座，并积累了丰富在直播课程库。错过直播课程的朋友们，可以进入中融财富微信公众号和中融财富APP查看精彩回放：名家直播近期内容回顾总第125期：股债机会可期，固收+配置正当时总第124期：跨越震荡，立足稳健总第123期：科技驱动投资

问：最近市场调整幅度有些大啊，有没有什么产品或策略适合在市场高波动中寻找机会啊？资本市场发展到现在，投资策略和交易品种已经很丰富了，这样的策略真的有！利用期权“波动率”套利。听起来有点复杂，我给您详细讲一讲，如何利用期权波动率进行套利的投资逻辑。当然，任何投资都有风险，这里也简单说一说。01期权说到期权波动率套利，首先先要了解下什么是期权。期权也称选择权，指的是能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。打个比方：小明看中一套价值500万的房产，但是没有足够的资金。卖家承诺小明可以先支付10万元权利金，以“500万”原价格保留3个月。情形1:小明付定金后1个多月，该房产周边迎来综合配套规划，房价应声上涨。房子价值提升到600万元。由于房主已经将期权出售给小明，小明依然可以用500万元价格购买。情形2:小明付定金后不足3个月，房价总体下跌，该房产价值跌到400万。此时小明没有义务把房产买下来，放弃房产则损失10万元权利金。期权的成本就是权利金，即期权金。约定的价格就是期权的执行价格。什么是期权？基本概念介绍从本质上看，期权是将权利和义务分开进行定价，期权买方为了得到合约所赋予的权利必须支付一定的对价，即权利金。期权可以看多市场也可以看空市场。在了解波动率套利逻辑时，先明白两个基本概念：历史波动率和隐含波动率。历史波动率，表示标的物价格在过去某段时间内的平均波动幅度。历史波动率是过去某段时间内标的资产收益率的标准差，用来刻画过去这段时间内标的价格波动的程度。隐含波动率，表示市场公认的未来某一期限内标的资产预期波动幅度，可理解为把不同期权合约进行了标准化。隐含波动率是根据期权定价公式，利用已知的期权价格、行权价、到期时间、利率来推导得到的结果，反映的是市场交易者对于波动率的预期，当某一合约的隐含波动率显著高于其他合约时，则该合约被高估，反之则被低估。任何套利都是基于相对价格关系回归来进行的。期权波动率套利策略就是保持delta相对中性，以赚取隐含波动率涨跌为主要收益的策略，它的持仓结构力求免受标的股价的涨与跌，它的盈利/亏损取决于所持有合约的隐含波动率究竟在未来一段时间上升与下降。期权波动率套利逻辑详解？利用波动率进行套利，就是所谓波动率的“高抛低吸”，卖出高波动率，在波动率向下回归时平仓获利；或者买入低波动率，在波动率向上回归时平仓获利，单纯从波动率的波动中获利。其实是利用波动率均值回归的特点，到了极大值或者极小值都会向中枢回归。为赚取波动率变化带来的收益，需消除标的方向性变动对权利金带来的影响，构建一个Delta为0的组合，使得标的资产价格的变化对这个套利组合的影响为0。当然这种套利并非无风险套利，而是基于一个前提“均值回归”。期权对冲资产与其他金融资产来说相关性不高，也拥有更多的手段去对冲风险。它通常在市场确定的环境下很难有较大收益，而在高波动率的不确定市场中更容易获取可观的收益。风险提示波动率套利本质上是一种统计套利，并非无风险套利，而是基于一个前提“均值回归”。统计样本是具有局限性的，每一天都是一个新的样本点，随着样本范围逐渐扩大，就未必能够在短期内回归到原本认为的常态，也就是说未必可以“回归均值”，因此单次波动率套利就可能出现亏损，是有风险的。在波动率处于中等偏上位时，可以通过波动率回归和套利盈利，若较长时期波动率一直处于低位，则净值曲线拉升速度减慢，也可能出现亏损。此类产品属于金融衍生品，投资有风险，决策需谨慎。本文由中融财富根据公开资料、中融内部业务研究、银河期货等内容综合整理，仅用于行业交流，不构成投资建议。我们力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并非产品宣传推介。历史业绩不代表未来，任何人据此做出的任何投资决策与中融财富以及作者无关。投资有风险，请理性评估。▼热门文章推荐2021私募证券投资年度盘点中融财富的20212021年成绩单2021年财富关键词财富百科2021年合集中融信托寄语2022量化投资中融信托TOF产品股权型家族信托

2021年量化投资行业迎来“发展大年”，国内中证500指数增强等量化产品整体业绩的突出表现，使得量化投资基金产品持续受到更多投资人认可，量化行业也继续蓬勃发展。自2021年第三季度起，伴随周期股巨幅波动、大市值风格强势等市场特征，市场逐渐体现波动情绪。而2022年开年以来，市场进入到杀情绪阶段，情绪变化速度快，不像是业绩和风格以及估值等，这些是中期衡量市场特征的指标，所以这个阶段切莫被当日的情绪裹挟着追涨杀跌。在市场“噪声”愈演愈烈之际，我们邀请了金牛私募念空科技的首席投资官王啸博士、创始合伙人/总经理王丽女士，为投资者梳理当前市场背景，让投资者了解量化策略获取较高超额收益的底层逻辑，为投资者拨开迷雾，树立长期投资的理念，不被市场情绪左右，同时在逆向布局、静待修复的绝佳时点，采取平衡投资组合，分散风险，将市场波动尽可能转化为收益。更多精彩内容，今晚八点，与您相约，不见不散！王啸上海念空数据科技中心（有限合伙）首席投资官复旦大学物理学博士，具有

中融信托获评“最佳信托公司”2021年6大财富趋势中融财富APP电子签约系统购买信托

半导体行业的私募股权投资是当下一级市场的热点，也有不少人认为半导体行业估值泡沫严重。如何去伪存真，理性分析标的的投资价值，是一个十分值得探讨的话题。本期中融名家直播，中融鼎新董事总经理吴震宇先生将通过归纳半导体行业的核心投资逻辑、分析目前行业发展状况，并以国内前十大芯片代工厂及国内前十大设计公司为例，从实战角度出发，与大家一起探讨怎么去选择优秀的投资标的。更多精彩内容，今晚八点，与您相约，不见不散！吴震宇中融鼎新董事总经理吴震宇先生2003年开始从事芯片设计工作，先后参与某军用CPU、身份证芯片、护照芯片的设计工作，发表过SCI收录的半导体专业论文，并持有半导体的国家发明专利；同时吴震宇先生从事私募股权投资十余年，先后在券商直投、券商投行、商业银行总行从事私募股权、产业基金等相关工作。他具备较深的半导体行业背景以及较丰富的私募股权投资经验。在加盟中融鼎新后，先后担任上海兆芯、合肥长鑫等项目的项目经理，对半导体私募股权投资有自己独到的见解。参与方式1关注“中融财富”公众号，进入直播间密码：888888（详见海报）2中融财富APP：进入APP，点击名家直播，可直接进入直播无需密码作为中融财富的金牌增值栏目，名家直播栏目已经邀请多位业内顶级专家从全球资产配置、宏观经济与房地产市场展望等角度带来丰富专业的讲座，并积累了丰富在直播课程库。错过直播课程的朋友们，可以进入中融财富微信公众号和中融财富APP查看精彩回放：名家直播近期内容回顾总第125期：股债机会可期，固收+配置正当时总第124期：跨越震荡，立足稳健总第123期：科技驱动投资

经济稳增长，基建暖融融稳增长成为今年经济工作的重心，基础产业类信托的成立和发行升温。根据中国信登信托登记最新数据显示，2022年1月行业新增完成初始登记信托产品6115笔；初始募集规模11327.65亿元，环比增长21.66%。其中，投向工商企业和基础产业领域的信托规模达到6302.97亿元，占当月新增规模比重为55.64%。一基础产业信托怎么选？基础产业信托是信托公司五大传统业务之一，长期以来是信托公司业务的重要组成部分，占比较大。基础产业信托主要用于基础设施、民生工程项目，比如棚改、造桥、修路等，通常以城投公司名义筹集资金，而城投公司一般是国企乃至国资委100%控股。投资者如何筛选基础产业信托项目？业内通常从5个角度出发进行综合比较。01项目区域情况说白了，先要明白资金投向何地的基础设施建设？项目所在区域情况是否良好？首先项目区域的地理位置、经济水平、财政情况，这些都是有公开消息可查询；其次，通过近期政府公告、官方新闻披露的该区域的发展规划、定位、发展前景等。02行政级别基础产业信托投向的独特性，为投资者带来一项比较容易筛选的条件，在融资用途、收益、周期等其他条件大致相同的情况下，融资项目的行政级别越高，投资者信心也就更强。通常看，省级项目优先于市级，市级优于县级。此外，很多投资者也会考虑我国东西部经济现实差异来作为一个衡量因素。03地方财政情况各地方政府财政情况，需要重点关注财政收入和政府债务两项。投资者可通过各地方政府、财政局、统计局官网查询。财政收入既看收入绝对量，还要看同比增长情况，确定是否保持良好发展势头；政府债务包括显性债务(直接负有偿还责任的)和隐性债务(担保责任等)。政府债务率=(显性债务+隐性债务/2)/地方综合财力,政府负债率=

很多客户在接触信托公司、信托产品时，会有一些疑问：什么是信托？信托产品是正规金融产品吗？信托产品与理财等其他资管产品有什么区别？有哪些正规认购途径......客户这些常见的问题，这篇将给出了简明扼要的解答。1什么是信托与信托行为？答：按照《中华人民共和国信托法》第二条的规定，信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按照委托人的意愿、以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。委托人一般是指信托消费者，信托法规定委托人是具有完全民事行为能力的自然人、法人或者依法成立的其他组织；受托人是指接受委托帮助信托消费者运营管理财产、且具有完全民事行为能力的自然人或法人，一般由信托公司担任；受益人是在信托中享有信托受益权的人，一般是指根据信托合同约定有权获得信托收益的人，可以是自然人、法人或者依法成立的其他组织。例如，小明委托一家信托公司帮助投资管理他合法拥有的部分资产，并和信托公司约定好投资的收益由自己获得，信托公司收取管理费用作为报酬，这就构成了一个信托行为，在这个信托行为中，小明是委托人也是受益人，信托公司是受托人。2信托产品与理财等其他资管产品的区别？答：信托产品作为资管产品之一，与银行理财、基金保险等其他资管产品的主要区别在于：一是产品购买门槛不同，信托产品购买门槛较其他理财产品高，信托产品投资者需符合合格投资者要求，且信托产品起投金额大多为百万起投，其他理财等资管产品的起投金额通常有多有少。二是产品性质不同，信托产品目前为私募性质的资管产品，而银行理财既包括私募的也包括公募的。三是所有权与利益权相分离，即受托人只享有信托财产的所有权，而受益人只享有信托财产所产生的利益，其他资管产品不存在该功能。四是信托财产具有独立性，信托一经有效成立，就成为独立运作的财产，具有法律关系上的破产隔离优势，当破产清算时，信托财产不受追责。五是信托管理的连续性，信托一经设立，信托人除事先保留撤销权外不得废止、撤销信托；信托的存续不因委托人的意外情况或受托人一方的更迭而中断。六是信托资金运用灵活，信托资金可以投资货币、资本和实业三大市场，可以用股权、贷款等多种方式进行灵活运作，其他资管产品则没有这方面的资质。3消费者购买信托产品与在银行存款有什么区别？答：对消费者来说，购买的信托与在银行存款主要有五个区别：第一，经济关系不同。信托是按照“受人之托、代人理财”的经营宗旨来管理财产，涉及委托人、受托人和受益人三个当事人；而银行存款则是银行与存款人之间发生的双边信用关系。存款业务是商业银行筹集信贷资金最主要、最基本的形式，主要分为定期存款、活期存款等。第二，承担风险主体不同。信托的风险和收益一般由信托财产承担，信托公司承担管理责任，收取手续费和佣金，不保证信托本金不受损失和最低收益；而银行存贷款则是银行根据国家规定的存款利率吸收存款，自主经营，因而银行承担整个存款资金的营运风险，只要不破产，就要对存款要保本付息、按期支付。第三，收益不同。信托产品是一种资管产品，不承诺最低收益，收益率是浮动的，风险相对存款较高；存款是银行的特有储蓄业务，通常具有固定的利率，保本保收益，风险较低。第四，服务对象不同。信托产品主要服务于具有一定风险承受能力的高净值客户，存款主要服务的是普通大众，存款业务的准入门槛较低。第五，清算方式不同。银行破产时，存款作为破产清算财产统一参与清算；而信托公司终止时，信托财产不属于清算财产，由新的受托人承接继续管理，保护信托财产不受损失。4什么是信托消费者？如果想要购买信托产品需要达到什么条件？答：通常而言，信托消费者指的是信托行为中的“委托人”，是基于对受托人的信任，将自己特定的财产委托给受托人，由受托人按照自己的意愿为受益人的利益或特定目的进行管理或者处分，使信托得以成立的人。在我国，信托消费者可以看作是信托产品的购买者，一般门槛较高，要求能够识别、判断和承担信托产品的相应风险，购买资金信托产品时，如果是法人单位，要求最近1年末净资产不低于1000万元；如果是自然人，需具有2年以上投资经历，家庭金融净资产不低于300万元，或家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元，且能提供收入证明的，就有资格购买信托产品。例如，信托消费者小信最近三年的年收入都超过40万元，那他就可以凭借近三年的收入证明成为信托公司的合格投资者。5信托消费者在购买信托的时候需要注意什么？答：信托消费者在购买信托时，要有风险意识，筛选产品时，要做到产品与自身风险承受能力相匹配，不能盲目追求高收益，需要从多维度考察信托产品：一是信托资金所投项目的资质，项目资质是决定项目经营效益的直接因素，也是信托本金及收益能否收回的关键，信托消费者可以主要关注项目准证、项目进展和项目前景；二是产品投向，信托产品的投向多样，诸如房地产、金融市场、工商企业等，信托消费者需要根据相关政策、法律法规，来综合判断风险；三是交易对手，信托最大的风险来自交易对手的实力和诚信。对此，信托消费者需要了解交易对手的整体实力、在相关行业中的地位与影响力等；四是风控措施，比如融资类项目中的抵、质押物的变现价值是否可以覆盖信托计划的金额，风控措施越完备，项目出现风险的概率越低。6信托消费者可以从哪些正规渠道购买资金信托产品呢？答：信托公司有两种产品销售渠道，一种是信托公司直销，多数信托公司会建立财富中心或者销售中心等营业网点，来销售信托产品，信托消费者可以前往距离自己较近的信托公司网点购买信托产品，或通过信托公司官网联系理财经理购买；另一种是委托其他信托公司、商业银行、保险公司、保险资产管理公司、证券公司、基金管理公司以及监管机构认可的其他机构来代理销售信托产品。因此，信托消费者既可以通过信托公司购买信托产品，也可以通过代销机构来购买信托产品。信托消费者需要注意的是，无论是信托公司直销还是其他合格机构代销，都需要通过营业场所或者自有的电子渠道来销售信托产品。7什么是信托公司，信托消费者能够在信托公司办理哪些业务？答：信托公司是指依照《中华人民共和国公司法》和银保监会颁布的《信托公司管理办法》设立的主要经营信托业务的金融机构，信托公司作为受托人，按照委托人的意愿管理和处分信托财产，并收取一定的报酬。信托消费者可以在信托公司办理的业务主要包括资金信托业务、动产信托业务、不动产信托业务、有价证券信托业务、其他财产或财产权信托业务，以及项目融资、公司理财、财务顾问等业务。但需要注意的是，目前我国只有商业银行可以吸收公众存款，信托公司不具备吸收存款这一职能，因此信托公司不能开展存款业务，信托消费者需要留意。8信托公司与银行机构有什么不同？答：信托公司属于非银行金融机构。金融机构是指专门从事各种金融服务业的中介组织。我国经过40多年的改革开放发展，金融机构体系日臻完善，已经形成了以大中小型商业银行为主体、多种非银行金融机构并存的体系，金融体系的层次丰富、服务种类较为齐全、服务功能相对完备。其中，非银行金融机构是指除了银行以外的其他金融机构，主要包括公募基金、私募基金、信托、证券、保险、融资租赁等机构以及财务公司等，主要以发行股票和债券、接受信用委托、提供保险服务等形式募集资金，资金运用则多以非贷款的某种金融业务为主。信托公司区别于银行的主要特征，首先是不能开展吸收公众存款等银行业务，其次是信托资金的募集现阶段只能以私募的形式进行，而银行可以公开募集资金；再次，商业银行的获利手段主要是贷款，而信托公司的资金运用方式则更为多元，包括贷款、股权投资等多种方式。9目前国内有多少家信托公司，如何确定某家信托公司是正规营业的呢？答：我国信托公司经过四十年的发展，已基本形成稳定的发展格局。截至目前，全国范围内处于正常经营状态的、具有运营牌照的信托公司有68家。如果信托消费者有收到信托公司业务人员的信息或电话，需要仔细甄别，具体的信托公司名单可以登录中国信托业协会官方网站，进入“会员单位”界面进行查询，以防上当受骗。而信托产品的真实性，根据中信登制定的《信托登记管理细则》，信托机构需要对信托产品及信托受益权信息进行登记，并获取唯一产品编码。因此，信托消费者可以通过中国信托登记有限责任公司官网，根据产品的唯一编码查询相关产品信息，确保信托产品真实。10信托消费者如何判断买到的信托产品的真实性？答：2017年8月，中国银保监会正式发布《信托登记管理办法》，奠定了我国信托登记的制度基础，标志着我国信托行业正式进入了“统一登记”时代。由此，所有信托产品都必须统一登记，备案成功的产品可以取得“唯一产品编码”。2018年8月，中国信托登记有限责任公司发布《信托登记管理细则》，对信托登记信息收集的全面性、及时性和准确性等进行了完善。2019年1月，中国信托登记有限责任公司发布消息，即日起提供信托登记信息现场查询服务。如果信托消费者想要购买某家信托公司发行的信托产品，可以先通过中国信托业协会官方网站，查询信托公司名单，确认信托公司的合法性；再通过中国信托登记有限责任公司官网，查询产品的唯一编码信息，确认产品的真实性。从以上两个途径，信托消费者可以确保所购买的产品真实有效。本文根据中国信托业协会发布的内容综合整理，仅用于行业交流，不构成投资建议。我们力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并非产品宣传推介。历史业绩不代表未来，任何人据此做出的任何投资决策与中融财富以及作者无关。投资有风险，请理性评估。▼热门文章推荐2021私募证券投资年度盘点中融财富的20212021年成绩单2021年财富关键词财富百科2021年合集中融信托寄语2022量化投资中融信托TOF产品股权型家族信托

近一个月，美股等全球主要市场皆出现较大幅度调整，A股1月中下旬也开始出现下跌，市场未对国家降息和稳增长等重要政策做出积极回应。不少资金选择价值低估值等防御性板块避险。值此时点，我们如何进行资产配置？本期中融名家直播，我们有幸邀请到北京明晟东诚私募基金管理中心（有限合伙）合伙人兼投资总监奚伟天为我们分享FOF投资-居民资产配置调整新途径。更多精彩内容，今晚八点，与您相约，不见不散！奚伟天北京明晟东诚私募基金管理中心（有限合伙）合伙人兼投资总监中国人民大学金融硕士，从业经历15年，曾任中信证券金融产品部总监和FOF投资经理，具备5年FOF投资经验和9年基金评价研究经验。参与方式1关注“中融财富”公众号，进入直播间密码：888888（详见海报）2中融财富APP：进入APP，点击名家直播，可直接进入直播无需密码作为中融财富的金牌增值栏目，名家直播栏目已经邀请多位业内顶级专家从全球资产配置、宏观经济与房地产市场展望等角度带来丰富专业的讲座，并积累了丰富在直播课程库。错过直播课程的朋友们，可以进入中融财富微信公众号和中融财富APP查看精彩回放：名家直播近期内容回顾总第125期：股债机会可期，固收+配置正当时总第124期：跨越震荡，立足稳健总第123期：科技驱动投资

我们生活的质量不在于生活中是否存在矛盾和冲突，而是在于我们如何面对这些矛盾和冲突。——美国知名作家，托马斯.卡拉姆（Thomas

在信托业转型背景下，各信托公司积极发展各自的特色业务，其中一项亮点就是TOF业务的拓展。据用益信托网统计，2021年有43家信托公司布局了FOF/TOF业务，而2020年仅有18家公司参与；2021年，TOF业务新增成立规模1052.28亿元，受到信托投资者追捧。信托客户权益资产配置需求上升，TOF为何能受到更多关注？2021年，信托行业继续开展“两压一降”，在这一趋势下，证券投资信托成信托业的新增长点。据中国信托业协会发布的数据，在2021年1季度末证券市场首次跃居资金信托第二大投向领域。信托公司的客户普遍具有强烈的资产配置需求，同时也具备较高的风险承受能力，随着全球利率下行，传统的非标产品不能完全满足客户需求，权益类产品的配置上升。TOF产品则非常好地适应这种需要，TOF的投资思路非常灵活，不但可以投资开放式基金、封闭式基金、ETF基金以及债券基金和货币型基金，而且可以将基金与股票、新股认购、银行存款等资产共同按比例投资。TOF产品的特点与证券直投模式相比，TOF对过往习惯认购固收类非标信托产品的客户而言更较易“上手”。相比客户直接购买基金，TOF买的是“一篮子基金”组合，相比于购买单只基金可以规避单一策略失效、单一行业下跌的投资风险。此外，由于投资范围广，投资策略和产品结构多样，TOF可以形成各种风险收益水平的产品来满足不同类型投资者的需求。FOF的投资思路灵活，不但可以投资开放式基金、封闭式基金、ETF基金以及债券基金和货币型基金，而且将基金与股票、新股认购、银行存款等资产按不同的比例进行差异化组合投资。由于FOF的投资范围广，投资策略和产品结构多样，可以形成各种风险收益水平的产品来满足不同类型投资者的需求。相比直接购买基金，FOF买的是“一篮子基金”组合，避免了购买单只或少量基金可能产生的投资风险或失误。投资者认购TOF产品的注意事项TOF产品的业绩表现高度依赖于管理人对底层资产的配置能力。投资者需要关注信托公司是否具备专业的TOF团队、运营体系是否成熟，过往在二级市场投资情况进行综合研判评估。TOF产品属于净值型证券投资类标准化信托产品，不设预期收益率，是浮动收益类产品，存在亏损的可能。投资者须深入了解TOF产品的底层资产状况，底层资产的投资水平与收益状况很大程度上决定了TOF产品的净值涨跌，投资者也可根据这些信息更加精准地估算出自己的投资回报率以及需要承受的投资风险。TOF产品的投资策略非常多元，比如权益类的股票多头、量化套利、管理期货、宏观对冲等多种策略，其对应的风险与收益截然不同，所适应的市场环境也有差异，投资者需要对不同的投资策略有基本的了解，找到适合自身风险承受力与投资偏好的产品。虽然FOF产品有着众多的优点，但其整体回报仍然受制于市场环境、基金业绩表现等多方面的因素。在打破刚兑的大背景下，有意购买FOF产品的客户仍然需要认真对其中的盈利性、风险性和流动性进行了解和权衡，避免可能出现的损失超出自身承受范围。中融信托TOF产品体系中融信托资产管理事业部执行董事杜炅表示，从2020年开始，中融信托设立了专门的TOF投资管理团队，专注于主动管理TOF类产品的开发与投资管理，截至目前，主动管理类TOF产品规模同比增长速度已超过100%。具体来说，各策略类型的TOF产品投资方案包括单策略多管理人组合、复合策略多管理人组合（根据客户风险承受能力主要包括稳健型、平衡性、进取型等三个类型）、定制化TOF组合等。其中，定制化TOF产品——“融慧优选”系列，可以根据客户的风险承受能力、投资预期、策略偏好等进行量身定制。文章来源于用益信托网、金融时报等，由中融财富综合整理，仅用于行业交流，不构成投资建议。我们力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并非产品宣传推介。历史业绩不代表未来，任何人据此做出的任何投资决策与中融财富以及作者无关。投资有风险，请理性评估。▽热门文章推荐2021私募证券投资年度盘点中融财富的20212021年成绩单2021年财富关键词财富百科2021年合集中融信托寄语2022量化投资中融信托TOF产品股权型家族信托

2021年，资本市场发生哪些大事牵动股市神经？A股、港股、美股、商品期货、债券等2021年表现如何？A股各行业如何在资本市场的政策环境跌宕起伏？私募证券投资八大策略2021年表现如何？回顾2021，展望2022，让我们以更加理性的思维投资。12021年资产市场发生哪些大事？2021年，政策加码，资本市场体系不断优化与完善。2月26日，证监会发布《公司债券发行与交易管理办法》，取消信用评级强制性规定；4月6日，深交所主板、中小板正式合并，市场格局更加明晰；6月22日，科创板、创业板优化重组审核机制，有效提高审核效率，释放市场活力；9月3日，北京证券交易所注册成立；9月10日，南北向开放！粤港澳大湾区“跨境理财通”正式落地；11月15日，北交所正式开市，81只股票集体亮相；12月6日，央行全面降准，释放1.2万亿资金；12月8日，中央经济工作会议提出

时/光/印/记-中融财富的2021年-年度大事记岁序常易，华章日新。中融财富感恩有您陪伴的每一年。2021年，中融财富秉持“以客户为中心”的服务理念，积极进行业务转型，丰富产品矩阵，打造开放的金融超市，提供一站式综合金融服务；诚信守托，为投资人创造长期可持续的投资回报；加强团队建设，金融科技不断迭代升级，同时在社会责任、绿色金融、慈善公益等领域进行不懈努力，全方位提升客户体验。感恩纸短情长！值此岁末交替之际，我们带您一起回溯时光，与您一起回顾中融财富的2021年。▼

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成2021年绩单岁月不居，时节如流。又到岁末连岁首。2021年，中融财富以客户为中心，将合规与诚信作为生命线，完善“内采+外延”模式，不断优化产品矩阵。这一年，中融财富以脚踏实地、精益求精的态度，培育综合金融服务能力，为广大投资人带来持续的收益与惊喜。辞旧迎新之际，邀您一起回看中融财富2021年度成绩单。▽热门文章推荐中融财富的2020股权型家族信托

信托百科回顾（点击回看）012020年信托百科合集022019年信托百科合集文章仅用于行业交流，不构成投资建议。我们力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并非产品宣传推介。历史业绩不代表未来，任何人据此做出的任何投资决策与中融财富以及作者无关。投资有风险，请理性评估。▽热门文章推荐中融财富的20202021年财富关键词量化投资中融信托TOF产品股权型家族信托

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2021年仅剩不足一个月，中融财富带您回顾盘点年度关键词，期待跟随年度关键词，寻找未来投资的高景气度的行业和方向，完成投资领域展望的初步聚焦。一、碳达峰、碳中和我国提出二氧化碳排放力争2030年前达到峰值，力争2060年前实现碳中和的目标。这可能需要数百万亿级的投资、更清洁的能源、更先进的技术和持续数十年的努力。在助力实现碳达峰、碳中和目标的方向上，金融机构大有可为。在电力、交通、工业、新材料、建筑、农业、负碳排放以及信息通信等领域，正在不断涌现一些新的绿色技术和模式，孕育着重要投资机遇。投资机会新能源新能源行业进入到高景气发展周期，光伏、风电、新能源车作为可替代能源的渗透率有望继续抬升，从而推动上游原材料、中游设备制造、下游消费端、运营商等全产业链有望迎来需求扩张。传统行业龙头传统行业将面临内部结构优化，供给收缩引发行业集中度提升，在长期碳中和目标下，煤炭、钢铁、石化、有色（铝）、建材（水泥）等高碳排放行业将面临短期结构优化，在供给收缩的情况下，行业集中度提升，龙头优势凸显。碳金融低碳经济发展必然要求传统金融向碳金融延伸。碳金融可以涵盖所有服务于减少或限制温室气体排放的金融活动，包括直接投融资、碳排放权及其衍生品的交易和投资、低碳项目开发的投融资等。（1）在碳市场机制下，碳排放权具有商品属性。今年11月《北京市“十四五”时期现代服务业发展规划》提出，将高水平建设北京绿色交易所，承建全国自愿减排(CCER)交易中心。（2）能源转型的融资功能：在新能源、清洁能源替代领域，项目融资、风险投资和私募基金等融资方式，促进可持续能源发展。2021年，中融信托及其子公司围绕“碳中和”产业图谱，在新能源技术、新材料、新技术等“绿色新基建”领域，布局了新能源汽车、CCER交易，优选产业链上下游核心技术企业，助力碳中和国家战略的实现。二、数字经济数字经济作为新一轮技术革命的集成应用，正在广泛并快速的改变着人们的工作。“十四五”规划纲要中提出，到2025年，我国数字经济核心产业增加值占GDP的比重要由2020年的7.8%提升至10%。11月26日，国务院发布《关于支持北京城市副中心高质量发展的意见》，要求大力发展数字经济，加紧布局数字新基建。概念数字经济是指以使用数字化的知识和信息作为关键生产要素、以现代信息网络作为重要载体、以信息通信技术的有效使用作为效率提升和经济结构优化的重要推动力的一系列经济活动。与数字经济相关，2021年最热词恐怕当属“元宇宙”。从资本市场热捧元宇宙概念股，到越来越多上市公司宣布涉足元宇宙产业链，一级市场与元宇宙卯劲冲刺IPO，朦胧的元宇宙，搅动了资本江湖。拆解内核，硬件设备和算力无疑是元宇宙最显而易见的入口。通过可穿戴设备，人们方可踏入元宇宙的时空。硬件和算力的形态，也影响和制约着元宇宙未来的走向。而展望未来，元宇宙也将是社交与生产交相辉映。投资机会规模或突破40万亿据中国信通院发布的《中国数字经济发展白皮书（2020）》显示，我国数字经济的规模已经由2005年的2.6万亿，增长到2020年的39.2万亿，按照此增速计算，2021年数字经济的规模或将突破40万亿；同时数字经济占GDP的比重也由2005年的14.20%，提升至2020年的38.60%重点行业❶

TOF产品观察目前TOF业务已成为信托行业探索标品业务的重要路径。根据“用益研究”统计数据，今年截至10月底，信托行业TOF产品成立数量为1178款，成立规模581.21亿元。据《金融时报》近日报道，2021年约有40家信托公司布局TOF/FOF等业务，而截至2020年年末，参与该业务的信托公司约为18家。信托公司开展TOF业务具有巨大的发展空间，但也需要很高的专业能力，未来信托公司亟需提升投研能力、底层子基金甄选和监控能力以及风险管理能力。中融TOF——完备的产品线近年来中融信托响应监管规定，持续提升投向实体企业的结构占比，大幅增加创新型信托业务、主动管理型信托业务和财富管理业务。其中，进一步完善标品信托投资体系，积极开拓以股票投资为主的MOM（管理人的管理人基金）产品、TOF产品和以债券投资为主的现金管理业务，就被视为转型升级的主要方向之一。中融信托资产管理事业部执行董事杜炅表示，从2020年开始，中融信托设立了专门的TOF投资管理团队，专注于主动管理TOF类产品的开发与投资管理，截至目前，主动管理类TOF产品规模同比增长速度已超过100%。具体来说，各策略类型的TOF产品投资方案包括单策略多管理人组合、复合策略多管理人组合（根据客户风险承受能力主要包括稳健型、平衡性、进取型等三个类型）、定制化TOF组合等。投资方向涵盖主观选股、量化选股、

中融信托获评“最佳信托公司”中融信托寄语20212021年6大财富趋势信托百科年度合集中融财富APP电子签约系统购买信托

北京证券交易所宣布，北交所开市各项工作已准备就绪，定于2021年11月15日开市。新三板精选层的71家挂牌公司，将平移至北交所。另外，10家已完成公开发行等程序的企业将直接在北交所上市。开市首日，北交所上市公司数量将达81家。一图带您读懂北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市审核规则（试行）文章内容来自北京证券交易所官方微信。仅用于行业交流，不构成投资建议。

根据人民银行最新公布的数据，近期金融机构房地产贷款投放明显提速。10月末，银行业金融机构个人住房贷款余额37.7万亿元，当月增加3481亿元，较9月多增1013亿元。资本市场也显示了相对乐观的态度。11月10日，房地产股票、债券双双表现强势。A股市场方面，中信房地产板块指数10日收报5153.6点，上涨2.79%，涨幅居板块第一。债券市场方面，地产债也整体回暖，收盘多数上涨，其中“20金科01”、“15世茂02”涨幅超过10%。实际上，尽管前段时间个别房企风险事件曾让市场担忧其连锁反应，但也有市场人士分析，传染风险被高估了，亦有机构大胆出手，看准抄底时机。近日高盛投资组合管理团队接受媒体采访时表示，一直在通过买进中国房地产开发企业发行的美元高收益债券来增加“适度风险”投资资产。此外，关于房企发债融资也传来好消息。11月9日，中国银行间市场交易商协会举行的房地产企业代表座谈会上，招商蛇口、保利发展、碧桂园等公司均表示，近期有计划在银行间市场注册发行债务融资工具。“对房地产企业来说，保持现金流的稳定至关重要。随着目前市场情绪回暖，增量融资的渠道保持通畅，有利于改善企业的流动性。”市场专家对此分析。对于下一步市场如何发展，专家认为，无需过度担忧。“虽然房地产调控不会明显放松，但是市场应该注意到，当前针对房地产企业流动性的压力已在边际缓和。”江海证券首席经济学家屈庆说。从政策层面看，房地产市场的稳定发展仍是主要目标，暴涨暴跌均不可取。就在十一黄金周之前，央行于一周内两度提及房地产：一是9月24日央行货币政策委员会三季度例会提出，维护房地产市场健康发展，维护住房消费者合法权益（简称“两个维护”）；二是9月29日央行、银保监会联合召开房地产金融工作座谈会，重申“房住不炒”，同时要求金融机构配合相关部门和地方政府共同维护房地产市场的平稳健康发展，维护住房消费者合法权益。在10月15日央行举办的2021年第三季度金融统计数据新闻发布会上，人民银行金融市场司司长邹澜也强调，此前少数城市房价上涨过快，个人住房贷款投放受到一些约束，房价上涨速度得到抑制。而房价回稳后，这些城市房贷供需关系也将回归正常。从市场方面看，近期已有多家房企通过回购美元债等方式应对市场疑虑、传递现金流充裕的信号。例如，11月7日新城控股发布公告称，公司结合当前实际经营及财务状况，计划由新城环球提前赎回存续金额为3.5亿美元的美元债券，并予以注销。在此之前，雅居乐集团、中国金茂、世茂集团、中梁控股、建业地产、弘阳地产等多家房企纷纷启动境外美元债回购，表明其资金充足、以提振市场信心。另据记者从多家银行了解，10月份房地产开发贷款投放也大幅增长，11月首旬各行房地产贷款投放力度进一步加大，预计本月房地产贷款环比增长态势仍将延续。(作者：马梅若

前言从2020年起，许多投资人已经关注到量化投资“火了”。据《券商中国》统计，截至今年10月底，国内百亿私募数量达到95家，其中量化私募有24家，占比达25%。这24家量化私募业绩也十分亮眼，年内全部取得正收益，且平均收益高达18.32%。量化投资是什么？收益来源有哪些？与传统主观投资相比有哪些特点？今天中融财富与您一起聊一聊量化投资。一、量化投资基本概念量化投资不是一种金融产品品类，而是一种投资交易策略。“量化投资策略”是利用统计学、数学、信息技术、人工智能等方法取代人工作出决策，通过模型完成股票交易来构建投资组合。利用计算机技术和数学模型去实现投资策略的过程。一般情况下，市场研究、基本面分析、选股、择时、下单等都可以由计算机自动完成。广义上可以认为，凡是借助于数学模型和计算机实现的投资方法都可以称为量化投资。当前A股市场中，国内比较常见的量化投资方法主要是多因子策略、套利策略和期货CTA策略。相较于主观投资，量化投资策略的最大特点是其具有一套基于数据的完整交易规则。在投资决策的所有环节，始终贯穿一套完全客观的量化标准，比如，A股票的横指标达到多少的阈值时，才可以开仓，每次开仓要买多少手等交易规则。主观投资与量化投资各自的特点主观投资（1）基于基金经理的主观判断（2）基金经理对宏观环境、行业、公司的研究，预测未来的走势（3）更注重研究深度，对少数股票进行深度研究（4）持股集中，投资稳定性略差（5）交易依靠主观认知与判断，无法批量复制量化投资（1）基于模型运算的客观结果（2）核心在于利用计算机技术从海量数据中挖掘投资规律（3）更注重研究广度，全市场筛选标的，多维度分析（4）持股分散，组合投资（5）模型运算自动下单，交易具备纪律性二、量化投资的吸引力其实，无论是量化投资还是主观投资，二者没有优劣之分。量化投资的主要优势表现在以下三方面：优势一：投资范围更加广泛量化投资借助计算机技术，搜集的信息更具有速度和广度，投资分析的范围覆盖面更广，基本可达整个市场。同时，量化投资可以针对全市场范围的品种，多角度分析且实现选择，促进交易者获得更多投资机会。优势二：程序化交易，避免人为主观因素的影响。量化投资通过回测来证实或者证伪策略的历史有效性，通过程序化交易自动下单，以投资建模和统计分析来做出选择，克服了人性过分自信、贪婪、侥幸心理、恐惧、情绪化等的人性弱点，避免人为情绪等主观因素的干扰。优势三：数据处理快速响应，创造交易价值。采用计算机进行自动分析，响应速度迅速，拥有强大的数据处理能力和信息挖掘能力，可支撑高频交易；此外每一个决策背后都有模型支持可以验证有效性，更有可能创造出有效的交易价值。三、量化投资的主要风险量化始终面临着容量、夏普率（波动）和收益三者不可兼顾的问题，被称为“不可能三角”。那么量化投资风险有哪些？我们来看三方面最重要的风险。1策略失效风险量化投资最大的风险是策略失效。但更困难的挑战在于无法预测策略什么时间会失效，而策略失效的损失会非常大。2流通性风险流通性风险主要是指市场融资风险，不是传统意义上的流通性风险。而是基于很多量化投资基金的策略很像，当许多基金都采用相似的策略，一旦出现比如大的对冲基金需要清仓，卖掉过去盈利的股票，那其他基金就可能输钱甚至被迫平仓，这就会导致有流通性风险的问题。量化投资很多因素导致很容易同质化，带来的问题就是会产生共振，更容易产生系统性的风险。3模型本身的风险量化投资需要借助模型，而建立模型需要设定各种参数，但是，这些参数很难精准估计。估计不准的时候可能会带来巨大的损失。小结近两年，量化投资在国内迅速发展，一批量化私募机构管理规模破百亿，而且相当一部分量化私募在过往一年多时间取得不错的收益。投资者在享有量化投资收益机会的同时，也应该保持清醒的认识，量化投资也存在风险，能否取得超额收益关键仍在在核心团队，与团队建设、IT建设和团队积累的研究框架等密不可分。此外，由于量化的交易量主要来自于提供流动性、对波段逆向操作等，决定了量化交易的规模和占比不可能无限制增长。中融研选产品序列，与头部量化私募合作，精选推出量化投资产品，希望为投资者挖掘可持续的投资价值。文章根据公开资料及内外部研报进行综合整理，仅用于行业交流，不构成投资建议。我们力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并非产品宣传推介。历史业绩不代表未来，任何人据此做出的任何投资决策与中融财富以及作者无关。投资有风险，请理性评估。热门文章推荐家族信托业务详解雪球结构产品是什么股权型家族信托

风险提示：参考来源为久期投资，文章不代表中融财富观点，仅用于行业交流，不构成投资建议。我们已力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，案例也仅做示例，并非产品宣传推介。我们对信息的准确性和完整性不作任何保证。历史业绩不代表未来，任何人据此做出的任何投资决策与中融财富以及作者无关。投资有风险，决策须谨慎。热门文章推荐家族信托业务详解雪球结构产品是什么股权型家族信托

2021年是“跨周期”政策框架执行的元年，其内涵包括侧重逆周期调控和侧重跨周期及中长期可持续增长的长期政策。国内外市场环境和疫情影响下的政策都有更强的复杂性和波动性。在资管新规净值化转型与刚兑预期不再的背景下，投资者越来越难以找到同时满足自身收益要求和较低风险偏好的产品。一方面随着资管新规净值化改革的不断深入，净值型理财已经是大势所趋；另一方面目前的股票市场仍然呈现板块严重分化和波动的特点。2021年收官在即，我们邀请了金牛私募久期投资的董事长/投资总监姜云飞先生为投资人梳理当下的市场情况，穿透迷雾看本质，为投资者梳理大类资产配置的思路。上海久期投资有限公司成立于2013年12月23日，是一家专注于固定收益类投资的金牛私募资产管理公司。目前公司管理资产规模逾两百亿，主要服务于国有大行和股份制银行的私人银行和机构委托客户。今晚八点，精彩内容，与您相约，不见不散。姜云飞久期投资的董事长/投资总监曾任职于中国工商银行总行金融市场部、工银瑞信基金管理有限公司、中国工商银行总行资产管理部，具有22年银行间市场、资本市场从业经验，作为国内第一代债券交易员，在银行自营资金投资、货币基金投资和公募债券基金投资、理财产品设计及管理方面均积累了丰富经验。参与方式1关注“中融财富”公众号，进入直播间密码：888888（详见海报）2中融财富APP：进入APP，点击名家直播，可直接进入直播无需密码作为中融财富的金牌增值栏目，名家直播栏目已经邀请多位业内顶级专家从全球资产配置、宏观经济与房地产市场展望等角度带来丰富专业的讲座，并积累了丰富在直播课程库。错过直播课程的朋友们，可以进入中融财富微信公众号和中融财富APP补课与复习，以下是各大类部分精选课程：投资理念交流类课程：房地产市场展望类课程：资本市场趋势研判类课程：基础建设及政策解读类课程：▽热门文章推荐中融财富的2020股权型家族信托

“固收+期权”策略量化指增策略值得投吗？中融信托寄语20212021年6大财富趋势信托百科年度合集中融财富APP电子签约系统购买信托

今年以来，信托公司发行的设置敲出、敲入机制的雪球结构收益凭证产品广受关注，其投资者普及程度和发行规模持续上升。然而，对雪球结构产品的态度出现明显分化，有的投资者表示对这种产品很陌生要么敬而远之；有人希望增加对雪球产品的了解；有些投资者则认识有偏差，将其等同于“固定收益率类替代”产品。为了切实保护投资者权益，客观介绍雪球产品的性质、特点及主要风险，中融财富在此用通俗概括的语言向投资者介绍雪球产品的基本原理、收益情形分析和风险特征，帮助投资者客观了解雪球产品。券商收益凭证是什么？收益凭证是证券公司的债务性融资工具，由证券公司发行，以私募方式向合格投资者发售，预定本金和收益的偿付与特定标的相关联的有价证券。挂钩标的通常包括但不限于货币利率、商品期货、期权、二级市场个股或指数，发行人需按照收益凭证约定条件向投资者承担支付责任，收益履约支付是以券商信用做支持。收益凭证作为债务融资工具，是证券公司的负债，与投资者形成的是债权债务关系。根据2015年2月证监会发布《关于证券公司会计核算和信息披露有关问题的通知》的总体要求，在资产负债监管报表中，应在“应付债券”项下列报。对投资者而言，收益凭证的发行主体是证券公司，以证券公司信用为产品本金和收益的兑付做担保，是合法的金融产品，受到银保监会的监管。既然是证券公司的“负债”，说白了就是“只要券商不破产，就一定要按照约定条件履行支付责任”。券商收益凭证分本金保障型产品及非本金保障型产品。本金保障型产品分为指数挂钩类、股票挂钩类、基金挂钩类以及商品挂钩类。非本金保障型产品分指数增强类、安全垫类、积极进取类。雪球结构收益凭证是属于非本金保障型的安全垫类的产品。雪球结构收益凭证的特点投资者要想理解雪球型结构，先要弄清楚5个关键要素：挂钩标的、敲出、敲入、观察日、收益情况。（1）挂钩标的：目前市面上的雪球结构大部分挂钩的是指数或个股，目前中融信托雪球产品以挂钩中证500指数为主。（2）观察日：对挂钩标的收盘价进行观察，通常设定前几个月不观察，此后每月设置一个观察日。（3）敲出：在任何一个月度敲出观察日，挂钩标的收盘价高于或等于敲出价格，则定义为发生敲出事件；（4）敲入：对标的收盘价每天观察一次，在任何一个敲入观察日，挂钩标的收盘价低于敲入价格，则定义为发生敲入事件；（5）收益：取决于是否有敲出或者敲入事件的发生（详见下文回顾）一文读懂雪球结构收益凭证（点击回看）雪球产品收益情形分析（点击回看）阶梯式雪球结构（点击回看）雪球结构收益凭证核心投资观点是“不知道股票能不能涨，但是感觉这个挂钩标的跌幅不会太大”其可以实现震荡市及上涨行情获得票息收益，下跌行情时有一定的下跌保护。主要风险提示（1）雪球产品≠固定收益产品，更不能理解为雪球产品是“稳赚不赔”的金融产品。在深度下跌行情中雪球产品是有一定概率产生较大本金损失的一种产品。（2）投资者必须对雪球挂钩的标的具有一定的了解并对其未来价格趋势有一定的判断。如果标的价格未来大幅上涨，投资雪球产品可能会导致错失标的价格大幅上涨带来的部分高额收益；如果标的未来持续大幅下跌，那么投资雪球产品可能会导致投资者最终承担标的下跌所带来的本金损失。文章仅用于行业交流，不构成投资建议。热门文章推荐家族信托业务详解股权型家族信托

中国的权益资产将进入长周期的繁荣，但不可否认的是国内经济步入存量主导阶段，所有股票一起涨一起跌的年代慢慢过去了，贝塔机会越来越少，在这种大背景下，更多需要在行业内寻找结构性分化的机会，致力于赚取个股分化阿尔法的股票多空策略价值将逐步凸显。保银投资采用行业个股对冲的投资策略，聚焦大中华区、布局全球市场。本次中融名家直播，我们特意邀请到保银投资首席经济学家张智威博士和保银投资副总裁谢丽莉为大家带来保银独特的投资策略以及对当前环境下的宏观研判。今晚八点，精彩内容，与您相约，不见不散。张智威保银投资首席经济学家。曾供职于国际货币基金组织、香港金融管理局；历任中金公司（CICC）中国经济学家，德意志银行大中华区首席经济学家并且负责中国股票市场策略。谢丽莉保银投资副总裁。经济学硕士学位。拥有超过7年的基金行业从业经验，见证了公募基金行业大发展和私募基金行业阳光化发展的历程，熟悉各类金融资产的运作。参与方式1关注“中融财富”公众号，进入直播间密码：888888（详见海报）2中融财富APP：进入APP，点击名家直播，可直接进入直播无需密码作为中融财富的金牌增值栏目，名家直播栏目已经邀请多位业内顶级专家从全球资产配置、宏观经济与房地产市场展望等角度带来丰富专业的讲座，并积累了丰富在直播课程库。错过直播课程的朋友们，可以进入中融财富微信公众号和中融财富APP补课与复习，以下是各大类部分精选课程：投资理念交流类课程：房地产市场展望类课程：资本市场趋势研判类课程：基础建设及政策解读类课程：▽热门文章推荐中融财富的2020股权型家族信托