贺虹萍上海财经大学经济学硕士，浙江大学经济学学士。曾任职于华创证券。2021年加入德邦证券研究所。研究助理

2014Q1-2021Q1新宝股份季度毛利率及原材料延后2季度综合计算指标资料来源：公司公告，wind，德邦研究所；备注：20Q4和21Q1毛利率受新会计准则影响较前期明显偏低图

【德邦家电团队】谢丽媛15802117956邓

Pro，建议零售价分别为1099、1699美元，搭载0.47DMD芯片，亮度达2000ANSI流明，Horizon具有1080p(1920x1080)分辨率，而Horizon

集成灶各公司单个经销商平均提货额对比（万元）资料来源：招股说明书，公司公告，德邦研究所（注：单个经销商平均提货额=公司当期经销收入/当前经销商数量，经销收入含线上销售给经销商收入）

Pro，建议零售价分别为1099、1699美元，搭载0.47DMD芯片，亮度达2000ANSI流明，Horizon具有1080p(1920x1080)分辨率，而Horizon

02科技股的关键——技术壁垒极米科技作为家用投影龙头，其产品是否具有技术壁垒一定能够程度上决定了产品是否容易被复制、超越，因此广受市场关心，本章将从技术层面深入剖析极米的壁垒所在。2.1

2.0系统，实现激光扫描建图全局规划。随着国产品牌技术不断提升完善，产品使用痛点逐渐解决，扫地机器人及家用投影等代表未来的科技型消费品逐渐为大众所接受，消费者使用体验不断提升，助力产品加速渗透。图

System）管理系统，致力于持续改善前中后台全方位的管理能力。人力资源方面，公司也积极优化职位职级体系，以绩效管理推进业绩达成，力求激活经营活力。图